行業(yè)觀點(diǎn) 行業(yè)基本面偏空,我們依舊保持謹(jǐn)慎,在壽險(xiǎn)定價(jià)利率行業(yè)政策落地前,板塊估值修復(fù)空間受限,如果分紅險(xiǎn)同時(shí)放開,仍會(huì)給險(xiǎn)企經(jīng)營及資本市場造成較大經(jīng)營壓力和心理沖擊。 我們對(duì)定價(jià)利率放開能確定的是費(fèi)率下降、產(chǎn)品新業(yè)務(wù)價(jià)值率下降以及13年EPS波動(dòng)不大(EPS主要由續(xù)期業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)),其它指標(biāo)或變動(dòng)方向、或變動(dòng)幅度不能確定只能做試算,實(shí)際的情形可能會(huì)異于市場的推斷。此外,我們的基........... |