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在“中國保險這十年”系列的公司篇中，『A智慧保』先后為大家回顧了中韓人壽、弘康人壽、富德產(chǎn)險和前海人壽的發(fā)展歷程，本期我們再來聊一聊，即將滿十周歲的珠江人壽。

說起珠江人壽的故事，很多人對這家保險公司的第一印象是，其罕見打破了壽險機構(gòu)“七虧八盈”的經(jīng)營規(guī)律。而珠江人壽彎道超車的秘訣，便是行業(yè)所熟知的，負債端依賴“萬能險”業(yè)務做大保費規(guī)模，資產(chǎn)端通過配置不動產(chǎn)獲得可觀收益。

然而，近年來，伴隨著監(jiān)管大力引導保險業(yè)回歸保障本源，珠江人壽一度倚重的資產(chǎn)驅(qū)動負債型模式也就此失靈，疊加后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)步入下行周期、資本市場震蕩波動，珠江人壽隨之受牽連，經(jīng)歷了業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧、被評級機構(gòu)列入負面觀察名單等一系列陣痛。

近期，行業(yè)傳出原人保壽險總裁傅安平將出任珠江人壽總裁的消息，被市場視為一大利好。業(yè)界也多期待著，這位保險“老將”能夠憑借多年來的管理經(jīng)驗，帶領(lǐng)珠江人壽扭轉(zhuǎn)局面，開啟新10年發(fā)展格局。

作為誕生于2012年的一家壽險公司，珠江人壽與很多同齡的險企一樣，都經(jīng)歷過萬能險狂飆猛進的發(fā)展時期，然而珠江人壽不僅是見證者，更是親歷者。

回望珠江人壽的先期發(fā)展歷程，恰是憑借萬能險業(yè)務，實現(xiàn)了保費規(guī)?？焖贁U張。數(shù)據(jù)顯示，2013年時，珠江人壽規(guī)模保費收入為17.15億元，其中，原保費收入僅有0.24億元，但保戶投資款新增交費卻高達16.91億元，占比達98.6%。

到了2014年，珠江人壽又迅速躋身百億險企行列，實現(xiàn)規(guī)模保費100.76億元，其中保戶投資款新增交費為100.03億元，較上一年增長了近5倍。2015年，珠江人壽規(guī)模保費再度攀升，達到211.27億元，同期該公司的保戶投資款新增交費為210.08億元，躍至頂峰。

受此影響，珠江人壽也在成立的第三年實現(xiàn)盈利。2015年，其凈利潤為0.42億元，2016年增長至5.38億元。

但這樣的“高光時刻”未維持多久，很快隨著監(jiān)管推動行業(yè)回歸“保險姓?！?，約束中短期存續(xù)產(chǎn)品激進發(fā)展，珠江人壽也難以再依賴萬能險疾馳發(fā)展，擺在該公司面前的，唯有轉(zhuǎn)型這一條路。

不過，落到實際經(jīng)營層面，險企對于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型往往是力不從心。年報數(shù)據(jù)顯示，珠江人壽的保費收入已從2017年的102.56億元，降至2020年的72.73億元。

值得關(guān)注的是，珠江人壽一直以來都難以擺脫對銀保渠道的依賴，自2016年以來，該公司銀保渠道的保費收入占比長期維持在95%左右。

例如，2020年，珠江人壽銀郵兼業(yè)代理業(yè)務收入為68.3億元，占比高達94%；2021年末和2022年第一季度末，珠江人壽銀保渠道保費收入占比分別是92.88%和93.53%。反觀個人業(yè)務方面，2021年末及2022年第一季度，珠江人壽的個人業(yè)務保費收入占比僅為3.95%和3.25%。

對于當下的珠江人壽來說，除了負債端轉(zhuǎn)型艱難外，在投資端也是困境重重。

從珠江人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，其本身的地產(chǎn)系屬性就較為濃厚。資料顯示，珠江人壽是由珠江投資、珠光集團、衡陽合創(chuàng)等7位股東共同持有，且當中多個股東涉及地產(chǎn)業(yè)務。

另外，根據(jù)過往媒體報道，珠江人壽前幾大股東中的關(guān)鍵人物，還多與合生創(chuàng)展集團的創(chuàng)始人緊密相關(guān)。其中，第三大股東衡陽合創(chuàng)房地產(chǎn)在合生創(chuàng)展集團旗下。

或許，正是有著地產(chǎn)股東的影響，令珠江人壽在投資方面更加偏重于地產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，珠江人壽投資性房地產(chǎn)余額為221.4億元，同比增長24%，在所投資產(chǎn)中占投資資產(chǎn)總額的比例最大。而且，從其控股的子公司看，也均為房地產(chǎn)類公司。

不幸的是，近年來隨著房地產(chǎn)行業(yè)不斷下行、投資風險高企，這讓將投資方向主要集中于房地產(chǎn)行業(yè)的險企受此牽連，珠江人壽也在其中。

據(jù)今年3月份聯(lián)合資信對珠江人壽的一份跟蹤評級報告顯示，珠江人壽于 2021 年四季度發(fā)現(xiàn)股權(quán)基金所投資的一筆房地產(chǎn)行業(yè)項目存在逾期情況，規(guī)模為3.5億元。另外，珠江人壽逾期投資資產(chǎn)規(guī)模為30.94億元，涉及行業(yè)主要為房地產(chǎn)，減值準備余額合計3億元；其中3筆逾期投資資產(chǎn)本息合計27.94億元。

此外，珠江人壽在償付能力方面亦出現(xiàn)下滑。截至2021年第四季度，其核心、綜合償付能力充足率為52.02%、104.04%，直逼監(jiān)管紅線。而且，從2021年第三季度開始，珠江人壽風險綜合評級也降至C類。不僅如此，2021年，珠江人壽凈利潤也由盈利轉(zhuǎn)虧損，變?yōu)?0.7億元。

對此，珠江人壽解釋，是受旗下房地產(chǎn)子公司整體持續(xù)虧損且對核心一級資本產(chǎn)生消耗，以及部分投資資產(chǎn)公允價值明顯下滑的影響。不難看出，過度投資地產(chǎn)而導致的“踩雷”，令珠江人壽受傷不小。

不過，就在珠江人壽艱難前行之時，近期，該公司的一則人事變動消息，卻被市場視為一大利好。

據(jù)相關(guān)媒體報道，人保集團風險管理部原總經(jīng)理傅安平將接任珠江人壽總裁一職。另據(jù)珠江人壽內(nèi)部人士稱，“傅安平已實際展開工作”。

眾所周知，珠江人壽的第一任總裁是保險“老將”胡國萍，自1995年開始就加入保險行業(yè)，至今已27年時間，有著豐富的保險從業(yè)經(jīng)歷。

公開資料顯示，1995年至2005年期間，胡國萍在平安人壽工作，曾歷任平安人壽南京分公司總經(jīng)理助理、上海分公司副總經(jīng)理、廣東分公司總經(jīng)理等職務，并榮獲平安勛章等多項榮譽；2005年至2011年期間，在合眾人壽、國華人壽、信誠人壽工作期間，歷任合眾人壽副總經(jīng)理、國華人壽執(zhí)行董事兼常務副總經(jīng)理、信誠人壽副總經(jīng)理、首席營銷業(yè)務官。

2012年，珠江人壽成立后，胡國萍就加入其中，成為珠江人壽第一任總裁，一干就是10年。不過1961年12月生的胡國萍，今年已61歲，達到退休年齡。此時傳出傅安平接棒這一消息，雖說有點意外，但也合乎情理。當然，若這一次人事調(diào)整落定，傅安平也將成為珠江人壽的第二任總裁。

值得一提的是，與胡國萍不同的是，同樣作為保險“老將”的傅安平曾有一段監(jiān)管體系工作經(jīng)歷，曾先后任中國人民銀行保險處副處長、壽險處處長，原中國保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部副主任，原北京保險監(jiān)管局副局長等職務。不過，自2005年加入人保后，傅安平就一直在人保體系內(nèi)工作。

資料顯示，傅安平曾參與籌備中國人?？毓晒緣垭U公司，出任籌備組副組長。人保壽險成立后，歷任副總裁，副董事長、總裁、黨委書記等職務。直到2021年4月份，傅安平被調(diào)任至人保集團風險管理部，擔任總經(jīng)理。

如今，從大公司轉(zhuǎn)身至中小險企，于傅安平和珠江人壽而言，無疑都是新的開始。據(jù)上述珠江人壽內(nèi)部人士透露，傅安平到崗后已提出相應的施政綱領(lǐng)，即加大自營渠道建設(shè)，重點發(fā)力獨立代理人隊伍。

可以預見的是，若這一戰(zhàn)略決策真能推動落地，或許對于當前依賴銀保渠道的珠江人壽來說，無疑是新的向好開端，我們也期待著，珠江人壽能開拓新的發(fā)展局面。

除了人事變動外，從今年以來珠江人壽的經(jīng)營業(yè)績上看，也有向好勢頭。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，珠江人壽規(guī)模保費收入95.16億元，同比增長1.99%；原保費收入為82.61億元，同比增長21.69%。 ?珠江人壽相關(guān)負責人也表示，基于目前經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，后續(xù)一方面將拓展銀保合作渠道，增加期交業(yè)務占比；一方面強化個險業(yè)務主動向保險的核心價值回歸，突出保障功能，加大傳統(tǒng)型保險產(chǎn)品的銷售力度，提高內(nèi)含價值。