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隨著中國太平2022年中期業(yè)績報告的披露，上市險企財險板塊（簡稱“上市財險”）的半年成績單悉數(shù)出齊?；赝衲晟习肽?，在新冠疫情反復(fù)侵襲、強(qiáng)降雨等自然災(zāi)害頻發(fā)，疊加車險綜改持續(xù)影響的背景下，各家上市財險的盈利狀況如何？車險、非車險業(yè)務(wù)又分別有哪些亮點或隱痛？

下面，不妨跟隨『A智慧?！灰黄鸩鸾馍鲜胸旊U中期業(yè)績，從頭部險企的經(jīng)營發(fā)展中總結(jié)經(jīng)驗。

首先，從盈利情況來看，2022年上半年，上市財險凈利潤增速呈現(xiàn)三升一降格局。

中報數(shù)據(jù)顯示，上半年，太平財險凈利潤增速最高，同比增長409.5%至5.73億港元；其次是太保產(chǎn)險，取得凈利潤43.2億元，同比增長23.3%；“老大哥”人保財險實現(xiàn)凈利潤190.32億元，同比增長亦超15%，達(dá)15.3%；唯有平安產(chǎn)險上半年凈利潤增速下滑，同比降22.3%至83.81億元。

剖析上市財險凈利潤增速分化的原因，單從各家險企此前已披露過的“清一色”增長的保費收入看，似乎難以追根溯源。不過，中報里的一些核心數(shù)據(jù)卻給出諸多“線索”。

『A智慧保』注意到，今年上半年，各家上市財險綜合成本率的變化，或是影響盈利能力的關(guān)鍵。

以上半年凈利潤增長最高的太平財險為例，其綜合成本率為98.8%，較上一年同期104.1%的綜合成本率，大幅下降了5.3個百分點。太平財險在中報中分析稱，報告期內(nèi)凈利潤大幅增長，主要是由于綜合成本率改善，推動承保溢利較上一年同期大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，太平財險的承保利潤為1.73億港元，較上一年同期虧損6.08億港元，實現(xiàn)扭虧為盈。

反觀凈利潤同比降幅超兩成的平安產(chǎn)險，今年上半年，該公司整體綜合成本率為97.3%，同比上升了1.4個百分點。綜合成本率上升的影響，也直接體現(xiàn)在承保利潤端。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，平安產(chǎn)險的整體承保利潤為36.73億元，同比降29.5%。

對于上半年綜合成本率上升的原因，平安產(chǎn)險在中報中坦言，主要是受新冠肺炎疫情影響，保證保險業(yè)務(wù)賠款支出上升，造成整體綜合成本率呈現(xiàn)短期波動。但從中長期來看，隨著國家出臺的各類經(jīng)濟(jì)支持性政策發(fā)揮效力，以及平安產(chǎn)險積極采取各類風(fēng)險管控舉措，預(yù)計綜合成本率將逐漸改善。

除太平財險和平安產(chǎn)險外，中報披露，人保財險和太保產(chǎn)險的綜合成本率均實現(xiàn)優(yōu)化，前者綜合成本率在四家險企中最低，達(dá)96%，同比下降1.2個百分點；后者綜合成本率為97.2%，同比下降2.1個百分點。

作為財險業(yè)務(wù)的基本盤，各家上市財險的車險業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何呢？

整體而言，隨著車險綜改對市場沖擊減小，疊加疫情背景下汽車消費刺激政策接連出臺，新車銷售實現(xiàn)恢復(fù)增長，推動了上市財險的車險保費收入企穩(wěn)，并進(jìn)入上升周期。

從車險保費增速來看，中報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，財險“老三家”中，太保產(chǎn)險的車險業(yè)務(wù)收入增速領(lǐng)跑，同比增長7.9%至481.69億元；其次是平安產(chǎn)險，車險業(yè)務(wù)原保費收入為955.02億元，同比增長7.3%；人保財險穩(wěn)居車險市場“一哥”地位，取得原保費收入1288.08億元，同比增長6.7%。

當(dāng)然，車險市場強(qiáng)者恒強(qiáng)的競爭格局依然沒有改變。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，財險“老三家”取得的車險保費收入累計達(dá)2725億元，占到車險市場總保費收入的68.53%，較上一年同期67.95%的占比，上升了0.58個百分點，顯示出車險市場集中度進(jìn)一步增強(qiáng)。

那么，頭部財險究竟是如何鞏固車險地位的？梳理中報不難發(fā)現(xiàn)，提升車險續(xù)保率和汽車承保量，加強(qiáng)渠道銷售能力等成為主流手段。

如人保財險就在中報里指出，報告期內(nèi)，公司積極應(yīng)對疫情和新車產(chǎn)銷下滑的影響，深挖市場潛力，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和細(xì)分定價能力，加強(qiáng)銷售渠道建設(shè)，增強(qiáng)客戶黏性，由此車險續(xù)保率同比上升1.7個百分點，汽車承保數(shù)量同比增4.7%；平安產(chǎn)險也在中報中透露，上半年通過提升銷售能力和服務(wù)能力，公司承保車輛數(shù)同比增長3.7%。

從承保盈利狀況看，隨著綜改實施后車險手續(xù)費得到有效壓縮，以及各家上市財險在費用管控上的主動作為，加之上半年疫情期間車輛出行減少，一定程度降低了賠付率，綜合因素影響下，助推了上市財險的車險綜合成本率下降，承保利潤普增。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，人保財險的車險業(yè)務(wù)綜合成本率下降了1.3個百分點至95.4%，承保利潤為56.86億元，同比增長44.9%；平安產(chǎn)險的車險綜合成本率也顯著優(yōu)化，同比下降3個百分點至94.4%，承保利潤同比大增120.72%；太保產(chǎn)險的車險綜合成本率為96.6%，同比下降2.4個百分點，承保利潤亦同比大增263.1%。

車險業(yè)務(wù)回暖后，下一步頭部險企還會有哪些經(jīng)營規(guī)劃？對此，中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上透露，后續(xù)公司車險業(yè)務(wù)會聚焦銷售費用的真實性和有效性，無論是銷售成本還是理賠方面都有優(yōu)化的空間。同時，人保財險還將從客戶需求出發(fā)，加快發(fā)展車生活等交通生態(tài)服務(wù)，逐步建設(shè)覆蓋汽車全生命周期的汽車生態(tài)圈，提升獲客優(yōu)勢。

除此之外，太保產(chǎn)險也在中報中表示，將緊抓新能源車發(fā)展機(jī)遇，強(qiáng)化精細(xì)化管理，提高客戶留存率，實現(xiàn)車險業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。平安產(chǎn)險則指出，未來將積極推動產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，探索機(jī)動車?yán)锍瘫ｋU等產(chǎn)品及服務(wù)，滿足客戶多樣化需求。

隨著國內(nèi)汽車市場趨于飽和，近年來，角力非車險業(yè)務(wù)已成為財險機(jī)構(gòu)尋求高質(zhì)量發(fā)展的共識，特別是上市財險在非車險業(yè)務(wù)上的布局思路，也成為市場的“風(fēng)向標(biāo)”。

不出市場所料的是，今年上半年，各家上市財險的非車業(yè)務(wù)占比齊增。

中報顯示，人保財險非車險業(yè)務(wù)占比為53.4%，同比上升1.4個百分點；平安產(chǎn)險非車險業(yè)務(wù)占比為35%，同比上升1.78個百分點；太保產(chǎn)險非車險業(yè)務(wù)占比為47.4%，提升了2.14個百分點；同樣，太平財險的非車險業(yè)務(wù)占比，也從2021年上半年的39.9%，微增至今年上半年的40.2%。

從非車險業(yè)務(wù)的保費增速來看，太保產(chǎn)險依然在財險“老三家”中領(lǐng)跑，上半年的非車險業(yè)務(wù)收入為434.02億元，同比增長17.6%；其次是平安產(chǎn)險的非車險業(yè)務(wù)原保費收入為512.9億元，同比增長15.78%；人保財險的非車險業(yè)務(wù)原保費收入為1478.63億元，同比增長12.8%；太平財險的非車險保費收入同比增3.62%。

分險種發(fā)展情況看，『A智慧?！蛔⒁獾?，2022年上半年，各家上市財險的農(nóng)險和健康險業(yè)務(wù)普遍保持著較高的保費增速，成為拉動非車業(yè)務(wù)增長的主力。

如在農(nóng)險業(yè)務(wù)上，人保財險和太保產(chǎn)險的農(nóng)險原保費收入增速均超20%，分別達(dá)到24.2%和38.1%。

健康險業(yè)務(wù)方面，上半年，平安產(chǎn)險的意外與健康險業(yè)務(wù)取得原保費收入133.67億元，同比增長26.4%；太保產(chǎn)險的健康險原保費收入為105.28億元，同比增長28.2%；人保財險的意外傷害及健康險業(yè)務(wù)保費收入同比增長14.7%。

不過，相較農(nóng)險和健康險業(yè)務(wù)保費收入的普增，兩大板塊的承保盈利情況卻大相徑庭。

先來看農(nóng)險，今年上半年，可謂是既增收又增利。以人保財險為例，其農(nóng)險業(yè)務(wù)的承保利潤為15.75億元，在該公司主要險種的承保利潤中，僅次于車險業(yè)務(wù)。同樣，太保產(chǎn)險的農(nóng)險業(yè)務(wù)也實現(xiàn)承保利潤0.83億元，在前五大主要險種的承保利潤中位列第二席位。

相比之下，健康險業(yè)務(wù)的承保利潤不佳，上半年，人保財險的意外傷害及健康險業(yè)務(wù)虧損了3.03億元，太保產(chǎn)險的健康險業(yè)務(wù)亦虧損了1.41億元。 ?

這或也折射出，財險機(jī)構(gòu)對意外險、短期健康險業(yè)務(wù)的精細(xì)化經(jīng)營水平還有待進(jìn)一步提升。

除了健康險業(yè)務(wù)“難賺錢”外，『A智慧?！蛔⒁獾剑硪粋€有意思的現(xiàn)象是，今年上半年，人保財險和平安產(chǎn)險的信保業(yè)務(wù)承保利潤嚴(yán)重分化。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，人保財險的信用保證險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保費收入26.74億元，同比大增129.9%。業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)增之下，承保利潤卻沒有像此前一樣“拉跨”，反而貢獻(xiàn)了8.69億元的承保盈利，同比增長185.9%。

反觀平安產(chǎn)險，上半年，該公司保證保險業(yè)務(wù)的保費收入為105.58億元，同比增長8.2%，但規(guī)模增幅相對平穩(wěn)下，卻發(fā)生了22.07億元的承保虧損。究其原因，或與保證保險的綜合成本率大幅上升有關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，平安產(chǎn)險保證保險業(yè)務(wù)的綜合成本率達(dá)113%，同比上升了24.8個百分點。這也與上文，平安產(chǎn)險上半年整體綜合成本率上升的原因相呼應(yīng)。

對于保證保險綜合成本率抬升的影響因素，公司解釋稱，主要系上半年疫情多點散發(fā)，對小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，導(dǎo)致保證保險賠款支出上升所致。

事實上，除了疫情影響外，在業(yè)內(nèi)分析人士看來，平安產(chǎn)險與人保財險之所以在信保業(yè)務(wù)的承保利潤上嚴(yán)重分化，恐也與兩家公司對信保業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制、保費規(guī)模存在差異有關(guān)。

首先，從規(guī)模上看，2022年上半年，平安產(chǎn)險保證保險的保費規(guī)模是人保財險的4倍有余。

其次，從風(fēng)控管理上看，人保財險在中報里指出，上半年公司通過持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險控制模型，提升新業(yè)務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)過程監(jiān)控和追償管理，推進(jìn)降本增效，使得保證保險賠付率為29%，同比下降了32.5個百分點，綜合成本率為63.4%，且同比下降了26.2個百分點。

反差之下，后續(xù)平安產(chǎn)險該如何改善保證保險的承保風(fēng)險？對此，公司在中報中表示，已積極采取各項風(fēng)險緩釋、降本增效等舉措，緩沖疫情帶來的成本上升。

結(jié) ?語

從上市財險上半年的經(jīng)營表現(xiàn)來看，車險業(yè)務(wù)的逐步回暖，有效拉動了財險板塊的整體上揚，但我們也客觀看到，健康險、信用保證保險以及責(zé)任險等非車險種仍存在承保虧損的狀況，這也說明，在財險業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的大環(huán)境下，財險公司在非車業(yè)務(wù)精細(xì)化管理、提升業(yè)務(wù)品質(zhì)管控上還有更多的路要走。

同時，車險業(yè)務(wù)中，新能源車險這一發(fā)展前景可期的業(yè)務(wù)也還有更多探索的空間，如太保產(chǎn)險總經(jīng)理曾義在中期業(yè)績發(fā)布會上指出的，目前新能源汽車保險仍然虧損，未來，還要為較高的賠付下降推出一些新的措施。