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作為承保和投資雙輪驅(qū)動的行業(yè)，數(shù)據(jù)之下，我們卻很難給出具體的判斷，見仁見智而已。

可以肯定的是，歷經(jīng)40年發(fā)展，保險業(yè)如蝶破繭，振翅高飛，日漸成為公眾高度認可的保障方式之一，社會地位不斷攀升，這期間，以上市險企為代表的頭部企業(yè)功不可沒。

而且即使具體到剛剛過去的這一年，上市險企表現(xiàn)依然靚麗，保單數(shù)量、保障范圍、保障金額均實現(xiàn)良性發(fā)展，在貢獻社會的同時，得益于資本市場的良好表現(xiàn)和稅收紅利的加持，除去對其利潤構(gòu)成的刻畫之外，其盈利能力亦是毋庸置疑。

但正如開篇數(shù)據(jù)所示，整體的高利潤，拆解之后卻有縫隙。

比如，承保端盈利能力依然未見明顯好轉(zhuǎn)，新業(yè)務(wù)價值提升參差不齊，產(chǎn)品同質(zhì)化問題進一步加劇，手續(xù)費和管理費到底是不是左手倒右手依然存疑，等等。

從投資端看，2018年和2019年的投資收益變化或許只證明了一件事，保險業(yè)的投資者與普通國人并無二致——偏愛小概率事件。

原因之一就在于中國人愛讀書。

比如，我們都愛讀三國演義，其中諸葛亮草船借箭的故事更是耳熟能詳。我們熟悉的版本是在極少出現(xiàn)東風(fēng)的季節(jié)，諸葛亮神機妙算認為會有東風(fēng)過境，故而大膽一試，終成功破敵。

但根據(jù)易中天的考證，此故事應(yīng)為虛構(gòu)，只是作者順應(yīng)了讀者的心理訴求，從邪不壓正的的角度出發(fā)，將數(shù)十萬大軍的生死寄希望于小概率的東風(fēng)來襲，最終卻大獲全勝，成功引發(fā)讀者共鳴。

但作為商業(yè)行為，就要切實肩負起對股東的責(zé)任，以小概率事件博取大成功或許很難持久。

故而，承保端的利潤不應(yīng)是或有，而是必有?；诖耍覀冏繁舅菰磿l(fā)現(xiàn)產(chǎn)品最值得深思。

近日熱議的瑞幸董責(zé)險事件或許可以作為我們觀察財險的一個著眼點，瑞幸事件之后業(yè)內(nèi)外都在探討保險到底會不會賠，但卻較少探討產(chǎn)品設(shè)計和承保之初，到底有沒有做過充分的評估。

在此，有一點值得關(guān)注，國際保險巨頭尤其經(jīng)營董責(zé)險多年、最具成熟運營經(jīng)驗的美亞財險等公司并未出現(xiàn)在瑞幸此次承保名單之中，反而是旨在沖擊全球影響力的平安等機構(gòu)承保了這份大保單。

根據(jù)現(xiàn)有分析來看，此次賠付應(yīng)為大概率事件，從這一小切口看，或許可以解釋為何外資公司的承保利潤基本都可以保證，而中資公司卻鮮有承保端平穩(wěn)盈利者。

再看壽險，縱觀年報，分紅、萬能基本占據(jù)主導(dǎo)，即使在健康險需求日趨旺盛、回歸保障主旋律漸入高潮之際，多家上市險企排名居前的保險產(chǎn)品依然以分紅、萬能等新型保險產(chǎn)品為主，根源當(dāng)然是產(chǎn)品開發(fā)還是以銷售為導(dǎo)向，無分紅無收益無保險。

畢竟，消費者習(xí)慣了接受兼具保障與收益的產(chǎn)品，純保障類產(chǎn)品自然難有生存空間。

這一切看似無解，產(chǎn)品無銷量公司不能接受、監(jiān)管亦會因此通報。在死差、費差、利差難分伯仲的競爭之下，好的產(chǎn)品不僅要更便宜，還要收益高，盈利從何談起？

產(chǎn)品是保險機構(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略最直接的體現(xiàn)，但鑒于高管的持續(xù)更迭（2019年，業(yè)內(nèi)最熱鬧的當(dāng)屬高管變動），短期生存（現(xiàn)金流）和業(yè)績的訴求自然會成為戰(zhàn)略制定的基礎(chǔ)出發(fā)點。

新華年報便可佐證這一觀點，壓縮銀保和躉交發(fā)力個險及長險的新華，行至半途，戰(zhàn)略突變，發(fā)力躉交，誓要三年再造一個新銀保渠道。

破繭成蝶的過程注定痛苦，不被理解且痛苦的蛻變過程無人關(guān)注，只有成蝶之后才能感受到萬朝歸宗的榮耀。但強行蛻變的過程卻危機重重。

疫情或是蛻變的最好催化劑，只是幾乎所有的目光都集中在線上如何發(fā)力，但無論線下還是線上，發(fā)力的基礎(chǔ)都是產(chǎn)品。

但近距離回顧可見，醫(yī)療險費率改革以及稍早之前的分紅險補充規(guī)定，健康險新規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)等關(guān)涉產(chǎn)品的政策陸續(xù)出臺或在路上，均持續(xù)傳遞著更嚴、更細的產(chǎn)品監(jiān)管趨勢。

監(jiān)管之外，巨變之年，公眾對純保障產(chǎn)品需求的覺醒成為市場端的有效推動力量，給了保險主體構(gòu)建以保障型產(chǎn)品為核心戰(zhàn)略的現(xiàn)實基礎(chǔ)。

期待明年的年報中，純保障產(chǎn)品能出現(xiàn)在上市險企排名前五的產(chǎn)品榜單上。