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瑞士再保險(xiǎn)瑞再研究院在其發(fā)布的最新一期Sigma報(bào)告《世界保險(xiǎn)業(yè)：聚焦通脹風(fēng)險(xiǎn)》中預(yù)測(cè)：全球保險(xiǎn)市場(chǎng)在2022年和2023年將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球名義保費(fèi)總額將于今年年底首次突破7萬(wàn)億美元，但如果剔除通脹影響，實(shí)際僅勉強(qiáng)持平，增長(zhǎng)0.4%。

其中，2022年全球非壽險(xiǎn)名義保費(fèi)將達(dá)到4.1萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)7.1%，但考慮到通貨膨脹因素，僅將相當(dāng)于0.8%的實(shí)際增長(zhǎng)；全球壽險(xiǎn)名義保費(fèi)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4.8%，到今年年底將達(dá)到3.1萬(wàn)億美元，實(shí)際增速將收縮0.2%，預(yù)計(jì)2023年將恢復(fù)正增長(zhǎng)。

雖然中國(guó)是世界上第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)，2021年保費(fèi)總額超過(guò)0.7萬(wàn)億美元，占全球保費(fèi)總額的10.1%，但在疫情與經(jīng)濟(jì)下行的雙重沖擊下，今年中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)同樣處于被動(dòng)承壓的狀態(tài)，行業(yè)整體信心略有不足。

7月份，上市保險(xiǎn)公司相繼公布上半年業(yè)績(jī)，似乎為行業(yè)帶來(lái)了重振旗鼓的動(dòng)力。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)的月度保單數(shù)據(jù)，5月份保單增速也已轉(zhuǎn)正，這一切向好跡象是否能夠代表：下半年保險(xiǎn)行業(yè)有望觸底反彈？

01 上半年六大上市險(xiǎn)企保費(fèi)微增

根據(jù)此前悉數(shù)出爐的六家上市險(xiǎn)企上半年保費(fèi)公告，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)太平和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4397、4290.38、3790.95、2408.79、1123.45及1025.86億元人民幣，合計(jì)攬收保費(fèi)1.70萬(wàn)億元，較去年上半年數(shù)據(jù)微增3.75%。

具體從上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入來(lái)看，上半年人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、中國(guó)人壽和平安人壽的原保費(fèi)收入為720.41、1490.53、1025.86、933.50、4397、2634.35億元人民幣，同比增速分別為12.3%、5.4%、2.0%、-0.5%、-0.7%和-2.5%。

人保壽險(xiǎn)增速保持同業(yè)領(lǐng)先水平，主要受益于銀保渠道貢獻(xiàn)了較多的保費(fèi)收入，太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)保持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，太平人壽、中國(guó)人壽、平安人壽保費(fèi)增速仍然為負(fù)。

根據(jù)招商證券研報(bào)，從新單業(yè)務(wù)來(lái)看，2022二季度新業(yè)務(wù)發(fā)展繼續(xù)承壓，1-6月人保壽險(xiǎn)的長(zhǎng)險(xiǎn)首年期交業(yè)務(wù)同比降1.6%，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)的個(gè)人新單業(yè)務(wù)同比降11.9%，太保壽險(xiǎn)的代理人渠道個(gè)人新單期繳業(yè)務(wù)同比降34.8%，主要是由于疫情散發(fā)和居民消費(fèi)低迷等因素持續(xù)影響新單銷售，新業(yè)務(wù)價(jià)值及新單保費(fèi)持續(xù)下滑，但邊際將略有改善。

各公司為了應(yīng)對(duì)當(dāng)下重疾險(xiǎn)銷售的疲軟，持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品策略，加大了對(duì)儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品的投放，短期帶來(lái)了一定的業(yè)務(wù)增量。增加躉交是提升首年保費(fèi)的重要手段，但對(duì)于新業(yè)務(wù)價(jià)值的提升較為有限。

然而，瑞再也在上述Sigma報(bào)告中指出，金融市場(chǎng)條件波動(dòng)和居民可支配收入下降，將拖累儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)的保費(fèi)表現(xiàn)，而這部分業(yè)務(wù)占?jí)垭U(xiǎn)保費(fèi)總額的四分之三以上。

人力下滑也是壽險(xiǎn)市場(chǎng)面臨的一大難題。經(jīng)歷2021年國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)歷史上首次的大規(guī)模出清后，當(dāng)前各公司渠道轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，代理人數(shù)量還將繼續(xù)下滑但同比降幅將邊際收窄，并趨于穩(wěn)定。經(jīng)過(guò)行業(yè)的大浪淘沙后，代理人產(chǎn)能或?qū)⒂兴嵘?

預(yù)計(jì)隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)、代理人服務(wù)能力和產(chǎn)能持續(xù)提升、健康管理及養(yǎng)老等特色服務(wù)賦能產(chǎn)品銷售有望推動(dòng)下半年的新單銷售企穩(wěn)好轉(zhuǎn)。

02 車險(xiǎn)增速呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

自2020年9月實(shí)施車險(xiǎn)綜合改革以來(lái)，財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)保費(fèi)從2020年的8245億元下滑至2021年的7773億元。好在車險(xiǎn)綜改的調(diào)整影響，經(jīng)過(guò)一年的時(shí)間已逐步消化，同時(shí)新能源車車險(xiǎn)發(fā)展較好、5月份汽車產(chǎn)銷復(fù)蘇，也推動(dòng)著車險(xiǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。

車險(xiǎn)綜合改革滿一年后，車險(xiǎn)保費(fèi)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月正的增長(zhǎng)，部分頭部企業(yè)對(duì)新能源車險(xiǎn)的探索更是成效顯著。例如，今年一季度，太保產(chǎn)險(xiǎn)新能源車車險(xiǎn)的增速超過(guò)100%，推動(dòng)了公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)方面，頭部險(xiǎn)企保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，車險(xiǎn)增速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。上半年太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為918.26、1467.92、2766.71及148.04億元人民幣，同比增速分別為12.2%、10.1%、9.9%和2.2%，老三家基本都保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

分險(xiǎn)種看，前6月太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)同比增速為7.9%、7.3%及6.7%，車險(xiǎn)增速邊際有所回暖，主要是由于新車銷量環(huán)比顯著改善推動(dòng)車險(xiǎn)新單保費(fèi)迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)新能源汽車銷量為44.7萬(wàn)輛，環(huán)比上漲49.6%，同比上漲105.2%。1月份至5月份，我國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為200.3萬(wàn)輛，累計(jì)同比上漲111.2%；同期，我國(guó)汽車總銷量955.5萬(wàn)輛，同比下降12.2%。由此可見(jiàn)，新能源汽車銷量正快速增長(zhǎng)，而新能源專屬車險(xiǎn)市場(chǎng)也相應(yīng)增長(zhǎng)。

招商證券研報(bào)預(yù)計(jì)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈的逐步恢復(fù)和燃油車購(gòu)置稅減半、新能源車下鄉(xiāng)等刺激汽車消費(fèi)政策實(shí)施的背景下，汽車銷量將繼續(xù)改善，進(jìn)而推動(dòng)車險(xiǎn)保費(fèi)增速迎來(lái)持續(xù)性的恢復(fù)增長(zhǎng)。

1-6月太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)和平安財(cái)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)保費(fèi)同比增速分別為17.5%、12.8%及15.8%。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，非車業(yè)務(wù)有望保持較好發(fā)展，同時(shí)當(dāng)前各公司在積極優(yōu)化非車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)行業(yè)景氣度顯著改善，頭部險(xiǎn)企的保費(fèi)和綜合成本率均同步改善，有望實(shí)現(xiàn)市占率穩(wěn)步提升。

隨著二季度以來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策和制度，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境逐漸迎來(lái)改善。或許，下半年保險(xiǎn)行業(yè)真的有望觸底反彈。