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防范“大而不能倒”，保險(xiǎn)公司成為金融管理部門強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的下一站。

近日，人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)起草了《系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司評(píng)估辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《辦法》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

隨著評(píng)估范圍、方法流程、門檻標(biāo)準(zhǔn)等浮出水面，我國(guó)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單也將隨之揭開(kāi)面紗。

01 從銀行走向保險(xiǎn)

部分金融機(jī)構(gòu)因規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度較高、與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，且在金融體系中提供著難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，因此，一旦發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件而無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)，可能會(huì)對(duì)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

是謂系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司中“系統(tǒng)重要性”的內(nèi)涵所在。

自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、防范“大而不能倒”，就成為全球范圍內(nèi)金融監(jiān)管改革的重要內(nèi)容，世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛針對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)作出專門的監(jiān)管安排。

金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布了《降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)》《系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的強(qiáng)度和有效性》等一系列文件。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（IAIS）則依FSB要求，分別發(fā)布了全球系統(tǒng)重要性銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評(píng)估辦法與損失吸收能力要求，并開(kāi)展全球系統(tǒng)重要性銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)估工作。

中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)入FSB評(píng)選的2020年全球系統(tǒng)重要性銀行名單。中國(guó)平安集團(tuán)也曾入圍IAIS此前公布的首批全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)名單。

在防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的背景下，完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架，自是題中應(yīng)有之義。2018年11月，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），明確了我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估識(shí)別、附加監(jiān)管和恢復(fù)處置的總體制度框架。

考慮到銀行業(yè)在我國(guó)金融體系中的重要地位，銀行業(yè)在此方面先行一步。2020年12月，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法》，并于去年10月出臺(tái)《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》。

在此之后，作為已居全球第二位且是僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)便進(jìn)入監(jiān)管視野。此外，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)集中度（用前四位保險(xiǎn)集團(tuán)保費(fèi)收入行業(yè)占比衡量）達(dá)到52%，高于我國(guó)銀行業(yè)，也高于歐美保險(xiǎn)業(yè)。同時(shí)，我國(guó)部分大型保險(xiǎn)集團(tuán)復(fù)雜性高、跨業(yè)經(jīng)營(yíng)特征顯著，“承保業(yè)務(wù)”和“投資業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)，與金融體系的關(guān)聯(lián)度較高。有鑒于此，欲更好地維護(hù)金融穩(wěn)定，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司監(jiān)管更顯順理成章。

02 上市險(xiǎn)企或全部上榜

從評(píng)估范圍看，《辦法》將系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的評(píng)估范圍劃定為我國(guó)資產(chǎn)規(guī)模排名前10位的保險(xiǎn)集團(tuán)公司、人身保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及曾于上一年度被評(píng)為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)。

若以2021年末的總資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，5家A股上市保險(xiǎn)公司中國(guó)人壽（預(yù)計(jì)以集團(tuán)形式參評(píng)）、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)，以及港股上市的中國(guó)太平和中再集團(tuán)均將入圍。

此外值得注意的是，原保監(jiān)會(huì)曾于2016年向16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)定數(shù)據(jù)收集工作。除上述險(xiǎn)企外，名單還涉及中華保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、泰康保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)、安邦保險(xiǎn)（今大家保險(xiǎn)）、富德保險(xiǎn)、合眾人壽、中郵人壽、華夏人壽等。

從評(píng)估指標(biāo)看，《辦法》設(shè)計(jì)了規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、資產(chǎn)變現(xiàn)和可替代性四個(gè)維度計(jì)12項(xiàng)二級(jí)評(píng)估指標(biāo)，四個(gè)維度權(quán)重分別為20%、30%、30%和20%。

其中，規(guī)模的二級(jí)指標(biāo)包括總資產(chǎn)和總收入兩項(xiàng)，權(quán)重均為10%；關(guān)聯(lián)度的二級(jí)指標(biāo)包括金融機(jī)構(gòu)間資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)間負(fù)債、受第三方委托管理的資產(chǎn)和非保險(xiǎn)附屬機(jī)構(gòu)資產(chǎn)四項(xiàng)，權(quán)重均為7.5%；資產(chǎn)變現(xiàn)的二級(jí)指標(biāo)包括短期融資、第三層次資產(chǎn)和資金運(yùn)用復(fù)雜性，權(quán)重均為10%；可替代性的二級(jí)指標(biāo)包括分支機(jī)構(gòu)數(shù)量與投保人數(shù)量、賠付金額和特定業(yè)務(wù)保費(fèi)收入，權(quán)重均為 6.7%。

從評(píng)估流程看，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)每年向參評(píng)保險(xiǎn)公司收集評(píng)估指標(biāo)數(shù)據(jù)，計(jì)算各家保險(xiǎn)公司加權(quán)平均分?jǐn)?shù)（總分10000 分），1000 分以上的保險(xiǎn)公司將被認(rèn)定為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司。對(duì)1000 分以下的保險(xiǎn)公司，可使用監(jiān)管判斷決定是否認(rèn)定為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司。最終名單經(jīng)金融委確定后，由人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布。

03 監(jiān)管要求多面升級(jí)

對(duì)于潛在上榜的系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，或?qū)⒃谫Y本管理、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等方面面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》就有單獨(dú)一章，專門列明針對(duì)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司在附加監(jiān)管要求、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息系統(tǒng)等方面的特別監(jiān)管要求。

如，在附加監(jiān)管要求方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，人民銀行可會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)視情況對(duì)高得分組別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出流動(dòng)性、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露等其他附加監(jiān)管要求。

參照銀行業(yè)來(lái)看，《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》顯示，系統(tǒng)重要性銀行分為五組，第一組到第五組的銀行分別適用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加資本要求。銀行在進(jìn)入系統(tǒng)重要性銀行名單或者系統(tǒng)重要性得分變化導(dǎo)致組別上升后，在經(jīng)過(guò)一個(gè)完整自然年度后的1月1日滿足附加資本要求。若銀行退出系統(tǒng)重要性銀行名單或者系統(tǒng)重要性得分變化導(dǎo)致組別下降，立即適用新的資本要求。

因此，預(yù)計(jì)未來(lái)入圍系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單的險(xiǎn)企將會(huì)面臨更為嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，加之償二代二期規(guī)則落地實(shí)施帶來(lái)的疊加效應(yīng)，大型保險(xiǎn)公司的資本壓力將會(huì)增加。入圍名單的系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司借助發(fā)行資本補(bǔ)充債等外部融資手段，抑或是加快建立資本內(nèi)生積聚能力來(lái)滿足資本監(jiān)管要求，將會(huì)變得更為普遍。

雖然可能面臨更高的合規(guī)成本，但具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)理應(yīng)得到與其地位一致的監(jiān)管。在征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，金融管理部門也有望將在后續(xù)政策正式出臺(tái)和制定實(shí)施細(xì)則時(shí)，通過(guò)設(shè)置合理的監(jiān)管要求與過(guò)渡期安排，避免短期內(nèi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成沖擊。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單的出爐，與之相伴的監(jiān)管力度得到強(qiáng)化，將有助于促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的理性、健康、可持續(xù)發(fā)展，也有利于維護(hù)我國(guó)的金融穩(wěn)定。