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非上市險(xiǎn)企2022年一季度償付能力報(bào)告披露落下帷幕，回望保險(xiǎn)業(yè)整體表現(xiàn)，可謂壓力重重。

遙想2021年至暗時(shí)刻下，10家銀行系壽險(xiǎn)公司憑借銀保渠道的增長優(yōu)勢，普遍斬獲了逆勢飄紅的成績，那么今年一季度，這樣的“堅(jiān)挺”是否會延續(xù)？

單從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)來看，銀行系壽險(xiǎn)公司的表現(xiàn)的確可圈可點(diǎn)，均收獲了同比正增長的業(yè)績。一季度，10家險(xiǎn)企合計(jì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)1576.43億元，同比增長26.27%，大幅跑贏人身險(xiǎn)公司整體微增2%的水平。

特別是光大永明人壽、招商信諾人壽、交銀人壽、中荷人壽、建信人壽和工銀安盛人壽，六家險(xiǎn)企一季度的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增幅均超30%，分別達(dá)到31.32%、39.1%、39.89%、46.81%、54.8%和65.33%。顯然，在銀保渠道的加持下，銀行系險(xiǎn)企攬取保費(fèi)戰(zhàn)績頗為可觀。

不過，相較保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的不俗實(shí)力，一季度銀行系壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的凈利潤卻普遍“飄綠”，這或也折射出，在股市低迷、資產(chǎn)端承壓下，銀行系險(xiǎn)企出現(xiàn)難熬的窘境，同時(shí)更反映出該類險(xiǎn)企對投資的高度依賴。

具體來看，償付能力報(bào)告顯示，2022年一季度10家銀行系壽險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤為3.09億元，較上一年同期合計(jì)57.2億元的利潤水平，同比大降94.6%。

從單個(gè)公司來看，一季度10家銀行系壽險(xiǎn)公司中有3家出現(xiàn)虧損，其中，中郵人壽虧損額最大，達(dá)到6.41億元，而2021年一季度該公司的凈利潤還高達(dá)9.61億元；其次是光大永明人壽和建信人壽，一季度分別虧損0.77億元和0.39億元，均由上一年同期由盈轉(zhuǎn)虧。

值得一提的是，盡管其余7家銀行系險(xiǎn)企一季度凈利潤“收正”，但同比來看，盈利水平均大幅下滑。

償付能力報(bào)告顯示，今年一季度，工銀安盛人壽、中信保誠人壽、中銀三星人壽和交銀人壽的凈利潤分別為1.51億元、0.73億元、0.09億元和0.03億元，同比分別下降86.27%、87.35%、90%和99.13%。

除此之外，中荷人壽、招商信諾人壽、農(nóng)銀人壽今年一季度凈利潤降幅也均超40%，分別達(dá)到62.5%、67.45%和44.1%。

當(dāng)然，銀行系壽險(xiǎn)公司盈利下滑并非偶然，這是人身險(xiǎn)市場的縮影。有數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度納入統(tǒng)計(jì)的74家人身險(xiǎn)公司合計(jì)盈利456億元，較上年同期減少了317億元，降幅約41%。

在負(fù)債端保費(fèi)收入總體保持良好的情況下，10家銀行系壽險(xiǎn)公司的凈利潤緣何如此不盡如人意？這與今年一季度資本市場大幅波動，導(dǎo)致險(xiǎn)企資產(chǎn)端承壓不無關(guān)系。

償付能力報(bào)告顯示，今年一季度，10家銀行系壽險(xiǎn)公司中，有7家綜合投資收益率為負(fù)（年化收益率按非年化處理）。其中，中銀三星人壽和中郵人壽的綜合投資收益虧損超1%，分別為-1.37%和-1.23%。

另外，招商信諾人壽、中荷人壽、工銀安盛人壽和光大永明人壽一季度綜合投資收益虧損也超0.5%，分別為-0.82%、-0.79%、-0.67%和-0.55%。僅有農(nóng)銀人壽、交銀人壽和中信保誠人壽一季度綜合投資收益率為正，分別為0.48%、0.78%和1.28%。

當(dāng)然，在資本市場大環(huán)境疲軟下，行業(yè)綜合投資收益整體大面積虧損。數(shù)據(jù)顯示，74家人身險(xiǎn)公司中，有多達(dá)55家險(xiǎn)企一季度綜合投資收益率為負(fù)，占比超過七成。

中信保誠人壽在償付能力報(bào)告中直言，“2022 年第一季度，壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展面臨較大的不確定性，營銷渠道發(fā)展轉(zhuǎn)型遇阻，低利率、波動大、資產(chǎn)荒的資本市場環(huán)境，也給險(xiǎn)企資金運(yùn)用提出了更高要求，投資收益波動明顯增大”。

不過，也有專業(yè)人士提出，綜合投資收益率包含了險(xiǎn)企投資的浮動盈虧，若從投資收益率指標(biāo)看，一季度各家銀行系壽險(xiǎn)公司大多實(shí)現(xiàn)了正收益，如中郵人壽一季度投資收益率就達(dá)到0.93%，建信人壽為0.91%。

不難看出，導(dǎo)致部分銀行系險(xiǎn)企凈利潤出現(xiàn)較大滑坡的主要原因，恐與險(xiǎn)企負(fù)債端業(yè)務(wù)品質(zhì)不高，而資產(chǎn)端又沒有高收益做掩飾有關(guān)。另有資深保險(xiǎn)專家告訴『A智慧?！?，資本市場行情較弱時(shí)，一些償付能力不高且資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模較大的險(xiǎn)企，往往受股市波動影響的程度也會更大。

需要指出的是，今年一季度險(xiǎn)企的償付能力報(bào)告，也是“償二代”二期工程落地后的首份成績單。不出市場所料的是，受“償二代”二期工程實(shí)施影響，行業(yè)總體面臨償付能力下滑的挑戰(zhàn)，銀行系壽險(xiǎn)公司也不例外。

如在核心償付能力充足率方面，數(shù)據(jù)顯示，一季度10家銀行系壽險(xiǎn)公司中有8家出現(xiàn)下降。其中，招商信諾人壽、工銀安盛人壽下降相對較大，較上季度末或期初分別下降73.98個(gè)百分點(diǎn)和44個(gè)百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率方面，銀行系壽險(xiǎn)公司呈現(xiàn)6降4升格局，其中，光大永明人壽和交銀人壽下降相對較多，前者較上一年四季度（依據(jù)“償二代”一期規(guī)則計(jì)算）下降 22.08%，后者較上季度下降19.3個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，為應(yīng)對償付能力下滑壓力，一季度也有多家銀行系險(xiǎn)企啟動增資動作。

如工銀安盛人壽就在償付能力報(bào)告中披露，2022年一季度公司發(fā)行了50億資本補(bǔ)充債券，用以提升公司綜合償付能力充足率。數(shù)據(jù)顯示，該公司一季度綜合償付能力充足率較上季度末上升了18個(gè)百分點(diǎn)。

此外，建信人壽也在一季度償付能力報(bào)告中表示，公司在銀行間市場發(fā)行了總規(guī)模為20億元的資本補(bǔ)充債券，融資目的之一便是為了“提高自身償付能力充足率，以適應(yīng)‘償二代’二期工程要求”。

與上述兩家險(xiǎn)企發(fā)債融資不同的是，今年一季度，中荷人壽因獲得銀保監(jiān)會批復(fù)股東方增資事宜，推動公司核心和綜合償付能力充足率提升27個(gè)百分點(diǎn)。

中荷人壽在償付能力報(bào)告中披露，公司雙方股東北京銀行、法國巴黎保險(xiǎn)集團(tuán)分別增加注冊資本金4.5億元，增資后，股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變，雙方股東依舊各占50%。截至2021年末，中荷人壽就已收到增資款合計(jì)9億元。除此之外，中郵人壽也在該報(bào)告期內(nèi)獲批了高達(dá)120.3億元的增資引戰(zhàn)計(jì)劃，成功引入友邦保險(xiǎn)作為新增股東。

不過，險(xiǎn)企增資畢竟只能緩解“近渴”，從良性經(jīng)營角度看，未來銀行系壽險(xiǎn)公司也需強(qiáng)化渠道端轉(zhuǎn)型，更加注重價(jià)值成長。

事實(shí)上，部分銀行系險(xiǎn)企也意識到了渠道轉(zhuǎn)型的重要性，如中郵人壽引進(jìn)友邦入股的目的，便是希望補(bǔ)充個(gè)險(xiǎn)渠道短板，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

中信保誠人壽也披露，在銀保渠道方面，公司深入貫徹“從優(yōu)勢到勝勢”戰(zhàn)略意圖，落實(shí)“渠道+客戶+人才+科技+產(chǎn)品”五輪驅(qū)動戰(zhàn)略，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向和以客戶為中心理念，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造投連護(hù)城河。

退潮后才知道誰在裸泳，一季度銀行系險(xiǎn)企在資產(chǎn)端的壓力，或也傳遞出，市場到了不得不轉(zhuǎn)型的時(shí)刻。需盡力擺脫投資依賴癥，堅(jiān)定高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，才是可持續(xù)經(jīng)營的路徑。

有專業(yè)人士指出，借鑒國外銀保業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或可從加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新能力、積極發(fā)展保障類和期繳類產(chǎn)品等方式入手。此外，針對銀保渠道的客戶特點(diǎn)，險(xiǎn)企還可研究分層、分類銷售，如面向企業(yè)客戶推廣雇主責(zé)任險(xiǎn)；面向貸款客戶推廣貸款意外險(xiǎn)；針對銀行抵押物，適當(dāng)引入抵押物保險(xiǎn)等等。

另外，對于銀行的高凈值客戶，險(xiǎn)企也不應(yīng)僅局限于提供理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品，而是在此基礎(chǔ)上，盡量為該類客戶提供諸如財(cái)富傳承、家族信托、納稅籌劃、子女精英教育等一攬子的綜合服務(wù)。利用這些方法實(shí)現(xiàn)客戶、銀行與保險(xiǎn)的“三贏”。

面對個(gè)代渠道陷入萎縮困局，銀保受到越來越多險(xiǎn)企的重視。有保險(xiǎn)集團(tuán)高管曾經(jīng)表示，銀保渠道改革勢在必行、水到渠成，保險(xiǎn)需要，銀行也需要。目前，剛剛成立的國民養(yǎng)老險(xiǎn)正式向銀保渠道發(fā)起進(jìn)軍，將再一次攪動銀保市場。

在個(gè)代渠道大幅調(diào)整之時(shí)，銀保渠道有挑戰(zhàn)，更有機(jī)遇。