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面對(duì)較為嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，資本市場(chǎng)顯得更為乏力，也對(duì)各種投資提出了不小的挑戰(zhàn)。

一季度，就連具有較強(qiáng)投研實(shí)力的保險(xiǎn)資金，也有不少淪為被割的韭菜。面對(duì)這樣存有諸多不確定性的資本市場(chǎng)，險(xiǎn)資投資亦變得更為小心謹(jǐn)慎。

不過(guò)，每家險(xiǎn)企都有自己的投資思路。如果能與投資標(biāo)的積極產(chǎn)生良性互動(dòng)，或許能給保險(xiǎn)資金帶來(lái)更多嘗試的勇氣。

近日，長(zhǎng)城人壽就在二級(jí)市場(chǎng)上完成一項(xiàng)重大關(guān)聯(lián)交易，有望引來(lái)大筆資金反哺資本金。

5月11日，長(zhǎng)城人壽發(fā)布公告稱(chēng)，公司以大宗交易的方式在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中國(guó)天楹個(gè)股58055800股，每股交易價(jià)格為4.53元，交易總額為2.6億元左右。

對(duì)于一家中型險(xiǎn)企，2.6億元的投資并非小數(shù)目，尤其是在當(dāng)前“償二代”二期的情況下。但需要注意的是，在此次公告中，長(zhǎng)城人壽還表示，“根據(jù)辦法的相關(guān)規(guī)定，中國(guó)天楹存在在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能持有長(zhǎng)城人壽5%以上股權(quán)情況，長(zhǎng)城人壽與中國(guó)天楹構(gòu)成以股權(quán)為基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

一則重大關(guān)聯(lián)交易或?qū)⒄衼?lái)一家股東。一旦成行，既解決了投資需求，也解決了資本金問(wèn)題，可謂一舉兩得。

從這份公告看，其實(shí)是長(zhǎng)城人壽先在二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)大宗交易的方式買(mǎi)入中國(guó)天楹的股票。按照持股的比例看，長(zhǎng)城人壽或?qū)⒊钟兄袊?guó)天楹2.3%左右的股份。

不過(guò)，需要注意的是，這份公告還是一份重大關(guān)聯(lián)交易的公告。按照《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，所謂“銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)方”，是指與銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存在一方控制另一方，或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及與銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)同受一方控制或重大影響的自然人、法人或非法人組織。

但從長(zhǎng)城人壽的股東來(lái)看，并沒(méi)有中國(guó)天楹的身影；從中國(guó)天楹的股東來(lái)看，亦沒(méi)有長(zhǎng)城人壽的信息。在沒(méi)有穿透的情況下，兩者之間似乎并沒(méi)有聯(lián)系。而此次以“關(guān)聯(lián)交易”的方式進(jìn)行披露，不免讓人好奇。

另外，在這份公告中，除了長(zhǎng)城人壽花費(fèi)2.6億購(gòu)買(mǎi)中國(guó)天楹的股票外，還透露了一個(gè)重要的信息，即“中國(guó)天楹存在在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能持有長(zhǎng)城人壽5%以上股權(quán)情況”，這也意味著中國(guó)天楹或?qū)⒊蔀殚L(zhǎng)城人壽的股東，且持股比例在5%以上。

有相關(guān)人士介紹，未來(lái)有可能成為股東的情況也屬于關(guān)聯(lián)交易披露內(nèi)容。

且不論兩者的關(guān)系如何，如果按照長(zhǎng)城人壽當(dāng)前的股份計(jì)算，目前持股在5%左右的股東為寧波華山豐業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為4.75%，出資額為2.6億元左右。也就是說(shuō)，如果中國(guó)天楹成為長(zhǎng)城人壽持股5%以上的股東時(shí)，中國(guó)天楹至少要為長(zhǎng)城人壽出資2.9億元左右的資金，且這是在其他股東不增資，中國(guó)天楹持股5%的情況下得出的結(jié)果。

中國(guó)天楹能否如愿以?xún)?，成為長(zhǎng)城人壽的股東，目前尚不得而知。

長(zhǎng)城人壽購(gòu)買(mǎi)中國(guó)天楹股票，或許是為引進(jìn)中國(guó)天楹做準(zhǔn)備。長(zhǎng)城人壽引進(jìn)新股東，亦可以增強(qiáng)自身的資本實(shí)力。事實(shí)上，長(zhǎng)城人壽目前正在醞釀新的增資計(jì)劃。

資料顯示，長(zhǎng)城人壽是一家成立于2005年的全國(guó)性壽險(xiǎn)公司，目前注冊(cè)資本金為55.32億元。從業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，這家成立近17年的險(xiǎn)企并沒(méi)有大起大落，不過(guò)從盈利來(lái)看，2018年受到一次重挫。

長(zhǎng)城人壽從2012年開(kāi)始轉(zhuǎn)入第一階段盈利。2012-2015年，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.02億元、0.55億元、0.32億元、1.58億元。但在此期間，長(zhǎng)城人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)不同程度的下滑。

2016-2018年期間，長(zhǎng)城人壽再次轉(zhuǎn)為虧損，且虧損數(shù)額大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三年時(shí)間內(nèi)，長(zhǎng)城人壽虧損額累計(jì)超過(guò)28億元，除了與轉(zhuǎn)型有關(guān)外，或許更大程度上受累于投資表現(xiàn)。據(jù)悉，2018年長(zhǎng)城人壽投資收益為8.93億元，較2017年下降了30.72%。

2019年，長(zhǎng)城人壽加快轉(zhuǎn)型，表示要聚焦“盈虧平衡、價(jià)值成長(zhǎng)”目標(biāo)，在承保端和投資端雙輪驅(qū)動(dòng)，拓市場(chǎng)保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)提價(jià)值，抓投資穩(wěn)收益，降成本增效益。接下來(lái)的三年里，業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，利潤(rùn)小幅增加。

最新數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，長(zhǎng)城人壽核心償付能力充足率為102.11%，綜合償付能力充足率為163.98%。一季度長(zhǎng)城人壽實(shí)現(xiàn)49.07億元的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，凈利潤(rùn)虧損3.02億元。

當(dāng)然，在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，增加資本金也成為所有險(xiǎn)企的一道必答題，長(zhǎng)城人壽亦在持續(xù)推進(jìn)。據(jù)悉，自長(zhǎng)城人壽成立以來(lái)，已進(jìn)行過(guò)9次增資。其中，2017年，長(zhǎng)城人壽還推進(jìn)了成立以來(lái)的最大增資，增資數(shù)額達(dá)50億元。

2021年，長(zhǎng)城人壽再次公布增資擴(kuò)股計(jì)劃，控股股東北京金融街投資（集團(tuán)）有限公司擬在保持原持股比例不變的前提下參與增資，同時(shí)希望引進(jìn)具有協(xié)同資源豐富、資金實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資方，新股東可結(jié)合自身實(shí)力情況及相關(guān)訴求，參與增資額度為10億-50億元，新股東持股比例不超過(guò)1/3。但至目前，這一增資計(jì)劃仍未有新消息。

在2021年年報(bào)中，長(zhǎng)城人壽還表示，要積極推進(jìn)增資引戰(zhàn)工作，做好償付能力預(yù)測(cè)與壓力測(cè)試，提前做好資本補(bǔ)充安排。

除增資擴(kuò)股外，長(zhǎng)城人壽還通過(guò)發(fā)債來(lái)實(shí)現(xiàn)附屬資本金的增加。例如，2021年1月，長(zhǎng)城人壽在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功簿記發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券5億元，票面利率為5.5％。

隨著“償二代”二期的實(shí)施，險(xiǎn)企對(duì)于資本的需求更高，長(zhǎng)城人壽也不例外?；蛟S，這也為中國(guó)天楹將來(lái)的進(jìn)入埋下了伏筆。

回到中國(guó)天楹可能會(huì)成為長(zhǎng)城人壽股東這件事上。作為一家全球環(huán)境服務(wù)集團(tuán)，其實(shí)中國(guó)天楹與保險(xiǎn)業(yè)多有接觸。

據(jù)悉，2018年時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)布一則公告表示，批準(zhǔn)中國(guó)天楹向26家企業(yè)和個(gè)人發(fā)行股份，其中就包括平安人壽。隨后在2019年，中國(guó)天楹又正式發(fā)布《關(guān)于與華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的自愿性信息披露公告》。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，華夏保險(xiǎn)將發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化金融市場(chǎng)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)天楹提供強(qiáng)有力的資金支持；中國(guó)天楹將發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化環(huán)境服務(wù)優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)城市環(huán)境服務(wù)領(lǐng)域的成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)整合和項(xiàng)目建設(shè)。在傳統(tǒng)產(chǎn)融合作的基礎(chǔ)上，雙方努力打通保險(xiǎn)資金助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新型融資渠道，打造集城市環(huán)境服務(wù)、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、股權(quán)債權(quán)投資、保險(xiǎn)及年金業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、基金業(yè)務(wù)等功能于一體的深度產(chǎn)融結(jié)合聯(lián)盟。

同時(shí)，中國(guó)天楹與華夏保險(xiǎn)致力于共同建設(shè)現(xiàn)代無(wú)廢城市項(xiàng)目和區(qū)域環(huán)境推升項(xiàng)目，推動(dòng)城市固廢回收、處理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？梢哉f(shuō)，這一趨勢(shì)與當(dāng)下倡導(dǎo)的綠色經(jīng)濟(jì)、綠色發(fā)展不謀而合。根據(jù)中國(guó)天楹4月16日發(fā)布的《關(guān)于簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告》顯示，與華夏保險(xiǎn)的戰(zhàn)略合作正在履行中。

此外，4月15日，中國(guó)天楹與燕趙財(cái)險(xiǎn)還一同到巨鹿縣考察，并表示燕趙財(cái)險(xiǎn)和中國(guó)天楹將依托自身資源和優(yōu)勢(shì)，開(kāi)拓合作領(lǐng)域、創(chuàng)新合作載體，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，優(yōu)化金融服務(wù)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“助推器”作用，為巨鹿經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供有力的金融支撐。

從多方面與保險(xiǎn)合作的動(dòng)作，可以看出中國(guó)天楹對(duì)保險(xiǎn)青睞有加，或許看中的就是保險(xiǎn)行業(yè)擁有相對(duì)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

對(duì)于長(zhǎng)城人壽來(lái)講，正在轉(zhuǎn)型至高質(zhì)量發(fā)展的道路上，與中國(guó)天楹深度綁定，或許是一舉多得的舉措。

面對(duì)未來(lái)發(fā)展，長(zhǎng)城人壽曾在2021年的引資路演中透露出五年戰(zhàn)略規(guī)劃，即“2021-2025年，總資產(chǎn)過(guò)千億元、營(yíng)業(yè)收入超300億元，進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，價(jià)值類(lèi)新單期交保費(fèi)增長(zhǎng)2倍，跨入壽險(xiǎn)前30名，具備上市條件，基本完成保險(xiǎn)集團(tuán)框架搭建”。

在“四五”戰(zhàn)略計(jì)劃中，長(zhǎng)城人壽提出C2F理念，向“家庭保險(xiǎn)服務(wù)商”的角色轉(zhuǎn)型，根據(jù)客戶的家庭結(jié)構(gòu)和收入，為客戶提供全面的風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，目前算得上是轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。

值得一提的是，今年2月，長(zhǎng)城人壽還經(jīng)歷了一次主要管理人員的變更，總經(jīng)理劉衛(wèi)平離職，由副總經(jīng)理王玉改擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。據(jù)悉，劉衛(wèi)平在職時(shí)間尚不到兩年，面對(duì)這樣的人事調(diào)整，如何讓公司戰(zhàn)略更好落地，值得關(guān)注。

且不談營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)，就“上市”、“保險(xiǎn)集團(tuán)”等目標(biāo)已足夠誘人。這對(duì)于當(dāng)前總資產(chǎn)為597億元，且在內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力較大的背景下，長(zhǎng)城人壽實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)翻番，挑戰(zhàn)并不小。

為了“四五”戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，長(zhǎng)城人壽正在轉(zhuǎn)型數(shù)字化，例如主動(dòng)擁抱保險(xiǎn)數(shù)字化浪潮，深化渠道和產(chǎn)品創(chuàng)新變革，持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，或許隨著新股東的進(jìn)入，長(zhǎng)城人壽將迎來(lái)更大的轉(zhuǎn)機(jī)。

眾所周知，隨著“償二代”二期的實(shí)施，目前不少中小險(xiǎn)企正在增資路上苦苦追尋。如果長(zhǎng)城人壽通過(guò)投資與增資之間實(shí)現(xiàn)“互動(dòng)”，是否會(huì)給行業(yè)化解資本金難題樹(shù)立一個(gè)范本，值得關(guān)注。