亚洲欧美人精品高清_精品亚洲成a人在线观看_国产高清 日本在线观看国产-久久精品一区二区三区不卡-2021国产精品视频-亚洲精品成人久久久

5月13日，銀保監(jiān)會(huì)接連發(fā)布兩項(xiàng)與險(xiǎn)資有關(guān)的優(yōu)化政策。分別是修訂后的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）和《保險(xiǎn)資金委托投資管理辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》）。

縱觀《通知》全文，最重要的看點(diǎn)莫過(guò)于在“放管服”的政策指引下，監(jiān)管為險(xiǎn)資可投金融產(chǎn)品范圍擴(kuò)圍，將理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品、單一資管產(chǎn)品計(jì)劃及債轉(zhuǎn)股計(jì)劃納入其中。這一舉措無(wú)疑為優(yōu)化險(xiǎn)資配置結(jié)構(gòu)，以及為資本市場(chǎng)引入長(zhǎng)期穩(wěn)定“活水”提供了政策支持。

當(dāng)日，同步下發(fā)的《辦法》則著眼于規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資行為。『A智慧?！蛔⒁獾剑噍^于舊版文件，《辦法》在保險(xiǎn)資金受托人的資質(zhì)條件方面有所“放松”，擴(kuò)大了險(xiǎn)企的自主決策空間。同時(shí)，《辦法》也分別圈定了委托投資和受托管理的禁止行為。

總體而言，兩份修訂新規(guī)有利于引導(dǎo)險(xiǎn)資開(kāi)展規(guī)范化、市場(chǎng)化運(yùn)作，這無(wú)疑也是日前監(jiān)管號(hào)召險(xiǎn)資等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入市后，送上的一份政策“禮包”。

近年來(lái)，在保險(xiǎn)資金的投資配置中，金融產(chǎn)品已成為重要的組成部分。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為23.23萬(wàn)億元，其中所投的金融產(chǎn)品規(guī)模為1.72萬(wàn)億元，占比達(dá)7.4%。

據(jù)了解，這些金融產(chǎn)品主要包括商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、集合資金信托、資產(chǎn)支持計(jì)劃等。

然而，隨著我國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展，很多符合險(xiǎn)資配置需求的新興金融產(chǎn)品也不斷涌現(xiàn)出來(lái)，如理財(cái)公司旗下的理財(cái)產(chǎn)品等。據(jù)調(diào)研，行業(yè)對(duì)此有著較強(qiáng)的投資意愿。為此，基于險(xiǎn)資配置的新需要，以及原政策有待進(jìn)一步優(yōu)化的必要，修訂版的《通知》應(yīng)聲落地。

從《通知》內(nèi)容來(lái)看，主要修訂的要點(diǎn)有：

一是拓寬了可投金融產(chǎn)品的范圍：如將理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品、債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃、單一資管計(jì)劃等納入其中。

這是《通知》最重要的看點(diǎn)。從擴(kuò)容的金融產(chǎn)品來(lái)看，理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品無(wú)疑是險(xiǎn)資青睞的熱門(mén)投資標(biāo)的。有數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月底，全市場(chǎng)已有25家銀行理財(cái)子公司正式開(kāi)業(yè)，產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)17.27萬(wàn)億元，且產(chǎn)品類(lèi)型多是以偏固收類(lèi)為主?？梢?jiàn)，無(wú)論是從可投標(biāo)的的豐富度還是產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好看，理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品，都較為符合險(xiǎn)資配置的需求和特質(zhì)。

二是落實(shí)險(xiǎn)資投資方面的主體責(zé)任。明確了保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)受托投資金融產(chǎn)品，應(yīng)承擔(dān)盡職調(diào)查、投資決策和投后管理等責(zé)任。并在信用評(píng)級(jí)方面，取消了險(xiǎn)資配置信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃等金融產(chǎn)品的外部信用評(píng)級(jí)要求。

一直以來(lái)，我國(guó)資管機(jī)構(gòu)存在對(duì)外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過(guò)于依賴的問(wèn)題，這也使得資管產(chǎn)品、債券“踩雷”等現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮?！锻ㄖ吠ㄟ^(guò)取消外部評(píng)級(jí)要求，意在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任，加強(qiáng)自主評(píng)級(jí)能力，形成市場(chǎng)化、科學(xué)的評(píng)價(jià)體系。

三是強(qiáng)調(diào)穿透監(jiān)管要求。針對(duì)部分金融產(chǎn)品，監(jiān)管要求險(xiǎn)企要根據(jù)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)穿透具備相應(yīng)投資管理的能力，并按基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)別納入相應(yīng)投資比例進(jìn)行管理，以此來(lái)真實(shí)反映投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

『A智慧?！蛔⒁獾?，《通知》三次提及“穿透”原則，分別要求保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司和保險(xiǎn)公司在投資面向單一投資者發(fā)行的私募理財(cái)產(chǎn)品、投資單一資產(chǎn)管理計(jì)劃時(shí)，應(yīng)按照穿透原則將基礎(chǔ)資產(chǎn)分別納入相應(yīng)投資比例進(jìn)行管理。

此外，險(xiǎn)企投資基礎(chǔ)資產(chǎn)為非上市權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的集合資金信托的，需按穿透原則具備股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力或股權(quán)投資計(jì)劃、債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品的管理能力。該項(xiàng)規(guī)定實(shí)則也與近年來(lái)監(jiān)管加強(qiáng)金融資產(chǎn)穿透管理，嚴(yán)防發(fā)生重大、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的基調(diào)相一致。

四是規(guī)范保險(xiǎn)公司投資單一資管產(chǎn)品的行為?！锻ㄖ穼?duì)于投資單一資管計(jì)劃和面向單一投資者發(fā)行的私募理財(cái)，要求險(xiǎn)企完善投資管理人的選聘標(biāo)準(zhǔn)及流程，審慎制定投資指引。

資深政策監(jiān)管專(zhuān)家周毅欽告訴『A智慧保』，監(jiān)管之所以要規(guī)范險(xiǎn)企投資單一資管產(chǎn)品的行為，一方面是防范利益輸送，另一方面也因面向單一投資者發(fā)行的私募，風(fēng)險(xiǎn)也是由投資者單獨(dú)承擔(dān)，所以風(fēng)險(xiǎn)管理上要更加審慎，強(qiáng)化險(xiǎn)企的主導(dǎo)型責(zé)任。

五是完善險(xiǎn)資投后管理?！锻ㄖ芬蟊ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)明確投后管理責(zé)任，配備專(zhuān)業(yè)人員定期跟蹤相關(guān)投資狀況，并能夠采取有效措施控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)險(xiǎn)資不僅要重視投前、投中環(huán)節(jié)，也要強(qiáng)化投后管理意識(shí)。這或也意味著，接下來(lái)或不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要配備專(zhuān)門(mén)的投后管理人員，以加強(qiáng)投資定期追蹤工作。

需要注意的是，監(jiān)管除了發(fā)布修訂版《通知》外，為規(guī)范保險(xiǎn)資金委托投資的行為，銀保監(jiān)會(huì)還對(duì)2012年實(shí)施的《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》進(jìn)行修訂完善，形成了最新下發(fā)的《辦法》。

那么，監(jiān)管為何對(duì)險(xiǎn)資委托投資如此重視？

一組數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，保險(xiǎn)公司委托投資占比已達(dá)73.78%，自主投資占比26.22%。委托投資模式對(duì)險(xiǎn)資的重要性不言而喻。

『A智慧?！粚ⅰ掇k法》修訂內(nèi)容對(duì)比發(fā)現(xiàn)，有以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：

首先，在資質(zhì)條件方面，《辦法》刪除了舊版對(duì)險(xiǎn)企開(kāi)展委托投資需滿足“最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為”的要求。不僅如此，《辦法》還同步刪除了受托投資管理人的諸多資質(zhì)要求，僅對(duì)受托管理保險(xiǎn)資金的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作出了相應(yīng)的條件要求。

對(duì)此變化，中國(guó)人壽投資管理中心對(duì)相關(guān)媒體指出，此次《辦法》對(duì)委、受托方的資質(zhì)條件有所放松，進(jìn)一步擴(kuò)大了險(xiǎn)企的自主決策空間。

此外，在《通知》答記者問(wèn)中，銀保監(jiān)會(huì)還提及，為適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)需要，由于《通知》在可投資金融產(chǎn)品范圍中增加了單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，因此也同步在修訂發(fā)布的《辦法》中刪除了對(duì)證券公司、基金管理公司等作為投資管理人的有關(guān)要求。

值得一提的是，除了在資質(zhì)條件上進(jìn)行調(diào)整外，《辦法》在投資規(guī)范內(nèi)容上也進(jìn)行了相應(yīng)的改動(dòng)，其中最顯著的變化是，《辦法》分別擬定了保險(xiǎn)公司開(kāi)展委托投資、受托人受托管理資金的“禁止項(xiàng)”。

如《辦法》提出，保險(xiǎn)公司開(kāi)展委托投資不得妨礙、干預(yù)受托人進(jìn)行正常履行職責(zé)；不得要求受托人提供其他委托人的相關(guān)信息；不得要求受托人提供最低投資收益保證等。

而受托人受托管理保險(xiǎn)資金，不得承諾受托管理資產(chǎn)不受損失，或者保證最低收益；不公平地對(duì)待不同資金，包括直接或間接地在受托投資賬戶、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品賬戶、自有資金賬戶之間進(jìn)行利益輸送；為委托人提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)等。

銀保監(jiān)會(huì)也表示，此次《辦法》特別強(qiáng)化了受托人的主動(dòng)管理責(zé)任。明確受托管理保險(xiǎn)資金的禁止行為，并要求受托人應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)要求，獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷，落實(shí)主動(dòng)管理要求。同時(shí)，《辦法》還要求受托人設(shè)置資產(chǎn)配置專(zhuān)業(yè)崗位，加強(qiáng)大類(lèi)資產(chǎn)配置能力建設(shè)。

當(dāng)然，除了壓實(shí)受托人的管理責(zé)任外，委托人也不能完全“放任”。《辦法》同時(shí)要求，險(xiǎn)企開(kāi)展委托投資應(yīng)履行制定資產(chǎn)配置計(jì)劃、委托投資指引，審慎選擇受托人、監(jiān)督受托人執(zhí)行情況，并加強(qiáng)評(píng)估受托人投資績(jī)效等職責(zé)。

對(duì)于《辦法》發(fā)布的意義，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理段國(guó)圣分析稱，《辦法》對(duì)受托人提出了明確的投資管理要求，有助于提高險(xiǎn)企權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資的效率，也將助力資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

結(jié) ?語(yǔ)

剛剛過(guò)去的一季度，震蕩波動(dòng)的資本市場(chǎng)給險(xiǎn)企投資帶來(lái)了巨大壓力。銀保監(jiān)會(huì)修訂的《辦法》和《通知》猶如一場(chǎng)及時(shí)雨，不僅為險(xiǎn)資提供了新的配置工具，也擴(kuò)大了險(xiǎn)企委托投資的自主決策空間。