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“萬能”歸來，但已不再是五年前的模樣。

近日，『A智慧?！猾@悉，銀保監(jiān)會人身險部向各人身險公司下發(fā)了《萬能型人身保險管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），從經(jīng)營管理、產(chǎn)品管理、賬戶管理、資金運用管理、銷售管理、風(fēng)險管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面對萬能險進(jìn)行了全面的規(guī)范。

作為曾經(jīng)攪弄傳統(tǒng)壽險市場風(fēng)云的理財型保險，萬能險當(dāng)時的風(fēng)光依舊歷歷在目，一度帶領(lǐng)多家中小險企實現(xiàn)彎道超車。

然而，保障面前，以“中短存續(xù)”為“嫁衣”的萬能險，卻喪失了最本質(zhì)的屬性，于是一場“撥亂反正”運動在保險市場拉開，“中短存續(xù)期產(chǎn)品”慢慢退出歷史舞臺。

如今，萬能險以新的面貌回歸，或許又將給保險市場帶來不一樣的影響。

不得低于五年

監(jiān)管鼓勵險企開發(fā)20年以上萬能險

據(jù)《征求意見稿》顯示，除終身壽險、兩全保險和年金保險外，其他產(chǎn)品和附加險不得設(shè)計成萬能型。而且，萬能險的保險期限不得低于五年。

一方面從產(chǎn)品類型方面進(jìn)行限制，另一方面從保障期限方面進(jìn)行約束，不難看出，監(jiān)管對萬能險經(jīng)營的指導(dǎo)思路，在兼顧理財屬性的同時，也要立足中長期保障。

除了在保障期限方面進(jìn)行約束外，為引導(dǎo)險企經(jīng)營長期萬能險產(chǎn)品，《征求意見稿》還指出，保險公司可以通過合理調(diào)整退保費用、部分領(lǐng)取費用、保單持續(xù)獎金等產(chǎn)品設(shè)計要素延長保單實際存續(xù)期限，進(jìn)一步滿足消費者長期保障需求。但需要注意的是，保單持續(xù)獎金發(fā)放時點不得早于第五個保單年度末。

另外，銀保監(jiān)會鼓勵保險公司開發(fā)保險期限20年及以上的萬能險，結(jié)合附加重大疾病保險、附加意外傷害保險等方式，進(jìn)一步提高萬能險的風(fēng)險保障水平。

可見，延長萬能險保障期限已成當(dāng)下監(jiān)管的主基調(diào)。萬能險，雖然可不定期、不定額追加保險費，靈活調(diào)整保險金額，領(lǐng)取部分或全部保單賬戶價值，但作為人身險產(chǎn)品的一種，萬能險依舊具備保障功能，也需要緊跟行業(yè)大勢，回歸保障。

回想短期萬能險高歌猛進(jìn)時代，一眾中小險企曾依賴其高收益噱頭，賺得盆滿缽滿，但其“短債長投”、流動性風(fēng)險較大的弊端，也很快暴露無遺。特別是在“寶萬之爭”后，險資更是因萬能險賬戶無需舉牌，被掛上“妖魔化”的形象。

基于此，2016年，監(jiān)管開啟了一場以“回歸保障”為源的整頓行動，不僅叫停了網(wǎng)銷萬能險，還對部分險企因經(jīng)營萬能險暴露出的負(fù)債端風(fēng)險、違規(guī)行為等進(jìn)行處罰。值得一提的是，2020年，銀保監(jiān)會還約談了12家壽險公司的總經(jīng)理和總精算師，指出萬能險存在利差損等風(fēng)險隱患，并對各公司提出了整改要求。

顯然，對于萬能險的嚴(yán)格監(jiān)管，銀保監(jiān)會從未松懈。

激活固收市場

萬能險“回歸”或帶重任

經(jīng)過多年高壓監(jiān)管，跌落神壇的萬能險為何在此時重新回到行業(yè)視野，備受市場關(guān)注。

對此，分析人士指出，從整體市場環(huán)境看，自經(jīng)歷過2020年的新冠疫情后，國內(nèi)利率水平持續(xù)走低，尤其是今年以來，銀行定期利率不斷下調(diào)，國有銀行3年期定期存款最高利率只有3.25%，遠(yuǎn)不及此前3.8%左右的利率水平，即使是3年期的大額存單利率也只有3.35%。

而以前3年期定存利率能夠超過5%的中小銀行，如今只能達(dá)到3.55%，只有少數(shù)的5年期定期存款產(chǎn)品利率能夠超過4%。

在這樣的低利率環(huán)境下，銀行存款、低風(fēng)險理財產(chǎn)品已不具備投資吸引力。長此以往，國內(nèi)理財市場必將出現(xiàn)疲軟。此時，萬能險以中長期保障產(chǎn)品的姿態(tài)回歸，或正當(dāng)其時，其偏固收類投資的特性，也或?qū)⑵鸬郊せ罟淌帐袌?，豐富理財工具的作用。

當(dāng)然，萬能險回歸，并不是偶然。其實，早在2017年時，監(jiān)管就曾給萬能險“正名”，指出萬能險是一個成熟的產(chǎn)品，它具有風(fēng)險保障功能，而這個風(fēng)險保障功能正是區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的內(nèi)在本質(zhì)屬性，從這一層面講，萬能險本身并沒有問題。

而且，萬能險有兩大特色優(yōu)勢：一是投保人繳費比較靈活。有錢可以多繳，沒錢可以少繳，可以一次交也可以分著交，可以連續(xù)交也可以間斷交。二是萬能險保額可以調(diào)整，可以高一點，也可以低一點。

不過，監(jiān)管人士也提醒，萬能險不能理解為“萬能”的保險，或者是保萬種風(fēng)險的保險。

此次《征求意見稿》中，銀保監(jiān)會也強調(diào)，保險公司銷售萬能險產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)向投保人告知萬能險最低保證利率之上的利益是不確定的，不得對不確定利益承諾保證，不得給予或承諾給予保險合同約定以外的其他利益。

保險公司還應(yīng)當(dāng)根據(jù)精算原理、產(chǎn)品實際成本及公司自身經(jīng)營實際，公平合理確定萬能險產(chǎn)品的各項費用收取，費用收取規(guī)則應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)規(guī)定，不得通過不當(dāng)費用設(shè)計進(jìn)行惡性競爭。

最高檔結(jié)算利率不得高于5.5%

禁止不正當(dāng)利益輸送

過去借短期萬能險“發(fā)家”的主體機(jī)構(gòu)，除了部分中小險企外，背后的參股股東、關(guān)聯(lián)交易方也起到了推波助瀾的作用。

為防止此類行為再次發(fā)生，《征求意見稿》規(guī)定，“保險公司不得以萬能單獨賬戶的資金與保險公司的其他資產(chǎn)或其他賬戶進(jìn)行不正當(dāng)交易和利益輸送”。

除此之外，保險公司應(yīng)當(dāng)制定經(jīng)高級管理層審批的、明確的萬能險結(jié)算政策。在同一萬能單獨賬戶管理的保單，應(yīng)當(dāng)采用同一結(jié)算利率。

同時，保險公司應(yīng)當(dāng)主要根據(jù)萬能單獨賬戶資產(chǎn)的實際投資狀況并結(jié)合對未來投資收益率的預(yù)期等因素，合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率，并定期評估結(jié)算利率水平對公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況的影響，根據(jù)評估情況動態(tài)調(diào)整結(jié)算利率。

說到利率，在此前被約談的險企中，就有部分險企因?qū)嶋H結(jié)算利率常年高于5%，甚至在6%以上，被監(jiān)管點名。而高利率下，險企的利差損風(fēng)險、流動性風(fēng)險就會提高。

基于此，在《征求意見稿》中，銀保監(jiān)會規(guī)定，保險公司在產(chǎn)品說明書和其他宣傳材料中演示保單利益時，高、中、低三檔假設(shè)結(jié)算利率分別不得高于5.5%、4%和最低保證利率。銀保監(jiān)會根據(jù)實際情況適時調(diào)整演示利率上限。

如果萬能單獨賬戶出現(xiàn)流動性問題，應(yīng)當(dāng)及時采取措施，通過萬能單獨賬戶資產(chǎn)變現(xiàn)、萬能單獨賬戶合并等方式補充流動性。

一年內(nèi)新人不能賣

險企開發(fā)、銷售萬能險或更謹(jǐn)慎

從萬能險產(chǎn)品的保障與理財屬性兼具的優(yōu)勢看，其具有較強的投保吸引力。畢竟，能“掙錢”的產(chǎn)品，人人都愛。但對于保險公司營銷員來說，要想賣萬能險，已不是一件簡單的事。

為了防止萬能險出現(xiàn)銷售誤導(dǎo)行為，《征求意見稿》規(guī)定，保險公司銷售人員銷售萬能險，應(yīng)當(dāng)滿足三個條件：

○ 具有1年以上保險銷售經(jīng)驗，并無不良記錄。

○ 接受過必要的專項培訓(xùn)，并通過專項測試。

○ 銀保監(jiān)會要求的其他條件。

也就是說，剛進(jìn)入保險業(yè)的從業(yè)人員，還未滿1年的被排除在外。除此之外，專業(yè)培訓(xùn)、專項測試也給銷售人員提出了更高的要求。

對于萬能險新規(guī)的影響，有業(yè)內(nèi)人士對『A智慧?！槐硎?，“現(xiàn)在萬能險占各家公司的體量都很小，其實這份征求意見稿的影響不會很大。而且，這個文件還在征求意見中，要正式下文還需要一段時間。未來保險公司要研發(fā)萬能險產(chǎn)品，可能會更加注意費率、結(jié)算利率等這些方面，將會謹(jǐn)慎很多”。

無論如何，此次《征求意見稿》的下發(fā)，對于萬能險市場來講都預(yù)示著一個新的開端，在注重保障的前提下，萬能險業(yè)務(wù)經(jīng)營還有很多可能性。