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水滴公司上市靴子終于落地。5月7日晚，這家國內(nèi)領(lǐng)先的保險和健康服務(wù)科技平臺成功在紐交所掛牌上市交易，股票代碼“WDH”，發(fā)行價為每股12美元。

不過，該公司開盤即破發(fā)，股價尾盤收跌超19%。對于這種局面，或早在高管意料之中，相關(guān)高管在接受記者采訪時稱，短期的價格波動并不會對公司產(chǎn)生很多的影響。

在保觀察看來，水滴公司這次上市向外界傳遞了三大信號。

第一，成功占位了“中國保險科技平臺第一股”。

記得在2020年水滴公司D輪融資時，該公司宣稱未來三年投入20億元發(fā)力保險行業(yè)新基建。其后，他們又提出了ABDC的保險科技戰(zhàn)略。

在招股說明書中，水滴公司披露了研發(fā)投入情況，在2018年至2020年分別是6900萬元、2.15億元、2.44億元。特別是2020年研發(fā)投入占營收比重超過8%，這一比例超過很多保險公司。

對于這次IPO融資用途，水滴公司在招股書中表示，50%用于增強和擴展醫(yī)療健康服務(wù)和保險業(yè)務(wù)的運營，約30%用于研發(fā)，約20%用于一般公司用途。

這意味著，按照這次4億美元融資額度，將有1.2億美元用于研發(fā)，約合7.72億元人民幣。這已超過水滴公司2018年至2020年這三年的研發(fā)投入之和5.28億元。

由此可見，水滴公司在保險科技方面的投入是大手筆的，其“中國保險科技平臺第一股”的定位也是實至名歸的。

第二，向外界有效詮釋了公司的商業(yè)模式。

梳理水滴公司的5年成長史，水滴籌業(yè)務(wù)對公司發(fā)展產(chǎn)生了重要影響，但這份影響也讓外界對其商業(yè)公司本質(zhì)產(chǎn)生了公益平臺的誤解。而通過水滴公司披露的招股說明書及創(chuàng)始人沈鵬的多次澄清，水滴籌某種程度上更多是一個保險教育場景，它的產(chǎn)生、發(fā)展及壯大改變了數(shù)千萬人的保險偏見，提升了數(shù)億人的健康風(fēng)險意識。

而隨著旗下水滴保業(yè)務(wù)的不斷壯大，又支撐了水滴籌能夠幫助更多的貧困大病家庭。招股說明書顯示，雖然水滴籌貢獻的營收為0，但水滴籌的成本支出規(guī)模卻是不小的。這或許也是水滴公司近幾年沒有實現(xiàn)盈利的重要原因之一。

如果看待水滴公司虧損這個話題，在保觀察看來，其一是水滴不追求短期盈利，更在意市場規(guī)模；其二是保險業(yè)有“七平八盈”之說，意思是險企成立到7年才停止虧損，到第八年才盈利。而水滴公司的保險業(yè)務(wù)真正運營時間也才4年，它的虧損是符合保險業(yè)發(fā)展規(guī)律的。

第三，向投資者展示了公司的發(fā)展前景。

水滴公司雖然定位保險科技平臺，但其保險收入絕大部分來自近幾年迅猛發(fā)展的健康險。

在2016年至2020年，國內(nèi)整個健康險保費收入分別是4042.5億元、4389.46億元、5448.13億元、7066億元、8173億元，分別同比增長67.72%、8.58%、24.12%、29.7%、15.67%。

過去5年，健康險實現(xiàn)從4000億元到8000億元的翻倍。而從2021年到2025年，整個行業(yè)又將實現(xiàn)2萬億元規(guī)模的發(fā)展目標(biāo)。

這顯然對在健康險領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢的水滴公司來說，還有非常大的成長空間。從主要指標(biāo)上看，未來幾年營收破百億應(yīng)該可以預(yù)見。

另外，水滴公司繼續(xù)深挖籌款場景，把健康服務(wù)作為公司新的增長極。該公司創(chuàng)始人沈鵬稱，要聯(lián)合保險公司、醫(yī)療機構(gòu)等把水滴公司打造成中國版聯(lián)合健康，這個期限是10年。

雖然從體量上，水滴公司與聯(lián)合健康還有很大差距，但它正按照后者的成長路徑來完善自己的商業(yè)版圖。目前，水滴公司的保險保障業(yè)務(wù)，主要是水滴籌、水滴保已初具一定規(guī)模，而健康服務(wù)板塊，主要是好藥付等，目前正在探索之中。

以好藥付為例，上線半年來，已經(jīng)建立了1300余家DTP藥店服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并與10余家藥企和20余家保險公司開展合作。

這是保觀察對于水滴公司上市的幾點淺見，僅供行業(yè)和感興趣的投資者參考。