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中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)|保監(jiān)資金〔2014〕186號(hào)|2014-09-29發(fā)布|2014-09-29實(shí)施|現(xiàn)行有效
保監(jiān)資金〔2014〕186號(hào)

各保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司：
近期，我會(huì)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信托投資數(shù)據(jù)進(jìn)行了集中分析，對(duì)12家保險(xiǎn)公司開展了現(xiàn)場(chǎng)檢查，現(xiàn)將有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)情況通報(bào)如下：
一、總體情況
截至2014年2季度末，78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，累計(jì)投資余額2805億元,
占當(dāng)季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較1季度末增加768億元，增長(zhǎng)37.7%，較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。其中，房地產(chǎn)投資929億元，占比33.1%；工商企業(yè)（含流動(dòng)性貸款）902億元，占比32.2%；基礎(chǔ)設(shè)施投資492億元，占比17.5%。從信用等級(jí)看，AAA級(jí)（含AAA+、AAA-）產(chǎn)品1773億元，占比63.2%，AA級(jí)（含AA+、AA-）產(chǎn)品800億元，占比28.5%;從產(chǎn)品期限看，3年以下的875億元，占比31.2%，3年（含）至5年的446億元，占比15.9%，5年（含）以上的1484億元，占比52.9%。
二、主要風(fēng)險(xiǎn)
總體看來，保險(xiǎn)資金投資信托總體規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)份額較小，且主要為信用等級(jí)較高的AAA級(jí)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)基本可控，但是仍存在一些較為突出的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在：
（一）投資規(guī)模增速快。2014年以來，保險(xiǎn)資金信托投資快速增長(zhǎng)，前兩個(gè)季度的季度增長(zhǎng)率分別為
37.7%。部分公司投資增長(zhǎng)顯著高于行業(yè)平均水平，如太平洋人壽、太平養(yǎng)老、都邦財(cái)險(xiǎn)、太平人壽、工銀安盛、華夏人壽，2季度末投資余額與上年末相比,增長(zhǎng)率均超過400%。部分公司投資余額占其自身總資產(chǎn)比例較高，如紫金財(cái)險(xiǎn)、昆侖健康、中石油專屬財(cái)險(xiǎn)、天安財(cái)險(xiǎn)、百年人壽，2季度末占比分別達(dá)到19.3%、19.1%、19%、18.1%、17.8%。
（二）投資集中度較高。一是基礎(chǔ)資產(chǎn)集中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域,其中，合眾人壽、國(guó)華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財(cái)險(xiǎn)、前海人壽、紫金財(cái)險(xiǎn)、正德人壽等公司相關(guān)投資占其信托投資的比例均在90%以上，泰康人壽、太平人壽、建信人壽、陽光人壽、長(zhǎng)城人壽等公司相關(guān)投資占比在80%-90%，生命人壽、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、工銀安盛、利安人壽等公司相關(guān)投資占比在60%-80%。二是交易對(duì)手集中，近60%的信托計(jì)劃由上海國(guó)際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠(chéng)信托和華能貴誠(chéng)信托6家信托公司發(fā)行。其中，檢查發(fā)現(xiàn)部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資一家信托公司發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模占其信托投資的比例過高，如建信人壽、永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、利安人壽、國(guó)華人壽、平安資產(chǎn)，占比分別達(dá)到76%（建信信托）、40%（華能貴誠(chéng)信托）、36%（江蘇國(guó)際信托）、36%（中江國(guó)際信托）和31%（平安信托）。
（三）關(guān)聯(lián)交易存在風(fēng)險(xiǎn)。檢查發(fā)現(xiàn),部分公司關(guān)聯(lián)交易潛在一定風(fēng)險(xiǎn):一是關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，占比分別達(dá)到94%、78%、64%、60%；二是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方，部分機(jī)構(gòu)還與信托公司、信用增級(jí)方等主體具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過投資信托產(chǎn)品給融資人借款，用于融資人房地產(chǎn)投資、滿足流動(dòng)性需求、受讓融資人持有的債權(quán)等用途，如合眾資產(chǎn)、利安人壽、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)。
（四）基礎(chǔ)資產(chǎn)不明確。部分信托投資合同投資標(biāo)的不明晰。檢查發(fā)現(xiàn)，在人保壽險(xiǎn)投資的《中誠(chéng)信托-理財(cái)貳號(hào)單一資金信托計(jì)劃》中，中誠(chéng)信托以有限合伙人的身份出資分別成立多個(gè)有限合伙企業(yè)，涉及金額160余億元，但其《有限合伙協(xié)議》中未明確具體投資標(biāo)的。
（五）信用評(píng)級(jí)機(jī)制不完善。一是部分信托產(chǎn)品只具有預(yù)評(píng)級(jí)。檢查發(fā)現(xiàn),國(guó)華人壽投資的部分信托產(chǎn)品，只具有上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司出具的預(yù)評(píng)級(jí)報(bào)告，沒有正式評(píng)級(jí)。二是部分中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力較弱，內(nèi)部信用評(píng)級(jí)質(zhì)量有待提高。檢查發(fā)現(xiàn)，建信人壽、利安人壽等公司信用評(píng)估專業(yè)人員較少。三是部分公司在未取得信托產(chǎn)品外部信用評(píng)級(jí)的情況下就完成投資決策，如百年人壽的部分投資是由投資決策小組完成投資決策程序后，外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)才出具信用評(píng)級(jí)報(bào)告。
三、監(jiān)管要求
目前，保險(xiǎn)資金投資信托的潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷聚集，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守信托投資相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，進(jìn)一步防范信托投資風(fēng)險(xiǎn)。
（一）加強(qiáng)自身專業(yè)能力建設(shè)，完善投資決策授權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)管理控制及責(zé)任追究機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)部相關(guān)管理制度，明確信托投資專業(yè)責(zé)任人。保險(xiǎn)公司委托資產(chǎn)管理公司開展信托投資，雙方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)委托投資相關(guān)規(guī)定，明確各方權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，確保委托投資有序合規(guī)。
（二）建立完善投資及后續(xù)管理機(jī)制，對(duì)計(jì)劃進(jìn)行投資的信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)處置條款的可行性和有效性進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核；對(duì)已經(jīng)投資的信托產(chǎn)品進(jìn)行定期跟蹤信用評(píng)級(jí)，適時(shí)調(diào)整投資限額、風(fēng)險(xiǎn)限額和止損限額；嚴(yán)格執(zhí)行中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露相關(guān)準(zhǔn)則。同時(shí)，鼓勵(lì)有條件的保險(xiǎn)公司根據(jù)信托投資規(guī)模和盈利狀況提取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。
我會(huì)將對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資信托產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)，視情況定期或不定期向全行業(yè)通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)
2014年9月29日