亚洲欧美人精品高清_精品亚洲成a人在线观看_国产高清 日本在线观看国产-久久精品一区二区三区不卡-2021国产精品视频-亚洲精品成人久久久

11月8日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議通過(guò)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》，增加6萬(wàn)億元地方債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。根據(jù)財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，6萬(wàn)億元全部為專項(xiàng)債，將分三年安排，每年2萬(wàn)億元。

此外，2024年開(kāi)始，連續(xù)五年，每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。因此，直接增加地方化債資源達(dá)到10萬(wàn)億元。

據(jù)此，到2028年之前，地方隱性債務(wù)的化債總額從14.3萬(wàn)億元降至2.3萬(wàn)億元。

隱性債務(wù)基本上可以跟城投債畫(huà)等號(hào)，是地方政府繞開(kāi)發(fā)債限額的變通方式，但其實(shí)是以政府信用提供擔(dān)保。在此前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，這種杠桿能夠被增速和增量消化，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩，就難以為繼。城投債雖然是政府隱性債務(wù)，但比真正的地方債，利率還是要高很多，屬于高息債務(wù)。并且，城投債屬于中短期債，是要到期償還本金的。

而此次置換的專項(xiàng)債，跟城投債正好形成“對(duì)沖”，不僅利率較后者大幅降低，而且時(shí)間久期大大拉長(zhǎng)。財(cái)政部估算，五年可以累計(jì)節(jié)省利息6000億元左右。

債務(wù)置換的本質(zhì)就是低息置換高息，以時(shí)間來(lái)?yè)Q空間。反正隱性債務(wù)都被認(rèn)為是政府債務(wù)，名正言順之后，優(yōu)化地方債務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕付息成本，也可借機(jī)在地方政府和城投平臺(tái)上厘清債務(wù)責(zé)任。

減息6000億元并不是理解次輪債務(wù)置換的關(guān)鍵，關(guān)鍵是以時(shí)間來(lái)?yè)Q空間。城投債變成專項(xiàng)債，隱性債務(wù)變成地方債務(wù)，中短期債變成長(zhǎng)期債，意味著地方政府的財(cái)政空間被打開(kāi)，原本的高息壓力和還本壓力，變成低息壓力。當(dāng)然，債務(wù)不會(huì)消失，沒(méi)有被核銷，但長(zhǎng)期債的還本壓力已經(jīng)被推遲到二三十年后，對(duì)眼下的地方政府而言，就可以把錢用在“刀刃”上，包括支付欠賬和欠款，增加對(duì)教育、醫(yī)療等民生復(fù)雜的投入，以及努力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。還有一點(diǎn)同樣重要，避免地方財(cái)政窮困化，也是在規(guī)避違規(guī)創(chuàng)收和趨利執(zhí)法的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于財(cái)政刺激和打開(kāi)新財(cái)政周期的討論，自今年下半年以來(lái)漸成燎原之勢(shì)，9月時(shí)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦建議，以發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債來(lái)籌措資金，在一到兩年時(shí)間內(nèi)，形成不低于10萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)模。這使得關(guān)于財(cái)政刺激的政策討論臻于高潮。此次10億元的債務(wù)置換方案，雖然內(nèi)容不完全相通，但從數(shù)字上來(lái)看，還是“恰巧”因應(yīng)了此前的建議。

在貨幣政策和財(cái)政政策的使用偏好上，我們對(duì)貨幣政策無(wú)疑更加積極一些。但貨幣政策并不是萬(wàn)能的，說(shuō)白了如果預(yù)期低、“資產(chǎn)荒”和信心不足，錢再便宜也沒(méi)人借，可能就會(huì)一直在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)，跌入凱恩斯所說(shuō)的“流動(dòng)性陷阱”。這個(gè)時(shí)候，就需要財(cái)政政策來(lái)修復(fù)和改善大家的收入及預(yù)期，要么直接給居民和家庭發(fā)錢，簡(jiǎn)單粗暴一刀切刺激消費(fèi)，要么就是著眼于改善地方和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，最終目的也是刺激消費(fèi)（投資）。

財(cái)政政策能直抵千家萬(wàn)戶，但財(cái)政政策也不是萬(wàn)能的，它不僅面臨著財(cái)政紀(jì)律約束，也面臨著長(zhǎng)期收支平衡的壓力。財(cái)政不是印鈔機(jī)，雖然債務(wù)警戒線在世界范圍早已突破之前的認(rèn)知閾值，但物質(zhì)和能量不會(huì)憑空消失，欠債終究是要還的。

最終的化債，還是要靠發(fā)展。發(fā)展是硬道理，在發(fā)展中解決問(wèn)題，是顛撲不破的道理。在化債中解決化債，就永遠(yuǎn)是被動(dòng)和應(yīng)激的。大規(guī)模化債不是常態(tài)做法，只能用于短期權(quán)益之計(jì)，先解決感冒發(fā)燒的問(wèn)題，至于長(zhǎng)期身體健康，靠的是自身免疫力和活力。

救市救急不救窮。貨幣政策大水漫灌，財(cái)政政策猛轟油門，是在修復(fù)預(yù)期和信心，是釋放敢于投資和消費(fèi)的信號(hào)。在渡過(guò)短期的流動(dòng)性困難之后，靠增長(zhǎng)和發(fā)展，最終化債于無(wú)形之中。

世紀(jì)之交國(guó)有銀行的“壞賬之戰(zhàn)”是最好的例子。當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是天量的壞賬，最終消弭于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在新世紀(jì)的騰飛之中。不是匯金成功“化賬”，是發(fā)展。如今地方的化債，無(wú)論怎么強(qiáng)調(diào)今時(shí)不同往日，但解決規(guī)律是恒一的。短期刺激如果不和結(jié)構(gòu)性改革結(jié)合起來(lái)，就只能是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳。通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革降低制度性交易成本，激發(fā)創(chuàng)新活力，提供良好的營(yíng)商環(huán)境和法治環(huán)境，提高干事創(chuàng)業(yè)的安全感和獲得感，才能厚積薄發(fā)、一躍而出，闖進(jìn)新的長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。這樣，從政府到市場(chǎng)，各行各業(yè)，包括保險(xiǎn)業(yè)都能快速捕捉到自己的高質(zhì)量發(fā)展之路。