亚洲欧美人精品高清_精品亚洲成a人在线观看_国产高清 日本在线观看国产-久久精品一区二区三区不卡-2021国产精品视频-亚洲精品成人久久久

保契銳評

股市和房市，之于經(jīng)濟社會發(fā)展的千鈞之重，顯而易見。

10月末，上市險企三季報陸續(xù)發(fā)布，得益于資產(chǎn)負債兩端的強勁表現(xiàn)，季報業(yè)績一水的靚麗。

靚麗的數(shù)據(jù)背后，原因大體有兩個，一是負債端的報行合一，二是投資端的投資收益。

作為平滑風險的行業(yè)，保險業(yè)的利源只能來自資負兩端，即以死差和費差為基礎(chǔ)的負債端利潤，以利差為基礎(chǔ)的投資端收益。

在2024年之前，壽險業(yè)的收益基本由利差貢獻而來，隨著報行合一的落地，銀保銷售費用實現(xiàn)了較大幅度下降，但是否可以實現(xiàn)負債端的盈利，則需進一步看險企保費結(jié)構(gòu)中銀保渠道占比。

從公開信披數(shù)據(jù)看，各上市險企人身險業(yè)務(wù)中，銀保渠道占比從不足1/3到逾2/3，整體差異相對較大，再結(jié)合上市公司整體保費及銷售費用情況，在不排除個險銀保間騰挪費用的情形下，費差即便對整體利潤有貢獻，亦難以成為利潤的絕對性支撐。

換言之，三季度上市險企利潤創(chuàng)新高的主要支撐是投資收益。

從公開信批數(shù)據(jù)看，除個別上市險企投資收益下滑外，基本都實現(xiàn)了較高增幅的增長。

盡管對于投資收益表現(xiàn)各有各的解釋口徑，但從大環(huán)境看，固收類資產(chǎn)荒仍在持續(xù)，而險企此前更大頭的股權(quán)及間接股權(quán)投資較多集中在地產(chǎn)REITs等地產(chǎn)相關(guān)項目中，收益的高低甚至是否可實現(xiàn)預(yù)期收益，地產(chǎn)市場的景氣度則為決定性因素。

換言之，地產(chǎn)興，收益優(yōu)，地產(chǎn)衰，收益則難言保障。而與此同時，資本市場則是決定險企投資成敗的另一重要戰(zhàn)場，對比二季度業(yè)績，隨著三季度股市回暖，投資收益亦扶搖直上。

進一步看，此次險企業(yè)務(wù)爆棚的背后離不開的是地產(chǎn)回暖和股市升溫。

基于此來展望四季度，完美收官或值得期待。

先看地產(chǎn)，“銀十”超“金九”。根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部“全國房地產(chǎn)市場監(jiān)測系統(tǒng)”網(wǎng)簽數(shù)據(jù)，10月新房、二手房成交面積環(huán)同比實現(xiàn)“雙增長”。

環(huán)比來看，10月全國新建商品房網(wǎng)簽成交量增長6.7%，二手房網(wǎng)簽成交量增長4.5%，新建商品房和二手房成交總量環(huán)比增長5.8%。根據(jù)歷史經(jīng)驗，9月是三季度末月，房企會拼業(yè)績沖銷量，10月是四季度首月，成交一般會受9月沖量的透支影響，但今年“銀十”成交卻已超“金九”，為2007年以來的首次。

對于買漲不買跌的房市來說，一旦形成上探趨勢，后市更值得期待，基于這一預(yù)期，險企前期布局的地產(chǎn)類項目或?qū)⒂瓉硪粋€豐收小高潮。

再看股市，各路資金跑步進場。盡管目前關(guān)于股市的報道和評論明顯地大幅減少，盡管股指持續(xù)震蕩，中小散戶信誓旦旦地拒絕再做韭菜，但從市場表現(xiàn)看，資金流入已顯著高于流出，從股市衍生出的相關(guān)交易看，股市的活躍度亦在快速提升。

比如，沉寂多年的場外配資，近兩個月需求量大幅攀升，一專注場外配資業(yè)務(wù)的資本掮客稱，近一個月來，資金需求量已達此前三年平均資金需求量的十倍以上，“錢荒”是他們最頭疼的事，“客戶每天都要求加錢，現(xiàn)在配資的資金成本已經(jīng)達到月息8%以上”。

盡管單純的利差不足以支撐行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，但對于當下的保險業(yè)，尤其是集體跑步切換至分紅險等浮動收益類產(chǎn)品的當下，投資收益的快速增長，無異于為行業(yè)注入了一針強心劑，短期看，必將熠熠生輝。