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作為長(zhǎng)線資金的險(xiǎn)資對(duì)于資本市場(chǎng)的嗅覺(jué)往往更靈敏。

9月資本市場(chǎng)的一波牛市行情助推險(xiǎn)企投資收益率大幅增長(zhǎng)，一舉奠定了三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的基本面。

近日，險(xiǎn)資在權(quán)益資產(chǎn)的“落子”上又有新變化。由新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽聯(lián)手設(shè)立的首只保險(xiǎn)系私募基金鴻鵠基金現(xiàn)身陜西煤業(yè)和伊利股份兩家A股上市公司，瑞眾人壽再度“加倉(cāng)”龍?jiān)措娏股，年內(nèi)險(xiǎn)資已經(jīng)舉牌11家覆蓋銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等行業(yè)的上市公司。

試圖在這些“蛛絲馬跡”中勾勒出險(xiǎn)資布局的新動(dòng)向。

資本市場(chǎng)維穩(wěn)

老私募出手新私募設(shè)立

三季報(bào)已經(jīng)收官，首只保險(xiǎn)系私募基金的部分持倉(cāng)也“浮出水面”，現(xiàn)身兩大A股上市公司前十大股東之列。

2023年11月29日，新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽發(fā)布公告稱，雙方將聯(lián)手設(shè)立私募證券投資基金有限公司，即國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司－鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司（下稱“鴻鵠基金”），分別出資250億元。這也是我國(guó)首次試點(diǎn)由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聯(lián)手設(shè)立私募證券投資基金。

首只保險(xiǎn)系私募基金買(mǎi)什么資產(chǎn)備受關(guān)注。今年10月29日，陜西煤業(yè)發(fā)布的三季報(bào)顯示，截至2024年三季度末，鴻鵠基金對(duì)陜西煤業(yè)持股數(shù)量7016.2萬(wàn)股，占流通A股比例為0.72%，為其第十大股東。

從公開(kāi)信息看，這是鴻鵠基金現(xiàn)身持股的第二家上市公司。此前，鴻鵠基金已出現(xiàn)在伊利股份中報(bào)披露的前十大股東中。伊利股份2024年半年報(bào)顯示，鴻鵠基金為其第六大股東，持有1.19億股，持股比例1.88%。從伊利股份三季報(bào)來(lái)看，鴻鵠基金對(duì)伊利股份持股未變，不過(guò)成第七大股東。

早在7月7日的新華保險(xiǎn)2024年公眾宣傳日活動(dòng)上，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成曾介紹，鴻鵠基金彼時(shí)已投出超200億元，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤10月18日在2024金融街論壇年會(huì)開(kāi)幕式上透露，“支持符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新設(shè)私募證券投資基金，加大入市穩(wěn)市力度。目前，已經(jīng)有多家保險(xiǎn)公司提出相關(guān)申請(qǐng)”。

今年險(xiǎn)資參與的百億元級(jí)別的私募股權(quán)基金至少已有6只。今年1月，新華保險(xiǎn)宣布與中金資本簽署有限合伙協(xié)議共同設(shè)立基金，規(guī)模為100億元；5月，中國(guó)人壽集團(tuán)發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金；7月，人保資本宣布成功設(shè)立100億元的人?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金；8月，國(guó)壽集團(tuán)旗下國(guó)壽投資公司長(zhǎng)江壹號(hào)項(xiàng)目落地，總規(guī)模100.04億元；繼平安人壽攜手深圳市政府設(shè)立100億元投資基金后，今年10月，深圳市引導(dǎo)基金公司與太平保險(xiǎn)集團(tuán)以市場(chǎng)化方式合作共設(shè)股權(quán)投資基金，總規(guī)模不超過(guò)100.02億元。

舉牌創(chuàng)四年新高

高股息資產(chǎn)受青睞

與此同時(shí)，今年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均已創(chuàng)下近四年新高。

11月1日，瑞眾人壽發(fā)布公告稱，公司于10月28日買(mǎi)入龍?jiān)措娏股418.8萬(wàn)股，涉及資金3003.77萬(wàn)港元。參與本次交易前，瑞眾人壽已持有龍?jiān)措娏股股票4.13803億股，占其總股本（A+H）比例為4.95%。

本次舉牌后，瑞眾人壽共計(jì)持有龍?jiān)措娏股4.17991億股，占該上市公司總股本的5%。以10月28日龍?jiān)措娏股收盤(pán)價(jià)7.13港元/股和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，瑞眾人壽持有龍?jiān)措娏股的賬面余額為27.34億元。

根據(jù)公告，瑞眾人壽本次買(mǎi)入龍?jiān)措娏股票的資金來(lái)源為自有資金賬戶及萬(wàn)能賬戶保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金、分紅賬戶保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。此外，本次舉牌龍?jiān)措娏股納入權(quán)益類(lèi)投資管理。

事實(shí)上，從已披露公告來(lái)看，瑞眾人壽今年以來(lái)已多次出手增持龍?jiān)措娏?。今?月，瑞眾人壽公告稱，公司于7月22日買(mǎi)入龍?jiān)措娏股526萬(wàn)股，共計(jì)持有龍?jiān)措娏股1.65895億股，占該上市公司H股股本的5%。隨后，瑞眾人壽又于9月發(fā)布公告稱，公司于9月9日買(mǎi)入龍?jiān)措娏股464.6萬(wàn)股，共計(jì)持有龍?jiān)措娏股3.31789億股，占該上市公司H股股本的10%。

據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，截至11月1日，年內(nèi)險(xiǎn)企共舉牌12次，舉牌了11家上市公司，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近四年新高。

險(xiǎn)資具有規(guī)模大、投資期限久的特點(diǎn)，是資本市場(chǎng)上真正的“壓艙石”，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“穩(wěn)定器”。被舉牌的上市公司主要涉及銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等具有明顯高股息特征的行業(yè)，與險(xiǎn)資投資配置偏好匹配。

此前，今年險(xiǎn)資舉牌上市公司情況。如長(zhǎng)城人壽舉牌無(wú)錫銀行、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)、贛粵高速、綠色動(dòng)力環(huán)保、秦港股份，涉及銀行、環(huán)保、交通運(yùn)輸行業(yè)，其中4家A股公司、2家H股公司。中國(guó)太保則增持了2家H股電力股，分別為華電國(guó)際和華能?chē)?guó)際，反映險(xiǎn)資對(duì)于能源轉(zhuǎn)型的高度認(rèn)可等。

凈利創(chuàng)新高

權(quán)益資產(chǎn)是“功臣”

資本市場(chǎng)9月的一波強(qiáng)勢(shì)上漲，為險(xiǎn)企資產(chǎn)端注入“強(qiáng)心劑”。

多家上市險(xiǎn)企表示，受權(quán)益市場(chǎng)影響，2024年三季度投資業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，帶動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)在前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3190億元，創(chuàng)歷史同期新高。其中，中國(guó)人壽和中國(guó)平安雙雙實(shí)現(xiàn)凈利超千億，分別達(dá)到1045億元和1191億元。三季度單季成為關(guān)鍵，五大上市險(xiǎn)企合賺1472億元，占據(jù)前三季度凈利的半壁江山。

從同比增速來(lái)看，前三季度中國(guó)人壽歸母凈利潤(rùn)增速最高，達(dá)173.9%，其次是新華保險(xiǎn)，為116.7%，中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安的歸母凈利潤(rùn)增速分別為77.2%、65.5%及36.1%。再則，從整個(gè)非上市險(xiǎn)企來(lái)看，凈利也表現(xiàn)不俗。

對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)投資，中國(guó)人壽副總裁劉暉在2024年三季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，近期，一系列深化資本市場(chǎng)改革的監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)，有利于持續(xù)改善市場(chǎng)生態(tài)，提升長(zhǎng)期回報(bào)水平。

“未來(lái)，我們將繼續(xù)適度增加對(duì)優(yōu)質(zhì)高股息股票的投資，持續(xù)注重把握好配置節(jié)奏和投資的安全邊際，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、公司治理穩(wěn)健、市場(chǎng)估值合理、股息收益率較高的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司，通過(guò)策略多元化和加強(qiáng)主動(dòng)管理能力等手段，提升權(quán)益組合的長(zhǎng)期回報(bào)水平?！眲煴硎?。

事實(shí)上，當(dāng)前，保險(xiǎn)資金投資股票、證券投資基金、未上市企業(yè)股權(quán)等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)超過(guò)6萬(wàn)億元。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的最新數(shù)據(jù)，今年8月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額31.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%，其中，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股權(quán)投資2.8萬(wàn)億元，投資股票和股票型基金超過(guò)3.3萬(wàn)億元。

從政策層面來(lái)看，無(wú)論是中央還是各主要監(jiān)管部門(mén)都在鼓勵(lì)作為“耐心資本”的險(xiǎn)資支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

9月26日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議部署大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)。

同日，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，重點(diǎn)提出持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)、大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金、著力完善各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市配套政策制度等三方面舉措，并明確，要培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙。

總體而言，對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的投資，險(xiǎn)資已見(jiàn)“曙光”。接下來(lái)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策還將陸續(xù)出臺(tái)，相信會(huì)給予資本市場(chǎng)進(jìn)一步的支撐。不過(guò)，險(xiǎn)企需要清醒地認(rèn)識(shí)到，股票市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，短期的收益并不代表能持續(xù)，權(quán)益資產(chǎn)有時(shí)候要“放長(zhǎng)線，釣大魚(yú)”，險(xiǎn)企需要不斷加強(qiáng)投研能力，靈活布局權(quán)益資產(chǎn)。