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9月11日，業(yè)界期待已久的3.0版“國十條”正式出爐。新版“國十條”以長達4300多字的文件，勾勒出下一階段保險業(yè)的監(jiān)管重心和發(fā)展方向。

熟悉行業(yè)的人都知道，由于保險業(yè)“國十條”每一次發(fā)布的時間跨度都較長，其所面對的時代背景、內(nèi)外部環(huán)境也發(fā)生了翻天覆地的變化。

著眼3.0版“國十條”的整體基調(diào)，與1.0版聚焦改革發(fā)展、2.0版劍指做大做強所不同的是，“國十條3.0”更加強調(diào)防風(fēng)險和嚴監(jiān)管的重要性，而發(fā)展思路更加突出“高質(zhì)量”，這從文件全稱《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險 推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》即可看出，這也與近兩年來保險業(yè)現(xiàn)行的監(jiān)管格局相一致。

從發(fā)展目標上看，“國十條3.0”提出，到2029年，初步形成覆蓋面穩(wěn)步擴大、服務(wù)持續(xù)改善、保障日益全面、資產(chǎn)配置穩(wěn)健均衡、償付能力充足、治理與內(nèi)控健全有效的保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展框架；保險監(jiān)管制度體系更加健全，監(jiān)管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市場體系完備、產(chǎn)品和服務(wù)豐富多樣、監(jiān)管科學(xué)有效、具有較強國際競爭力的保險業(yè)新格局。

圍繞上述中長期目標，保險業(yè)接下來該如何落地？新版 “國十條”釋放了哪些信號和機遇？

9月27日，在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上金融監(jiān)管總局副局長肖遠企、金融監(jiān)管總局人身保險監(jiān)管司司長羅艷君、金融監(jiān)管總局財產(chǎn)保險監(jiān)管司司長尹江鰲、金融監(jiān)管總局法規(guī)司司長王勝邦就新版 “國十條”進行了相關(guān)解讀和答記者問。

肖遠企談到，新版“國十條”中，“發(fā)展”這個關(guān)鍵詞一共提到了28次，明確了2029年和2035年保險業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展目標。高質(zhì)量發(fā)展主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，強監(jiān)管、防風(fēng)險是高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和保障；在發(fā)展定位方面，更加注重強調(diào)服務(wù)民生保障、服務(wù)實體經(jīng)濟，更好地發(fā)揮經(jīng)濟減震器與社會穩(wěn)定器功能；在發(fā)展模式方面，更強調(diào)完善公司治理與內(nèi)控合規(guī)體系，加強資產(chǎn)負債聯(lián)動，強化長周期考核，要按照保險行業(yè)規(guī)律謀劃發(fā)展；在發(fā)展路徑方面，要豐富和健全保險市場體系，特別是要深化重點領(lǐng)域改革，推進高水平對外開放；在發(fā)展文化方面，要健全培育中國特色金融文化等。

正值3.0版“國十條”剛剛下發(fā)不久，市場各方熱議不斷、解讀層出之際，

本期我們便聚焦3.0版“國十條”拆解剖析。

從嚴監(jiān)管持續(xù)

覆蓋事前、事中、事后全流程

縱觀3.0版“國十條”首先映入眼簾的便是一個“嚴”字，全文用三條要點聚焦嚴監(jiān)管、強監(jiān)管。分別是嚴把保險市場準入關(guān)；嚴格保險機構(gòu)持續(xù)監(jiān)管；嚴肅整治保險違法違規(guī)行為，可以說覆蓋了監(jiān)管的事前、事中、事后全流程。

先來看事前監(jiān)管，“國十條3.0”的重心放在了嚴把保險市場準入關(guān)上，文件提出嚴格審批保險機構(gòu)；依法從嚴審批新設(shè)保險機構(gòu)；優(yōu)化機構(gòu)區(qū)域和層級布局，穩(wěn)妥有序推進減量提質(zhì)；推進業(yè)務(wù)分級管理。

“從嚴審批”“減量提質(zhì)”這或許意味著后續(xù)新設(shè)保險機構(gòu)的審批節(jié)奏不會太快、也不會太多，監(jiān)管會更加審慎、更注重質(zhì)量。而一些發(fā)展相對弱小的區(qū)域機構(gòu)或?qū)⒚媾R被優(yōu)化、裁撤的局面。其實，近年來保險業(yè)分支機構(gòu)裁撤潮已在上演，據(jù)相關(guān)媒體不完全統(tǒng)計，從2020年以來，已有超9000家保險機構(gòu)被裁撤。

除此之外，嚴把市場準入的另外兩個抓手是嚴格審核管理人員任職資格和嚴格審查股東資質(zhì)。從落實細則上看，當(dāng)中很多內(nèi)容是近幾年持續(xù)貫徹的，諸如健全保險機構(gòu)董高監(jiān)任職資格審查機制；強化董事長和總經(jīng)理的履職監(jiān)管；健全保險公司股權(quán)管理規(guī)則；嚴格股東資質(zhì)、資金來源與行為穿透式審查等。

不過，還有一些監(jiān)管舉措的表述更加細化，譬如“建立關(guān)鍵人員任職履職負面信息庫，加大失職問責(zé)力度，防止‘帶病流動’”“嚴禁違規(guī)跨業(yè)經(jīng)營、杠桿率過高、存在嚴重失信行為和重大違法違規(guī)記錄的企業(yè)成為保險機構(gòu)主要股東或?qū)嶋H控制人”。這無疑將進一步遏制保險業(yè)高管人員腐敗行為，嚴防大股東掏空險企。

在事中監(jiān)管上，“國十條3.0”強調(diào)嚴格保險機構(gòu)持續(xù)監(jiān)管，工作重點有：強化公司治理監(jiān)管；強化資產(chǎn)負債聯(lián)動監(jiān)管；強化分級分類監(jiān)管；強化保險消費者權(quán)益保護。其中，在強化資產(chǎn)負債聯(lián)動監(jiān)管方面，有一條比較引人關(guān)注，即穩(wěn)慎推進全球資產(chǎn)配置。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這或預(yù)示著險資配置境外資產(chǎn)或?qū)⒂瓉碚邔捤?，尤其是在?dāng)前低利率、資產(chǎn)荒的市場環(huán)境下，穩(wěn)妥審慎推進全球資產(chǎn)配置有助于保險業(yè)應(yīng)對利差損挑戰(zhàn)，提升險資投資回報。以日本為例，在當(dāng)年日本人身險行業(yè)面臨利差損危機時，就及時擴大了險資境外投資的比重。

在事后監(jiān)管上，3.0版“國十條”突出了違規(guī)必究、長牙帶刺的強監(jiān)管作風(fēng)，落腳點在緊盯關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，加大稽查檢查力度；加大市場整治力度；優(yōu)化行政處罰工作機制等?？梢姡噍^過往，對于違法違規(guī)行為的處罰力度，監(jiān)管方會只嚴不松。

在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，王勝邦也強調(diào)，未來將通過現(xiàn)場檢查、稽查、行政處罰與監(jiān)管強制措施，嚴厲打擊違法違規(guī)行為。針對保險業(yè)長期以來存在的銷售誤導(dǎo)、理賠難等問題，進一步加大整治力度。嚴厲整治保險公司隱匿不良、利益輸送等重大違法違規(guī)行為，對造成嚴重風(fēng)險、嚴重破壞市場秩序，嚴重損害消費者合法權(quán)益的關(guān)鍵人、關(guān)鍵事和關(guān)鍵行為加強監(jiān)管，綜合運用行政處罰、強制措施、通報曝光以及與其他部門的行刑銜接等措施，確保保險公司的經(jīng)營行為依法合規(guī)。

主線二

防風(fēng)險是前提

化存量、防增量

眼下，有效防范化解金融風(fēng)險，特別是系統(tǒng)性金融風(fēng)險已經(jīng)成為金融監(jiān)管工作的重中之重，這在“國十條3.0”中也鮮明體現(xiàn)，文件第五條就聚焦“有力有序有效防范化解保險業(yè)風(fēng)險”，當(dāng)中很多信息點和關(guān)鍵詞值得細細體悟。

比如在制度層面，“國十條3.0”指出，要建立以風(fēng)險監(jiān)管為本的制度體系。其中就提到“優(yōu)化償付能力和準備金監(jiān)管政策”，這對于當(dāng)前一些面臨可持續(xù)經(jīng)營困境的中小險企來說或是一個積極信號。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，合計有12家險企償付能力“不達標”，另有10余家險企未能披露償付能力報告，而優(yōu)化償付能力或有助于緩解中小險企的資本補充壓力。

與之相對應(yīng)的是，在文件第九條“增強保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力”中，也特別提到將拓寬資本補充渠道，健全資本補充監(jiān)管制度，增加債務(wù)性資本補充工具。若后續(xù)相關(guān)配套政策落地，無疑能夠幫助部分中小險企應(yīng)對償付能力壓力。

除了為中小險企“減壓”外，在風(fēng)險處置化解機制上，文件還提出要“制定風(fēng)險處置規(guī)程；健全保險保障基金參與風(fēng)險處置機制”。近兩年來，隨著保險業(yè)風(fēng)險處置的加快以及問題險企逐漸暴露，作為“白衣騎士”的保險保障基金，其救助壓力也在加大。在基金余額有限的情況下，后續(xù)保險保障基金該如何優(yōu)化使用、參與問題險企的救助，也不得不提上日程。

值得關(guān)注的是，“國十條3.0”還在保險業(yè)“打破剛兌”的問題上留出想象空間。文件提到，要規(guī)范保險產(chǎn)品設(shè)計和利益相關(guān)方權(quán)利義務(wù)，研究完善與風(fēng)險掛鉤的保單兌付機制。對此，申萬宏源發(fā)布的相關(guān)研報指出，這一表述后續(xù)應(yīng)與新《保險法》聯(lián)動關(guān)注。

當(dāng)前，監(jiān)管在防范化解保險業(yè)風(fēng)險問題上無外乎兩大方向，其一是防范增量風(fēng)險，其二是化解存量風(fēng)險。至于如何操作落實，也可在“國十條3.0”中找到答案。

譬如，在防范增量風(fēng)險上，文件明確持續(xù)防范化解苗頭性、傾向性風(fēng)險隱患；健全風(fēng)險預(yù)警體系，壓實預(yù)警響應(yīng)責(zé)任；強化風(fēng)險監(jiān)測分析，跟蹤研判重點領(lǐng)域風(fēng)險；加強久期與利率風(fēng)險管理；建立風(fēng)險早期糾正硬約束制度。簡言之便是“早識別、早預(yù)警、早預(yù)防”。

王勝邦也指出，監(jiān)管將進一步完善保險業(yè)風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警指標體系，盡可能在早期發(fā)現(xiàn)行業(yè)面臨的風(fēng)險。除了要加強對單家機構(gòu)的風(fēng)險指標分析以外，還要善于以自上而下的視角，從宏觀與長周期的維度來看待經(jīng)濟周期變化、金融市場波動以及保險業(yè)競爭格局、市場結(jié)構(gòu)、集中度等因子對整個行業(yè)風(fēng)險累積的影響，盡早采取一些監(jiān)管措施。

而在存量風(fēng)險處置化解上，“國十條3.0”給出了更加明確多元的方案，這些政策有望加速推進中小問題險企的化險進程。具體包括，拓寬風(fēng)險處置資金來源，支持符合條件的企業(yè)參與保險機構(gòu)改革化險；健全市場退出機制，對風(fēng)險大、不具備持續(xù)經(jīng)營能力的保險機構(gòu)，收繳金融許可證，依法進入破產(chǎn)清算程序；落實地方黨委和政府風(fēng)險處置屬地責(zé)任，強化中央金融管理部門監(jiān)管責(zé)任，協(xié)同推進風(fēng)險處置。

這透露出，日后問題險企的風(fēng)險處置更加趨于市場化，不再單純依賴保險保障基金“補窟窿”，而是形成多方參與、多方保障的格局。當(dāng)中一些風(fēng)險實在過大，且沒有救助價值的保險機構(gòu)也允許其平穩(wěn)有序退出市場。此前，我國第一家進入破產(chǎn)重整程序的險企易安財險”就已經(jīng)打破 “保險公司不會破產(chǎn)倒閉”的傳統(tǒng)觀念。

主線三

深化改革

推動高質(zhì)量發(fā)展

嚴監(jiān)管和防風(fēng)險之外，促發(fā)展也是“國十條3.0”的主線，文件中第六條到第十條的內(nèi)容，便聚焦于此。分別包括提升保險業(yè)服務(wù)民生保障水平；提升保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效；深化保險業(yè)改革開放和增強保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

從人身險市場發(fā)展機遇的角度看，“國十條3.0”釋放了諸多利好政策，典型的有：支持浮動收益型保險發(fā)展；發(fā)揮人壽保險的家庭保障和財富傳承功能；積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，豐富與銀發(fā)經(jīng)濟相適應(yīng)的保險產(chǎn)品、服務(wù)和保險資金支持方式；豐富商業(yè)醫(yī)療保險產(chǎn)品形式，推動就醫(yī)費用快速結(jié)算。將醫(yī)療新技術(shù)、新藥品、新器械應(yīng)用納入保障范圍；加快營銷體制改革等。

財產(chǎn)險方面，“國十條3.0”提出以新能源汽車商業(yè)保險為重點，深化車險綜合改革；推動農(nóng)業(yè)保險擴面、增品、提標，及時規(guī)范理賠；探索建立多渠道多層次巨災(zāi)保險保障機制；探索責(zé)任保險和家庭財產(chǎn)保險創(chuàng)新；強化綠色保險頂層設(shè)計；提升農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施保險發(fā)展水平；加快發(fā)展海運保險等等，這些也為下一步財險機構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展指明了方向。

從國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上相關(guān)監(jiān)管負責(zé)人透露的一些信息來看，相關(guān)配套政策已在著手落地。如在支持科技保險發(fā)展上，總局將會同有關(guān)部門加大對科技保險的政策支持，引導(dǎo)各地創(chuàng)新獎補機制、稅收優(yōu)惠、風(fēng)險共擔(dān)等政策支持舉措；在商業(yè)健康險創(chuàng)新發(fā)展方面，下一步，金融監(jiān)管總局將根據(jù)新版“國十條”的部署，出臺商業(yè)健康保險配套政策文件，擴大服務(wù)人群、服務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)方式等。

針對如何建立健全巨災(zāi)保險保障體系，尹江鰲指出，下一步，監(jiān)管將堅持政府推動與市場運作相結(jié)合，分三個層次逐步形成“?；A(chǔ)保民生、高普惠廣覆蓋”的中國特色巨災(zāi)保險制度。在基礎(chǔ)層，主要是由政策性保險提供基本保障；在擴展層，將巨災(zāi)傷亡保險等納入保障范圍；在補充層，由商業(yè)保險提供保障。

在險資運用層面，與前兩版“國十條”對比，“國十條3.0”更加強調(diào)險資發(fā)揮耐心資本、長期資本，積極服務(wù)實體經(jīng)濟的作用，特別提及要培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)；加大先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；引導(dǎo)保險資金為科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、創(chuàng)業(yè)投資、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。

令人驚喜的是，“國十條3.0”剛剛下發(fā)不久，險資運用上的配套利好便傳來。

在國新辦9月24日召開的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清表示，全面落實三年以上長周期考核，促進保險機構(gòu)做堅定的長期投資；人民銀行行長潘功勝在發(fā)布會上透露，將創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性，這將大幅提升資金獲取能力與股票增持能力，首期互換便利操作規(guī)模5000億元；金融監(jiān)管總局局長李云澤也表示，下一步將擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度；督促指導(dǎo)保險公司優(yōu)化考核機制，鼓勵引導(dǎo)保險資金開展長期權(quán)益投資。

話音剛落，9月26日，中央金融辦、中國證監(jiān)會就聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，特別提到，建立健全商業(yè)保險資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機制，推動樹立長期業(yè)績導(dǎo)向。

在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，羅艷君也談及了保險業(yè)在支持服務(wù)實體經(jīng)濟方面的成績。她指出，截止到今年8月末，保險資金運用余額31.8萬億元，同比增長10.4%，保險業(yè)通過股權(quán)、債權(quán)等多種方式為實體經(jīng)濟提供資金支持28.8萬億元，同比增長12.2%。

從險資整體配置情況來看，截止到8月末，保險資金配置債券、銀行存款等各類固定收益類資產(chǎn)21萬億元以上，投資股票、未上市企業(yè)股權(quán)、證券投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)超過6萬億元，大類資產(chǎn)整體配置穩(wěn)健均衡，總體風(fēng)險可控。

為培育險資成為真正的耐心資本，羅艷君還透露，經(jīng)國務(wù)院同意，監(jiān)管已推動保險機構(gòu)通過設(shè)立私募證券投資基金開展長期股票投資試點，目前試點基金運行良好。后續(xù)，還將擴大試點范圍，支持其他符合條件的保險機構(gòu)參與試點，持續(xù)加力資本市場投資。

除了上述內(nèi)容之外，需要關(guān)注的是，此次“國十條3.0”還有諸多超預(yù)期的政策利好，比如在政策補貼方面，文件提出合理安排中央、省級財政對主要糧食作物、地方優(yōu)勢特色農(nóng)產(chǎn)品的保費補貼；符合規(guī)定的事業(yè)單位可按制度要求使用財政資金購買與建立補充醫(yī)療保險相關(guān)的商業(yè)健康保險。這或?qū)⑦M一步推動農(nóng)業(yè)保險和商業(yè)健康險的保費增長。

在深化改革層面，“國十條3.0”還提出“穩(wěn)步開展境內(nèi)外幣保單業(yè)務(wù)”，有市場分析人士認為，此項政策如果放開，未來在境內(nèi)就可以買外幣保單了，可以更好滿足部分客戶家庭跨境資產(chǎn)配置的需求。

整體來看，在轉(zhuǎn)型變革周期下，“國十條3.0”政策有松有緊，并為保險業(yè)風(fēng)險防范和高質(zhì)量發(fā)展指明了方向，影響深遠。接下來，以“國十條3.0”為基準，保險業(yè)會如何深化落地，加快由追求速度和規(guī)模向以價值和效益為中心轉(zhuǎn)變？各家險企又能否抓住新版“國十條”釋放的政策機遇，值得長期關(guān)注。

肖遠企也表示，新版“國十條”中每一條都有很豐富的內(nèi)涵，金融監(jiān)管總局正在把意見細化成具體的工作舉措，未來會陸續(xù)推出。