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近日，五大上市險企披露上半年保費收入，合計實現(xiàn)原保險保費收入1.7萬億元，同比增長3%。

具體而言，中國平安、中國人壽、中國人保和中國太保分別實現(xiàn)增長4.7%、4.1%、3.3%和2.4%，新華保險下滑8.4%。

五大上市險企是保險業(yè)的一抹亮色，或者是“定海神針”。至少當它們的業(yè)績能夠保持增長，保險市場就不至于陷入“悲觀”。

市場對于五大上市險企的業(yè)績總體偏“樂觀”，主要是伴隨著保險公司主動調(diào)整產(chǎn)品預定利率，以及“報行合一”之后銀保渠道費用下降30%，導致利差損風險和費差損風險得到一定程度緩釋。與此同時，利率不斷走低，保險產(chǎn)品的相對利率優(yōu)勢吸引了原本銀行理財、基金等投資者，保費收入得以保持增長。甚至，趕在“炒停售”的特殊時期，保費還可能爆發(fā)式增長。

不過，從長期來看，低利率和“資產(chǎn)荒”使得投資端承壓，利差損風險始終存在。雖然負債端在不斷“降息”，但這種錯配的時間差讓險企資產(chǎn)配置和久期配置的難度也在不斷加大。

市  場

五大上市險企的上半年保費成績單，也有6月的功勞。3%預定利率的保險產(chǎn)品即將在6月底下架的消息，讓險企都“照例”實現(xiàn)了保費的突飛猛漲。并且，下半年被普遍認為要比去年同期好，對于險企而言，這是保險的中觀環(huán)境自去年以來一直調(diào)整的結(jié)果。

但保險業(yè)的緊日子顯然還在持續(xù)。事實上，如果不算上五大上市險企以及泰康，其他中小企業(yè)都面臨著比較嚴峻的利潤危機，以及隨之而來的償付能力和資本充足率壓力。

這些壓力伴隨著市場環(huán)境的不斷演化，有可能進一步加重。一方面，負債端和投資端的兩端承壓，尤其是后者，對險企的影響更大；另一方面，現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則和規(guī)定，是在市場環(huán)境急劇變化之前出臺的，與現(xiàn)在的險企境況不太一致，因此使得險企面臨更大的監(jiān)管合規(guī)成本，而在之前這種成本是比較容易消化的。

在過去一年，監(jiān)管已經(jīng)屢次出手，幫助險企在負債端和渠道端降成本，如果單純依靠市場力量進行調(diào)整，恐怕還不知何年何月才能促成。僅此一點，險企就應該對監(jiān)管部門報以最大的謝意。但市場環(huán)境依然艱難，險企在增加產(chǎn)品、服務和創(chuàng)新的同時，或許還需要在一些監(jiān)管規(guī)則上獲得“松綁”，幫助險企在償付能力和資本充足率方面獲得援手，從而輕裝上陣，更有底氣應對市場挑戰(zhàn)。

深  改

逆周期的調(diào)控和監(jiān)管都只是臨時的和短期的，真正的長久之道還在于我們念茲在茲、十分熟悉的改革開放。

剛剛結(jié)束的黨的二十屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》，到2035年，要全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，基本實現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

《決定》第18條將“金融”單獨拎出，全面聚焦深化金融體制改革，從中央銀行制度到完善金融監(jiān)管，從健全資本市場到穩(wěn)慎拓展金融互聯(lián)互通，將這些年對金融領(lǐng)域的整頓實踐和轉(zhuǎn)型思考，變成具體的方向性措施，并形成新的頂層設(shè)計框架。

可以說，從中央金融工作會議到《決定》，關(guān)于金融改革和發(fā)展的理念一以貫之，并不斷成熟和深化。最根本的一點，就是重新厘清金融機構(gòu)的定位和功能，為實體經(jīng)濟服務，為中國式現(xiàn)代化服務。

因此，改革是釋放制度紅利，為發(fā)展打開新的增長空間，最終收攏在統(tǒng)籌發(fā)展與安全上，這也是當下理解中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞。

低垂的果實早已采摘完畢，我們現(xiàn)在面臨的改革，是深水區(qū)改革，是啃硬骨頭，是打破利益板結(jié)，是讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用，實現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力的“關(guān)鍵一跳”。既然是深水區(qū)改革，就無法套用“邊際革命”的老辦法，而需要強化系統(tǒng)集成、整體謀劃和系統(tǒng)布局，使各方面改革相互配合，齊頭并進。

保險面臨的改革任務是如何實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和服務中國式現(xiàn)代化，是能夠在聚焦創(chuàng)新發(fā)展、圍繞民生福祉和著眼安全應急這三個著力點上，與國家戰(zhàn)略同頻共振，并從中找到產(chǎn)業(yè)的新賽道和新周期。

這并不容易，但既然果實飄在高處，就不得不硬著頭皮，豎起長梯，攀向高處。