亚洲欧美人精品高清_精品亚洲成a人在线观看_国产高清 日本在线观看国产-久久精品一区二区三区不卡-2021国产精品视频-亚洲精品成人久久久

回首險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的動(dòng)作，從 “野蠻人”“妖精”到“壓艙石”“穩(wěn)定器”，從激進(jìn)兇猛到低調(diào)收斂，再到如今的謹(jǐn)慎出手，市場(chǎng)對(duì)于險(xiǎn)資的認(rèn)識(shí)經(jīng)歷一輪又一輪的刷新。而今，險(xiǎn)資正在成為激活市場(chǎng)活力的重要力量。

縱觀背景，受國內(nèi)外多因素影響，險(xiǎn)資投資難度驟然加大，“資產(chǎn)荒”成為熱詞，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)的舉牌動(dòng)作大幅縮減。為了活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心，監(jiān)管層面出臺(tái)了一系列政策，鼓勵(lì)中長期資金入市，險(xiǎn)資便在其中。

在新的經(jīng)濟(jì)周期，規(guī)模大、來源穩(wěn)、久期長的險(xiǎn)資的態(tài)度正在悄然發(fā)生變化。

6月12日，贛粵高速發(fā)布公告稱，長城人壽通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份185900股。加上原來持有的股份，長城人壽合計(jì)持有贛粵高速116772782股，占贛粵高速總股本的5.0001%。

需要注意的是，這是長城人壽今年以來第五次舉牌上市公司，且在近一個(gè)月內(nèi)，長城人壽已連續(xù)四次出手。

沉寂多時(shí)后，險(xiǎn)資開始萌動(dòng)。長城人壽的頻頻舉牌能否成為一個(gè)新苗頭？

01 頻頻舉牌

伴隨資本市場(chǎng)階段性回暖，險(xiǎn)資舉牌上市公司能否成為風(fēng)向標(biāo)？長城人壽密集舉牌的動(dòng)作引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

據(jù)悉，此次舉牌贛粵高速是長城人壽今年以來的第五次出手，且在近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，長城人壽已舉牌四家上市公司。

具體來看，5月16日，長城人壽通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易的方式買入城發(fā)環(huán)境A股39.95萬股，增持后，長城人壽合計(jì)持有城發(fā)環(huán)境3210.43萬股股份，占總股本的5.0001%。

同日，長城人壽又通過二級(jí)市場(chǎng)增持的方式買入江南水務(wù)A股33.6萬股，增持后，長城人壽共計(jì)持有江南水務(wù)A股4676.17萬股，占該公司A股股本的5%。

5月31日，聯(lián)交所公開信息顯示，秦港股份獲長城人壽在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)1.7902港元增持200萬股，涉資約358.04萬港元。增持后，長城人壽最新持有秦港股份的股份數(shù)目為4324.2萬股，持股比例由4.97%上升至5.21%。

長城人壽2024年的第一次舉牌發(fā)生在1月份。1月11日，無錫銀行發(fā)布公告稱，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長城人壽通過上交所交易系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持該行股份9999925股，占該行總股本的0.46%。截至公告披露日，長城人壽持有無錫銀行股份107646274股，占總股本的5%。

長城人壽的舉動(dòng)，與2021—2022年險(xiǎn)資冷待股市形成鮮明對(duì)比。而每次操作均為剛過舉牌線。

02 提振信心

“此次增持贛粵高速達(dá)到舉牌線，是公司踐行保險(xiǎn)資金長期投資理念、回避短期股票差價(jià)炒作、推進(jìn)上市公司長期健康發(fā)展、發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本作用的重要體現(xiàn)”，長城人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。而贛粵高速在這次舉牌中，也獲得了市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)了解，贛粵高速是江西省交通投資集團(tuán)控股的一家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營服務(wù)上市公司，其經(jīng)營范圍包括交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、管理、經(jīng)營、養(yǎng)護(hù)、工程咨詢以及附屬設(shè)施的開發(fā)和經(jīng)營；服務(wù)區(qū)汽車維修；百貨銷售；住宿；餐飲；廣告；倉儲(chǔ)（危險(xiǎn)化學(xué)品除外）；新能源開發(fā)；智能交通系統(tǒng)與信息網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的研發(fā)與服務(wù)；新技術(shù)、新材料、新產(chǎn)品研發(fā)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營；酒店經(jīng)營管理；教育信息咨詢服務(wù)；文化旅游資源及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)開發(fā)；苗圃和園林綠化，筑路材料加工與經(jīng)營；道路清障救援等。

但從其主營收入看，主要以收取車輛過路費(fèi)為主。資料顯示，贛粵高速經(jīng)營管理昌九高速、昌樟高速、昌泰高速等多條高速公路路產(chǎn)，旗下各條高速公路均系國家及省內(nèi)高速公路網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。

觀其發(fā)展情況，贛粵高速近年來的經(jīng)營業(yè)績算得上穩(wěn)健。2023年，贛粵高速營業(yè)收入74.92億元，同比增長10.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.77億元，為2011年以來年度最高，同比增長超69%。值得一提的是，贛粵高速的營收已實(shí)現(xiàn)連續(xù)六年同比增長。

2024年第一季度，贛粵高速營收為15.59億元，同比增長0.19%；歸母凈利潤3.91億元，同比減少7.65%；基本每股收益0.17元，同比減少5.56%。

從贛粵高速股價(jià)看，仍處于相對(duì)低位，最低時(shí)跌破3元。數(shù)據(jù)顯示，該股滾動(dòng)市盈率為9.995倍，在高速公路行業(yè)中處于第六低估位置；市凈率為0.63倍，在行業(yè)中處于第二低估位置。6月13日，贛粵高速收盤價(jià)為4.86元，跌幅為0.82%。

或許是對(duì)贛粵高速未來的看好，長城人壽選擇增持贛粵高速以提振信心。

長城人壽表示，贛粵高速在高速公路類上市公司中質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績穩(wěn)定、治理規(guī)范，行業(yè)地位被高度認(rèn)可，但是上市公司價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估?；趯?duì)贛粵高速長期穩(wěn)定經(jīng)營業(yè)績以及未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，長城人壽通過二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增持，成為上市公司重要股東之一。

前幾次舉牌時(shí)，長城人壽也有類似的表態(tài)。舉牌江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境時(shí)，長城人壽表示，是公司踐行保險(xiǎn)資金長期投資理念、推進(jìn)上市公司長期健康發(fā)展、發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本作用的重要體現(xiàn)。

03 東風(fēng)頻吹

長城人壽密集舉牌的動(dòng)作，也引起了資本市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資投資的關(guān)注。作為資本市場(chǎng)的“長錢”，險(xiǎn)資該如何加大入市力度，發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用？

其實(shí)，自2023年7月以來，國家就在引導(dǎo)險(xiǎn)資入市并陸續(xù)出臺(tái)一系列政策。

例如，2023年9月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，釋放保險(xiǎn)資金投資空間，要求險(xiǎn)企加強(qiáng)投資收益長期考核；2023年10月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資 加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)收益率實(shí)施三年長周期考核；今年1月22日召開的國常會(huì)強(qiáng)調(diào)加大中長期資金入市力度，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

4月份，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”） 強(qiáng)調(diào)，優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益投資政策環(huán)境，落實(shí)并完善國有保險(xiǎn)公司績效評(píng)價(jià)辦法，更好鼓勵(lì)開展長期權(quán)益投資；完善保險(xiǎn)資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，優(yōu)化上市保險(xiǎn)公司信息披露要求。6月7日，國常會(huì)召開，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、社?；鸬乳_展長期投資。

顯然，險(xiǎn)資入市的政策窗口被逐漸打開，在此背景下，險(xiǎn)資舉牌的動(dòng)作也開始增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年、2022年兩年，險(xiǎn)資舉牌僅有5次，但在2023年，險(xiǎn)資舉牌9次。從今年來看，加上長城人壽此次的舉牌，險(xiǎn)資已舉牌上市公司6次。

另外，從投資對(duì)象看，基建、信息、環(huán)保、新能源等更受青睞，這恰好與 “五篇大文章”步調(diào)一致。而長城人壽的舉牌，也是跟隨這一步伐。

長城人壽相關(guān)人員表示，低利率的市場(chǎng)環(huán)境、高波動(dòng)的股票市場(chǎng)給保險(xiǎn)資金長期配置帶來了不小的壓力，如何應(yīng)對(duì)低利率時(shí)代成為壽險(xiǎn)行業(yè)共同的課題。就長城人壽而言，致力于對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、民生領(lǐng)域投資、能源領(lǐng)域投資的安全資產(chǎn)進(jìn)行深度研究，積極布局港口、高速公司、能源、水務(wù)、環(huán)保類上市公司，并將ESG和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點(diǎn)投資方向，堅(jiān)持“中國式現(xiàn)代化就是最大的民生”理念，與多家上市公司形成良好的投資合作關(guān)系。

對(duì)于未來，長城人壽表示將持續(xù)加大對(duì)科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持，確保資金流向真正需要的地方，做市場(chǎng)的耐心資本。

04 仍在突圍

有業(yè)內(nèi)分析師表示，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、金融市場(chǎng)改革深入推進(jìn)、長期利率中樞下移的新形勢(shì)下，以險(xiǎn)資為代表的中長期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時(shí)。

據(jù)監(jiān)管公布的保險(xiǎn)資金投資成績單看，2024年第一季度，保險(xiǎn)公司的投資規(guī)模達(dá)近30萬億元。但細(xì)致來看，險(xiǎn)資年化財(cái)務(wù)投資收益率與年化綜合投資收益率之間卻呈現(xiàn)顯著差異，其中，險(xiǎn)資年化財(cái)務(wù)投資收益率僅為2.24%，而年化綜合投資收益率則達(dá)到7.36%。

對(duì)于這一現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士稱，受新金融工具準(zhǔn)則的影響，將長期債券資產(chǎn)從“持有至到期”重新分類到“可供出售”，從而造成了一季度綜合投資收益率較高。

再從資產(chǎn)配置上看，今年一季度，在26.87萬億元的險(xiǎn)資中，配置債券的金額達(dá)到12.58萬億元，同比增長21%；債券配比達(dá)46.82%。同時(shí)，銀行存款2.56萬億元，同比增長超11%，銀行存款占比達(dá)9.52%。

很顯然，一季度險(xiǎn)企繼續(xù)加大了對(duì)債券的投資。不過，像股票、長期股權(quán)等則相對(duì)“遇冷”，今年一季度，在股票、證券投資基金方面，人身險(xiǎn)公司合計(jì)投資金額約3.3萬億元，占比分別為6.78%、5.48%，合計(jì)占比12.26%；長期股權(quán)投資2.24萬億元，同比下滑3.33%。

具體到保險(xiǎn)公司的投資端口，還處于不小的壓力之下。

有數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，76家人身險(xiǎn)公司的投資率超過2%的有4家，5家收益率為負(fù)，投資收益率介于1%—2%的險(xiǎn)企有18家。相較于人身險(xiǎn)公司，財(cái)險(xiǎn)公司的投資收益率更為分化，85家財(cái)險(xiǎn)公司投資收益率分布在-1.28%至4.37%的區(qū)間，其中，12家險(xiǎn)企的投資收益率為負(fù)，投資收益率超過1%的有11家。

尋求投資突圍仍是很多險(xiǎn)資當(dāng)下面臨的難題。東吳證券認(rèn)為，險(xiǎn)資長期入市與權(quán)益市場(chǎng)長牛是共榮共生且互為前提，險(xiǎn)資需要在償付能力充足率、投資收益目標(biāo)和資產(chǎn)負(fù)債匹配的財(cái)務(wù)目標(biāo)三者間尋求平衡。2024年，險(xiǎn)資仍有響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召長期資金入市的配置動(dòng)力等。

尤其對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言，這種匹配的平衡更為重要，通過長錢長投實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的收益，對(duì)于負(fù)債端的減壓尤為關(guān)鍵。

再提一下資產(chǎn)端的另一層面，債市對(duì)于險(xiǎn)資的影響。國泰君安劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)長期國債收益率總體運(yùn)行在與長期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間，長端利率企穩(wěn)回暖將有利于市場(chǎng)緩解對(duì)保險(xiǎn)公司投資端的負(fù)面預(yù)期，從而有利于壽險(xiǎn)行業(yè)估值修復(fù)。這或許能緩解長期壽險(xiǎn)預(yù)定利率對(duì)于壽險(xiǎn)公司經(jīng)營的影響，其中就包括增額終身壽險(xiǎn)。