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隨著財(cái)報(bào)季收官，上市財(cái)險(xiǎn)公司2023年的成績(jī)單已悉數(shù)出爐。

雖不像壽險(xiǎn)行業(yè)在去年預(yù)定利率切換下有一波“高光時(shí)刻”，但6家上市財(cái)險(xiǎn)公司整體穩(wěn)扎穩(wěn)打，2023年保費(fèi)收入均平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，各公司普遍加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)減量管理，面對(duì)去年較多災(zāi)害，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率也沒(méi)有大起大落，多表現(xiàn)微升。

不過(guò)，6家上市財(cái)險(xiǎn)公司中，僅“非傳統(tǒng)”的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司眾安在線去年凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，拉動(dòng)其業(yè)績(jī)的是數(shù)字生活等業(yè)務(wù)板塊及扭虧的投資表現(xiàn)；而人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)及太平財(cái)險(xiǎn)這5家傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，“扛大梁”的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)“增收難增利”。在多家公司業(yè)績(jī)會(huì)上，新能源車險(xiǎn)如何降成本依然是關(guān)注焦點(diǎn)。

上市財(cái)險(xiǎn)公司2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)

A智慧保根據(jù)各公司年報(bào)整理制圖

保費(fèi)穩(wěn)增

綜合成本率微升

1.08萬(wàn)億元，這是6家上市財(cái)險(xiǎn)公司2023年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額，與全行業(yè)同期1.6萬(wàn)億元原保險(xiǎn)保費(fèi)收入相比，占比約67%，有著絕對(duì)的代表性。

從各家具體數(shù)據(jù)看，以千億為分水嶺，人保財(cái)險(xiǎn)2023年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為5158.07億元，同比增長(zhǎng)6.3%，是我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)首家年保費(fèi)突破5000億元的公司；位居第二、三的分別是平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)，2023年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為3021.6億元、1883.42億元，增速分別為1.4%、11.4%。除“老三家”外，太平財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)及互聯(lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)份額第一的眾安在線，2023年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為333.87億港元、442.4億元、295.01億元，增速分別為1.4%、9.6%、24.7%。

今年初采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，保險(xiǎn)公司財(cái)報(bào)中首次亮相的“保險(xiǎn)服務(wù)收入”指標(biāo)，在營(yíng)業(yè)收入項(xiàng)下替代了“保費(fèi)收入”，但二者含義不同。在直觀數(shù)據(jù)上，人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)和眾安在線的保險(xiǎn)服務(wù)收入低于保費(fèi)收入，分別為4572.03億元、1771.28億元、324.04億港元、275.21億元；平安產(chǎn)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)服務(wù)收入高于保費(fèi)收入，分別為3134.58億元、454.8億元。

保費(fèi)和保險(xiǎn)服務(wù)收入能體現(xiàn)一家公司的規(guī)模，綜合成本率能更多反映業(yè)務(wù)成本和質(zhì)量，在該指標(biāo)表現(xiàn)方面，上市財(cái)險(xiǎn)公司也都表現(xiàn)得相對(duì)穩(wěn)健。從業(yè)務(wù)布局和業(yè)務(wù)策略相似的5家傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司看，其中4家綜合成本率上漲，幅度最大的是太平財(cái)險(xiǎn)，同比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)至98.4%；年末絕對(duì)值最高的是平安產(chǎn)險(xiǎn)，綜合成本率為100.7%，同比上漲1.1個(gè)百分點(diǎn)，也是唯一破百的上市系財(cái)險(xiǎn)公司；人保財(cái)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率分別上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)、0.7個(gè)百分點(diǎn)至97.6%、97.7%。陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)綜合成本率下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)至98.7%。

綜合成本率多數(shù)微升，與去年臺(tái)風(fēng)、暴雨等大災(zāi)及疫后出險(xiǎn)率回歸常態(tài)有關(guān)。與行業(yè)相比，上市財(cái)險(xiǎn)公司的表現(xiàn)更算“上好”。根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)觀察》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”），2023年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率100.18%， 較上年同期增長(zhǎng)1.28個(gè)百分點(diǎn)，85家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中55家公司綜合成本率超100%，占比64.47%，較上年同期增長(zhǎng)5.43個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上，行業(yè)“馬太效應(yīng)”早已廣受討論，頭部險(xiǎn)企普遍銷售渠道更廣、管理基礎(chǔ)更好、技術(shù)實(shí)力更強(qiáng)，這些都是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也為其進(jìn)一步實(shí)施戰(zhàn)略規(guī)劃提供了基礎(chǔ)，例如多家上市財(cái)險(xiǎn)公司在財(cái)報(bào)或業(yè)績(jī)會(huì)上提到了風(fēng)險(xiǎn)減量管理。

“去年自然災(zāi)害比較多，但我們的綜合成本率能維持穩(wěn)定，就是因?yàn)槲覀冏隽舜罅匡L(fēng)險(xiǎn)減量管理。下一步保險(xiǎn)很多業(yè)務(wù)（如巨災(zāi)業(yè)務(wù)）可不可保，就取決于能不能做風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)。把風(fēng)險(xiǎn)減量做好，大災(zāi)不一定需要大的賠付?！比吮＜瘓F(tuán)董事長(zhǎng)王廷科在業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)道。

多家財(cái)險(xiǎn)公司都強(qiáng)調(diào)了“事前”風(fēng)險(xiǎn)減量的重要性。如陽(yáng)光保險(xiǎn)在財(cái)報(bào)中稱，公司加快科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)融合，利用技術(shù)手段重塑風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)理念，推出“紅外熱像”“防災(zāi)物聯(lián)網(wǎng)”等多個(gè)風(fēng)控服務(wù)產(chǎn)品，為酒店、醫(yī)院、小微商戶等多個(gè)行業(yè)打造專屬風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。2023年，累計(jì)為1.4萬(wàn)個(gè)企業(yè)客戶提供科技減災(zāi)和專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)咨詢服務(wù)。太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)顧越在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)今年初凍雨災(zāi)害時(shí)表示，損失超過(guò)5個(gè)億，但對(duì)公司總體影響有限。太保產(chǎn)險(xiǎn)同樣高度重視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)減量體系建設(shè)、“防減救賠”一體化能力建設(shè)，并將其列為2024年及中長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展聚焦的落點(diǎn)之一。

車險(xiǎn)拖累凈利

“新能源”降本是焦點(diǎn)

能反映行業(yè)“馬太效應(yīng)”的還有其他指標(biāo)，如與綜合收益率密切關(guān)聯(lián)的凈利潤(rùn)。報(bào)告顯示，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)集中度較高，2023年凈利潤(rùn)排名前三的公司總和占比超過(guò)九成。不過(guò)6家上市財(cái)險(xiǎn)公司與行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)承壓同頻，5家傳統(tǒng)財(cái)險(xiǎn)公司盈利均同比下降，僅“非傳統(tǒng)”的眾安在線去年凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。

年報(bào)顯示，5家財(cái)險(xiǎn)公司2023年凈利潤(rùn)同比降幅均超過(guò)10%?！袄洗蟾纭比吮Ｘ?cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比下降13.3%至252.29億元，平安產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比下降11.4%至89.58億元，太保產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比下降19.7%至65.75億元，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)同比下降36.1%至9.78億元，太平財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)8639萬(wàn)港元，同比降幅達(dá)71%。

為何業(yè)務(wù)整體規(guī)模增長(zhǎng)但盈利狀況不佳？車險(xiǎn)“增收難增利”是一大拖累。2023年，車險(xiǎn)依然是各家財(cái)險(xiǎn)公司的“基本盤”，其“增收”表現(xiàn)在車險(xiǎn)保費(fèi)收入、車險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入的普增上。仍以5家傳統(tǒng)上市系財(cái)險(xiǎn)公司對(duì)比，“老三家”的車險(xiǎn)保費(fèi)收入都已在千億量級(jí)，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)2023年車險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為2856.26億元、2138.51億元、1035.14億元；陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入在200億—300億量級(jí)。2023年除太平財(cái)險(xiǎn)外，另4家財(cái)險(xiǎn)公司車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速在5%—6%上下，太平財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下降了2%。

5家公司車險(xiǎn)保費(fèi)收入的貢獻(xiàn)占比在50%—70%之間，對(duì)保費(fèi)“護(hù)盤”表現(xiàn)之穩(wěn)定，離不開新車銷量增長(zhǎng)，尤其是新能源汽車在政策拉動(dòng)下的快速擴(kuò)張。“車險(xiǎn)的增長(zhǎng)很大一部分來(lái)自新能源車的增長(zhǎng)?！比吮＜瘓F(tuán)副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)道。數(shù)據(jù)顯示，2023年，人保財(cái)險(xiǎn)新能源車承保數(shù)量同比增長(zhǎng)57.7%，太保新能源車險(xiǎn)增長(zhǎng)54.7%，均明顯高于總體車險(xiǎn)保費(fèi)增速，可以直觀反映新能源車險(xiǎn)的迅猛增勢(shì)。今年1月、2月，不同于壽險(xiǎn)“開門紅”略慘淡，財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入整體繼續(xù)向上，有媒體分析認(rèn)為，這離不開春節(jié)前后購(gòu)車需求釋放的帶動(dòng)。

不過(guò)，在給財(cái)險(xiǎn)公司帶來(lái)業(yè)務(wù)增量的同時(shí)，車險(xiǎn)尤其是新能源車險(xiǎn)也讓保險(xiǎn)公司承受愈發(fā)明顯的承保虧損壓力。新能源車的物理屬性，加上不少人購(gòu)買新能源車用于網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，令新能源車險(xiǎn)出險(xiǎn)率、賠付率高企。疊加2023年疫后出行恢復(fù)因素，可比數(shù)據(jù)顯示，“老三家”2023年車險(xiǎn)承保利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。其中，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)承保利潤(rùn)分別為86.23億元、47.32億元，均同比下降約四成，太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)承保利潤(rùn)同比下降15%至24.1億元。

多年來(lái)，新能源車險(xiǎn)如何降成本成為行業(yè)一大焦點(diǎn)，各家公司也采取了相應(yīng)措施，著手點(diǎn)主要在渠道、理賠等環(huán)節(jié)。例如平安產(chǎn)險(xiǎn)財(cái)報(bào)中稱，構(gòu)建了新能源專屬定價(jià)、服務(wù)、理賠體系，以持續(xù)提升車險(xiǎn)盈利能力；太保產(chǎn)險(xiǎn)財(cái)報(bào)顯示，公司探索新能源車經(jīng)營(yíng)新模式，全面布局融入汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)，與車企建立扁平化協(xié)同合作機(jī)制；于澤在業(yè)績(jī)會(huì)上談到，人保財(cái)險(xiǎn)在新能源車險(xiǎn)方面建立了專營(yíng)的垂直管理理賠運(yùn)營(yíng)模式，比燃油車的理賠更準(zhǔn)、更快。

“大公司在定價(jià)、數(shù)據(jù)、渠道等方面有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)車險(xiǎn)市場(chǎng)的馬太效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)?！庇跐蛇€進(jìn)一步稱，金融監(jiān)管總局加大對(duì)車險(xiǎn)“報(bào)行合一”的監(jiān)管力度，將會(huì)形成更持久嚴(yán)格的處罰機(jī)制，對(duì)促進(jìn)車險(xiǎn)降本增效、市場(chǎng)規(guī)范更有利。顧越也表示，雖然目前新能源車險(xiǎn)的綜合成本率還處于虧損狀態(tài)，但去年以來(lái)已呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，所以對(duì)未來(lái)新能源車險(xiǎn)的發(fā)展充滿期待。

“非車”增降不一

責(zé)任險(xiǎn)保證險(xiǎn)拖累大

在車險(xiǎn)市場(chǎng)之外，財(cái)險(xiǎn)公司也紛紛開始尋找“第二增長(zhǎng)曲線”。非車險(xiǎn)是一個(gè)重要突破口，加上健康中國(guó)、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略的深入實(shí)施及險(xiǎn)企業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等為代表的傳統(tǒng)非車險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)一步豐富，退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)、航班延誤險(xiǎn)等個(gè)性化新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。

根據(jù)協(xié)會(huì)報(bào)告，2023年非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7212.36億元，同比增長(zhǎng)7.88%，增速高于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，占比45.1%，近五年占比逐年提升，比綜改前提升了8.08個(gè)百分點(diǎn)。非車險(xiǎn)前三大險(xiǎn)種依次是健康險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)。

上市財(cái)險(xiǎn)公司也在此方面發(fā)揮頭雁作用，多家公司的非車險(xiǎn)增速跑贏行業(yè)均值?？杀葦?shù)據(jù)顯示，2023年，人保財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)7.4%至2301.81億元，太保產(chǎn)險(xiǎn)非車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)19.3%至848.28億元，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)14.9%至181億元，增速均超過(guò)本公司的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。不過(guò)平安產(chǎn)險(xiǎn)非車保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下降了11.2%，為648.99億元。

進(jìn)一步來(lái)看，部分險(xiǎn)企的個(gè)別非車險(xiǎn)種也和車險(xiǎn)一樣“增收難增利”，甚至虧損面更大。例如人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)2023年責(zé)任險(xiǎn)承保利潤(rùn)均為負(fù)值，最高的人保財(cái)險(xiǎn)承保虧損23億元。從行業(yè)看，責(zé)任保險(xiǎn)也位居2023年賠款金額前三位的險(xiǎn)種之列。多家公司表示，會(huì)進(jìn)一步提高精準(zhǔn)定價(jià)能力，強(qiáng)化重點(diǎn)項(xiàng)目常態(tài)化管控，推進(jìn)責(zé)任險(xiǎn)品質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化改善。

平安產(chǎn)險(xiǎn)的承保利潤(rùn)缺口還來(lái)自于保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，2023年虧損68.34億元。保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)曾為平安產(chǎn)險(xiǎn)創(chuàng)造顯著的承保利潤(rùn)，但近年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等影響，小微企業(yè)客戶還款壓力較大，公司保證保險(xiǎn)綜合成本率有所波動(dòng)。平安在財(cái)報(bào)中稱，近年來(lái)公司持續(xù)收縮保證保險(xiǎn)承保規(guī)模，并于2023年四季度暫停了融資性保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，隨著業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口收斂，未來(lái)其對(duì)公司整體業(yè)務(wù)品質(zhì)的影響程度將大幅降低。

頭部險(xiǎn)企尚有“折戟”項(xiàng)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，中小險(xiǎn)企如何應(yīng)對(duì)？成立僅十年、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)份額第一的眾安在線，或能為更多中小財(cái)險(xiǎn)公司提供一些思路。年報(bào)顯示，公司的業(yè)務(wù)主要分為健康、數(shù)字生活、消費(fèi)金融與汽車四個(gè)板塊，其中保費(fèi)收入貢獻(xiàn)度最高的是數(shù)字生活，2023年保費(fèi)收入125.63億元，同比增長(zhǎng)47.58%，占總保費(fèi)收入比重達(dá)42.58%。

數(shù)字生活涉及的業(yè)務(wù)較廣，覆蓋電商交易鏈路、航旅領(lǐng)域、寵物市場(chǎng)等。眾安在線年報(bào)顯示，在航旅領(lǐng)域，2023年人們重燃旅行熱情，需求激增，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近90%；寵物險(xiǎn)市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)，總交易額達(dá)5億元，每22個(gè)寵物主中就有一人為寵物披上了眾安護(hù)甲。

展望2024年，多家上市財(cái)險(xiǎn)公司高管表示，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好，疊加社會(huì)大眾對(duì)保險(xiǎn)的意識(shí)不斷增強(qiáng)，給財(cái)險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)新的空間和機(jī)遇；國(guó)家推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也將給財(cái)險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。財(cái)險(xiǎn)公司將以科技賦能業(yè)務(wù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，為客戶帶去更多普惠產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)價(jià)值主張與市場(chǎng)規(guī)模雙贏。