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作者：劉瑩

編輯：李亞

來(lái)源：險(xiǎn)企高參

近日，中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下稱：中郵人壽)披露2023年四季度償付能力報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，中郵人壽2023年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總收入1098.66億元，同比增長(zhǎng)20.16%，總資產(chǎn)4820億元，同比增長(zhǎng)8%。不過(guò)，其利潤(rùn)凈虧損114.7億元，暫居人身險(xiǎn)公司首位。

超百億元的虧損，引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)中郵人壽的關(guān)注。近6年中郵人壽凈利潤(rùn)一直在下滑。2018年-2022年，其分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.21億元、16.88億元、13.16億元、14.03億元、3.97億元，今年更是凈虧損114.7億元。

《險(xiǎn)企高參》發(fā)現(xiàn)，和中郵人壽一樣，不少銀行系險(xiǎn)企保費(fèi)收入增速超兩位數(shù)，但卻出現(xiàn)“增收不增利”的情況。

凈利虧損近115億，中郵人壽：受準(zhǔn)備金折現(xiàn)率和投資收益不及預(yù)期影響

近日，中郵人壽披露2023年四季度償付能力報(bào)告，其一年經(jīng)營(yíng)情況也得以窺見(jiàn)。

償付能力報(bào)告顯示，中郵人壽2023年總資產(chǎn)達(dá)到4820億元，同比增長(zhǎng)8%；實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總收入1098.66億元，同比增長(zhǎng)20.16%。與此同時(shí)，其新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)到了82.7億元，同比增長(zhǎng)16%；新單負(fù)債成本率同比壓降18個(gè)BP，降至4%以下。

不過(guò)，2023年中郵人壽凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻讓人“大跌眼鏡”，凈虧損114.7億元，在76家壽險(xiǎn)公司中暫市位列第一。

中郵人壽回應(yīng)稱，虧損主要是受準(zhǔn)備金折現(xiàn)率和投資收益不及預(yù)期的影響。2023年，因準(zhǔn)備金折現(xiàn)率就直接減少了中郵人壽利潤(rùn)112.1億元；同時(shí)，受資本市場(chǎng)不及預(yù)期等多因素影響，公司在持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置過(guò)程中，投資收益出現(xiàn)了較大的凈值波動(dòng)，階段性低于預(yù)期目標(biāo)，需要進(jìn)一步平衡短期波動(dòng)和長(zhǎng)期布局。

值得一提的是，在此之前，中郵人壽就一直處于虧損狀態(tài)。2023年三季度，中郵人壽前三季度凈虧損103.75億元，在76家壽險(xiǎn)公司中虧損金額最多。而在2022年同期，中郵人壽凈虧損為26.43億元。

償付能力報(bào)告顯示，截至四季度末，中郵人壽核心、綜合償付能力充足率分別為86.18%、160.38%，預(yù)期下一季度兩指標(biāo)將下滑至78.39%、151.53%。

保費(fèi)增速冠壓“老七家”，

凈利虧損壽險(xiǎn)第一

公開(kāi)資料顯示，中郵人壽是中國(guó)郵政集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：郵政集團(tuán)）控股的壽險(xiǎn)公司，公司總部位于北京，注冊(cè)資本為286.63億元，2009年9月9日正式掛牌開(kāi)業(yè)。

一直以來(lái)，中郵人壽依托于郵政集團(tuán)既有網(wǎng)絡(luò)和資源提供銷售、服務(wù)和相關(guān)輔助管理工作，以及銀行渠道為主要代理渠道，其保險(xiǎn)收入在縣域市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

2023年中郵人壽累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1098.66億元，同比增長(zhǎng)20.16%，是繼中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華人壽、太平人壽、人保壽險(xiǎn)“老七家”壽險(xiǎn)公司之外，第七家保費(fèi)規(guī)模破千億元的險(xiǎn)企。與此同時(shí)，保費(fèi)增速在“老七家”中居第一，為20.16%。

然而，與保費(fèi)收入形成鮮明對(duì)比的是其凈利潤(rùn)表現(xiàn)卻不如人意，近6年中郵人壽凈利潤(rùn)一直在下滑。2018年-2022年，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.21億元、16.88億元、13.16億元、14.03億元、3.97億元，凈利潤(rùn)在2019年高速增長(zhǎng)后又迅速下跌，今年更是出現(xiàn)了大虧損，凈虧損114.7億元。

不僅僅只有中郵人壽，凈利虧損為壽險(xiǎn)行業(yè)的普遍現(xiàn)狀。2023年，共有35家非上市壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，合計(jì)虧損額達(dá)327億元；29家虧損超億元，虧損超過(guò)10億的則共有6家。

其中，2023年建信人壽出現(xiàn)約43億元凈虧損，排在虧損榜第二；渤海人壽以31億元的凈虧損排名第三。此外，東吳人壽、北大方正人壽、合眾人壽虧損幅度也超10億元，分別出現(xiàn)17.85億元、14.29億元和11.92億元凈虧損。

歸其原因，凈利潤(rùn)虧損多受投資收益下降和新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施影響。據(jù)悉，中人壽正圍繞打造“一流險(xiǎn)企”目標(biāo)，縱深推進(jìn)市場(chǎng)化改革。2023年，公司推進(jìn)康業(yè)務(wù)破局，建設(shè)“保險(xiǎn)+服務(wù)”生態(tài)，與通用健康、通用康養(yǎng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。同時(shí)，著力構(gòu)建“一主多輔”多元渠道發(fā)展格局，郵銀主渠道業(yè)務(wù)規(guī)模和價(jià)值均創(chuàng)歷史新高，期交新單保費(fèi)389億元，同比增長(zhǎng)24%，其中5年交及以上終身壽險(xiǎn)保費(fèi)占比87%，同比提升了13個(gè)百分點(diǎn)。新渠道全面破局，銀保外拓、團(tuán)險(xiǎn)、中介共計(jì)實(shí)現(xiàn)新單保費(fèi)54億元，新型個(gè)險(xiǎn)進(jìn)入市場(chǎng)化驗(yàn)證階段。

僅兩成壽險(xiǎn)公司投資收益率破5%，

銀行系險(xiǎn)企“增收不增利”

眾所周知，中郵人壽是一家銀行系險(xiǎn)企，截至目前，10家銀行系險(xiǎn)企均以披露了2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

報(bào)告顯示，2023年10家銀行系險(xiǎn)企共攬保費(fèi)3642.93億元，較去年同期增長(zhǎng)6.19%。與此同時(shí)，10家銀行系險(xiǎn)企有4家虧損，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈虧損172.8億元。

除了中郵人壽外，建信人壽、中信保誠(chéng)、光大永明的凈利潤(rùn)也都實(shí)現(xiàn)虧損，分別虧損為42.99億元、8.27億元、6.84億元。此外，建信人壽保費(fèi)收入和凈利潤(rùn)更是實(shí)現(xiàn)“雙降”。

值得一提的是，不少險(xiǎn)企保費(fèi)收入增速更是超兩位數(shù)，但卻出現(xiàn)“增收不增利”的情況。保費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，為何銀行系險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)卻在下降？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行系險(xiǎn)企凈利潤(rùn)虧損的原因之一是因?yàn)殂y保產(chǎn)品新單業(yè)務(wù)價(jià)值仍然低于個(gè)代產(chǎn)品。在利率不斷下行的背景下，背負(fù)著較高的投資收益壓力。

《險(xiǎn)企高參》發(fā)現(xiàn)，從2023年三季度人身險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)看，投資收益率已經(jīng)低于上年同期。在發(fā)布了相關(guān)數(shù)據(jù)的59家人身險(xiǎn)公司中，僅13家公司近3年的平均綜合投資收益率在5%以上。這也導(dǎo)致非上市壽險(xiǎn)公司，在三季度和四季度連續(xù)當(dāng)季虧損。

除此之外，利潤(rùn)下降與銀行渠道的客戶群體和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行的客戶群體以理財(cái)為主，目前銀保渠道主要銷售短期或躉交的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，這類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。目前，銀行系險(xiǎn)企面臨著銀行渠道銷售成本高、費(fèi)率監(jiān)管趨嚴(yán)等問(wèn)題，導(dǎo)致其保險(xiǎn)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間受到壓縮。