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作者：趙夢(mèng)涵  邢莉

來源：險(xiǎn)企高參

隨著預(yù)定利率下調(diào)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，朋友圈中的代理人又活躍起來。

“3.5%預(yù)定利率下架倒計(jì)時(shí)1天！”

“買保險(xiǎn)趁早是鐵律，最后一天請(qǐng)不要錯(cuò)過。”

“3.0%的財(cái)富時(shí)代即將來臨，耽誤你的不是運(yùn)氣而是數(shù)不清的猶豫”

除了預(yù)定利率超過3%的普通型終身壽險(xiǎn)外，還有兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品在停售的范圍內(nèi)，此次靴子終將落地。

代理人的活躍直觀地體現(xiàn)在了險(xiǎn)企的業(yè)績(jī)上。近日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入24848億元，同比增長(zhǎng)13.38%。其中壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)18670億元，同比增長(zhǎng)16.86%。而預(yù)定利率下調(diào)之后，壽險(xiǎn)市場(chǎng)將受到怎樣的沖擊？對(duì)于消費(fèi)者來說，怎樣選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品呢？

預(yù)定利率下調(diào)后

儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)仍存在優(yōu)勢(shì)

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，人身險(xiǎn)公司在6月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3617億元，同比增長(zhǎng)32.01%。

A股5家壽險(xiǎn)6月單月的保費(fèi)飛速增長(zhǎng)，人保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入較去年同期增長(zhǎng)84.0%，中國(guó)人壽保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)18.3%，太保壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)39.0%，新華人壽、平安人壽同比分別增長(zhǎng)24.2%、21.0%，中國(guó)人壽保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)18.3%。國(guó)君非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)為產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期下上市險(xiǎn)企把握客需集中推動(dòng)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)銷售帶來。

一位中型壽險(xiǎn)公司中支總經(jīng)理陳泰向險(xiǎn)企高參透露，最近業(yè)績(jī)的確很好，主要的得益于增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。近期國(guó)有大行、股份行存款利率集體下調(diào)，保險(xiǎn)業(yè)方面，預(yù)定利率降至3.0%之下。這些原因都直接刺激了增額終身壽險(xiǎn)的銷售。

“但從深層原因來說，增額終身壽險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種備受熱捧主要是由于其剛兌屬性、較高的收益率?？赏侗＝痤~大、收益確定且長(zhǎng)期受益相對(duì)可觀、保單較為靈活等特點(diǎn)，這在破剛兌和利率下行的當(dāng)下，成為了部分銀行存款產(chǎn)品、股票基金理財(cái)產(chǎn)品的替代品。”陳泰補(bǔ)充道。

下調(diào)預(yù)定利率之后，短期內(nèi)業(yè)績(jī)或?qū)⑹艿經(jīng)_擊，但儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)仍存在優(yōu)勢(shì)。

陳泰預(yù)測(cè)，“以前從4.025調(diào)到3.5的時(shí)候，我們也以為市場(chǎng)接下來的業(yè)務(wù)量會(huì)降，但其實(shí)是在上升，現(xiàn)在也沒有人可以預(yù)測(cè)往后的業(yè)務(wù)量是升還是降，對(duì)于保費(fèi)的增長(zhǎng)會(huì)放緩是肯定的?！?

國(guó)泰君安非銀分析師劉欣琦也認(rèn)為，伴隨存款利率降至3%以下，居民對(duì)于具有收益確定性的保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛，而產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)不會(huì)改變保險(xiǎn)收益確定性這一稀缺特點(diǎn)，儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)仍將持續(xù)推動(dòng)壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)。

同時(shí)，信達(dá)證券也認(rèn)為，產(chǎn)品切換逐漸完成后，各大險(xiǎn)企主力銷售產(chǎn)品有望從增額終身壽逐步發(fā)展至分紅型產(chǎn)品、年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)等險(xiǎn)種同步發(fā)展，險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步優(yōu)化。

陳泰也表示，“下調(diào)后對(duì)于以后的產(chǎn)品策略也不會(huì)有太大的影響，更多的是強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品理念的本身?！?

防范利差損風(fēng)險(xiǎn)

回歸保障本源

近日，多家媒體報(bào)道稱，預(yù)定利率/最低保證利率超過標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)于2023年7月31日前停止銷售。

其中，停止銷售產(chǎn)品主要有三類：1.普通型產(chǎn)品:預(yù)定利率超過3%的普通型終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)及兩全保險(xiǎn)。2.分紅型產(chǎn)品:預(yù)定利率超過2.5%的分紅險(xiǎn)。3.萬能型產(chǎn)品:最低保證利率超過2%的萬能險(xiǎn)。

一位壽險(xiǎn)公司中支負(fù)責(zé)人劉輝表示認(rèn)為，此次下調(diào)三類保險(xiǎn)產(chǎn)品主要是為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓?！?，回歸保險(xiǎn)本源。

近幾個(gè)月來，監(jiān)管部門針對(duì)險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)作頻頻。

今年4月，多家媒體報(bào)道，近期監(jiān)管部門正陸續(xù)召集相關(guān)險(xiǎn)企進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求壽險(xiǎn)公司調(diào)整新開發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率，控制利差損，要求新開發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率從3.5%降到3.0%。

早在3月底銀保監(jiān)會(huì)就曾召開座談會(huì)。3月23日，銀保監(jiān)會(huì)組織召開座談會(huì)與中國(guó)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)、北京、武漢、南京三地共計(jì)23家人身險(xiǎn)公司，調(diào)研了險(xiǎn)企負(fù)債成本情況等6方面，其中參與調(diào)研的還有各公司總精算師。

行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)定利率降低后，分紅險(xiǎn)有望成為下一張王牌。分紅保險(xiǎn)最大的優(yōu)勢(shì)在于投保人能夠分享險(xiǎn)企投資收益的同時(shí)，又能減少了險(xiǎn)企的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

分紅保險(xiǎn)是險(xiǎn)企將其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果由于定價(jià)假設(shè)的盈余，按一定的比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。招商信諾人壽總精算師付玉艷近期在公開發(fā)布講話稱，分紅險(xiǎn)以后會(huì)成為主流。付玉艷表示，“定價(jià)利率從4.025%到3.5%的時(shí)候，激進(jìn)公司的增額終身壽產(chǎn)品收益率在4.4%左右，分紅險(xiǎn)和固收類產(chǎn)品拉不開差距；定價(jià)利率從3.5%繼續(xù)下調(diào)，分紅險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)得以凸顯。目前在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，從演示利率來看，分紅險(xiǎn)是占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的。”

不過，據(jù)慧保天下獲悉，在近期保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開的一次會(huì)議上，監(jiān)管部門有關(guān)人士除了要求險(xiǎn)企盡快降低預(yù)定利率之外，還要下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率目標(biāo)是不超過4.2%。而最新的一次會(huì)議，則又要求保底收益不得高于2%。

陳泰表示，目前并沒有接收到此類文件或通知，劉輝表示，“按理說銀保監(jiān)不會(huì)限制萬能賬戶結(jié)算利率。如果企業(yè)投資好。收益確實(shí)高，沒有道理不能多分給客戶呢，限高沒意義的。”

對(duì)于消費(fèi)者來說，

怎樣合理選擇？

與銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品相比，保險(xiǎn)是一種著眼長(zhǎng)期的資產(chǎn)規(guī)劃。對(duì)于尋求中長(zhǎng)期保本收益的客戶來說，最合適的投資或?qū)⑦€是保險(xiǎn)產(chǎn)品。

各式花樣炒停之下，消費(fèi)者應(yīng)如何選擇？業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)建議，目前作為消費(fèi)者面對(duì)當(dāng)下情形不應(yīng)輕信只強(qiáng)調(diào)“高收益”，而不展示不利信息、承諾保證收益等不實(shí)宣傳行為。

早在去年9月，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，提示消費(fèi)者增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導(dǎo)宣傳。首先，保額增長(zhǎng)率與投資收益率二者概念差別大不可混為一談。一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”中的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長(zhǎng)率。其次，有養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄需求的消費(fèi)者，應(yīng)當(dāng)選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險(xiǎn)或兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。再次，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，終身壽險(xiǎn)前期退保損失大，投保要做好長(zhǎng)期規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間，消費(fèi)者要注意是否與自身預(yù)期相符。

此外，值得一提的是，所有的分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的分紅利益均不保證收益。李良告訴《險(xiǎn)企高參》，“險(xiǎn)企拿走大部分利潤(rùn)后再扣除運(yùn)營(yíng)成本及其他費(fèi)用，剩余部分才可能成為可分配盈余。一旦不能同時(shí)滿足盈利且有可分配盈余這兩個(gè)條件，分紅就可能很少，甚至是0?！钡膳c監(jiān)管允許做平滑機(jī)制。一般情況下，壽險(xiǎn)公司不會(huì)把分紅賬戶每年產(chǎn)生的盈余全部作為可分配盈余，而是會(huì)根據(jù)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)及分紅險(xiǎn)種經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)期，在保證未來紅利基本平穩(wěn)的條件下進(jìn)行分配。

尤其是，2023年1月，《一年期以上人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露規(guī)則》落地。首次提出要求保險(xiǎn)公司披露分紅實(shí)現(xiàn)率指標(biāo)，同時(shí)取消高、中、低三檔演示利率表述，調(diào)低演示利率水平。學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，有助于提升分紅型保險(xiǎn)的透明度，切實(shí)保障消費(fèi)者的知情權(quán)，合理引導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者預(yù)期。（文章中的陳泰、劉輝、李良均為化名）