亚洲欧美人精品高清_精品亚洲成a人在线观看_国产高清 日本在线观看国产-久久精品一区二区三区不卡-2021国产精品视频-亚洲精品成人久久久

2023年上半年，保險(xiǎn)業(yè)大事不少，其中就包括監(jiān)管引導(dǎo)人身險(xiǎn)公司降低負(fù)債成本，以及車險(xiǎn)“二次綜改”實(shí)施、規(guī)范車險(xiǎn)市場(chǎng)秩序等。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，監(jiān)管新舉措、新政策落地的影響之下，上市險(xiǎn)企保費(fèi)增長(zhǎng)情況如何備受市場(chǎng)關(guān)注。

進(jìn)入7月中旬，多家上市險(xiǎn)企密集披露了保費(fèi)半年“成績(jī)單”，拉開中期業(yè)績(jī)序幕。截至目前，五大A股上市險(xiǎn)企，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保均已披露2023年前6月原保費(fèi)收入（未經(jīng)審計(jì)），同比皆實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健正增長(zhǎng)。

其中，壽險(xiǎn)板塊方面，在增額終身壽險(xiǎn)熱銷、銀保渠道助推，以及前期個(gè)險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)等綜合因素的影響下，上市系壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入普漲。特別是在新業(yè)務(wù)方面，多家險(xiǎn)企表現(xiàn)亮眼。

財(cái)險(xiǎn)板塊上，財(cái)險(xiǎn)“老三家”的保費(fèi)收入同樣延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)勢(shì)頭。這也折射出盡管隨著車險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)范圍的擴(kuò)大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)，但對(duì)于有著更強(qiáng)風(fēng)控能力和定價(jià)能力的頭部險(xiǎn)企來說，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局進(jìn)一步鞏固。

上市險(xiǎn)企2023年中報(bào)披露吹響“號(hào)角”前，各公司上半年的保費(fèi)收入情況揭開了中期業(yè)績(jī)的“冰山一角” 。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4702億元、4598.48億元、4134.78億元、2600.15億元和1078.51億元，同比分增6.9%、7.2%、9.1%、7.9%和5.1%。五家A股上市險(xiǎn)企上半年合計(jì)保費(fèi)收入為1.71萬億元，同比增長(zhǎng)7.5%。

事實(shí)上，今年以來，保險(xiǎn)業(yè)整體保費(fèi)收入情況也穩(wěn)健向好。據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前5月保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入為2.68萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%。其中，人身險(xiǎn)方面，前5月原保費(fèi)累計(jì)收入1.97萬億元，按可比口徑，同比增長(zhǎng)11%；財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)收入7104億元，按可比口徑，同比增長(zhǎng)9.8%。

分業(yè)務(wù)板塊來看，上市系壽險(xiǎn)公司中，除上述中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速較佳外，今年上半年，平安人壽、太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)的原保費(fèi)收入增速也分別同比增長(zhǎng)了8.7%、4%和9.4%。

值得一提的是，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)與人保壽險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)表現(xiàn)也頗為突出。如上半年，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)的個(gè)人業(yè)務(wù)中，新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入842.5億元，同比大增30%；太保壽險(xiǎn)個(gè)人客戶代理人渠道的新保業(yè)務(wù)，也實(shí)現(xiàn)了高達(dá)31.9%的保費(fèi)收入增長(zhǎng)；人保壽險(xiǎn)的長(zhǎng)險(xiǎn)期交首年保費(fèi)收入為216.3億元，同比大增49.9%。這也間接體現(xiàn)出上市系壽險(xiǎn)公司在新業(yè)務(wù)上的成長(zhǎng)性。

其實(shí)，今年上半年，上市系壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)并不令人意外。在監(jiān)管引導(dǎo)人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的預(yù)期下，增額終身壽險(xiǎn)掀起了一波炒停售熱潮，由此帶動(dòng)了儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的熱銷。此外，疊加居民投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，頭部險(xiǎn)企大力發(fā)展銀保渠道，個(gè)險(xiǎn)渠道轉(zhuǎn)型高質(zhì)量隊(duì)伍等，皆成為壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)延續(xù)復(fù)蘇回暖的主要因素。

山西證券就在相關(guān)研報(bào)中指出，壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)主要源于儲(chǔ)蓄險(xiǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，尤其是以增額壽為代表的產(chǎn)品熱銷。據(jù)央行發(fā)布的《2023年第二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告》，二季度我國(guó)居民的當(dāng)期收入感受指數(shù)、對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期、未來收入信心指數(shù)皆有所下滑，這促使居民的投資偏好更加保守。而儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品則依靠稀缺的確定性收益滿足了居民需求，故而保費(fèi)增長(zhǎng)較快。

中信建投證券分析稱，居民對(duì)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的旺盛需求在二季度預(yù)計(jì)延續(xù)，并且在定價(jià)利率調(diào)整的預(yù)期下，這一需求還將加速釋放，因此看好上市險(xiǎn)企銀保渠道上半年長(zhǎng)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速進(jìn)一步改善。代理人渠道方面，預(yù)計(jì)隨著人均產(chǎn)能的提升和人力降幅的收窄，可帶動(dòng)上市險(xiǎn)企上半年代理人渠道的長(zhǎng)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速，好于上一年同期。

從上市系財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入情況來看，作為財(cái)險(xiǎn)“老三家”，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)與太保產(chǎn)險(xiǎn)2023年1-6月的保費(fèi)收入分別為3009.3億元、1541.36億元和1049.48億元，同比分增8.8%、5%和14.3%。

細(xì)分業(yè)務(wù)來看，“基本盤”車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，以及非車險(xiǎn)延續(xù)高增速勢(shì)頭，無疑是推動(dòng)頭部財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)較佳業(yè)績(jī)的保障。具體而言，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，上半年人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入同比分增5.5%、6.1%和5.4%。

由此不難發(fā)現(xiàn)，盡管今年5月底，車險(xiǎn)“二次綜改”全面實(shí)施，險(xiǎn)企競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化，但對(duì)于“老三家”等頭部險(xiǎn)企來說，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局更加鞏固。

對(duì)此，山西證券在上述研報(bào)中分析稱，“二次綜改”可能會(huì)使頭部險(xiǎn)企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加突出，因?yàn)樽灾鞫▋r(jià)系數(shù)下限的下調(diào)，給優(yōu)質(zhì)家用車的系數(shù)下調(diào)帶來了空間。頭部險(xiǎn)企業(yè)務(wù)種類較多，系數(shù)均值管理難度較低，能夠憑借更低的自主定價(jià)系數(shù)開展更多的優(yōu)質(zhì)家用車業(yè)務(wù)，從而促使行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

再來看非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，數(shù)據(jù)顯示，平安產(chǎn)險(xiǎn)上半年取得原保費(fèi)收入406.4億元，同比增長(zhǎng)7.2%；人保財(cái)險(xiǎn)取得原保費(fèi)收入1650.31億元，11.6%；太保產(chǎn)險(xiǎn)非車險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入541.83億元，同比增長(zhǎng)24.1%。

其中，人保財(cái)險(xiǎn)非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，農(nóng)險(xiǎn)、信用保證險(xiǎn)及其他險(xiǎn)種原保費(fèi)收入增速較高，分別達(dá)到20.1%、21.2%和39.6%。

事實(shí)上，從全行業(yè)來看，今年以來，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也整體維持較好增長(zhǎng)。據(jù)中信建投證券研報(bào)數(shù)據(jù)，2023年1-5月，全行業(yè)非車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)13.8%，保費(fèi)收入占比進(jìn)一步提升至51.3%，同比增加了1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、健康險(xiǎn)是非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)主力，前5月的保費(fèi)增速分別達(dá)27.2%、14.8%和13.8%。

不得不說的是，上述非車險(xiǎn)種的高速增長(zhǎng)與政策的支持不無關(guān)系。譬如，2023年以來，農(nóng)險(xiǎn)利好政策頻頻，“中央一號(hào)”文件以及原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的通知》針對(duì)“擴(kuò)面、增品、提標(biāo)”提出了若干要求。

此外，2023年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的《關(guān)于上市公司獨(dú)立董事制度改革的意見》明確提出，鼓勵(lì)上市公司為獨(dú)董投保董事責(zé)任保險(xiǎn)，支持保險(xiǎn)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)，降低獨(dú)董的正常履職風(fēng)險(xiǎn)。政策鼓勵(lì)下，董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)的需求有望進(jìn)一步釋放，并推動(dòng)責(zé)任險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模的提升。另有相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，今年上半年，已有165家上市公司發(fā)布了購買董責(zé)險(xiǎn)的相關(guān)公告，其中投保責(zé)任限額最高達(dá)到7.5億元。

從政策實(shí)施的時(shí)點(diǎn)看，其實(shí)無論是車險(xiǎn)“二次綜改”，還是市場(chǎng)傳聞監(jiān)管引導(dǎo)人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率從3.5%下降至3.0%，更多會(huì)影響到下半年行業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。特別是后者，在增額終身壽險(xiǎn)炒停售透支一部分消費(fèi)需求的背景下，該類產(chǎn)品是否依然有吸引力，繼而波及到上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)板塊的增長(zhǎng)，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，很多專業(yè)人士給出的觀點(diǎn)是“無需過分擔(dān)憂”。這背后主要的依據(jù)是，在當(dāng)前利率下行、資本市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境下，相較其他類型金融產(chǎn)品，以增額終身壽險(xiǎn)為代表的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品，因其財(cái)富增值的穩(wěn)定性和確定性，有著不可替代的稀缺性。

如山西證券就指出，預(yù)定利率下調(diào)可能會(huì)造成保費(fèi)增速的短期波動(dòng)，但不會(huì)終結(jié)復(fù)蘇趨勢(shì)，在儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)良屬性難以被替代的大背景下，壽險(xiǎn)負(fù)債端的改善趨勢(shì)在中長(zhǎng)期或可持續(xù)。此外，上市險(xiǎn)企的主力產(chǎn)品在定價(jià)時(shí)，給予客戶的收益率上限較中小險(xiǎn)企更低，收益率增速也更慢，因此產(chǎn)品價(jià)值率也較為穩(wěn)健。

中信建投證券也認(rèn)為，雖然定價(jià)利率下調(diào)后儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品可提供的確定收益率會(huì)下降，但在存款利率下調(diào)、資本市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大的背景下，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期確定性屬性仍對(duì)居民有較大吸引力，尤其是在資管新規(guī)打破剛兌、全面凈值化后，有望承接一部分從理財(cái)產(chǎn)品流出的低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。

而對(duì)于下半年上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)板塊的發(fā)展趨勢(shì)，有研究人士認(rèn)為，車險(xiǎn)方面，隨著此前監(jiān)管出臺(tái)政策抑制無序費(fèi)用投放，下半年車險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將有所緩和，并且全年來看汽車消費(fèi)市場(chǎng)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。因此，外部環(huán)境對(duì)上市險(xiǎn)企的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)來說還算友好。

針對(duì)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，中信建投也指出，目前監(jiān)管已發(fā)文要求規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)，后續(xù)頭部險(xiǎn)企有望憑借較強(qiáng)的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制能力，承保更多的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)和市占率的提升，行業(yè)馬太效應(yīng)有望進(jìn)一步凸顯。另外，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)、居民保障意識(shí)的提升及相關(guān)政策的出臺(tái)，非車險(xiǎn)保費(fèi)也有望延續(xù)較高增速。