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面向約3萬(wàn)億元企業(yè)職工的“養(yǎng)老錢(qián)”，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是目前市場(chǎng)上最大的“管家”，管理規(guī)模還在不斷攀升。

近日，國(guó)壽集團(tuán)宣布旗下養(yǎng)老險(xiǎn)公司企業(yè)年金管理資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億大關(guān)，企業(yè)年金法人受托市場(chǎng)份額超29%。

在四類企業(yè)年金業(yè)務(wù)中，受托管理最為核心。據(jù)人社部公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年末共有12家企業(yè)年金受托機(jī)構(gòu)，其中保險(xiǎn)占有6席，合計(jì)受托管理規(guī)模比例超七成，無(wú)疑是絕對(duì)“主力軍”。有3家機(jī)構(gòu)受托管理規(guī)模2022年同比增速超過(guò)10%，呈現(xiàn)你追我趕態(tài)勢(shì)。

受托管理規(guī)模上升與企業(yè)年金規(guī)模增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。據(jù)人社部公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2007-2022年，建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)翻4倍，管理基金規(guī)模更是翻了近19倍。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著我國(guó)老齡化進(jìn)程加速，養(yǎng)老金融市場(chǎng)將會(huì)是一個(gè)百萬(wàn)億級(jí)別的超級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)，預(yù)計(jì)還將有更多機(jī)構(gòu)加入養(yǎng)老金投資管理的競(jìng)爭(zhēng)中。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士指出，作為第二支柱的企業(yè)年金發(fā)展速度有限，目前覆蓋職工數(shù)僅約3000萬(wàn)，相應(yīng)的養(yǎng)老金產(chǎn)品也亟需進(jìn)一步創(chuàng)新升級(jí)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)該如何創(chuàng)新開(kāi)拓企業(yè)年金業(yè)務(wù)，并依托業(yè)務(wù)延展整個(gè)生態(tài)鏈？作為第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)于2022年底開(kāi)閘，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)怎樣協(xié)同發(fā)展一、二、三支柱保障體系，并利用自身優(yōu)勢(shì)搶占戰(zhàn)略高地？

近日，國(guó)壽集團(tuán)的一則官宣，令市場(chǎng)目光再次匯聚到企業(yè)年金業(yè)務(wù)上。

國(guó)壽集團(tuán)宣布，旗下養(yǎng)老險(xiǎn)公司企業(yè)年金管理資產(chǎn)規(guī)模突破萬(wàn)億元大關(guān)，公司企業(yè)年金法人受托市場(chǎng)份額超29%，投管規(guī)模位列市場(chǎng)第二。在今年初召開(kāi)的年度工作會(huì)議上，國(guó)壽集團(tuán)就透露，截至去年末公司企業(yè)年金業(yè)務(wù)累計(jì)管理規(guī)模近萬(wàn)億元，居行業(yè)首位；職業(yè)年金業(yè)務(wù)累計(jì)管理規(guī)模突破4000億元，位列行業(yè)第一。

企業(yè)年金是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第二支柱，關(guān)乎千萬(wàn)職工養(yǎng)老的“錢(qián)袋子”。其自2004年5月起試行，2005年8月首批企業(yè)年金基金管理資格牌照下發(fā)，而后一直被金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相爭(zhēng)奪。四類資格包括受托管理、賬戶管理、托管及投資管理，分開(kāi)審核，其中受托管理最為核心。

根據(jù)人社部的統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，全國(guó)共有12家企業(yè)年金受托管理機(jī)構(gòu)（不包括華寶信托，因人社部2021年對(duì)其不予延續(xù)企業(yè)年金受托資格），其中6席由銀行、信托公司和養(yǎng)老金公司占據(jù)，另外6席則全是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，分別是平安養(yǎng)老險(xiǎn)公司、太平養(yǎng)老險(xiǎn)公司、長(zhǎng)江養(yǎng)老險(xiǎn)公司、國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)公司、人保養(yǎng)老保險(xiǎn)公司和泰康養(yǎng)老險(xiǎn)公司。前5家都已擁有了受托管理、賬戶管理和投資管理的年金“全牌照”；泰康旗下除泰康養(yǎng)老險(xiǎn)公司外，還有泰康資產(chǎn)參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)，擁有投資管理資質(zhì)，因此泰康集團(tuán)也間接擁有“全牌照”。新華養(yǎng)老險(xiǎn)公司則擁有投資管理、賬戶管理資質(zhì)。

從受托規(guī)?？矗松绮康臄?shù)據(jù)可反映出國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)公司的龍頭地位，另5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也堪稱主力。截至2022年末，6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合計(jì)受托管理規(guī)模為15156.1億元，占比高達(dá)73.7%。有5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)受托管理規(guī)模超過(guò)千億元，其中平安養(yǎng)老險(xiǎn)公司以4314.52億元的受托規(guī)模僅次于國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)公司，受托管理份額達(dá)20.99%。規(guī)模同比增速方面，國(guó)壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)、人保養(yǎng)老保險(xiǎn)增速均超過(guò)10%，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

“截至2022年末，公司管理的企業(yè)年金、職業(yè)年金、養(yǎng)老保障及其他委托管理資產(chǎn)共計(jì)11181.6億元。平安養(yǎng)老險(xiǎn)累計(jì)為428萬(wàn)團(tuán)體客戶提供企業(yè)年金、保險(xiǎn)、資管及政保服務(wù)，正在為45萬(wàn)團(tuán)體客戶、1.86億個(gè)人客戶提供年金、保險(xiǎn)、資管及政保服務(wù)?！?

從投資管理規(guī)?？?，泰康資產(chǎn)在22家有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)中居首，截至2022年末，管理組合887個(gè)，管理規(guī)模為4764.91億元，占投管總規(guī)模的17.12%。國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)分別以3539.05億元、2372.34億元的投管規(guī)模分列二、三位，三家合計(jì)投管規(guī)模占總規(guī)模近四成。

“作為專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，泰康養(yǎng)老始終將年金作為公司的核心業(yè)務(wù)。憑借多年耕耘，已成為養(yǎng)老保障第二支柱的重要參與力量。”自2013年人社部公開(kāi)披露數(shù)據(jù)至今，在運(yùn)作滿五年的法人受托機(jī)構(gòu)中，泰康養(yǎng)老企業(yè)年金受托規(guī)模年均增速位列行業(yè)第一；企業(yè)年金受托人管理集合計(jì)劃累計(jì)收益排名中，泰康養(yǎng)老在前10位中占據(jù)9席。此外，泰康養(yǎng)老在中央及各地職業(yè)年金受托人比選中全部入圍。截至2022年12月，泰康養(yǎng)老企業(yè)年金受托管理規(guī)模超1649億元，本年規(guī)模增速位居行業(yè)第一。

作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充，企業(yè)年金自設(shè)立以來(lái)穩(wěn)步發(fā)展。據(jù)人社局公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2007年建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)為3.2萬(wàn)家，2022年增至12.8萬(wàn)家，翻了4倍；積累基金從1519億元增至2.87萬(wàn)億元，翻了近19倍。

但隨著我國(guó)老齡化進(jìn)程加速，企業(yè)年金發(fā)展仍需加足馬力。截至2022年末，全國(guó)企業(yè)年金覆蓋職工數(shù)僅3010.29萬(wàn)，加上職業(yè)年金，總覆蓋人口也仍不到7000萬(wàn)。二者總規(guī)模尚不到5萬(wàn)億元。

“第二支柱的企業(yè)年金、職業(yè)年金主要覆蓋大型企業(yè)，性質(zhì)上以央企、國(guó)企和盈利性相對(duì)較好的大中型企業(yè)為主，民營(yíng)企業(yè)與中小企業(yè)建立企業(yè)年金的動(dòng)力不足?！眹?guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司總經(jīng)理黃濤4月在接受媒體采訪時(shí)表示，有幾個(gè)主要發(fā)展難點(diǎn)，一是中小企業(yè)往往沒(méi)有能力繳納，二是員工離職后年金轉(zhuǎn)移較困難，年輕員工個(gè)人繳費(fèi)意愿也不強(qiáng)。

我國(guó)養(yǎng)老金缺口有多大？在2022年底作為第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度開(kāi)閘后不久，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文出席一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)談到，《國(guó)家積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中長(zhǎng)期規(guī)劃》提出，到2035年，我國(guó)社會(huì)財(cái)富儲(chǔ)備進(jìn)入高收入國(guó)家行列。參照高收入國(guó)家賬戶養(yǎng)老金與GDP之比及二三支柱在其中的比例，我國(guó)賬戶養(yǎng)老金2035年目標(biāo)規(guī)模是120萬(wàn)億元，其中第二支柱規(guī)模要達(dá)到80萬(wàn)億元，第三支柱達(dá)到40萬(wàn)億元，而按照目前發(fā)展速度推算，缺口將達(dá)80萬(wàn)億元。

如何填補(bǔ)？鄭秉文認(rèn)為，要進(jìn)行制度設(shè)計(jì)改革，第二支柱的改革主要在于企業(yè)年金，應(yīng)引入自動(dòng)加入機(jī)制、取消單位繳費(fèi)歸屬期、放開(kāi)個(gè)人選擇權(quán)、二三支柱之間打通、擴(kuò)大投資范圍等。

中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、人社部基金監(jiān)督局原局長(zhǎng)唐霽松建議從兩個(gè)方面推動(dòng)政策發(fā)展：一是建立簡(jiǎn)易年金計(jì)劃，簡(jiǎn)化企業(yè)年金方案報(bào)備、基金管理合同報(bào)備等審批流程；二是完善加入機(jī)制，探索企業(yè)年金從自愿到半強(qiáng)制的實(shí)施路徑，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金普惠性。

不過(guò)也有受訪機(jī)構(gòu)傳遞了樂(lè)觀看法。“當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)穩(wěn)中有進(jìn)、整體向好，為完善社會(huì)保障體系，應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)奠定了良好的基礎(chǔ)?！逼桨拆B(yǎng)老險(xiǎn)表示，平安集團(tuán)將為國(guó)家多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)作出更多積極貢獻(xiàn)，平安養(yǎng)老險(xiǎn)亦將繼續(xù)深鉆，以成為中國(guó)領(lǐng)先的養(yǎng)老資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為目標(biāo)，繼續(xù)強(qiáng)化自身投資和風(fēng)控能力體系建設(shè)，竭力創(chuàng)造更大、更多的價(jià)值。

如此大的養(yǎng)老金缺口，于保險(xiǎn)業(yè)特別是養(yǎng)老險(xiǎn)公司而言，是機(jī)遇亦是挑戰(zhàn)，養(yǎng)老金融是一片待充分挖掘的藍(lán)海。

一位銀行理財(cái)公司高管表示，我國(guó)養(yǎng)老金融市場(chǎng)將會(huì)是一個(gè)十萬(wàn)億到百萬(wàn)億級(jí)別的超級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)，隨著市場(chǎng)不斷壯大，預(yù)計(jì)理財(cái)公司、券商資管等機(jī)構(gòu)也會(huì)加入到養(yǎng)老金投資管理的競(jìng)爭(zhēng)之中，擁有賬戶服務(wù)及投資顧問(wèn)能力的銀行機(jī)構(gòu)、長(zhǎng)期投資管理能力突出的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可能形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

可見(jiàn)機(jī)構(gòu)都在洶涌的聲浪中暗中角力，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有哪些優(yōu)勢(shì)，又該如何搶占高地？

平安養(yǎng)老險(xiǎn)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)甘為民在去年年底的一場(chǎng)活動(dòng)上表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老金管理上，無(wú)論是表內(nèi)還是表外業(yè)務(wù)，都具有大類資產(chǎn)配置和絕對(duì)收益投資優(yōu)勢(shì)和豐富經(jīng)驗(yàn)。況且，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司覆蓋一、二、三支柱，為滿足民眾多樣化的個(gè)人養(yǎng)老需求，還在不斷豐富個(gè)人養(yǎng)老金賬戶產(chǎn)品、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品和個(gè)人其他長(zhǎng)期性金融產(chǎn)品。

對(duì)于如何增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，多家機(jī)構(gòu)均談及長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)、打造養(yǎng)老生態(tài)等。

通過(guò)“年金+資管+保險(xiǎn)+健康管理”的多元化平臺(tái)，以養(yǎng)老服務(wù)、財(cái)富管理為入口，整合個(gè)人的養(yǎng)老財(cái)富管理、商業(yè)保險(xiǎn)、健康管理服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)，構(gòu)建一體化的養(yǎng)老生態(tài)圈，提供全生命周期的養(yǎng)老健康服務(wù)，為企業(yè)及個(gè)人客戶提供集保險(xiǎn)、年金、健康服務(wù)、財(cái)富管理等一站式服務(wù)解決方案。黃濤談到，國(guó)民養(yǎng)老的股東陣營(yíng)結(jié)構(gòu)多元，包括銀行理財(cái)公司、資管公司、券商、保險(xiǎn)公司等，下一步可以拓展養(yǎng)老保險(xiǎn)外延，發(fā)揮不同金融牌照的功能，采用綜合手段、多元化渠道解決養(yǎng)老的問(wèn)題。

從投資收益率來(lái)看，實(shí)際上2022年行業(yè)整體業(yè)績(jī)不算理想。2022年全年，在資本市場(chǎng)波動(dòng)較大、固收靜態(tài)收益率顯著下行的情況下，企業(yè)年金投資收益有一定壓力。上半年投資收益為-160億元，加權(quán)平均收益率-0.69%；下半年業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，全年投資收益-478億元，加權(quán)平均收益率-1.83%。人社部公布的自2007年數(shù)據(jù)以來(lái)，這是第三年投資收益率為負(fù)，且與2008年并列為最低值。十多年間投資收益率整體也呈現(xiàn)一定波動(dòng)，最高年度收益率達(dá)41%（2007年），最低即-1.83%。

如何強(qiáng)化持續(xù)穩(wěn)健的投資收益？該公司主要發(fā)揮年金受托人管理與監(jiān)督職能，在行業(yè)內(nèi)率先提出并研發(fā)了針對(duì)職業(yè)年金、企業(yè)年金的投資監(jiān)督管理平臺(tái)“職金寶”、“企金寶”，確保年金基金安全穩(wěn)健投資運(yùn)作。

國(guó)壽養(yǎng)老險(xiǎn)在前述公告中稱，公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化投資決策體系、強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置、提升投研效能等手段，保障企業(yè)年金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)企業(yè)年金管理基礎(chǔ)建設(shè)和隊(duì)伍建設(shè)。

平安養(yǎng)老險(xiǎn)強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)管控，養(yǎng)老投資注重的是長(zhǎng)期絕對(duì)收益，公司通過(guò)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、制定管控制度、建立雙月投管與風(fēng)控交流會(huì)議機(jī)制等措施加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制文化。