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作者：高明

編輯：邢莉

來源： 險(xiǎn)企高參

近期，保險(xiǎn)資管公司相繼披露2022年年報(bào)，行業(yè)整體業(yè)績(jī)浮出水面。

在可統(tǒng)計(jì)到的31家保險(xiǎn)資管公司數(shù)據(jù)中，合計(jì)營(yíng)收達(dá)327.23億元，合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)141.18億元，相比2021年分別下滑了10.4%和7.2%。

在此，險(xiǎn)企高參將31家機(jī)構(gòu)按照盈利水平分為三個(gè)梯隊(duì)，其中實(shí)現(xiàn)盈利的機(jī)構(gòu)總共有29家，盈利增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)有15家，占比近半數(shù)。排在前四位的平安資管、國(guó)壽資管、泰康資管和國(guó)壽投資凈利均超10億元，太平資本、安聯(lián)保險(xiǎn)資管兩家公司則處于虧損狀態(tài)。

在大資管時(shí)代，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)展較快，國(guó)壽資管、平安資管、泰康資管、太保資管、人保資管、太平資管、新華資管、大家資管8家機(jī)構(gòu)資管管理規(guī)模已破萬億。2022年對(duì)于保險(xiǎn)資管行業(yè)來說同樣是緩慢增長(zhǎng)的一年，但整體而言依然呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局。

（圖注：險(xiǎn)企高參根據(jù)公開數(shù)據(jù)整理）

平安資管實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)

4家凈利合計(jì)占比達(dá)57.8%

按照盈利梯隊(duì)來分，31家中共有4家保險(xiǎn)資管公司盈利超過10億元，有12家介于1億元至10億元之間，低于1億元的則有15家。

具體來看第一梯隊(duì)，這4家頭部保險(xiǎn)集團(tuán)的資管子公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)81.59億元，占整體比例高達(dá)57.8%。同時(shí)，4家公司的營(yíng)收也均超過30億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開第二梯隊(duì)。

平安資管在2022年一騎絕塵，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.37億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.69億元，排在榜單首位。這也是時(shí)隔兩年后，平安資管重回行業(yè)“冠軍”寶座。

值得注意的是，與其他3家相比，也僅有平安資管一家營(yíng)收和凈利在2022年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.7%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.5%。

從年報(bào)來看，管理費(fèi)收入依然是平安資管收入的主要來源，除此之外，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益和匯兌損益兩項(xiàng)收入相比2021年有較大幅度提升。

同為中國(guó)人壽旗下的國(guó)壽資管和國(guó)壽投資分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.18億元、36.64億元，同比分別下滑6%和25.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.61億元、11.33億元，同比分別下滑12.1%和31.3%。泰康資管則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.13億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.96億元，同比分別下滑31.3%和42.9%。

二梯隊(duì)中3家增速超30%

5家增速下滑

在第二梯隊(duì)中，共有12家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)凈利介于1億元至10億元之間。

具體來看，該梯隊(duì)中陽光資管和太平資管凈利均超8億元，分別為8.06億元和8億元；超過5億元的有華泰資管、新華資管和太保資管，分別為5.21億元、5.79億元和7.1億元；建信保險(xiǎn)資管和人保資管凈利超4億元，分別為4.16億元和4.6億元；其余5家則均介于1億元至4億元之間。

從凈利增速來看，該梯隊(duì)有7家保險(xiǎn)資管公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中5家凈利增速較快。分別是中再資管凈利增速超40%，為40.8%；太保資管和太平資管凈利增速均超過30%，為30%和38.5%；建信保險(xiǎn)資管和民生通惠資管凈利增速超20%，分別為20.7%和25.5%。

相對(duì)而言，中信保誠(chéng)資管則下滑較嚴(yán)重，降幅已達(dá)15.5%。除此之外，陽光資管、新華資管、華泰資管以及中意資管四家機(jī)構(gòu)的凈利也均有不同程度的小幅下滑。

從營(yíng)收來看，該階梯內(nèi)機(jī)構(gòu)介于2億元至20億元之間，營(yíng)收增速增長(zhǎng)和下滑的機(jī)構(gòu)各有6家。其中太保資管和人保資管增速超過10%，新華資管和中再資管則下滑超10%，其中中再資管營(yíng)收下滑幅度達(dá)24%。

近半數(shù)凈利不足1億元

太平、安聯(lián)兩家虧損

凈利潤(rùn)低于1億元的共有15家，其中有2家還處于虧損狀態(tài)。

在這15家保險(xiǎn)資管公司中，有7家凈利增速實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。其中，生命資管、交銀康聯(lián)資管和長(zhǎng)城財(cái)富資管凈利潤(rùn)增速更是超過了100%。

具體來看，生命資管實(shí)現(xiàn)凈利0.75億元，同比增長(zhǎng)147.4%；交銀康聯(lián)資管實(shí)現(xiàn)凈利0.2億元，同比增長(zhǎng)119.8%；長(zhǎng)城財(cái)富資管實(shí)現(xiàn)凈利0.11億元，同比增長(zhǎng)136.4%。

工銀安盛資管、招商信諾資管、華安資管、國(guó)華興益保險(xiǎn)資管分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.9億元、0.68億元、0.6億元和0.39億元，同比分別增長(zhǎng)31.6%、36.2%、11.4%和24%。

值得注意的是，永誠(chéng)資管在2022年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其凈利由2021年的-0.26億元增長(zhǎng)至0.3億元。

該梯隊(duì)中，還有5家凈利增長(zhǎng)呈下滑態(tài)勢(shì)，分別是人保資管、英大保險(xiǎn)資管、合眾資管、中英益利資管、百年保險(xiǎn)資管，5家機(jī)構(gòu)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.98億元、0.87億元、0.51億元、0.39億元和0.3億元。其中英大保險(xiǎn)資管和人保資管下滑幅度最大，分別下滑65.6%和44.8%；合眾資管、中英益利資管、百年保險(xiǎn)資管則分別下滑10.5%、24.2%和25%。

除此之外，太平資本和安聯(lián)保險(xiǎn)資管兩家機(jī)構(gòu)在2022年凈利處于虧損狀態(tài)，分別實(shí)現(xiàn)凈利-0.15億元和-0.55億元，而且相比2021年，兩家機(jī)構(gòu)的虧損程度均有所擴(kuò)大。安聯(lián)保險(xiǎn)資管成立時(shí)間較短，至今不足兩年。

從營(yíng)收來看，該梯隊(duì)營(yíng)收介于0至4億元之間。其中生命資管和人保資管營(yíng)收超3億元，以永誠(chéng)資管和安聯(lián)保險(xiǎn)資管同比增速最快。

2家未披露年報(bào)

中郵資管今年年初獲批

除上述31家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)外，大家資管、華夏久盈兩家公司至今還未披露年報(bào)，中郵保險(xiǎn)資管則是于今年年初剛剛獲準(zhǔn)成立的一家新機(jī)構(gòu)。其中，華夏久盈因已發(fā)布公告稱公司處于風(fēng)險(xiǎn)處置期，本著審慎原則暫緩披露年報(bào)；大家資管的大股東大家保險(xiǎn)集團(tuán)目前也正在重組當(dāng)中。

保險(xiǎn)資管公司的營(yíng)業(yè)收入主要來自于管理費(fèi)收入，由于2022年大多數(shù)資管公司非標(biāo)資管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期、權(quán)益資管收益不佳，其管理費(fèi)收入大幅下降，從而導(dǎo)致2022年保險(xiǎn)資管公司利潤(rùn)下降。

業(yè)內(nèi)人士分析，不同于其他資管公司，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)管理的長(zhǎng)期資金來源相對(duì)穩(wěn)定，他們更多關(guān)注長(zhǎng)期絕對(duì)收益回報(bào)。展望2023年，金融市場(chǎng)整體正在逐步回暖，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)發(fā)展將迎來更好發(fā)展時(shí)機(jī)。

與此同時(shí)，2023年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，將支持優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資管管理公司參與開展資管證券化和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金業(yè)務(wù)。這意味著保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)角色將從投資者轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾碚撸袌?chǎng)參與度將大步提升。