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保契銳評(píng)

4月經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要指標(biāo)公布：

CPI同比上漲0.1%。環(huán)比下降0.1%；

M2同比增長(zhǎng)12.4%，較去年同期高1.9%；

M1同比增長(zhǎng)5.3%，較去年同期高0.2%；

M0同比增長(zhǎng)10.7%。

社融規(guī)模359.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。

M1M2剪刀差加大，CPI持續(xù)下行。

盡管CPI連續(xù)兩個(gè)季度持續(xù)下行才會(huì)被認(rèn)定為通貨緊縮。但數(shù)據(jù)一出，市場(chǎng)中“通縮”情緒快速加劇。

盡管很快有多家研究機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)專(zhuān)家學(xué)者公開(kāi)否定已步入“通縮”通道，但就作為平滑社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)而言，如何做好“通縮”環(huán)境下的應(yīng)對(duì)，則是必備的功課之一。

畢竟，經(jīng)濟(jì)學(xué)界有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果說(shuō)通貨膨脹是一場(chǎng)重感冒，通貨緊縮就是癌癥。因?yàn)椋ㄘ浘o縮往往被視為經(jīng)濟(jì)蕭條的前兆。

就保險(xiǎn)業(yè)而言，實(shí)質(zhì)影響或許更多。

仍以預(yù)定利率下調(diào)至3%來(lái)說(shuō)，此前已有反復(fù)論證，除保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益下行外，保險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)變得更貴。

而一旦通縮變成既定事實(shí)，則消費(fèi)者會(huì)普遍認(rèn)為包括豬肉、保險(xiǎn)在內(nèi)的所有產(chǎn)品的物價(jià)都會(huì)比現(xiàn)在更便宜，基于此，越來(lái)越多的人就會(huì)選擇推遲消費(fèi)，而推遲消費(fèi)的結(jié)果，自然是當(dāng)下的需求越來(lái)越不足。

反映到保險(xiǎn)產(chǎn)品上則是，盡管保障型產(chǎn)品的價(jià)格從設(shè)計(jì)之初就已提升，但當(dāng)所有的消費(fèi)者都預(yù)期其價(jià)格應(yīng)該會(huì)越來(lái)越低時(shí)，投保數(shù)量就會(huì)整體減少，進(jìn)而整個(gè)產(chǎn)品體系的精算假設(shè)出現(xiàn)偏差，最終則可能是公司主體的整體性經(jīng)營(yíng)虧損。

就我國(guó)而言，近三十年來(lái)大致有過(guò)三次較為明顯的通縮，分別是1998年、2002年和2009年。在這個(gè)過(guò)程中，保險(xiǎn)業(yè)的整體發(fā)展速度應(yīng)該說(shuō)并未受到太多影響。

但前提是，彼時(shí)以民營(yíng)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、高科技企業(yè)為代表的經(jīng)濟(jì)體或個(gè)體，整體處于信心高漲的巔峰期。

此一時(shí)彼一時(shí)。在當(dāng)下全面恢復(fù)信心的大背景下，保險(xiǎn)業(yè)要想順利渡過(guò)這一“癌癥期”的壓力顯然更大。

當(dāng)然，很多時(shí)候困難亦是雙向的。

在價(jià)格下行的預(yù)期環(huán)境下，可以分別從產(chǎn)壽兩個(gè)維度來(lái)看。

就壽險(xiǎn)的保障型產(chǎn)品而言，近年來(lái)陸續(xù)出現(xiàn)的網(wǎng)紅產(chǎn)品則頗具借鑒意義。

從百萬(wàn)醫(yī)療到普惠保，保險(xiǎn)產(chǎn)品本身的價(jià)格不斷刷新社會(huì)公眾的認(rèn)知，盡管此后此類(lèi)產(chǎn)品廣被詬病保障不足等等，但其卻極大的激發(fā)了社會(huì)公眾的消費(fèi)意識(shí)并實(shí)實(shí)在在地轉(zhuǎn)化為消費(fèi)行為。

就產(chǎn)險(xiǎn)的商業(yè)車(chē)險(xiǎn)而言，5月起，北京等多地已啟動(dòng)新一輪的費(fèi)改，浮動(dòng)系數(shù)下調(diào)至0.5，在這一過(guò)程中，一個(gè)典型的場(chǎng)景下，保險(xiǎn)公司在4月份營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，已有消費(fèi)者反饋因看到相關(guān)新聞報(bào)道，且自己持續(xù)未出險(xiǎn)，故，投保時(shí)間會(huì)延遲至5月。

就普通家用轎車(chē)而言，從0.65降至0.5，車(chē)險(xiǎn)的價(jià)格實(shí)質(zhì)優(yōu)惠的幅度或許不過(guò)百元，但消費(fèi)者卻選擇了更低價(jià)。

換言之，除交強(qiáng)險(xiǎn)外，商業(yè)車(chē)險(xiǎn)更是典型的價(jià)格敏感性產(chǎn)品，當(dāng)消費(fèi)者的價(jià)格預(yù)期持續(xù)下行時(shí)，商業(yè)車(chē)險(xiǎn)0.5的地板價(jià)或許已不能滿足消費(fèi)者的預(yù)期，商業(yè)車(chē)險(xiǎn)“脫?！钡能?chē)主數(shù)量或許會(huì)越來(lái)越多。

反觀全球成熟市場(chǎng)，監(jiān)管維度商業(yè)車(chē)險(xiǎn)幾乎不會(huì)設(shè)限，各家公司只能不斷加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管控能力、定價(jià)能力等來(lái)壓降成本，讓利消費(fèi)者。

全球走得通的路，在我國(guó)亦有可能走得通。而通縮則可能是一個(gè)最好的契機(jī)，畢竟，讓市場(chǎng)死掉不如讓市場(chǎng)回歸市場(chǎng)。

如上，僅僅限于有限的認(rèn)知，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)通縮要做的遠(yuǎn)不止于產(chǎn)品端，持續(xù)通縮背景下，保險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營(yíng)邏輯或許都要重塑。未雨綢繆，不得不行。