原標(biāo)題：2019年險(xiǎn)企舉牌“不一樣” 對(duì)外開放“加速度”

　　來源：證券日?qǐng)?bào)

　　本報(bào)記者黃曉琴 蘇向杲 冷翠華

　　1．險(xiǎn)資入市

　　今年，險(xiǎn)資“入市”資金屢被調(diào)侃為“不動(dòng)如山”，事實(shí)如此嗎？

　　非也！根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的信息來看，截至2019年10月末，險(xiǎn)資股票和證券投資基金余額為22536億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的12.65%。和年初相比，前10月權(quán)益投資凈增加3316.13億元，占比提升0.94%。

　　從險(xiǎn)資純股票投資來看，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成披露的數(shù)據(jù)，截至2019年11月末，保險(xiǎn)資金投資股票規(guī)模1.81萬億元，約占A股流通市值的3.31%。雖無年初對(duì)比數(shù)據(jù)，但險(xiǎn)資目前作為A股市場(chǎng)第二大機(jī)構(gòu)投資者的地位并未動(dòng)搖。

　　縱覽今年險(xiǎn)資權(quán)益類投資，雖然增量資金不多，但監(jiān)管多次鼓勵(lì)險(xiǎn)資“入市”，已成為近年來監(jiān)管對(duì)險(xiǎn)資入市資金監(jiān)管重點(diǎn)轉(zhuǎn)變的風(fēng)向標(biāo)。

　　就險(xiǎn)資權(quán)益投資，12月20日，銀保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成明確表示，一是支持保險(xiǎn)資金投資科創(chuàng)板上市公司股票；二是鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票；三是支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并在產(chǎn)品投資范圍和權(quán)益類資產(chǎn)比例上給予一定政策支持。

　　袁序成的積極表態(tài)，只是監(jiān)管今年眾多積極表態(tài)中的一次。1月份，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長(zhǎng)久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票；在7月份的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤透露，銀保監(jiān)會(huì)正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜；9月份，證監(jiān)會(huì)在京召開的全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)再度呼吁“推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市”。

　　雖然監(jiān)管多次表態(tài)，但目前險(xiǎn)資權(quán)益投資距離30%的上限還有一定的空間，今年前10月權(quán)益投資占比較年初提升也未超過1個(gè)百分點(diǎn)。

　　為何會(huì)出現(xiàn)這類現(xiàn)象？有險(xiǎn)企股權(quán)投資人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者直言，根本原因是險(xiǎn)資雖是長(zhǎng)久期資金，但對(duì)每年的穩(wěn)定分紅和收益有很強(qiáng)的要求，符合這類要求的上市公司其實(shí)并不多，這也是險(xiǎn)資的屬性決定的。

　　如果說今年增量資金有限的話，那么，2020年會(huì)如何投資？

　　多家券商機(jī)構(gòu)近期紛紛認(rèn)為，明年險(xiǎn)資有望提升權(quán)益投資比例，近期也有媒體報(bào)道稱，險(xiǎn)資已開始“連夜加倉(cāng)”。明年險(xiǎn)資“入市”資金增量幾何我們拭目以待。

　　2．險(xiǎn)企舉牌

　　2019年，險(xiǎn)資舉牌再也不是一個(gè)讓人聯(lián)想到“野蠻人”的詞匯。

　　“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”、“長(zhǎng)期投資”、“財(cái)務(wù)投資”成為險(xiǎn)資舉牌的新標(biāo)簽。變化源于保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管環(huán)境與險(xiǎn)企保費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、市場(chǎng)利率下行、新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等一系列原因的推動(dòng)與催化，險(xiǎn)資舉牌始被正名。

　　為險(xiǎn)資舉牌正名的正是保險(xiǎn)行業(yè)的龍頭們。

　　今年，國(guó)壽、平安、太保合計(jì)9次舉牌。其中，中國(guó)人壽舉牌了申萬宏源、中廣核電力、中國(guó)太保、萬達(dá)信息（被3次舉牌）；平安人壽舉牌了華夏幸福、中國(guó)金茂；太保壽險(xiǎn)舉牌了上海臨港。

　　與此同時(shí)，此前的“舉牌專業(yè)戶”們今年已悉數(shù)退出舞臺(tái)。拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2015年共有36家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，且以中小險(xiǎn)企為主，萬能險(xiǎn)是“彈藥”；2016年險(xiǎn)資舉牌次數(shù)大幅下滑，僅12起。2017年和2018年，險(xiǎn)資舉牌更趨平穩(wěn)，均為11起，偶有中小險(xiǎn)企。

　　也有人會(huì)問，為何中小險(xiǎn)企不舉牌了？根本原因在于“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”模式的沒落。近兩年來，強(qiáng)監(jiān)管下，此前資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債型險(xiǎn)企紛紛開始轉(zhuǎn)型，大幅削減舉牌“彈藥”萬能險(xiǎn)保費(fèi)，并降低萬能險(xiǎn)結(jié)算利率，增加中長(zhǎng)期的萬能型年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，以拉長(zhǎng)負(fù)債久期，負(fù)債端資金特性的改變傳導(dǎo)至投資端，中小險(xiǎn)企的投資也更趨穩(wěn)健，不再舉牌。

　　資本市場(chǎng)關(guān)心的是，2020年險(xiǎn)資還會(huì)舉牌嗎？答案是肯定的。天風(fēng)證券就預(yù)測(cè)，2020年險(xiǎn)資仍將舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，主要目的是計(jì)為長(zhǎng)期股權(quán)投資（權(quán)益法核算），并打造業(yè)務(wù)協(xié)同。

　　中國(guó)人壽副總裁趙鵬也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來持續(xù)關(guān)注包括投資類股票在內(nèi)的各行業(yè)優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，不排除公司基于未來戰(zhàn)略考慮，投資一家企業(yè)。中國(guó)人保資產(chǎn)總裁王顥在今年中期業(yè)績(jī)會(huì)上也表示，對(duì)于優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu)且能與其有協(xié)同的公司，也會(huì)考慮舉牌。

　　3．架構(gòu)求變

　　2019年，上市險(xiǎn)企新一輪組織架構(gòu)和人事大調(diào)整此起彼伏，“變”成為市場(chǎng)份額占據(jù)半壁江山的上市險(xiǎn)企的新主題，“變”既影響了保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，又深刻地影響了一批保險(xiǎn)人的命運(yùn)。

　　近期，新華保險(xiǎn)部門設(shè)置優(yōu)化調(diào)整和領(lǐng)導(dǎo)班子工作分工相繼落定。新華保險(xiǎn)黨委書記、首席執(zhí)行官、總裁李全主持公司全面經(jīng)營(yíng)管理工作，新華保險(xiǎn)的組織架構(gòu)調(diào)整也浮出水面。

　　平安今年也經(jīng)歷了新一輪的人事和組織架構(gòu)大調(diào)整。稍前的11月22日，友邦保險(xiǎn)以2億元轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)、5000萬元年薪，挖角平安李源祥，被稱為金融圈最貴跳槽，引發(fā)金融市場(chǎng)熱議。而在李源祥“轉(zhuǎn)會(huì)”友邦之前的一個(gè)月，平安正經(jīng)歷新一輪人事調(diào)整。

　　10月24日，中國(guó)平安監(jiān)事會(huì)選舉孫建一擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席，董事會(huì)推薦謝永林、陳心穎接替孫建一、蔡方方出任公司執(zhí)行董事，選舉任匯川出任副董事長(zhǎng)，聘任謝永林出任公司總經(jīng)理，聘任蔡方方和黃寶新出任公司副總經(jīng)理。

　　彼時(shí)，中國(guó)平安表示，將在董事長(zhǎng)馬明哲的帶領(lǐng)下，持續(xù)完善謝永林、李源祥、陳心穎三位聯(lián)席CEO負(fù)責(zé)的公司、個(gè)人、科技三大業(yè)務(wù)事業(yè)群結(jié)構(gòu)。而自李源祥“轉(zhuǎn)會(huì)”后，陸敏將接替李源祥，出任首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官，分管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及個(gè)人綜合金融業(yè)務(wù)。

　　除人事調(diào)整外，平安最核心板塊平安壽險(xiǎn)從去年下半年便開始戰(zhàn)略大調(diào)整，除產(chǎn)品和代理人經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整外，重構(gòu)東南西北中五大銷售片區(qū)，同時(shí)將部分主要職能集中在壽險(xiǎn)總部和大腦。平安集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理姚波近期表示，希望通過這個(gè)工程實(shí)現(xiàn)“四化”：經(jīng)營(yíng)管理智慧化、流程運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)化、渠道建設(shè)精細(xì)化、客戶服務(wù)個(gè)性化。

　　就在李源祥“轉(zhuǎn)會(huì)”前不久的11月7日，上海國(guó)資委赴中國(guó)太保正式宣布傅帆擔(dān)任集團(tuán)黨委副書記，按照程序，后續(xù)傅帆將擔(dān)任中國(guó)太保集團(tuán)總裁一職。

　　實(shí)際上，今年中國(guó)太保進(jìn)入了人事密集調(diào)整期。9月份，太保集團(tuán)總裁賀青調(diào)任國(guó)泰君安董事長(zhǎng)；銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了潘艷紅擔(dān)任太保壽險(xiǎn)總經(jīng)理。6月份，太保壽險(xiǎn)董事長(zhǎng)徐敬惠卸任。更早時(shí)候，太保壽險(xiǎn)分管個(gè)險(xiǎn)的副總經(jīng)理王潤(rùn)東離開太保壽險(xiǎn)，擔(dān)任陽(yáng)光人壽總經(jīng)理。

　　11月1日，太保壽險(xiǎn)新班子集團(tuán)亮相投資者開放日，太保壽險(xiǎn)總經(jīng)理潘艷紅表示，在轉(zhuǎn)型2.0階段，太保壽險(xiǎn)將聚焦價(jià)值、聚焦隊(duì)伍、聚焦賦能。

　　除上述三家上市險(xiǎn)企外，還有兩組數(shù)字正在影響著壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)行業(yè)兩大龍頭：“343”戰(zhàn)略與“3411工程”。

　　在今年1月份召開的中國(guó)人壽2019年工作會(huì)議上，中國(guó)人壽集團(tuán)董事長(zhǎng)王濱表示，中國(guó)人壽將堅(jiān)定“建設(shè)國(guó)際一流金融保險(xiǎn)集團(tuán)”的戰(zhàn)略目標(biāo)——具體包括“三轉(zhuǎn)、四型、三化”的“343”戰(zhàn)略，以及“兩步走”戰(zhàn)略部署。其中，“兩步走”的“第一步”，即用一年到兩年時(shí)間，抓好戰(zhàn)略布局，升級(jí)發(fā)展理念，突破發(fā)展格局，重構(gòu)組織體系。

　　俗語說“船大難掉頭”，寄望經(jīng)過組織架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的A股五大險(xiǎn)企在新的一年能“大象起舞”。

　　4．科技重構(gòu)

　　2019年，5G、區(qū)塊鏈、AI……這些科技元素正逐漸瓦解著傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式，也在逐漸顛覆與重構(gòu)一代老保險(xiǎn)人的想象力，新科技在保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用與落地的“未來已至”。

　　“2019年，客服機(jī)器人已能替代40%-50%的人工客服工作，預(yù)計(jì)到2020年，85%的客服工作將依靠人工智能完成。”這是《2019保險(xiǎn)科技新勢(shì)力洞察報(bào)告》近期剛剛披露數(shù)據(jù)。

　　從個(gè)例來看，泰康在線推出的智能客服機(jī)器人是互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室推出的業(yè)內(nèi)首例采取人機(jī)合作模式的智能客服機(jī)器人，1秒可服務(wù)8000人，滿足客戶7x24小時(shí)即時(shí)服務(wù)需求，且回復(fù)準(zhǔn)確率高達(dá)99.9%。

　　除客服機(jī)器人外，保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)科技的應(yīng)用還玩出多種新花樣。

　　早前，中國(guó)太保與京東集團(tuán)就聯(lián)合推出國(guó)內(nèi)首個(gè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)的增值稅專用發(fā)票，目前該項(xiàng)目應(yīng)用于太保互聯(lián)網(wǎng)采購(gòu)（e采）平臺(tái)，“以往大型招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目需耗費(fèi)平均30人、50個(gè)-60個(gè)工作日才能完成，而e采削減近75%人工審核環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了成本和效率全面優(yōu)化?！?/p>

　　此外，隨著人臉識(shí)別、大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，“閃賠”、“秒賠”已經(jīng)開始大面積應(yīng)用于保險(xiǎn)業(yè)。例如，太平人壽的“秒賠”是一項(xiàng)可在線上完成理賠申請(qǐng)、影像資料收集，并在銀聯(lián)校驗(yàn)、OCR（字符識(shí)別）、人臉識(shí)別、電子簽名等手段的輔助下，為客戶提供移動(dòng)理賠的新服務(wù)。

　　而在財(cái)險(xiǎn)業(yè)，數(shù)字化科技創(chuàng)新為行業(yè)的發(fā)展帶來了新的紅利期，在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的車險(xiǎn)市場(chǎng)，一批財(cái)險(xiǎn)公司已實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)視頻交互，創(chuàng)造了車險(xiǎn)理賠的新方式。車主遇險(xiǎn)后，通過保險(xiǎn)APP、公眾號(hào)和小程序，即可一鍵報(bào)案，消費(fèi)者通過視頻通話可快速獲得智能定損及理賠。

　　5G也是今年保險(xiǎn)業(yè)關(guān)注的一大熱點(diǎn)，金融壹賬通智能風(fēng)控總經(jīng)理、加馬人工智能研究院首席科學(xué)家施奕明對(duì)記者表示：“5G具有高速率、低延遲、低功耗、泛在性、高安全標(biāo)準(zhǔn)等特性，這將對(duì)金融機(jī)構(gòu)獲客、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域產(chǎn)生深刻影響，從業(yè)者當(dāng)下就要未雨綢繆?！?/p>

　　“大數(shù)據(jù)、人工智能正成為保險(xiǎn)科技的主要驅(qū)動(dòng)力，云計(jì)算、區(qū)塊鏈、等技術(shù)通過對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)流程的全面滲入，提升了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的效率，改變了產(chǎn)品的形態(tài)與服務(wù)的交互方式，新的商業(yè)模式和保險(xiǎn)生態(tài)隨之產(chǎn)生。保險(xiǎn)+科技的服務(wù)模式日趨成熟，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)科技從1.0階段的電子化，到2.0階段的信息化，再到3.0階段智能化的跨越，將來到4.0階段是數(shù)字保險(xiǎn)?！痹１O(jiān)會(huì)副主席周延禮如是表示。

　　2020年，會(huì)是保險(xiǎn)業(yè)從3.0階段邁向4.0階段的一年嗎？

　　5．五大險(xiǎn)企日賺近9億元

　　2019年，險(xiǎn)企在眾多金融機(jī)構(gòu)中著實(shí)“風(fēng)光”了一回，也驚艷了資本市場(chǎng)。

　　受益于減稅新政實(shí)施與投資大幅改善，今年前三季度五大上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)合計(jì)2446億元，日賺8.96億元，同比增速高達(dá)86%。

　　在市場(chǎng)人士看來，由于2018年四季度凈利基數(shù)較低，預(yù)計(jì)2019年A股上市險(xiǎn)企全年增速仍有提升空間，今年也有望迎來近五年來最好的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

　　影響險(xiǎn)企凈利主要有三差：利差、死差、費(fèi)差。其中，利差收益是影響國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企凈利權(quán)重最大的因素?；谇叭径鹊钠翗I(yè)績(jī)，若12月份下旬A股走勢(shì)繼續(xù)上行，料將進(jìn)一步拉動(dòng)上市險(xiǎn)企投資收益。

　　與往年不同的是，2019年上市險(xiǎn)企均有一項(xiàng)非經(jīng)常性損益。5月份，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策的公告》。保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)生與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的手續(xù)費(fèi)及傭金支出，不超過當(dāng)年全部保費(fèi)收入扣除退保金等后余額的18%（含本數(shù)）的部分，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)準(zhǔn)予扣除；超過部分，允許結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。隨著該項(xiàng)利好的釋放，助推上市險(xiǎn)企2019年業(yè)績(jī)保持大增。

　　從最新披露的保費(fèi)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)前11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入22310.59億元，同比增長(zhǎng)8.9%。具體來看，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5413億元、7226.74億元、5096.55億元、3272.45億元和1301.85億元。根據(jù)往年12月保費(fèi)數(shù)據(jù)，今年五大上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速有望維持在8%-9%。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，股市顯著正向影響第二年保費(fèi)（股市影響保險(xiǎn)投資收益，進(jìn)而影響第二年儲(chǔ)蓄型理財(cái)產(chǎn)品的利益），2018年股市下行導(dǎo)致2019年保費(fèi)較弱，2019年股市好轉(zhuǎn)有望提升2020年的保費(fèi)表現(xiàn)。

　　2019年上市險(xiǎn)企交出完美答卷已是大概率事件，明年上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)有望續(xù)寫輝煌。

　　6．對(duì)外開放加速度

　　提速，再提速；開放，更開放。2019年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放力度前所未有，政策一項(xiàng)接一項(xiàng)。同時(shí)，外資保險(xiǎn)巨頭對(duì)我國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)出極大的熱情，增資、并購(gòu)，動(dòng)作不斷。

　　5月份，銀保監(jiān)會(huì)公布銀行保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放12條具體的新措施，取消了外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)相關(guān)金融領(lǐng)域的總資產(chǎn)規(guī)模限制，強(qiáng)調(diào)在金融業(yè)對(duì)外開放中內(nèi)外資一致的原則。

　　7月份，國(guó)務(wù)院金融委辦公室宣布了11條金融業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開放的政策措施，其中5條與保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)，包括允許境外金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立、參股養(yǎng)老金管理公司等。

　　10月15日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》的決定，12月份，銀保監(jiān)會(huì)正式修訂發(fā)布《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則》，將外資人身險(xiǎn)公司外方股比放寬至51%，并為2020年適時(shí)全面取消外方股比限制預(yù)留制度空間。同時(shí)，放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件，不再對(duì)“經(jīng)營(yíng)年限30年”、“代表機(jī)構(gòu)”等相關(guān)事項(xiàng)作出規(guī)定。

　　在一系列利好政策的促進(jìn)下，外資保險(xiǎn)巨頭對(duì)我國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)出更大的熱情。截至目前，年內(nèi)共有12家外資險(xiǎn)企增資64.3億元。同時(shí)，對(duì)中資險(xiǎn)企的股權(quán)，外資保險(xiǎn)巨頭豪氣收購(gòu)。2019年，安達(dá)保險(xiǎn)通過一系列股權(quán)收購(gòu)，其持有華泰保險(xiǎn)集團(tuán)的股份將增至46.2%，且下一步計(jì)劃再次提升至53.3%，成為絕對(duì)控股的外資股東。11月4日，安顧在北京成立中國(guó)區(qū)管理總部安顧（中國(guó)）企業(yè)管理有限公司，主導(dǎo)德華安顧集團(tuán)在華戰(zhàn)略規(guī)劃。近期，安聯(lián)（中國(guó)）保險(xiǎn)控股有限公司獲批開業(yè)，成為第一家在中國(guó)批準(zhǔn)開業(yè)的外資獨(dú)資保險(xiǎn)控股公司。同時(shí)，我國(guó)首家外資養(yǎng)老保險(xiǎn)公司恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)也獲批籌建……更多外資險(xiǎn)企在中國(guó)的布局正在路上。

　　進(jìn)一步開放的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放成果初步顯現(xiàn)。外資保險(xiǎn)巨頭深度布局中國(guó)，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)而言，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。整體來看，不同性質(zhì)、不同規(guī)模的保險(xiǎn)主體將在競(jìng)爭(zhēng)與合作的雙向作用下，共同做大做強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)。

　　7．加強(qiáng)監(jiān)管

　　11個(gè)月開出700多張罰單，批量下發(fā)監(jiān)管函，2019年，保險(xiǎn)監(jiān)管部門繼續(xù)扎緊監(jiān)管“籬笆”，完善監(jiān)管政策，處罰違法違規(guī)行為。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的保險(xiǎn)相關(guān)監(jiān)管政策涉及到多個(gè)方面，包括進(jìn)一步加強(qiáng)車險(xiǎn)監(jiān)管，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司中介渠道業(yè)務(wù)管理，完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率，發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法》、《商業(yè)銀行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》、《保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，以及《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評(píng)估辦法》。有的制度填補(bǔ)監(jiān)管空白，有的則是在原有制度基礎(chǔ)上強(qiáng)化力度，根據(jù)現(xiàn)實(shí)問題，發(fā)布更有針對(duì)性的監(jiān)管措施。

　　在完善監(jiān)管制度的同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)還加強(qiáng)政策落地情況的檢查。2019年，銀保監(jiān)會(huì)直接向7家保險(xiǎn)公司進(jìn)行行政處罰，處罰事由涉及給予投保人保險(xiǎn)合同約定以外的其他利益、未按照規(guī)定使用經(jīng)備案的保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率、編制虛假財(cái)務(wù)資料、欺騙投保人、未按規(guī)定提取準(zhǔn)備金、委托未取得合法資格的機(jī)構(gòu)從事保險(xiǎn)銷售活動(dòng)，以及聘任不具有任職資格人員擔(dān)任公司高管等。

　　同時(shí)，2019年，銀保監(jiān)會(huì)已向27家保險(xiǎn)公司下發(fā)29張監(jiān)管函。其中，7月份批量向20家險(xiǎn)企下發(fā)監(jiān)管函，緣由皆為公司產(chǎn)品存在問題，11月份又向3家人身險(xiǎn)公司集中下發(fā)監(jiān)管函，劍指險(xiǎn)資配置比例超上限問題。

　　從全國(guó)來看，今年前11個(gè)月，各地銀保監(jiān)局共向保險(xiǎn)公司開出700多張罰單。針對(duì)車險(xiǎn)違規(guī)行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出狠招，多家保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)高管被處罰，甚至停止車險(xiǎn)新業(yè)務(wù)長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月，還有的被停止使用商業(yè)車險(xiǎn)原有條款。

　　嚴(yán)監(jiān)管，是為了規(guī)范市場(chǎng)，促進(jìn)其健康有序發(fā)展。在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，2019年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)利潤(rùn)再創(chuàng)新高，上市險(xiǎn)企贏得資本市場(chǎng)認(rèn)可，服務(wù)民生的能力不斷增強(qiáng)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到了有效控制。人身險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效明顯，長(zhǎng)期險(xiǎn)占比提升，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)中的車險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)大幅下降，綜合成本率進(jìn)一步改善。

　　8．服務(wù)實(shí)體

　　提供風(fēng)險(xiǎn)保障、支持企業(yè)融資、助力“一帶一路”建設(shè)、助力養(yǎng)老事業(yè)的發(fā)展……2019年，保險(xiǎn)業(yè)大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，扎實(shí)有效，參與了眾多重大項(xiàng)目的建設(shè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　據(jù)銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪介紹，今年前三季度，保險(xiǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供風(fēng)險(xiǎn)保障5445萬億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用17.8萬億元，較年初增長(zhǎng)8.4%。在資源配置方面，保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步加大了對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)和綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度，截至8月末，累計(jì)為3700多個(gè)首臺(tái)首套重大技術(shù)裝備項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)保障超過5000億元；在服務(wù)企業(yè)融資方面，前三季度，信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)通過融資增信，幫助174.2萬家企業(yè)獲得銀行融資3719億元。

　　保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“一帶一路”建設(shè)頗見成效。主要銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在“一帶一路”沿線國(guó)家的機(jī)構(gòu)快速增長(zhǎng)，填補(bǔ)空白，除了服務(wù)于當(dāng)?shù)刂匈Y機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，更與當(dāng)?shù)氐臋C(jī)構(gòu)和市場(chǎng)開展合作，實(shí)現(xiàn)共贏。例如，上半年，中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)為“一帶一路”沿線國(guó)家提供近1萬億元的風(fēng)險(xiǎn)保障，覆蓋65個(gè)國(guó)家地區(qū)的不同項(xiàng)目。又如，上半年，中國(guó)信保承?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家出口和投資714億美元，支付賠款超過2億美元。

　　保險(xiǎn)資金在支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮重大作用。以廣東為例，截至2019年三季度末，保險(xiǎn)資金在廣東省累計(jì)投資余額達(dá)9752.3億元，其中，今年新增1072億元，包括200億元的國(guó)壽廣州城發(fā)投資基金、400億元的招商局輪船股份股權(quán)投資計(jì)劃在內(nèi)的重大項(xiàng)目。

　　整體來看，今年前11個(gè)月，29家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)債權(quán)投資計(jì)劃和股權(quán)投資計(jì)劃共209只，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模3817.78億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃121只，不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃84只，股權(quán)投資計(jì)劃4只。通過股權(quán)計(jì)劃、債權(quán)計(jì)劃等多種形式，保險(xiǎn)資金在支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。

　　在健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)方面，2019年前三季度，保險(xiǎn)公司累計(jì)開發(fā)銷售養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品830款，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入415億元。到三季度末，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)有效承保人次超過5800萬，累計(jì)積累了超過5100億元的保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。同時(shí)，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)一年多來，已有23家公司參與，66款產(chǎn)品上市，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2億元，參保人數(shù)4.52萬人。保險(xiǎn)業(yè)還通過醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的方式投資建設(shè)多個(gè)養(yǎng)老社區(qū)，助力我國(guó)養(yǎng)老事業(yè)更好發(fā)展。

　　9．并購(gòu)頻頻

　　2019年，保險(xiǎn)業(yè)的股權(quán)變更高位運(yùn)行，且有多起重大股權(quán)并購(gòu)案例。整體來看，全年共有40多家險(xiǎn)企的股權(quán)發(fā)生大變動(dòng)，部分涉及到重大股權(quán)變動(dòng)。

　　中國(guó)信達(dá)近日發(fā)布公告稱，12月13日，中國(guó)信達(dá)作為出讓方，在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所完成幸福人壽50.995%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的掛牌程序，與獨(dú)立第三方誠(chéng)泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司（簡(jiǎn)稱誠(chéng)泰保險(xiǎn)）和東莞市交通投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱東莞交投）簽署產(chǎn)權(quán)交易合同，擬向該兩方轉(zhuǎn)讓股權(quán)。中國(guó)信達(dá)以掛牌底價(jià)75億元出讓，誠(chéng)泰保險(xiǎn)和東莞交投各出資44.12億元和30.87億元，分別受讓30%和20.995%的股權(quán)。

　　12月14日，法國(guó)安盛集團(tuán)（簡(jiǎn)稱安盛集團(tuán)）宣布完成收購(gòu)安盛天平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱安盛天平）50%股權(quán)，總對(duì)價(jià)46億元。此前，其已經(jīng)完成了安盛天平50%股權(quán)的收購(gòu)。此次收購(gòu)后，安盛天平成為外資獨(dú)資財(cái)險(xiǎn)公司，安盛集團(tuán)100%控股。

　　稍早，11月25日，安達(dá)保險(xiǎn)宣布擬繼續(xù)收購(gòu)華泰保險(xiǎn)集團(tuán)15.3068%的股份，交易總價(jià)約為74億元，其繼續(xù)收購(gòu)7.05%股份的意向也已經(jīng)達(dá)成，目標(biāo)持股量將超過50%。

　　2019年，還有多起尚未塵埃落定的重大股權(quán)變更。例如，8月26日，綠城中國(guó)發(fā)布公告稱，終止收購(gòu)百年人壽9億股股份，這筆股權(quán)占比11.55%、交易金額達(dá)27.18億元的交易告吹；7月19日，中國(guó)奧園公告稱，擬斥資32.62億元收購(gòu)百年人壽13.86%股權(quán)，目前這筆交易也尚未有正式結(jié)果。

　　此外，華夏人壽股權(quán)將何去何從懸而未決。盡管頻繁出現(xiàn)意向收購(gòu)方，但都沒有最終結(jié)果。中天金融近日發(fā)布公告提示重大風(fēng)險(xiǎn)，其收購(gòu)華夏人壽事項(xiàng)存定金損失風(fēng)險(xiǎn)。公告顯示，如因該公司原因?qū)е卤敬沃卮筚Y產(chǎn)收購(gòu)無法達(dá)成，則70億元定金將不會(huì)退還。

　　對(duì)于一家保險(xiǎn)公司而言，頻繁的股權(quán)變動(dòng)可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)理念的變化甚至經(jīng)營(yíng)的波動(dòng)，但這并非一定是壞事，有的股權(quán)變動(dòng)能引進(jìn)資本更雄厚、經(jīng)營(yíng)理念更好的股東，也能讓險(xiǎn)企獲得更好的發(fā)展。

　　10．對(duì)沖低利率

　　利差損風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)。這個(gè)話題在2019年被保險(xiǎn)業(yè)人士廣泛提及，越來越多的公司意識(shí)到，低利率環(huán)境將是未來的常態(tài)，對(duì)此，應(yīng)積極采取措施，防患于未然。

　　中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》指出，為吸引投保人，2018年部分保險(xiǎn)公司仍推出了預(yù)定利率達(dá)4.025%的產(chǎn)品?？紤]到當(dāng)年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率僅為4.33%，且當(dāng)前利率下行，股票市場(chǎng)波動(dòng)加大，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率下滑，需要重點(diǎn)防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　2019年，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)行動(dòng)起來防范這一風(fēng)險(xiǎn)。例如，對(duì)2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或10年以上的普通型長(zhǎng)期年金，將責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限由年復(fù)利4.025%和預(yù)定利率的小者調(diào)整為年復(fù)利3.5%和預(yù)定利率的小者。要求所有法定責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率低于120%的保險(xiǎn)公司停止銷售預(yù)定利率4.025%的終身年金產(chǎn)品；規(guī)范兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品，并允許險(xiǎn)企根據(jù)要求適度開發(fā)設(shè)計(jì)5年期以下但不短于3年的兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　從國(guó)際通行做法來看，保險(xiǎn)業(yè)防范低利率風(fēng)險(xiǎn)主要采取五大措施，即調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債成本；加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配，降低利差損風(fēng)險(xiǎn)；加大權(quán)益類資產(chǎn)投資；加大另類資產(chǎn)投資；加大境外投資。

　　對(duì)低利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范，中國(guó)人保董事長(zhǎng)繆建民表示，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)從優(yōu)化商業(yè)模式、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、預(yù)期管理等方面著手，增強(qiáng)發(fā)展韌性。

　　事實(shí)上，越來越多的險(xiǎn)企已經(jīng)意識(shí)到低利率風(fēng)險(xiǎn)帶來的挑戰(zhàn)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，他們開始調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制利率敏感型產(chǎn)品規(guī)模，增加非利率敏感的保險(xiǎn)產(chǎn)品，優(yōu)化利源結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御利率風(fēng)險(xiǎn)的能力；在投資方面，更加注重資產(chǎn)負(fù)債的匹配，在固收市場(chǎng)加大長(zhǎng)久期債券品種配置，采取多元化投資策略，適當(dāng)對(duì)沖低利率風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，防風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，險(xiǎn)企既需要有充分的認(rèn)識(shí)，也需要結(jié)合自身情況，從多方面防范化解這一風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307