原標(biāo)題：鞋子落地？平安為華夏幸福，計(jì)提減值182億！計(jì)提后，凈利潤同比仍增長！

　　來源：13個(gè)精算師

　　剛剛中國平安公布一季報(bào)

　?、儆?jì)提華夏幸福減值182億

　　影響凈利100億？營運(yùn)利潤29億？

　?、陲L(fēng)險(xiǎn)敞口540億

　　華夏幸福高管帶隊(duì)出走

　　后續(xù)影響幾何

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　　中國平安

　　計(jì)提華夏幸福減值182億

　　影響凈利100億？營運(yùn)利潤29億？

　　1． 為華夏幸福，計(jì)提減值182億！

　　今日，中國平安公布2021年一季度報(bào)告，終于提及了華夏幸福一事。

　　根據(jù)公告顯示，2021年第一季度，公司對華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)，進(jìn)行減值計(jì)提及估值調(diào)整金額為182億元！為方便起見，本文將其統(tǒng)稱為“減值”。

　　但是，對于母公司股東凈利潤的影響為100億，對歸母營運(yùn)利潤的影響為29億。

　　可能有的小伙伴會疑惑，為什么對凈利潤和營運(yùn)利潤的影響，相比計(jì)提的減值有這么大的差距？

　　2． 為何凈利潤影響小，營運(yùn)利潤影響更小？

　　先說，歸母凈利潤影響的100億。

　　凈利潤為稅后利潤，要扣除所得稅影響，那就要打個(gè)75折，折后影響就是136億。

　　然后，既然是歸母凈利潤，就還要剔除少數(shù)股東影響。

　　所以，在稅后和剔除少數(shù)股東影響后，對歸母凈利潤的影響就降至了100億。

　　再說，歸母營運(yùn)利潤影響的29億。

　　熟悉保險(xiǎn)的人應(yīng)該知道，營運(yùn)利潤中很大的一項(xiàng)就是短期投資波動(dòng)。

　　怎么調(diào)整呢？

　　簡單的說，就是投資收益率超過5%的，或者低于5%的部分收益都不認(rèn)，參考上圖注釋（圖例就是投資高的時(shí)候調(diào)減，與此次情況相反）。

　　所以，由于公司2021年一季度投資收益率低于5%，從下圖可以看到，短期波動(dòng)調(diào)回了103億。

　　那么，這其中有一部分是受華夏幸福計(jì)提減值影響。因此，調(diào)整這部分短期波動(dòng)后，歸母營運(yùn)利潤影響就降至了29億。

　　綜上，就是為何計(jì)提減值多，影響凈利和營運(yùn)利潤少的原因。

　　那么，此次計(jì)提對平安的業(yè)績影響大么？

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　　大家最關(guān)心的

　　華夏減值對平安的影響有多大

　　1． 計(jì)提減值后，凈利潤同比增長！

　　一直以來，大家都知道華夏幸福對平安的影響很大。但是，最關(guān)心的還是減值提多少的問題！

　　從目前看，一季度已經(jīng)提了180億，約占總額（華夏幸福對平安的風(fēng)險(xiǎn)敞口540億，具體下節(jié)說）的三分之一！

　　然而，從平安一季度的業(yè)績看，歸母凈利潤為272.23億，同比仍增長4.5%！

　　同時(shí)，保險(xiǎn)主業(yè)的壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值也有提升，財(cái)險(xiǎn)綜合成本率同比也有所下降。

　　總的來看，似乎影響并不大。

　　2． 聚焦投資端，略有影響！

　　那么，華夏幸福一事主要影響的是投資，從投資收益率的變化看，是有降低但也是小幅為0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　以上，華夏的債務(wù)危機(jī)對于平安的影響，目前基本已經(jīng)有了一個(gè)輪廓。

　　至于，后續(xù)如何還有待關(guān)注。這一點(diǎn)，就要說說華夏與平安之間的故事了。

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　　風(fēng)險(xiǎn)敞口540億+高管團(tuán)隊(duì)出走

　　華夏幸福的事如何收尾

　　1． 風(fēng)險(xiǎn)敞口540億：股權(quán)投資180億！

　　為什么，大家一直以來很關(guān)心華夏幸福對平安的影響呢？

　　從上圖華夏幸福的主要股東情況可以看到，平安人壽就占據(jù)了三個(gè)席位，占的股比總計(jì)達(dá)到25%。

　　至于，平安的風(fēng)險(xiǎn)敞口有多大？

　　此前，總經(jīng)理謝永林在年度業(yè)績發(fā)布會上，曾表示平安對華夏幸福股權(quán)投資180億，表內(nèi)投資360億，一共540億。

　　目前，華夏幸福的債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，債務(wù)逾期本息合計(jì)金額，也從最初2月1日公布的52.55億元，飆升至今天最新公告的478.36億。

　　受此影響，股價(jià)也持續(xù)下降，從歷史最高點(diǎn)大跌近80%，市值大幅縮水。

　　從本節(jié)第一張圖，平安持有的市值變化，也能看出來，從2019年至今縮水達(dá)148億。

　　但是，華夏幸福對平安的這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)敞口540億，并不代表就會損失540億。

　　所以，從目前計(jì)提的減值180億看，是否還有后續(xù)仍不確定。

　　2． 華夏幸福高管帶隊(duì)出走，再看昔日的設(shè)想~

　　4月11日，據(jù)媒體消息，華夏幸福聯(lián)席董事長、首席執(zhí)行官暨總裁吳向東將帶領(lǐng)100人團(tuán)隊(duì)加盟深圳房企鵬瑞集團(tuán)。

　　2019年2月19日，華夏幸福發(fā)布公告稱，吳向東將作為華夏控股推薦董事，任首席執(zhí)行官（CEO）及總裁。

　　2019年3月18日，華夏幸福再發(fā)公告，吳向東全票當(dāng)選公司聯(lián)席董事長及戰(zhàn)略委員會委員。

　　作為平安推薦且為馬明哲及其欣賞和信任的人選，吳向東能從副部級央企的華潤集團(tuán)委身于一家民企，想必馬明哲和吳向東的想法都不會太簡單，畢竟，當(dāng)年的“寶萬”之爭，也有吳哥的傳說啊。

　　對于這樣的一位猛人來說，兩年后再次從華夏幸福出走加盟另一家地產(chǎn)民企，背后真正的緣由我們無從得知~

　　但是，董事總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林，在股東大會上回應(yīng)華夏幸福債務(wù)風(fēng)波時(shí)，明確表示“中國平安將不再出錢”！

　　這似乎，還是表明了平安對華夏幸福的態(tài)度。不知是否是吳出走的起因之一？

　　吳在加盟華夏幸福后，華夏幸福就形成了南北雙總部的格局，預(yù)想的安排是南方公司項(xiàng)目主要為中國平安服務(wù)。

　　平安的不再注資，讓華夏幸福的南方業(yè)務(wù)又將何去何從？

　　有業(yè)內(nèi)人士推測，吳向東加入鵬瑞集團(tuán)后，華夏幸福南方業(yè)務(wù)將由鵬瑞集團(tuán)接手，若果真如此，對平安來說未嘗不是一種解脫。

　　3． 事情后續(xù)，還有下回么？

　　至今，華夏幸福與平安的關(guān)系，以及其債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致股價(jià)下跌等對平安的影響，已經(jīng)越發(fā)清晰了。

　　目前看，此事對于平安的影響似乎還不大！

　　至于，這件事是否還有后續(xù)，就不得而知了，至少昔日盛傳的兩者之間的對賭協(xié)議，目前還沒有更明確的消息~

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責(zé)任編輯：潘翹楚