原標(biāo)題：獨(dú)家| 2021眾安將“砸錢(qián)”大力建設(shè)自營(yíng)渠道 綜合成本率大概率回升

　　財(cái)聯(lián)社記者 丁艷

　　對(duì)于眾安2021年資產(chǎn)配置情況，財(cái)聯(lián)社記者獲悉固定收益類(lèi)資產(chǎn)仍占大頭，債券久期將考慮跟著利率周期來(lái)拉長(zhǎng)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)或配置超10%。

　　財(cái)聯(lián)社（上海，記者 丁艷）訊，在眾安在線2020年業(yè)績(jī)發(fā)布前夕，財(cái)聯(lián)社記者獨(dú)家獲悉2020年眾安保證險(xiǎn)和航意險(xiǎn)均處于收縮狀態(tài)，車(chē)險(xiǎn)處于維持狀態(tài)，未來(lái)這家港股上市的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)將源于健康和生活消費(fèi)生態(tài)兩大板塊。

　　同時(shí)，財(cái)聯(lián)社記者獲悉眾安將在2021年加大力度投入直營(yíng)渠道建設(shè)，以謀求獲客，并加大對(duì)抖音、快手、騰訊等流量端平臺(tái)投入。據(jù)悉，2021年該公司獲客目標(biāo)將下沉至3-5線城市，獲客費(fèi)用預(yù)計(jì)上升，2021年綜合成本率或也將隨之提升。

　　對(duì)于眾安2021年資產(chǎn)配置情況，財(cái)聯(lián)社記者獲悉固定收益類(lèi)資產(chǎn)仍占大頭，債券久期將考慮跟著利率周期來(lái)拉長(zhǎng)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)或配置超10%。

　　未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)聚焦健康、生活消費(fèi)兩大生態(tài)

　　受健康險(xiǎn)發(fā)展和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)線上化紅利，近年來(lái)眾安在線健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。據(jù)眾安在線2020年半年報(bào)顯示，其健康板塊保費(fèi)收入占據(jù)五大生態(tài)板塊的45%。受疫情驅(qū)動(dòng)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)線上化將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)嗎？

　　一位知情人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“醫(yī)療險(xiǎn)原先只專(zhuān)注于健康體，但眾安現(xiàn)在看重的是目前規(guī)模4-5億人的慢性體，這些用戶(hù)是眾安需要去拓展的。市場(chǎng)預(yù)計(jì)百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)規(guī)模在2020年大概會(huì)有9千萬(wàn)用戶(hù)，但連3億用戶(hù)的上限都沒(méi)達(dá)到?！?/p>

　　“2020年初，監(jiān)管在頂層設(shè)計(jì)中明確期待到2025年商業(yè)健康險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元，從此時(shí)間開(kāi)始測(cè)算，未來(lái)5年健康險(xiǎn)復(fù)合增速需為20%左右，相信未來(lái)醫(yī)療險(xiǎn)增速會(huì)比較快。同時(shí)，疫情期數(shù)字化加速轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)線上保費(fèi)增長(zhǎng)，這會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，至少未來(lái)2-3年具有可持續(xù)性。”上述知情人士如是說(shuō)。

　　但目前健康險(xiǎn)仍處于起步階段，正經(jīng)歷一個(gè)從低水平的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向高水平的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)換的周期。太保安聯(lián)健康董事長(zhǎng)馬欣也曾坦言，“目前健康險(xiǎn)正在面臨挑戰(zhàn)。首先是品質(zhì)管理，目前大家都是進(jìn)行價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)尚未成為健康險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)主要手段；其次，目前險(xiǎn)種開(kāi)發(fā)不多，百萬(wàn)醫(yī)療是典型的健康險(xiǎn)產(chǎn)品，其應(yīng)該有更豐富多彩的產(chǎn)品創(chuàng)新出來(lái)，但目前這方面仍未破局。”

　　對(duì)于健康險(xiǎn)的價(jià)格戰(zhàn)問(wèn)題，上述知情人士指出，“傳統(tǒng)價(jià)格戰(zhàn)無(wú)非在于保費(fèi)定價(jià)，這其實(shí)對(duì)百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)來(lái)說(shuō)意義不大，因?yàn)?0歲用戶(hù)百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)一單保費(fèi)300元，即使便宜30元，用戶(hù)也感知也并不強(qiáng)。百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)的價(jià)格戰(zhàn)主要在獲客成本上，且現(xiàn)在獲客成本不斷上升，眾安目前在百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)獲客上正在做用戶(hù)下沉?！?/p>

　　“同時(shí)，眾安直營(yíng)渠道亦在做用戶(hù)下沉，其今年直營(yíng)渠道目標(biāo)就是3-5線城市?！鄙鲜鲋槿耸刻寡浴?/p>

　　天風(fēng)證券夏昌盛在其研報(bào)中曾預(yù)計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療險(xiǎn)賽道擁有極高成長(zhǎng)性，前期投入將有利于后續(xù)獲客、留客、賠付。在留存率相對(duì)穩(wěn)定的情況下，長(zhǎng)期而言將攤薄獲客成本、降低費(fèi)用率。

　　其看好眾安在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)賽道以及醫(yī)療險(xiǎn)賽道的高成長(zhǎng)性，健康險(xiǎn)賽道的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，科技輸出及海外業(yè)務(wù)帶來(lái)增量。

　　對(duì)于眾安未來(lái)業(yè)績(jī)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，上述知情人士直言，“眾安未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)主要在健康生態(tài)和生活消費(fèi)生態(tài)，2020年眾安保證保險(xiǎn)和航意險(xiǎn)均處于收縮狀態(tài)，車(chē)險(xiǎn)處于維持狀態(tài)。”

　　砸錢(qián)獲客，2021綜合成本率大概率上升

　　據(jù)眾安在線2020年上半年年報(bào)顯示，其上半年綜合成本率為104%，較2019年的113%有所改善。其中，尊享系列總保費(fèi)中來(lái)自于自有平臺(tái)的占比約34%（2019年上半年約11%），保費(fèi)規(guī)模達(dá)到2019年上半年的7.4倍。

　　“眾安綜合成本率到2020年才真正做到100%以下，主要是諸如運(yùn)維、人工、核保核賠等后臺(tái)成本下降的規(guī)模效應(yīng)。預(yù)計(jì)2021年眾安綜合成本率將會(huì)上升，因?yàn)楸姲矊⑼度敫喑杀精@客，費(fèi)用預(yù)計(jì)會(huì)上升。眾安對(duì)于綜合成本率的目標(biāo)其實(shí)是接近100%?！鄙鲜鲋槿耸咳缡钦f(shuō)。

　　同時(shí)知情人士指出，“眾安自營(yíng)渠道從2019年下半年開(kāi)始發(fā)力，即做抖音的投放，但到底投放效果如何還有待觀察。眾安對(duì)于自營(yíng)渠道的建設(shè)還將繼續(xù)推進(jìn)，且自有平臺(tái)獲客已經(jīng)到了非常值得大規(guī)模投入的階段，2021年眾安將額外投入進(jìn)行獲客?！?/p>

　　一位接近眾安的知情人士亦對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“今年眾安將對(duì)抖音、快手、騰訊這些流量端平臺(tái)加大投入，主動(dòng)獲客以提升受眾轉(zhuǎn)化率。”

　　值得注意的是，眾安保險(xiǎn)首席執(zhí)行官姜興曾在2019年12月19日接受媒體采訪時(shí)表示，“眾安如果有合適機(jī)會(huì)，肯定會(huì)積極爭(zhēng)取壽險(xiǎn)牌照。”

　　眾安目前近半保費(fèi)收入來(lái)源于短期健康險(xiǎn)收入，其若能夠爭(zhēng)取到壽險(xiǎn)牌照，無(wú)疑會(huì)給其更多業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)打開(kāi)新的想象空間。

　　一位券商非銀分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“近幾年內(nèi)地壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)牌照幾乎處于停發(fā)狀態(tài)，眾安如果拿下內(nèi)地壽險(xiǎn)牌照對(duì)于其業(yè)務(wù)拓展是個(gè)好事，但拿下壽險(xiǎn)牌照只是第一步，其后續(xù)如何經(jīng)營(yíng)、如何在現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局中突圍而出才是值得去思考的事情?！?/p>

　　“目前眾安已經(jīng)獲發(fā)了香港虛擬保險(xiǎn)牌照，正式進(jìn)軍壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊，沒(méi)有實(shí)體分支機(jī)構(gòu)，走的是輕經(jīng)營(yíng)模式。但考慮到壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和短險(xiǎn)差異較大，尤其是涉及到資產(chǎn)和負(fù)債的匹配，以及長(zhǎng)險(xiǎn)定價(jià)層面的復(fù)雜性，面臨的不確定因素也比短險(xiǎn)更多?！鄙鲜鋈谭倾y分析師如是說(shuō)。

　　對(duì)于2021年眾安的資產(chǎn)配置情況，上述知情人士表示，“從投資角度，眾安一般都是固定收益類(lèi)資產(chǎn)占大頭的思路，歷史上到現(xiàn)在固收資產(chǎn)都是占80%，此前債券久期基本維持在2年左右的狀態(tài)，2021年眾安將考慮跟著利率周期來(lái)拉長(zhǎng)券久期；權(quán)益類(lèi)方面或配置10%多一點(diǎn)，二級(jí)權(quán)益操作上比較靈活。”

　　將時(shí)間拉回至2021年2月17日，彼時(shí)眾安港股市值達(dá)1158億港元，一度超越人保、新華、太平等港股上市險(xiǎn)企。而截至發(fā)稿，眾安在線最新股價(jià)為52.45港元/股，總市值縮至770.9億港元，僅過(guò)1月蒸發(fā)387.1億港元。

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責(zé)任編輯：范迪