原標(biāo)題：五大上市險(xiǎn)企前兩月保費(fèi)合計(jì)7140.6億元同比增6.26% 分析師：保險(xiǎn)板塊投資價(jià)值凸顯 

　　近日，A股五大上市保險(xiǎn)公司今年前兩月保費(fèi)數(shù)據(jù)已悉數(shù)出爐，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2540億元、1809.48億元、1360.60億元、989.61億元和440.91億元，同比增幅分別為11.40%、-4.43%、9.58%、8.84%和11.45%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，上述五大上市保險(xiǎn)公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7140.59億元，同比增長6.26%。

　　具體而言，五家上市壽險(xiǎn)公司景氣度仍高，前兩月合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)5434.06億元，同比增長5.92%。三家財(cái)險(xiǎn)上市公司整體保費(fèi)承壓，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)前2月保費(fèi)增速分別為7.62%、-10.05%、10.64%，均較今年1月同比明顯改善。多家券商發(fā)布研究報(bào)告表示，看好保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端改善。

　　壽險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增長5.92% 數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月，中國人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2540億元、1308.98億元、721.98億元、440.91億元、422.19億元，分別同比增長11.4%、-4.11%、8.19%、11.45%、-0.07%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，上述五大上市壽險(xiǎn)公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5434.06億元，同比增長5.92%。

　　除平安負(fù)增長明顯收窄以外，其余各公司累計(jì)保費(fèi)同比增速略有下滑，但上市險(xiǎn)企整體保費(fèi)景氣度相對較高。開源證券認(rèn)為，主要原因?yàn)槭?020年2月疫情影響，續(xù)期保費(fèi)拖累及1月重疾險(xiǎn)新舊定義切換，需求得到集中釋放疊加春節(jié)假期造成新單增速放緩。

　　上述券商分析個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)數(shù)據(jù)表示，2月中國平安壽險(xiǎn)個(gè)人業(yè)務(wù)新單保費(fèi)達(dá)成84.38億元，同比增長23.65%，延續(xù)開門紅良好態(tài)勢；但由于2020年疫情影響，繼續(xù)率等指標(biāo)出現(xiàn)下行，個(gè)人業(yè)務(wù)續(xù)期保費(fèi)2月同比下降7.21%。中國人保2月新單保費(fèi)27.94億元，同比下降12.71%，主要原因?yàn)閮?yōu)化繳費(fèi)結(jié)構(gòu)，躉交新單保費(fèi)同比下降45.52%，期交新單保費(fèi)同比增長11.24%。

　　兩家健康險(xiǎn)公司保費(fèi)收入顯示，人保健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入131.03億元，同比增長90.09%；平安健康險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入24.52億元，同比增長31.55%。此外，平安養(yǎng)老險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入47.66億元，同比增長42.78%。

　　財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速較1月明顯改善 財(cái)險(xiǎn)“老三家”保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入807.38億元、428.32億元、267.63億元，分別同比增長7.62%、-10.05%、10.64%，均較1月份同比改善，今年1月份，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比數(shù)據(jù)分別為增長1.15%、-13.19%、5.57%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，上述三家上市財(cái)險(xiǎn)公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1503.33億元，同比增長2.39%。

　　人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)兩家披露了車險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)。其中，人保財(cái)險(xiǎn)和平安財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入362.74億元、265.39億元，增速分別為-6.3%和-12.8%，均較1月份的保費(fèi)降幅有所改善。2021年1月，兩家公司車險(xiǎn)分別同比下降了11.4%、18.57%。國盛證券認(rèn)為，車險(xiǎn)保費(fèi)收入缺口收窄預(yù)計(jì)與去年2月因疫情導(dǎo)致的低基數(shù)有關(guān)。

　　從非車業(yè)務(wù)保費(fèi)來看，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)的意外與健康險(xiǎn)延續(xù)快速增長，2021年1-2月，分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入241.49億元、32.08億元，分別同比增長33.4%、20.65%。值得一提的是，人保財(cái)險(xiǎn)的信用保證險(xiǎn)1-2月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)僅2.79億元，同比下降84.3%，延續(xù)大幅壓縮趨勢。

　　保險(xiǎn)板塊負(fù)債端與資產(chǎn)端雙雙修復(fù) 安信證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，保險(xiǎn)板塊受益于負(fù)債端與資產(chǎn)端雙雙修復(fù)，仍有望維持相對強(qiáng)勢。從基本面來看，受益于1月份重疾險(xiǎn)炒停刺激影響、個(gè)險(xiǎn)渠道隊(duì)伍恢復(fù)以及去年低基數(shù)，2月份險(xiǎn)企龍頭個(gè)險(xiǎn)新單增速恢復(fù)好于此前預(yù)期。長期利率保持在3.25%水平，加之險(xiǎn)企重倉板塊如地產(chǎn)、金融股價(jià)上漲，也有助于資產(chǎn)端邊際改善。

　　東興證券認(rèn)為，3月在代理人全面復(fù)工正常展業(yè)的情況下，壽險(xiǎn)增長更可期待。此外，美十年債利率上行勢頭不減，中美利差縮窄至170bp之內(nèi)，已近近年低點(diǎn)，利率上行或?qū)⒊掷m(xù)驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)估值上升，在負(fù)債端改善和利率上行共同推動(dòng)下，保險(xiǎn)板塊投資價(jià)值凸顯。

　　開源證券指出，2月報(bào)告收入數(shù)據(jù)確認(rèn)改善延續(xù)，新定義產(chǎn)品、健康服務(wù)升級有望進(jìn)一步促進(jìn)需求釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、疫情低基數(shù)和險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型有望推動(dòng)后續(xù)價(jià)值增長超預(yù)期，負(fù)債端改善有望延續(xù)，預(yù)計(jì)龍頭上市險(xiǎn)企全年NBV實(shí)現(xiàn)10%、20%增長。該券商還認(rèn)為，保險(xiǎn)股資產(chǎn)和負(fù)債均有順周期屬性，目前處于歷史估值地點(diǎn)，資產(chǎn)和負(fù)債兩端改善驅(qū)動(dòng)下，估值修復(fù)可期。

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責(zé)任編輯：潘翹楚