原標題：萬能險大戶轉型3年記 | 言行不一的上海人壽，轉型口號多成空話

　　來源：保財論道

　　導讀

　　成立次年即盈利的上海人壽，一度引發(fā)業(yè)內矚目，而隨后，萬能險遭監(jiān)管、關聯(lián)關系碰紅燈，高管學歷造假，產(chǎn)品管理存漏洞等重重問題，更使上海人壽卷入焦點旋渦。

　　初期依靠萬能險迅速提升保費規(guī)模，通過銀郵渠道嘗到甜頭的上海人壽，盡管近幾年提出轉型，但僅在強監(jiān)管之下，出現(xiàn)萬能險保費規(guī)模短暫下滑的情形。

　　之后，是再度回升的萬能險，原地踏步的原保費收入，未顯變化的業(yè)務結構、固化的渠道模式，如此看來，上海人壽“聚焦保險行業(yè)風險保障本質，專注優(yōu)化產(chǎn)品結構和渠道多元化建設”的轉型口號，目前，或只是一句空話。

　　01

　　伴光環(huán)誕生，萬能險助首年規(guī)模破百億

　　2015年，國務院下發(fā)《關于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務業(yè)的若干意見》，上海人壽應勢設立，成為在上海自貿(mào)區(qū)注冊的首家法人保險公司。

　　這家險企從誕生即受監(jiān)管青睞，2016年原保監(jiān)會批準4家保險機構開展險資境外投資業(yè)務，上海人壽即為其中之一；同年7月，上海人壽拿下稅優(yōu)健康險試點資格。

　　成立首年，上海人壽即依靠萬能險實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張，在原保費收入達到44.02億元的同時，萬能險保費收入突破百億，次年繼續(xù)上行，達到119.94億元。

　　隨之而來的即是快速攀升的退保金支出，從2016年的32.43億元，激增至2017年的88.93億元。

　　02

　　轉型言行不一，業(yè)務結構、渠道拓展鮮有成效

　　2016年末，上海人壽收原保監(jiān)會監(jiān)管函，要求對萬能險進行整改，再加之2017年行業(yè)回歸保障，上海人壽開啟轉型。

　　“小蘑菇”定期壽險、“覽海菁英醫(yī)療保險”等健康險產(chǎn)品推出，上海人壽提出要對業(yè)務結構調整提速，打造具有代表性的壽險與健康險的拳頭產(chǎn)品。并強調將聚焦保險行業(yè)風險保障本質，專注優(yōu)化產(chǎn)品結構和渠道多元化建設，增加高價值業(yè)務創(chuàng)新。

　　效果如何？

　　業(yè)務結構方面，數(shù)據(jù)最為直觀。在行業(yè)萬能險保費收入整體大跌，輿論以萬能險收入作為壽險公司是不是“聽話”的重要衡量標準背景下，上海人壽打著自己的主意。

　　不同于多數(shù)進行業(yè)務轉型的險企，選擇拓展渠道提升原保費收入占比的模式，上海人壽選擇了“避風頭”，暫時縮減萬能險保費收入，隨后即現(xiàn)反彈。

　　2017年，上海人壽萬能險保費收入雖有下行，達到80.49億元，但占規(guī)模保費比仍高達55.44%，2018年，上海人壽萬能險保費收入再度回升至百億以上，達到107.21億元。

　　只要原保費收入占比達到一定比例，有所提升，即便萬能險保費收入短期內控制有限，也無傷大雅，不妨礙壽險公司發(fā)揮保險保障功能。然而，上海人壽原保費收入?yún)s并未提升規(guī)模，甚至逆勢而下。

　　2017年上海人壽原保險保費收入僅有64.7億元，同比縮減逾4成。2018的原保費收入原地踏步，達到64.08億元，甚至比上年還縮減約6000萬。

　　將2018年的上海人壽與2016年對比來看，原保費縮減約4成，萬能險略有下滑，實在稱不上有所轉型。

　　透析背后，上海人壽所喊出“多元化渠道”建設也似乎是一句空話。

　　從近三年的渠道業(yè)務來看，上海人壽依然在堅持銀郵代理這一以中短期保險產(chǎn)品銷售為主的渠道。銀郵渠道并不意味著不能推進保障型保險產(chǎn)品，只是基于這一渠道的特點，在一定程度上已經(jīng)與中短期保險產(chǎn)品畫上了等號。

　　而上海人壽，選擇堅持這一銷售渠道推進業(yè)務，無論是原保險還是萬能險，均主要以銀郵渠道為主要銷售渠道。

　　2016年至2018年，上海人壽通過銀郵代理渠道實現(xiàn)的原保費收入占比分別為99%、98%、96%。而在手續(xù)費與傭金支出中，多數(shù)也是用于支付銀郵渠道中的傭金。

　　從年報數(shù)據(jù)來看，盡管上海人壽旗下涵蓋保險兼業(yè)代理、公司直銷、保險經(jīng)紀、保險專業(yè)代理等渠道，但對銀郵渠道的偏重，意味著上海人壽其他渠道未有較大貢獻。此外，還有一個信號即在于分支機構的鋪設，展業(yè)已四年的上海人壽，仍然僅盤踞于上海。

　　03

　　盈利維持，短錢長投青睞地產(chǎn)

　　也有好處，體現(xiàn)在凈利潤數(shù)據(jù)。打破壽險業(yè)常規(guī)7-8年虧損周期，上海人壽在成立第二年即實現(xiàn)盈利，2016年實現(xiàn)凈利潤5929.87萬元，此后兩年盈利態(tài)勢也得以保持。

　　這與上海人壽在投資端的表現(xiàn)關聯(lián)密切。伴隨萬能險占比過高而來的問題，往往呈現(xiàn)于投資端。自成立以來，上海人壽的投資收益表現(xiàn)平穩(wěn)，2015年至2018年分別為2.31億、23.97億、23.65億、28.39億。

　　不同于多數(shù)萬能險保費占比較高險企，選擇將資金投向二級市場謀高收益，上海人壽的“短錢”主要選擇了“長投”。2018年數(shù)據(jù)顯示，定期存款128億元，長期股權投資121.5億元，為其主要資產(chǎn)。

　　值得一提的是，房地產(chǎn)是其投資的主要領域，子公司信息顯示，上海人壽旗下已設立昆明錦慧置業(yè)公司、上海佳壽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司兩家地產(chǎn)子公司，同時投資多家租賃、物業(yè)等相關產(chǎn)業(yè)公司，今年10月，上海人壽又加碼對昆明置業(yè)子公司進行增資。

　　其在中保協(xié)網(wǎng)站披露的重大關聯(lián)交易項目，也多見為不動產(chǎn)項目。數(shù)據(jù)顯示，2018年，上海人壽投資性房地產(chǎn)期末金額為53.51億元，占總資產(chǎn)比約11%，與58億元的凈資產(chǎn)差額不大。

　　青睞房產(chǎn)投資，與股權結構相關，上海人壽目前第一大股東為覽海集團，持股20%，主營投資管理、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營等。而在上海人壽的關聯(lián)交易中，與覽海集團的交集并不少見。

　　繼續(xù)深探，上海人壽“股東在增資過程中隱瞞管理關系，股東超比例持股，代持股份”等問題漸漸浮出水面。

　　2017年，銀保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，提出上海人壽在“三會一層”運作、關聯(lián)交易、內部審計等方面存在問題，禁止上海人壽半年內直接或間接與覽海集團開展關聯(lián)交易，包括財務資助、關聯(lián)交易等。

　　04

　　管理不“靠譜”，疏漏頻現(xiàn)

　　對于險企而言，手握巨大體量的資金，肩負保障風險的職責，路遙車慢，無論是業(yè)務轉型，還是戰(zhàn)略定位，均存調整空間，但這背后，必須有“靠譜”的股東夯實地基，以及“靠譜”的管理層掌舵加持。上海人壽，卻難達此條件，問題相繼暴露。

　　2019年以來，上海人壽相繼因“個別產(chǎn)品無法律責任人或總精算師簽字”、“產(chǎn)品備案后銷量為零的數(shù)量超過10個”等問題被點名，被指出產(chǎn)品策略不清晰、產(chǎn)品管理存在漏洞等。

　　不僅如此，10月，上海人壽高管周秋實因學歷造假，被銀保監(jiān)會直接公示點名，不予許可其任職資格。而在2018年曾有媒體提出質疑時，上海人壽還曾為其作保。對此，業(yè)內直言，這是上海人壽審核環(huán)節(jié)缺失、經(jīng)營管理混亂的結果。

　　結語

　　日前，上海人壽披露業(yè)務數(shù)據(jù)，前3季度保險業(yè)務收入同比有所增長，盈利趨勢也得以維持。

　　或也正是抱緊“盈利”指標，上海人壽在渠道、分支機構、產(chǎn)品創(chuàng)新方面，都不舍得加大投入。

　　只是，若緊守當前經(jīng)營模式，加之混亂的經(jīng)營管理，陷入故步自封之態(tài)，上海人壽作為一家人身險公司，也就難以發(fā)揮風險保障的重義。

免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風險，入市需謹慎。

責任編輯：潘翹楚