原標(biāo)題：險(xiǎn)資配置2021：多險(xiǎn)企、資管機(jī)構(gòu)簽訂委托協(xié)議，看好消費(fèi)、出口等領(lǐng)域

　　年關(guān)將至，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2021年的投資動(dòng)向也初露端倪。近日，藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與資管公司簽訂或續(xù)簽2021年資產(chǎn)管理合作協(xié)議，為新一年資管業(yè)務(wù)布局奠定基礎(chǔ)，也有機(jī)構(gòu)在此前長(zhǎng)期合作基礎(chǔ)上進(jìn)行管理費(fèi)率等細(xì)則的實(shí)時(shí)調(diào)整，迎接新一年的資產(chǎn)管理布局。

　　2020年，監(jiān)管對(duì)于險(xiǎn)資政策進(jìn)行接連調(diào)整，在一定程度上釋放配置空間，結(jié)合保險(xiǎn)公司與資管機(jī)構(gòu)對(duì)2021年宏觀經(jīng)濟(jì)的整體預(yù)估，業(yè)內(nèi)對(duì)于股票、債券投資相對(duì)看好，另類(lèi)投資中，醫(yī)療、養(yǎng)老健康領(lǐng)域更受青睞。在各機(jī)構(gòu)明確配置策略、籌備執(zhí)行的同時(shí)，監(jiān)管也在對(duì)險(xiǎn)資運(yùn)用進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)排查與體檢，以摸清保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，牢守底線(xiàn)。

　　合眾人壽、泰康養(yǎng)老等險(xiǎn)企簽訂投資管理協(xié)議，英大財(cái)險(xiǎn)下調(diào)管理費(fèi)率

　　新年交替之際，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)啟動(dòng)新一年的工作計(jì)劃與籌備，其中，在投資管理方面，陸續(xù)與保險(xiǎn)公司在近日與保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)簽訂下一階段的委托協(xié)議，或在原協(xié)議基礎(chǔ)之上進(jìn)行續(xù)簽、調(diào)整。

　　其中，因涉及到關(guān)聯(lián)交易，部分保險(xiǎn)公司與資管機(jī)構(gòu)的協(xié)議內(nèi)容在中保協(xié)網(wǎng)站進(jìn)行披露。舉例來(lái)說(shuō)，近日，合眾人壽與合眾資產(chǎn)簽訂委托投資管理協(xié)議，由合眾資產(chǎn)在2021年按照協(xié)議為合眾人壽的委托資產(chǎn)提供專(zhuān)業(yè)的投資管理服務(wù)，并努力達(dá)成合眾人壽要求的投資目標(biāo)。根據(jù)約定，合眾人壽應(yīng)支付合眾資產(chǎn)管理服務(wù)費(fèi)每年最高不超過(guò)2億元/年，基礎(chǔ)管理費(fèi)按日計(jì)提，按季支付。而在此前幾日，合眾財(cái)險(xiǎn)也與合眾資產(chǎn)進(jìn)行委托投資管理協(xié)議的續(xù)簽。

　　泰康養(yǎng)老也在近日與泰康資產(chǎn)簽訂《關(guān)聯(lián)交易統(tǒng)一交易協(xié)議》，約定在監(jiān)管規(guī)定允許的范圍內(nèi)，雙方可能長(zhǎng)期、持續(xù)性地發(fā)生包括委托或受托管理資產(chǎn)和業(yè)務(wù)、提供服務(wù)類(lèi)的關(guān)聯(lián)交易。涉及委托或受托管理資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的交易內(nèi)容包括：泰康養(yǎng)老受托的年金計(jì)劃委托泰康資產(chǎn)進(jìn)行投資；泰康養(yǎng)老就其發(fā)行的養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品委托泰康資產(chǎn)投資管理。

　　同時(shí)，根據(jù)金融產(chǎn)品的不同，泰康資產(chǎn)可能為金融產(chǎn)品的發(fā)行方提供包括項(xiàng)目推薦、資料收集、咨詢(xún)建議和其他投資顧問(wèn)或財(cái)務(wù)顧問(wèn)等事務(wù)性工作，協(xié)助金融產(chǎn)品的管理和運(yùn)作。泰康養(yǎng)老基于保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)用和配置需求，可能投資購(gòu)買(mǎi)的金融產(chǎn)品中由泰康資產(chǎn)作為投資顧問(wèn)或財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

　　也有保險(xiǎn)公司與資管公司，在原協(xié)議基礎(chǔ)上，在新的年度進(jìn)行交易調(diào)整。如英大泰和財(cái)險(xiǎn)與英大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司簽訂委托管理合同的補(bǔ)充協(xié)議，在2015年4月簽訂的資產(chǎn)委托投資合同等協(xié)議的基礎(chǔ)上，約定了下調(diào)委托投資管理費(fèi)率所涉及的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

　　約定協(xié)商內(nèi)容為，英大財(cái)險(xiǎn)委托英大資產(chǎn)投資管理的非資本補(bǔ)充債賬戶(hù)，委托資產(chǎn)凈值120億元以下的部分管理費(fèi)率為0.3%，120億元以上的部分，2021年管理費(fèi)率為0.15%，2022年及后續(xù)年度為0.1%。對(duì)此交易，英大資產(chǎn)也強(qiáng)調(diào)，是積極支持股東委托方持續(xù)健康發(fā)展的體現(xiàn)，有助于提升英大資產(chǎn)對(duì)股東委托方的服務(wù)水平。

　　“管理費(fèi)率的厘定，與保險(xiǎn)公司的投資目標(biāo)、要求有關(guān)，也基于此前資管公司的表現(xiàn)，最終能夠確定，也是雙方協(xié)定之后的結(jié)果，只要不偏離市場(chǎng)整體的費(fèi)率基準(zhǔn)，做出適度調(diào)整是正常現(xiàn)象“，一位保險(xiǎn)公司資管負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析指出。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌則從市場(chǎng)角度分析指出，市場(chǎng)上像保險(xiǎn)公司這樣的大型資金機(jī)構(gòu)仍然是處于相對(duì)稀缺有利的談判位置，而資管機(jī)構(gòu)卻越來(lái)越多，因此委托費(fèi)率調(diào)整是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，此外，隨著資金機(jī)構(gòu)委托管理的規(guī)模越來(lái)越大，雖然費(fèi)率下調(diào)但實(shí)際費(fèi)用金額卻不一定會(huì)減少”。

　　險(xiǎn)資2021年投資偏好股票、債券，監(jiān)管啟動(dòng)險(xiǎn)資運(yùn)用地毯式排查

　　投資端是保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，年初，保險(xiǎn)公司與資管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)全年的投資布局進(jìn)行研判與定調(diào)。尤其在2020年諸多關(guān)于險(xiǎn)資運(yùn)用政策的相關(guān)調(diào)整之下，險(xiǎn)資新一年的配置動(dòng)向，值得關(guān)注。

　　2020年，監(jiān)管相繼出臺(tái)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》等文件，以及調(diào)整險(xiǎn)資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例等，給險(xiǎn)資配置拓寬了空間；同時(shí)，鼓勵(lì)險(xiǎn)資參與基礎(chǔ)設(shè)施和新型城鎮(zhèn)化等重大工程建設(shè)等喊話(huà)也給2021年險(xiǎn)資配置的趨勢(shì)進(jìn)行了方向指引。

　　日前，中保協(xié)公布2021年第一期中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果，顯示行業(yè)對(duì)2021年宏觀經(jīng)濟(jì)整體持樂(lè)觀謹(jǐn)慎態(tài)度，且認(rèn)為2021年貨幣政策將偏中性或中性偏緊。結(jié)合政策調(diào)整與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)估，保險(xiǎn)公司也保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)也在調(diào)研中表示了自己所看好的領(lǐng)域。

　　從宏觀領(lǐng)域來(lái)看，消費(fèi)、出口、社融、貨幣政策、地產(chǎn)等領(lǐng)域是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)較為關(guān)注的領(lǐng)域；保險(xiǎn)公司則依次看好社融、貨幣政策、出口、地產(chǎn)、消費(fèi)。根據(jù)中保協(xié)的調(diào)查數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)公司2021年最偏好的大類(lèi)資產(chǎn)中，前兩位分別為股票、債券。另類(lèi)投資市場(chǎng)中，醫(yī)療、養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)、新興科技、能源產(chǎn)業(yè)等更受到保險(xiǎn)公司與資管機(jī)構(gòu)的青睞。

　　“2021年，仍有產(chǎn)業(yè)板塊可能會(huì)出現(xiàn)低迷或下滑的情況，因此政策風(fēng)口和消費(fèi)紅利仍然會(huì)是兩大主導(dǎo)A股市場(chǎng)的因素”，沈萌提出預(yù)估，“另外，港股作為逐漸A股化且相對(duì)A股估值低的市場(chǎng)，也會(huì)增加其在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置中的比重”。

　　當(dāng)前，已有保險(xiǎn)公司已經(jīng)透露2021年的資產(chǎn)配置策略，2月4日，中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳德賢在近日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提出了今年的投資策略，提到，在債券方面，會(huì)考慮相對(duì)優(yōu)質(zhì)的固定收益類(lèi)資產(chǎn)；股票方面，2021年仍有機(jī)會(huì)，特別是一些低估值、高分紅的個(gè)股，不少股票在2020年表現(xiàn)落后很多，但這些股票未來(lái)有可能會(huì)有修復(fù)；此外，平安會(huì)逐步擴(kuò)大投資MOM等組合基金產(chǎn)品，抓住機(jī)會(huì)”。

　　險(xiǎn)資籌謀布局的同時(shí)，監(jiān)管也在緊盯險(xiǎn)資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)險(xiǎn)資投資行為進(jìn)行規(guī)范。日前，銀保監(jiān)會(huì)向各地銀保監(jiān)局、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司下發(fā)通知，要求開(kāi)展保險(xiǎn)資金運(yùn)用全面風(fēng)險(xiǎn)排查，聚焦于關(guān)聯(lián)交易、信用風(fēng)險(xiǎn)、另類(lèi)投資、資產(chǎn)質(zhì)量等重點(diǎn)領(lǐng)域，排查范圍為2018年以來(lái)發(fā)生的各項(xiàng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)。排查要求，包括全面排查，重點(diǎn)突出；穿透到底，查實(shí)查深；摸清底數(shù)，充分揭露。

　　“銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于險(xiǎn)資運(yùn)用一直實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，體檢、排查均是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控、漏洞梳理的常見(jiàn)動(dòng)作”一位保險(xiǎn)公司資管領(lǐng)域負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨保險(xiǎn)介紹道，“近兩年信用類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)暴雷的情況引起了行業(yè)重視，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查也是提醒保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和資管公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注與警惕的做法”。

　　“險(xiǎn)資屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，不應(yīng)參與風(fēng)險(xiǎn)性過(guò)高的項(xiàng)目”，沈萌提醒道，“謹(jǐn)記要起到市場(chǎng)穩(wěn)定器、壓艙石的作用”。

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責(zé)任編輯：潘翹楚