原標(biāo)題：從監(jiān)管2號(hào)處罰談起，保險(xiǎn)投資如何救贖？

　　來(lái)源：保契

　　保契銳評(píng)

　　防患未然，漸不可長(zhǎng)。保險(xiǎn)業(yè)乃至整個(gè)金融系統(tǒng)，確保其安全平穩(wěn)運(yùn)行，正是金融監(jiān)管的職責(zé)與使命之所在。

　　雪崩來(lái)臨時(shí)，沒(méi)有一片雪花是無(wú)辜的。在監(jiān)管“放管服”改革的同時(shí)，“回頭看”、常態(tài)化、強(qiáng)化事中事后監(jiān)管的一系列行動(dòng)，將破除一切僥幸。

　　近日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)“2號(hào)罰單”，劍指險(xiǎn)資投資，點(diǎn)名壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域存在違規(guī)行為。此番受罰主因在于投資管理能力不符合監(jiān)管規(guī)定、違規(guī)開(kāi)展其他金融資產(chǎn)投資、違規(guī)購(gòu)買(mǎi)債券和不動(dòng)產(chǎn)等。

　　逾21萬(wàn)億的險(xiǎn)資源于萬(wàn)億保險(xiǎn)消費(fèi)者，作為廣大老百姓的養(yǎng)老錢(qián)、保命錢(qián)，確保保險(xiǎn)資金的安全性，必須牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度設(shè)計(jì)、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金有效監(jiān)管。一來(lái)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用采用資質(zhì)管理、分級(jí)分類管理，讓資金運(yùn)用的主體“有多大能力干多大事”；二來(lái)破除一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“一勞永逸”的僥幸心理，引導(dǎo)市場(chǎng)主體持續(xù)強(qiáng)化投資管理能力建設(shè)；三來(lái)強(qiáng)化以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的險(xiǎn)資運(yùn)用常態(tài)化監(jiān)管。

　　固基修道，履方致遠(yuǎn)。保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展業(yè)已啟程，2020年，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)為23.3萬(wàn)億元，資金運(yùn)用余額達(dá)21.7萬(wàn)億元。險(xiǎn)資規(guī)模不斷壯大，投資環(huán)境更為復(fù)雜，保險(xiǎn)投資政策松綁，市場(chǎng)主體自主權(quán)提升，險(xiǎn)資運(yùn)用空間廣闊。與之相應(yīng)的是，行業(yè)更要煥發(fā)出內(nèi)生動(dòng)力，匹配保險(xiǎn)資金的屬性，發(fā)揮保險(xiǎn)資管大類資產(chǎn)配置能力和特長(zhǎng)，培養(yǎng)和留住人才，加強(qiáng)投資管理能力和全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，開(kāi)展長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

　　從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，回顧2020年，新冠疫情席卷全球，“灰犀?！迸c“黑天鵝”頻現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)歷著市場(chǎng)動(dòng)蕩與危機(jī)環(huán)境的多重考驗(yàn)。展望2021年，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)入全面復(fù)蘇，但市場(chǎng)的不確定性猶在。低利率環(huán)境下信用風(fēng)險(xiǎn)抬升、可投資產(chǎn)供給有限、權(quán)益市場(chǎng)不斷分化，險(xiǎn)資投資面臨較大壓力。如何科學(xué)、理性地穿越動(dòng)蕩與危機(jī)？?jī)?nèi)練苦功，穿越周期，進(jìn)行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，擢升投資管理質(zhì)效成為必須。

　　此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在簡(jiǎn)政放權(quán)的同時(shí)，優(yōu)化監(jiān)管體制，改進(jìn)監(jiān)管方式，落實(shí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管的信息溝通共享，加大對(duì)保險(xiǎn)公司整體風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)分析力度和頻度，落實(shí)落細(xì)事中事后監(jiān)管，堅(jiān)決守住保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)底線，成為保險(xiǎn)投資高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　01

　　投資管理能力劃定業(yè)務(wù)“護(hù)城河”

　　投資管理能力是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最主要的護(hù)城河和核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，投資管理能力建設(shè)是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的內(nèi)核，決定了機(jī)構(gòu)能走多遠(yuǎn)、飛多高。

　　“重牌照、輕建設(shè)”是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的痼疾之一。一直以來(lái)，“持牌展業(yè)”，即獲得投資管理能力牌照，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展債券、股票、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等投資管理業(yè)務(wù)的前提和基礎(chǔ)。投資管理能力的認(rèn)定，需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)、在監(jiān)管備案成功才能夠獲得。

　　上文中提到的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，直指壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力不符合監(jiān)管規(guī)定，首當(dāng)其沖的，就是其在取得信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力和股權(quán)投資管理能力備案后，其將相關(guān)專業(yè)人員調(diào)整至資產(chǎn)管理事業(yè)部其他崗位，導(dǎo)致公司不符合信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力和原股權(quán)投資管理能力對(duì)專業(yè)人員的要求的問(wèn)題。

　　2020年10月，銀保監(jiān)會(huì)取消了投資管理能力的備案管理，明確了“新七類”投資管理能力標(biāo)準(zhǔn)，具體看來(lái)包括：信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力；股票投資管理能力；股權(quán)投資管理能力；不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力；衍生品運(yùn)用管理能力；債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品管理能力；股權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品管理能力。其中，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司和保險(xiǎn)公司適用于前5項(xiàng)，而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不再單獨(dú)設(shè)置后2項(xiàng)能力。

　　投資管理能力標(biāo)準(zhǔn)勾勒出了保險(xiǎn)投資的“能力圈”，不論是保險(xiǎn)公司，還是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，都應(yīng)該分別在自身能力圈的范疇內(nèi)尋找投資機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展各類投資管理業(yè)務(wù)，應(yīng)該具備相應(yīng)的投資管理能力。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資管理能力未持續(xù)符合要求的情況下新增相關(guān)投資，銀保監(jiān)會(huì)可依法依規(guī)予以行政處罰。

　　由此，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管重點(diǎn)，由事前備案準(zhǔn)入的方式，轉(zhuǎn)向事中與事后的持續(xù)性督導(dǎo)，著重督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)苦練內(nèi)功，強(qiáng)化投資管理能力建設(shè)，著力解決部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存在的投資管理能力“重牌照、輕建設(shè)”的問(wèn)題。

　　02

　　險(xiǎn)資仍然面臨人才匱乏考驗(yàn)

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)公司尤其是中小保險(xiǎn)公司，在資金運(yùn)用方面面臨著專業(yè)人才匱乏、技術(shù)系統(tǒng)不完善、投資能力不足、優(yōu)質(zhì)資源獲取渠道受限、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)有限等問(wèn)題與壓力。

　　十余年來(lái)，高薪招聘投資型人才，在保險(xiǎn)公司招聘中保持著永恒的熱度。保險(xiǎn)投資領(lǐng)域引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才、留住人才已是不變的難題，且伴隨保險(xiǎn)資金規(guī)模的快速增長(zhǎng)越發(fā)顯著。

　　人才短缺，一方面源于保險(xiǎn)投資崗位需求放大；另一方面卻是保險(xiǎn)公司留不住人，尤其是中小保險(xiǎn)公司，給人才提供的操作空間和發(fā)展平臺(tái)較小，業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制也與證券、基金相比差距顯著。

　　2019年麥肯錫發(fā)布的《紓困突圍——中國(guó)中小保險(xiǎn)企業(yè)破局之道》白皮書(shū)指出，在基礎(chǔ)投入方面，中小保險(xiǎn)公司的人才儲(chǔ)備較為薄弱，尤其是投資等方面人才流失較為嚴(yán)重。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，保險(xiǎn)公司投資管理部門(mén)3553名，較上一年增長(zhǎng)12.6%，平均每家公司19人。其中，壽險(xiǎn)公司2520人、產(chǎn)險(xiǎn)768人、保險(xiǎn)集團(tuán)207人、再保險(xiǎn)58人。盡管保險(xiǎn)投資人才以12.6%的速度增長(zhǎng)，但仍不及保險(xiǎn)資金規(guī)模的急劇增加，人均管理規(guī)模較上一年增長(zhǎng)18.7%，保險(xiǎn)公司投資管理部門(mén)人均管理規(guī)模為49.87億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)投資管理能力建設(shè)長(zhǎng)期發(fā)展需要人才和科技的投入建設(shè)。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)投資人才保持增長(zhǎng)，人均管理規(guī)模穩(wěn)步提升。

　　一位保險(xiǎn)資管業(yè)人士表示，未來(lái)要將人才作為最重要的投入，而非成本，建立長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，留住人才，才能夠更好地推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。此外，優(yōu)秀的管理人才處在不同的生命周期，通過(guò)保險(xiǎn)資管科技投入，將投資經(jīng)理的優(yōu)秀投資能力固化在公司平臺(tái)體系建設(shè)之中，可轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)資管的核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　03

　　監(jiān)管引領(lǐng)險(xiǎn)資投資高質(zhì)量發(fā)展

　　保險(xiǎn)資金具有體量大、期限長(zhǎng)以及資產(chǎn)配置能力強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略，穩(wěn)定資本市場(chǎng)等方面扮演著關(guān)鍵的角色。近年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向監(jiān)管正在引領(lǐng)險(xiǎn)資投資邁入高質(zhì)量發(fā)展階段。

　　銀保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部副主任羅艷君表示，要提升保險(xiǎn)資金管理的專業(yè)化水平，著力提升投資能力、交易運(yùn)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、銷(xiāo)售客服能力、經(jīng)營(yíng)管理能力，形成長(zhǎng)期資金管理核心競(jìng)爭(zhēng)力。推進(jìn)資管業(yè)務(wù)和科技能力有機(jī)結(jié)合，提升投資運(yùn)營(yíng)和決策效率，提升決策精準(zhǔn)度，降低成本，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金運(yùn)用監(jiān)管部主任袁序成提出，建立健全保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管制度體系，要依靠改革、深化改革，推動(dòng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用高質(zhì)量發(fā)展：貫徹新發(fā)展理念，錨定資金運(yùn)用正確方向；增強(qiáng)能力意識(shí)，持續(xù)加強(qiáng)投資管理能力建設(shè)；深化市場(chǎng)化改革，賦予市場(chǎng)主體投資自主決策權(quán)；完善監(jiān)管制度體系，補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板；切實(shí)強(qiáng)化行為監(jiān)管，守住系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

　　深入了解與掌握保險(xiǎn)資金運(yùn)用體系和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)邏輯，保險(xiǎn)監(jiān)管為險(xiǎn)資投資描繪了發(fā)展藍(lán)圖，要堅(jiān)持審慎穩(wěn)健投資和長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，在助力構(gòu)建新發(fā)展格局中積極補(bǔ)位、找準(zhǔn)定位，穩(wěn)步增加長(zhǎng)期政府債券投資，加大股權(quán)投資力度，積極參與新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化和交通水利等重大工程建設(shè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供差異化融資服務(wù)。

　　我國(guó)發(fā)展正處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期。保險(xiǎn)資金具有期限長(zhǎng)、成本低、規(guī)模大、供給穩(wěn)等特性，可跨周期配置，能夠?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長(zhǎng)期資金支持，提升經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展韌性。21.7萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金，作為金融市場(chǎng)的壓艙石和穩(wěn)定器，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的歷史畫(huà)卷上將鐫刻上濃墨重彩的印記。

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責(zé)任編輯：戴菁菁