原標題：華夏幸福風險敞口約540億！低估值、高分紅個股還有機會！六問六答看懂中國平安業(yè)績

　　今日，中國平安作為滬市首家滬深300指數(shù)公司、“A+H”上市公司，拉開了滬市主板公司2020年年報業(yè)績說明會的序幕。

　　2020年，中國平安實現(xiàn)總收入13214.18億元，同比增長3.8%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為1430.99億元，同比下降4.2%；歸屬于母公司股東的營運利潤1394.70億元，同比增長4.9%；營運ROE達19.5%。

　　受到疫情影響，中國平安此次通過網(wǎng)絡(luò)連線方式召開業(yè)績說明會，采用全市場直播+現(xiàn)場提問方式作為說明會模式，首次打通場外投資者提問渠道，所有投資者都可以在業(yè)績說明會召開的全程，通過路演中心的頁面實時進行文字提問。

　　中國平安董事長馬明哲、中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林、中國平安聯(lián)席CEO陳心穎、中國平安聯(lián)席CEO兼CFO姚波，以及中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢一眾管理層系數(shù)參會。

　　中國平安壽險改革進程如何？新業(yè)務(wù)何時扭虧為盈？2021投資機會如何判斷？以及如何應(yīng)對華夏幸福債務(wù)危局？針對外界關(guān)注的方方面面，這家保險巨頭均有回應(yīng)。

　　壽險改革2021年將試點推廣

問題一：管理層如何評價平安2020年的業(yè)績？

　　中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林：2020年的確是不平凡的一年，我們對平安集團的業(yè)績評價可以用16個字來做一個概括：穩(wěn)健發(fā)展、深化改革、科技創(chuàng)新、履行責任。

　　穩(wěn)健發(fā)展方面，雖然很艱難，但是公司的業(yè)績?nèi)匀环€(wěn)健增長，營運利潤達到4.9%的增長，而且我們注重股東分紅，分紅的增速高于營運利潤的增速，代表我們對公司的信心仍然很足。無論是個人客戶數(shù)、金融客戶數(shù)，還是互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)，在如此艱難的環(huán)境下仍然保持增長，個人金融客戶數(shù)達到2.18億，金融客戶數(shù)接近6億，與此同時團體綜合金融的業(yè)務(wù)在2019年大幅增長的基礎(chǔ)上，2020年仍然快速在增長。

　　深化改革方面，集團推動集團本部以及各專業(yè)公司全面數(shù)字化管理，開拓一條科技賦能的全新道路，實現(xiàn)兩提兩降。今天是2月4日，集團旗下接近30家子公司，能夠如此快的時間發(fā)布年報，其實不是一件容易的事，這個跟我們?nèi)嫱七M數(shù)字化經(jīng)營有很大關(guān)系。

　　深化改革的第二個方面是經(jīng)過兩年多的仔細思考、規(guī)劃，壽險終于推出了改革的頂層設(shè)計，并且聚焦渠道、產(chǎn)品、經(jīng)營三大方向來開展全面的改革，并且在做積極的試點，2021年將會進行試點的推廣。

問題二：中國平安新業(yè)務(wù)是否將有明顯的上漲？

　　中國平安聯(lián)席CEO陳心穎：受疫情沖擊，十年期的保障性產(chǎn)品下降20.7%，這里有兩個因素：一是其實有差不多半年代理人很難面對面見客戶，二是有一些消費者把一些長期的保障轉(zhuǎn)向一些短期的消費型的健康險。今年這兩個因素的影響仍然部分存在，但會慢慢緩解見好。

　　除了市場的原因以外，我們主動在推動壽險改革，這是不可忽視的。壽險改革是30年來中國平安所做的最廣、最復(fù)雜、最深的改革，我們提出，接下來三年不求增加代理人，保持100萬的代理人隊伍，但是要打造高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入的代理人，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　2020年我們花費一整年完成頂層設(shè)計，今年將一個一個營業(yè)部，一個一個代理人去推進改革，預(yù)計今年新業(yè)務(wù)價值會有正增長，但要看到整個改革成果，需要待2022年改革推完以及疫情緩解。

　　低估值、高分紅的股票還有機會

問題三：過去的投資配置今年會改變嗎？

　　中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢：去年我們投資債券比較多，固定收益部分，債券占比上升。股票方面，去年沒有太大增加，主要通過基金方式去參與市場的波動的機會。非標方面，我們?nèi)ツ曜隽?033億，屬于正常配置范圍。

　　每一年我們新增進來的錢，以及需要再投資的已經(jīng)達到5000多億。

　　我們認為，今年股票投資還是有機會，特別是低估值、高分紅的，因為去年這類股票落后非常多。隨著今年經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，低估值高分紅的股票會有修復(fù)。同時，也會抓住市場波動機會。

　　華夏幸福風險敞口約540億

問題四：近期華夏幸福債務(wù)問題有何應(yīng)對方案和措施？

　　中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林：當初投資華夏幸福，是因為它并非傳統(tǒng)的地產(chǎn)公司，而是一家產(chǎn)業(yè)新城運營公司，其基本模式是一二級聯(lián)動開發(fā)一塊地方，并引進產(chǎn)業(yè)，支持地方政府的發(fā)展。我們當時投資主要是看中其商業(yè)模式與險資的投資秉性契合。

　　近一兩年來，一方面環(huán)京津冀調(diào)控非常嚴格，對華夏幸福的回款影響很大；另一方面，今年疫情對其影響較大；此外，管理粗放且擴充太快，導(dǎo)致華夏幸福現(xiàn)在陷入了較大的經(jīng)營困境。目前政府多措并舉積極對華夏幸福施救，當前華夏幸福亦已成立了債委會，對相關(guān)債務(wù)商量展期等措施。平安是債委會聯(lián)席主席，所以債委會的任何工作進程、對于債務(wù)的任何安排，我們都是清楚的。

　　華夏幸福是中國平安8萬億元資產(chǎn)組合的一部分，風險敞口約540億元，其中股權(quán)投資180億元，表內(nèi)債券投資360億元。我們將會根據(jù)進程及時地提取撥備。敞口540億元不代表損失540億元。如果未來有相關(guān)的情況，我們也可以及時通報。

　　目前暫無具體的回購計劃

問題五：管理層對今年的股價表現(xiàn)是否滿意？公司是否有回購的計劃？管理層是否會繼續(xù)提高分紅？能否提高到5%左右的分紅？

　　中國平安聯(lián)席CEO兼CFO姚波：股價表現(xiàn)受到很多因素影響，整個市場投資者的偏好等等，包括流動性，資金的來往等等，我們并沒有完全掌控度。作為管理層，我們最重要的目的是把公司的業(yè)績做好，把公司的經(jīng)營做好，把公司的基本面做得更加扎實。

　　在股東回報方面，一是分紅，今年我們整體每股分紅增長7.3%。去年我們的營運利潤增長4.9%，而分紅增長了7.3%，整體來說分紅派發(fā)率是較往年有一定的提升。過去連續(xù)九年，我們都在持續(xù)地加大分紅，我們每股的分紅復(fù)合增速還是不錯的。

　　提到5%左右的問題，平安本身還是一個高增長的公司，過去五年十年我們的利潤復(fù)合增長率都超過20%。去年因為疫情的影響，稍微低了一點，但本身還是高增長的公司。就算我們沒有分紅，資金留在公司，ROE有接近20%。分紅率還有跟股價相關(guān)，作為一個投資者，既要兼顧分紅同時也要兼顧股價，股價如果每年增長10%的話，可能你比收到百分之一二點的現(xiàn)金，為股東創(chuàng)造更大的價值，這些因素都是需要綜合考慮的。

　　回購方面的問題，也有很多因素的考慮，包括市場的波動，公司價值有沒有被低估等等，還有公司自己的現(xiàn)金情況。回購和分紅都是把錢返還給股東，目前暫時沒有具體的回購計劃。

問題六：匯豐銀行的分紅如果沒有恢復(fù)到此前的水平，對平安的投資會產(chǎn)生什么樣的影響？

　　中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢：按照正常情況，每一年中國平安可從匯豐銀行獲得60億分紅，過去幾年我們累計獲得133億分紅。去年匯豐表示會逐步恢復(fù)分紅，但進程主要看匯豐自己的節(jié)奏。

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責任編輯：戴菁菁