養(yǎng)老保險(xiǎn)公司主體擴(kuò)容至9家，業(yè)內(nèi)建議聚焦運(yùn)營(yíng)管理、投資能力構(gòu)建護(hù)城河

　　原創(chuàng)藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍

　　面對(duì)不斷變化市場(chǎng)環(huán)境，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理能力和投資能力，把握機(jī)遇，喚醒并深度發(fā)掘客戶真實(shí)的養(yǎng)老儲(chǔ)備需求。

　　日前，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老保險(xiǎn)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老”）獲批展業(yè)，注冊(cè)資本金2億元，為國(guó)內(nèi)首家合資壽險(xiǎn)公司開(kāi)設(shè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，也是第9家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

　　從現(xiàn)有市場(chǎng)看，其余8家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)模式各有差異，有專注信托型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)者，有兼顧資管業(yè)務(wù)與商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)者，過(guò)往的2019年均實(shí)現(xiàn)正向收益。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司也還面臨專業(yè)性不夠突出、創(chuàng)新能力有所欠缺的局面，需加以改進(jìn)。

　　針對(duì)如何鑄就核心競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)內(nèi)表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)管理能力和投資能力是要點(diǎn)，投資機(jī)制更需注重長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性，把握市場(chǎng)機(jī)遇，構(gòu)建經(jīng)營(yíng)護(hù)城河，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化服務(wù)，滿足消費(fèi)者多樣化的養(yǎng)老和健康保障需求。

　　獲批開(kāi)業(yè)、高管到位，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老借力股東優(yōu)勢(shì)

　　與核準(zhǔn)開(kāi)業(yè)一并批復(fù)的，還有恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理任職資格，銀保監(jiān)會(huì)分別核準(zhǔn)萬(wàn)群、陳韶峰擔(dān)任恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。

　　據(jù)悉，萬(wàn)群現(xiàn)任恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽董事會(huì)秘書、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽（亞洲）有限公司董事，歷任恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽法律合規(guī)部總經(jīng)理、法務(wù)部總經(jīng)理；陳韶峰現(xiàn)任恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽副總經(jīng)理，歷任恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽總經(jīng)理助理等多個(gè)職務(wù)。

　　近兩年來(lái)，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽加大業(yè)務(wù)布局。2018年底，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽完成13億人民幣增資。2020年6月底，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽完成收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)（亞洲）有限公司，將之納為全資子公司。此前，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽總經(jīng)理對(duì)外表示，終身壽險(xiǎn)、年金和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是未來(lái)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)。恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的系列動(dòng)作，或也是基于對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)的判斷進(jìn)行的布局。

　　組建專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，看重的是未來(lái)前景。隨著中國(guó)人口老齡化趨勢(shì)日益凸顯和公眾保險(xiǎn)保障意識(shí)不斷上升，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的廣闊前景無(wú)需贅述，更可配合國(guó)家推進(jìn)養(yǎng)老金市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在此過(guò)程中發(fā)揮保險(xiǎn)公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。

　　相關(guān)政策支持，也令行業(yè)看好養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。更進(jìn)一步，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也支持設(shè)立養(yǎng)老保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金管理公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放等。

　　作為一家具有外資背景的專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，利用好股東優(yōu)勢(shì)，給養(yǎng)老保障市場(chǎng)注入活力，是恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老的展業(yè)后的長(zhǎng)期命題。

　　對(duì)于如何將成功的海外養(yǎng)老經(jīng)驗(yàn)帶入中國(guó)，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽在接受藍(lán)鯨保險(xiǎn)采訪時(shí)表示，外方股東在近200年的養(yǎng)老金管理過(guò)程中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和管理模式，“恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老將會(huì)結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)、客戶特征，將外方股東的海外經(jīng)驗(yàn)本土化后運(yùn)用于中國(guó)市場(chǎng)，圍繞客戶真正的養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備和養(yǎng)老服務(wù)需求，為客戶創(chuàng)造價(jià)值。同時(shí)密切關(guān)注政策的變化和市場(chǎng)環(huán)境的變化，探索適合自身的業(yè)務(wù)發(fā)展模式”。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究室副主任王向楠分析指出，“恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽外方股東擅長(zhǎng)資產(chǎn)管理和養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，這也意味著恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老具有股東優(yōu)勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展快、機(jī)會(huì)多，投資者整體上還不夠成熟理性，主動(dòng)投資具備超額收益，這為恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老借鑒股東經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)造了環(huán)境”。在其來(lái)看，如何設(shè)計(jì)長(zhǎng)期導(dǎo)向、給付和領(lǐng)取靈活、清晰透明的養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱產(chǎn)品，英國(guó)有很多積極的經(jīng)驗(yàn)值得參考，也有某些金融危機(jī)時(shí)期應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。

　　內(nèi)化運(yùn)營(yíng)管理能力和投資能力，外化發(fā)掘客戶養(yǎng)老儲(chǔ)備需求

　　近年來(lái)，我國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)作步伐加快，為養(yǎng)老保險(xiǎn)公司發(fā)展提供了良好機(jī)遇。

　　自2004年12月首家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司成立以來(lái)，目前國(guó)內(nèi)共有8家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，分別為人保養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、新華養(yǎng)老和大家養(yǎng)老，均由大中型保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)公司核心業(yè)務(wù)按大類可分為信托型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和契約型商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，信托型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要包括企業(yè)年金、職業(yè)年金、養(yǎng)老金產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品及第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（發(fā)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、開(kāi)展第三方機(jī)構(gòu)專戶資金管理）等；契約型商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要包括健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)和養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等。

　　但在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，各家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展路徑有所不同。比如在商業(yè)保險(xiǎn)方面，盡管各家公司均有相關(guān)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，但人保養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老和新華養(yǎng)老均未開(kāi)展商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主打養(yǎng)老保障產(chǎn)品和企業(yè)年金、職業(yè)年金投資管理業(yè)務(wù)等。

　　僅看保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，平安養(yǎng)老保費(fèi)收入達(dá)到236億元，泰康養(yǎng)老、太平養(yǎng)老保費(fèi)收入分別為90億元、50億元。

　　凈利潤(rùn)方面，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年，除未披露年報(bào)的大家養(yǎng)老外，各家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司都實(shí)現(xiàn)了正向凈利潤(rùn)，其中平安養(yǎng)老凈利潤(rùn)最為可觀，達(dá)到13.46億元，國(guó)壽養(yǎng)老實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.36億元，其余養(yǎng)老保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)均在0.5億元至3億元之間。

　　“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，監(jiān)管導(dǎo)向是持續(xù)擴(kuò)大養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)供給，鼓勵(lì)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展方向，深耕養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，積極探索長(zhǎng)期養(yǎng)老金管理和養(yǎng)老金融服務(wù)路徑”，一位壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，但當(dāng)前專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的專業(yè)性體現(xiàn)得還不夠充分，創(chuàng)新度不強(qiáng)。

　　事關(guān)國(guó)計(jì)民生，養(yǎng)老保障領(lǐng)域，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)任重道遠(yuǎn)，長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)乃第一要義。

　　對(duì)于專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)如何把握機(jī)遇，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽表示，主要體現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)管理能力和投資能力兩個(gè)方面，“未來(lái)公司也會(huì)著重打造這兩方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。同時(shí)，面對(duì)處于不斷變化市場(chǎng)環(huán)境，把握市場(chǎng)機(jī)遇，構(gòu)建護(hù)城河，最重要的是對(duì)客戶需求的深刻理解，喚醒并深度發(fā)掘客戶真實(shí)的養(yǎng)老儲(chǔ)備需求，并在此基礎(chǔ)上從服務(wù)客戶、便利客戶、為客戶創(chuàng)造價(jià)值的角度去創(chuàng)新，提供客戶真正需要的養(yǎng)老金管理產(chǎn)品和服務(wù)。

　　“最核心的是提升資產(chǎn)管理能力”，王向楠指出，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在煉就核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，應(yīng)當(dāng)思考和明確以下要點(diǎn)。

　　一是將養(yǎng)老金支出需要的長(zhǎng)期性作為資產(chǎn)管理的優(yōu)勢(shì)而非約束。外部評(píng)價(jià)者、監(jiān)管者和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)本身，在評(píng)價(jià)養(yǎng)老金投資業(yè)績(jī)時(shí)，要關(guān)注在滿足了風(fēng)險(xiǎn)約束的情況下，追求投資收益，而不是過(guò)度關(guān)注降低投資收益的波動(dòng)性。例如，采用“夏普比率”指標(biāo)衡量投資收益率時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用更長(zhǎng)時(shí)間窗口來(lái)計(jì)算做為分母的投資收益的波動(dòng)率。二是中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，“新經(jīng)濟(jì)”在不斷崛起，雖然短期波動(dòng)較大，但長(zhǎng)期的平均回報(bào)率較高。養(yǎng)老金投資應(yīng)當(dāng)更關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新企業(yè)。三是環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）的理念當(dāng)前不宜作為太重要的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)镋SG評(píng)級(jí)難以有效測(cè)量資金委托人/收益人對(duì)可持續(xù)性的偏好，存在“漂綠”情況，若基于ESG標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資，建議設(shè)計(jì)專門基金，供個(gè)體投資者選擇。

　　聚焦到保險(xiǎn)產(chǎn)品上，前述壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，優(yōu)化服務(wù)，滿足消費(fèi)者多樣化的養(yǎng)老和健康保障需求。譬如，創(chuàng)新養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，適當(dāng)增加保障范圍，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品靈活性和吸引力；適應(yīng)老年群體消費(fèi)特征的變化，不斷拓展符合老年人個(gè)性化需要的產(chǎn)品，提高投保和理賠服務(wù)水平，探索保險(xiǎn)產(chǎn)品與健康管理服務(wù)融合發(fā)展等。（藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）

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責(zé)任編輯：陳鑫