原標(biāo)題：壓力加身又遇摘牌不順，安泰保險(xiǎn)大力拓展渠道業(yè)務(wù)卻埋財(cái)務(wù)隱憂

　　推進(jìn)4個(gè)月后，天津安泰保險(xiǎn)代理股份有限公司（以下簡稱“安泰保險(xiǎn)”）的摘牌行動有了新進(jìn)展，近日，該公司公告增加承諾事項(xiàng)，向異議股東承諾，于終止掛牌后一個(gè)月內(nèi)對所持有的18%股權(quán)進(jìn)行回購。

　　藍(lán)鯨保險(xiǎn)從業(yè)內(nèi)了解到，不少擬摘牌企業(yè)在摘牌過程中都會增加附屬承諾，以確保能夠順利摘牌，以免繼續(xù)耗費(fèi)人力、財(cái)力，徒增煩惱。

　　事實(shí)上，安泰保險(xiǎn)從掛牌到擬摘牌，不過3年而已，經(jīng)營調(diào)整策略的變化，也折射出其生存壓力。因代理傭金縮水，安泰保險(xiǎn)急需拓展新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，意欲做大規(guī)模申請全國性牌照，同步增加渠道代理人的推廣費(fèi)用墊付，埋下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱憂；確定下“2020年?duì)I業(yè)收入要達(dá)到3億”的目標(biāo)，卻受到疫情的阻礙，上半年業(yè)績離目標(biāo)有較大差距。業(yè)內(nèi)人士指出，其摘牌降低運(yùn)營成本，或是迫于形勢的理性選擇。

　　安泰保險(xiǎn)回購股權(quán)，異議股東借此脫身

　　具體來看，安泰保險(xiǎn)實(shí)際控制人趙剛和第一大股東民聯(lián)投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“民聯(lián)投資”）或其指定的第三方，承諾于掛牌公司股票終止掛牌后一個(gè)月內(nèi)，對有異議的股東在承諾有效期內(nèi)提出的回購請求，即對安泰保險(xiǎn)自然人股東賈登堯以及山東聯(lián)合企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“山東聯(lián)合”）分別持有的462.66萬股、439.03萬股股權(quán)進(jìn)行回購，該部分股權(quán)合計(jì)占比18%。

　　回購價(jià)格原則上以安泰保險(xiǎn)最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于掛牌公司股東每股凈資產(chǎn)與異議股東購買公司股權(quán)的成本價(jià)兩者孰高為準(zhǔn)。

　　“公司擬申請?jiān)谌珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌，為充分保障異議股東的合法權(quán)益，公司控股股東、實(shí)際控制人趙剛做出以上承諾”，安泰保險(xiǎn)在公告中聲明。

　　公開信息顯示，安泰保險(xiǎn)于2020年6月29日召開了第一屆董事會第二十六次會議，審議并通過了《擬申請公司股票在全國中小企股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌》議案。但后續(xù)因與異議股東溝通尚未就補(bǔ)償方式達(dá)成一致，無法在規(guī)定期限內(nèi)提交摘牌申請文件，已申請延期提交摘牌申請文件。

　　藍(lán)鯨保險(xiǎn)從投資人士處了解到，根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)制定的《掛牌公司申請股票終止掛牌及撤回終止掛牌業(yè)務(wù)指南》（以下簡稱《終止掛牌業(yè)務(wù)指南》）要求，申請終止掛牌企業(yè)對異議股東權(quán)益的保護(hù)措施包括股票回購、現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)确绞?，?shí)踐中多以股份回購為主。但由于《終止掛牌業(yè)務(wù)指南》并未明確股份回購的細(xì)節(jié)問題，因此在實(shí)際操作過程中，還需要掛牌公司與異議股東之間進(jìn)行協(xié)商。

　　“比如承諾在公司終止掛牌后，控股股東、實(shí)際控制人以合理價(jià)格收購異議股東所持有的公司股份，或者是積極協(xié)助異議股東尋找其他受讓方，妥善安排異議股東的股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)”，上述投資人士介紹道。

　　在查詢中，藍(lán)鯨保險(xiǎn)也發(fā)現(xiàn)，不少新三板公司在摘牌過程中，都增加了附屬承諾事項(xiàng)，以確保能夠順利摘牌，不再耗費(fèi)人力、財(cái)力，比如同為新三板掛牌保險(xiǎn)中介公司的廣商保險(xiǎn)（872938.OC），其控股股東、實(shí)際控制人也在近日就異議股東保護(hù)措施進(jìn)行了承諾。

　　蘇寧金融研究院金融研究員陳嘉寧對藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析，“原股東不愿繼續(xù)持有掛牌公司股權(quán)，可能出于以下原因考慮，一是所投資公司從新三板摘牌，持股股份的流動性進(jìn)一步減弱，之后不便出手，因而要求回購；二是不太看好未來發(fā)展?fàn)顩r，不愿作為股東繼續(xù)持有，借此脫身”。

　　壓力加身，安泰保險(xiǎn)摘牌降低運(yùn)營成本

　　事實(shí)上，安泰保險(xiǎn)新三板掛牌的時(shí)間并不算長。該公司成立于2003年7月，是天津第一家設(shè)立門店的專業(yè)保險(xiǎn)代理公司，依托自有渠道、代理渠道、車商渠道代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品，于2017年2月在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，至2020年6月提交摘牌申請，不過3年。

　　2019年，安泰保險(xiǎn)進(jìn)行增發(fā)，發(fā)行股票1200萬股，募集資金1560萬元，主要用于補(bǔ)充流動資金，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，為日常業(yè)務(wù)開展提供資金支持，保障公司經(jīng)營的持續(xù)發(fā)展。彼時(shí)，目前的異議股東賈登堯以及山東聯(lián)合分別認(rèn)購133.3萬元、147.5萬元，參與增發(fā)。

　　2013年至2017年，安泰保險(xiǎn)營業(yè)收入、凈利潤都呈現(xiàn)快速增長趨勢，但在2018年，營收和凈利潤雙雙縮水，營業(yè)收入1.29億，縮減34.07%，凈利潤0.15億，下降12.4%，業(yè)績下滑，或是促使其募資的潛在原因。通過股票發(fā)行及注冊資本增資，安泰保險(xiǎn)注冊資本從掛牌初期的900萬元增至2019年的5009.7萬元，開始啟動全國牌照申請。

　　2019年全年，安泰保險(xiǎn)公司營收1.07億元，同比降低16.97%；凈利潤0.16億元，增加10.8%。安泰保險(xiǎn)表示，是因報(bào)告期內(nèi)行業(yè)實(shí)行的“報(bào)行合一”政策，保險(xiǎn)中介代理手續(xù)費(fèi)率大幅下降，在保費(fèi)規(guī)模相對穩(wěn)定的前提下，中介公司所獲得傭金總額縮水。

　　壓力之下，安泰保險(xiǎn)意圖通過開拓新的汽車后市場業(yè)務(wù)及科技版塊的業(yè)務(wù)拓寬收入來源。不過，涉足新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也存在不確定的市場開拓風(fēng)險(xiǎn)，盡管安泰保險(xiǎn)有意利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，綜合電商平臺開拓業(yè)務(wù)，考慮延伸服務(wù)鏈條， 加強(qiáng)汽車后市場增值服務(wù)，但其目前尚無相關(guān)經(jīng)驗(yàn)儲備和人員儲備。

　　年底，安泰保險(xiǎn)大力拓展業(yè)務(wù)渠道，確定下“2020年?duì)I業(yè)收入要達(dá)到3億”的目標(biāo)，增加業(yè)務(wù)渠道代理人的推廣費(fèi)用墊付，與其申請全國性牌照同步推進(jìn)。

　　不幸的是，突如其來的疫情造成了沖擊。2020年初，受疫情影響，渠道代理人業(yè)務(wù)開展受到影響，“公司根據(jù)實(shí)際拓展的業(yè)務(wù)量已逐步回收預(yù)付款，部分預(yù)付款已收回。如果剩余預(yù)付賬款不能及時(shí)收回將會對公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響”，安泰保險(xiǎn)坦誠道。

　　2020年半年報(bào)顯示，上半年，安泰保險(xiǎn)營收0.67億元，同比增長8.19%，較其全年目標(biāo)有較遠(yuǎn)差距；凈利潤0.07億元，同比下滑8.38%。

　　“新三板流動性并不是很好，對于掛牌的保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)而言，的確在公司治理、規(guī)范經(jīng)營方面有所提升，但面臨融資不暢，成本增加等問題，行業(yè)環(huán)境變化也使得保險(xiǎn)中介公司生存愈發(fā)艱難，安泰保險(xiǎn)為了降低運(yùn)營成本選擇摘牌或是理性的選擇”，陳嘉寧分析道。在其看來，摘牌后，安泰保險(xiǎn)更應(yīng)結(jié)合自身資源，在對應(yīng)的市場進(jìn)行深耕。（藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍）

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責(zé)任編輯：潘翹楚