原標(biāo)題：21金融研究：如何搶奪2萬億健康險(xiǎn)市場(chǎng)？ 壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)閃轉(zhuǎn)騰挪

　　經(jīng)受住疫情考驗(yàn)的壽險(xiǎn)行業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了一系列變化。發(fā)展新階段疊加疫情沖擊按下壽險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)“加速鍵”。

　　疫情激發(fā)了健康險(xiǎn)配置需求

　　今年以來，疫情提高了居民對(duì)疾病的自我防范意識(shí)和對(duì)健康風(fēng)險(xiǎn)的保障意識(shí)，激發(fā)了健康險(xiǎn)的配置需求，推動(dòng)了健康險(xiǎn)行業(yè)迅速發(fā)展。一季度，保險(xiǎn)行業(yè)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)1098.38億元，同比增長20.83%，在各險(xiǎn)種中增速最快。

　　銀保監(jiān)會(huì)在銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)一季度運(yùn)行發(fā)展情況發(fā)布會(huì)上指出，從宏觀環(huán)境看，各項(xiàng)政策措施陸續(xù)出臺(tái)，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的負(fù)面影響將逐步減弱。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，同時(shí)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、群眾保險(xiǎn)意識(shí)將得到顯著提高，對(duì)保險(xiǎn)功能作用的認(rèn)識(shí)將進(jìn)一步加深，保險(xiǎn)保障需求將持續(xù)增長，這是大趨勢(shì)。

　　1-8月，保險(xiǎn)行業(yè)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)5897億元，同比增長8.78%。同期，產(chǎn)險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)保費(fèi)872億元，同比增長39.07%；壽險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)保費(fèi)5205億元，同比增長15.1%。

　　壽險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)保費(fèi)繼續(xù)小幅回落，在一定程度上說明前期受疫情影響的健康險(xiǎn)保費(fèi)快速增長紅利已經(jīng)逐步釋放。

　　麥肯錫咨詢報(bào)告表示，SARS驅(qū)動(dòng)了健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。2003年SARS結(jié)束后，圍繞“SARS”保障需求出現(xiàn)了各種保險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品，當(dāng)年健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)甚至連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)100%到300%的高增長。2004年后，壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)增速大幅放緩；而財(cái)險(xiǎn)，特別是企財(cái)、責(zé)任、貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)增速則持續(xù)大幅增長。

　　銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見》指出，力爭(zhēng)到2025年，健康險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模超過2萬億元。據(jù)此測(cè)算，未來5年健康險(xiǎn)復(fù)合增速為20%左右。

　　值得一提的是，越來越多的保險(xiǎn)公司將健康管理嵌入健康保險(xiǎn)中。如此一來，形成了一個(gè)從“低頻”向“高頻”的邏輯關(guān)系，即通過健康保險(xiǎn)、健康管理等布局形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，為消費(fèi)者提供以保險(xiǎn)保障為核心，并融合疾病預(yù)防、健康管理，到醫(yī)療問診及醫(yī)療信息的一站式解決方案，從住院保障的低頻服務(wù)切入至在線診療的高頻互動(dòng)。

　　萬能險(xiǎn)實(shí)際利率調(diào)至5%以下

　　1-8月，以萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入為主的壽險(xiǎn)公司保戶投資款新增繳費(fèi)為5343億元，占比18.15%，同比下降18.59%。

　　在銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于開展銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作的通知》中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作要點(diǎn)單獨(dú)列明萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)。具體包括，萬能單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)未單獨(dú)管理；在同一萬能單獨(dú)賬戶管理的保單未采用同一結(jié)算利率；萬能賬戶實(shí)際結(jié)算利率未根據(jù)萬能賬戶單獨(dú)資產(chǎn)的實(shí)際投資狀況科學(xué)合理地確定，存在剛性兌付的情形；萬能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯(cuò)配，對(duì)可能存在的利差損風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)未制定可行的應(yīng)對(duì)措施等。

　　《中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2020》指出，我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，隨著利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化，長期來看市場(chǎng)利率中樞大概率震蕩下行。同時(shí)，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象仍在延續(xù)，保險(xiǎn)資金中長期配置壓力有所加大，再投資風(fēng)險(xiǎn)有所增加。低利率環(huán)境下保險(xiǎn)公司利差損風(fēng)險(xiǎn)增大。部分保險(xiǎn)公司對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠充分，需關(guān)注萬能險(xiǎn)帶來的“軟性”利差損，防范調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。

　　20世紀(jì)90年代末，國內(nèi)一年期存款利率從最高10.98%一路下滑。在這一過程中，一些保險(xiǎn)公司不僅沒有認(rèn)識(shí)到利差損的危害，反而認(rèn)為壽險(xiǎn)產(chǎn)品收益率有競(jìng)爭(zhēng)力，正是拓展業(yè)務(wù)的好時(shí)機(jī)，結(jié)果“賣得越多，虧得越多”，最終在監(jiān)管部門接連發(fā)文下調(diào)預(yù)定利率后才剎住車。

　　造成利差損的主要原因有二，一方面是負(fù)債端的預(yù)定利率偏高，另一方面是資產(chǎn)端的投資收益偏低。保險(xiǎn)公司確定的萬能險(xiǎn)賬戶實(shí)際結(jié)算利率是否科學(xué)合理，主要看真實(shí)的投資收益能否支撐。

　　今年8月，銀保監(jiān)會(huì)根據(jù)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)情況，發(fā)現(xiàn)部分人身險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)賬戶財(cái)務(wù)收益率低于實(shí)際結(jié)算利率，存在利差損等風(fēng)險(xiǎn)隱患，為此約談了12家人身險(xiǎn)公司總經(jīng)理和總精算師。目前，市場(chǎng)上萬能險(xiǎn)賬戶實(shí)際結(jié)算利率普遍下調(diào)至5%以下。

　　瑞士再保險(xiǎn)報(bào)告指出，趨于寬松的貨幣政策意味著，中長期看，利率中樞將持續(xù)下移，使壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨更高的利差損風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使其盈利能力承壓。因此，壽險(xiǎn)公司需積極調(diào)整長期策略，多元化投資結(jié)構(gòu)，同時(shí)應(yīng)用數(shù)字化手段和科技元素來降低運(yùn)營成本，探索創(chuàng)新方式，鞏固其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　長期儲(chǔ)蓄型年金再戰(zhàn)“開門紅”

　　按照往年經(jīng)驗(yàn)，每年四季度起保險(xiǎn)公司將先后進(jìn)入“開門紅”銷售階段。目前，壽險(xiǎn)公司對(duì)2021年“開門紅”態(tài)度較為積極，“開門紅”啟動(dòng)時(shí)間更早、產(chǎn)品力度更大。

　　今年突如其來的疫情與2020“開門紅”時(shí)間段高度重疊，無論是銀保還是個(gè)險(xiǎn)渠道，都受到了顯著影響，這部分損失主要是長期儲(chǔ)蓄型年金。在市場(chǎng)低迷、業(yè)績承壓的環(huán)境下，壽險(xiǎn)公司開始重新審視價(jià)值與規(guī)模的平衡。

　　今年1-8月，中國人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4928億元，同比增長11.19%；新華保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1166億元，同比增長28.27%；平安人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3439.82億元，同比下降4.4%；太保壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1666.04億元，同比下降1.74%；人保壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入775.65億元，同比下降5.39%。

　　從目前的情況看，由于其他理財(cái)產(chǎn)品收益率下行，當(dāng)前保險(xiǎn)公司“開門紅”產(chǎn)品的收益率吸引力較高。不僅如此，越來越多的消費(fèi)者開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)保障和養(yǎng)老規(guī)劃，把保險(xiǎn)和養(yǎng)老金作為家庭投資組合的重點(diǎn)板塊，這也將對(duì)“開門紅”起到助力作用。

　　保險(xiǎn)的配置價(jià)值與優(yōu)勢(shì)：一是為家庭財(cái)務(wù)安全提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)，包括風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)補(bǔ)償，解決個(gè)人和家庭生命周期中的教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等問題，抵御外部沖擊，轉(zhuǎn)移債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是為家庭財(cái)富增值提供財(cái)富管理服務(wù)，利用保險(xiǎn)的跨周期資產(chǎn)配置和長周期價(jià)值防御優(yōu)勢(shì)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期中的投資波動(dòng)，維持長期穩(wěn)定收益，并可實(shí)現(xiàn)財(cái)富代際傳承。

　　需要注意的是，“開門紅”是常規(guī)的商業(yè)營銷行為，既有利于消費(fèi)者選擇性價(jià)比更高的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也有利于保險(xiǎn)公司提高業(yè)績，有序調(diào)整全年發(fā)展節(jié)奏，但在這一過程中，也存在“急功近利”等問題。

　　《中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2020》指出，目前，我國壽險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了“量”的高速增長，同時(shí)面臨著“質(zhì)”的多方面不足：產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)保障程度不足且嚴(yán)重同質(zhì)化，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)集中在短期營銷費(fèi)用投入等低效率階段，代理人隊(duì)伍大進(jìn)大出現(xiàn)象突出且專業(yè)化能力素質(zhì)不高，科技建設(shè)創(chuàng)新成果碎片化且多集中在營銷領(lǐng)域，粗放的發(fā)展方式已逐漸落后于現(xiàn)階段保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求。只有轉(zhuǎn)變經(jīng)營發(fā)展方式、深化供給側(cè)改革、探索創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，才能保障行業(yè)繼續(xù)保持較高增速的可持續(xù)健康發(fā)展。

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責(zé)任編輯：王進(jìn)和