5上市險企前3季度保費(fèi)向上利潤向下，業(yè)內(nèi)：“開門紅”有望帶動次年高增長

　　原創(chuàng)藍(lán)鯨保險 李丹萍

　　業(yè)內(nèi)人士建議，在“開門紅”熱潮中，壽險公司應(yīng)該摒棄片面追求規(guī)模和業(yè)績、以高費(fèi)用換取短期業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營思路，回歸風(fēng)險保障本源，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，防控經(jīng)營風(fēng)險。

　　日前，5家上市保險公司陸續(xù)披露三季度報告，這也宣告著全年情況基本奠定。受疫情、會計(jì)估計(jì)變更等因素的綜合影響，前三季度，5家上市險企的歸母凈利潤都出現(xiàn)10%以上的縮水幅度，合計(jì)實(shí)現(xiàn)1996.13億元凈利潤，較去年同期下降18.38%，不過整體保費(fèi)收入依舊保持上行態(tài)勢。

　　隨著年度重頭戲“開門紅”的進(jìn)行，目前，各家上市險企加緊進(jìn)入下一年度的業(yè)績沖刺階段，業(yè)內(nèi)普遍對此持有樂觀態(tài)度，認(rèn)為有望在次年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)高增長，向好預(yù)期逐步兌現(xiàn)后，保險股或也迎來估值切換和估值修復(fù)行情。

　　保費(fèi)向上利潤向下，5上市險企歸母凈利潤1996億

　　利潤表現(xiàn)是業(yè)務(wù)發(fā)展中的一大看點(diǎn)，值得一提的是，2020年前三季度，5家上市險企的歸母凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的縮水，下行幅度在10%以上，合計(jì)凈利潤實(shí)現(xiàn)1996.13億元，較去年同期的2445.54億元相比，下降18.38%。

　　譬如中國平安（601318.SH），歸母凈利潤1030.4億元，同比下降20.5%；中國人壽（601628.SH）歸母凈利潤470.8億元，同比縮水18.4%；新華保險（601336.SH）、中國太保（601601.SH）、中國人保（601319.SH）歸母凈利潤分別為111.05億元、196.48億元、187.4億元，下降14.6個百分點(diǎn)、14.3個百分點(diǎn)、12.3個百分點(diǎn)。

　　究其原因，利潤下滑主要受疫情、資本市場波動；會計(jì)估計(jì)變更；以及上年同期保險企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除等綜合因素影響。譬如中國太保在公告中表示，受會計(jì)估計(jì)變更影響，減少截至9月末期間合計(jì)96.92億元利潤總額。

　　不過，5家上市險企保費(fèi)收入都呈現(xiàn)正增長態(tài)勢。新華保險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1343.55億元，創(chuàng)歷史同期新高，保費(fèi)增速達(dá)到24.5%，居于5家上市險企首位。

　　業(yè)內(nèi)人士評價，除受去年同期基數(shù)較低影響，“也是新華保險銀保渠道發(fā)力提振保費(fèi)的表現(xiàn)”。細(xì)分來看，前三季度，新華保險長期險壽險保費(fèi)359.95億元，同比增長124.7%，其中長期險首先躉交保費(fèi)179.8億元，同比增長748倍，主要得益于銀保渠道?？偛美钊啻喂_表示，公司將通過躉交業(yè)務(wù)提升規(guī)模、鞏固市場地位，同時帶動期交業(yè)務(wù)發(fā)展，期躉聯(lián)動，通過期交業(yè)務(wù)兼顧價值、鞏固續(xù)期效應(yīng)。

　　中國人壽前三季度保費(fèi)收入5435.53億元，同比增長9.4%。當(dāng)前，中國人壽同樣在探索銀保渠道轉(zhuǎn)型路徑，相關(guān)高管在投資者會議中也表示，按照“鼎新工程”的規(guī)劃，公司賦予銀保渠道轉(zhuǎn)型不少期待，將向與銀行深度合作進(jìn)軍，整體堅(jiān)持規(guī)模與價值并重。

　　中國太保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3025億元，同比增長5.5%。其中，太保壽險保費(fèi)1861.76億元，同比增長0.2%；太保產(chǎn)險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)1155.51億元，同比增長15.0%。

　　報告期內(nèi)，中國人保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)4561.31億元，同比增長3.6%。其中，人保財險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3441.73 億元，同比增長 3.7%，據(jù)悉，前三季度人保財險加大了對融資類信保業(yè)務(wù)的清理整頓，信用保證保險保費(fèi)收入52.03億元，同比下降71.2%。人保壽險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入821.17億元，同比下降 5.3%。

　　前三季度，中國平安實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6263億，漲幅1.88%，壽險及健康險業(yè)務(wù)方面，實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4068億元，同比下跌2.6%；財產(chǎn)保險方面實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2195億元，同比增長11.5%。

　　對此，平安也表示，受疫情的持續(xù)影響，國內(nèi)消費(fèi)需求仍處于恢復(fù)性增長階段，短期內(nèi)保險等金融方面的消費(fèi)需求雖有所恢復(fù)，但仍較疫情前萎縮，長期保障型業(yè)務(wù)受到負(fù)面影響。數(shù)據(jù)顯示，平安的壽險新業(yè)務(wù)價值同比下跌27.1%至428.44億元，新業(yè)務(wù)價值率下降12.4個百分點(diǎn)至35.7%，三季度代理人數(shù)量也相對上半年出現(xiàn)下降。平安預(yù)計(jì)通過強(qiáng)化風(fēng)險管控、深化推動壽險改革、加快線上線下融合等舉措，減緩疫情帶來的不利影響。

　　一位壽險公司人士對藍(lán)鯨保險分析指出，疫情對于壽險及健康險業(yè)務(wù)的影響仍未結(jié)束，也正是在此驅(qū)動下，“為了消弭疫情對業(yè)務(wù)的影響，有別于過去兩年業(yè)內(nèi)淡化的態(tài)度，2021年的‘開門紅’被早早提上日程”。

　　沖刺“開門紅”，規(guī)范營銷監(jiān)管出手“降溫”

　　步入2020年尾聲，“開門紅”成為保險行業(yè)重頭戲，在行業(yè)保費(fèi)增速有所放緩的現(xiàn)實(shí)壓力下，各家公司轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)中心，提前進(jìn)入2021年“開門紅”沖刺階段。

　　“部分公司甚至放棄2020年的業(yè)績規(guī)模，全力投入到下一年度的計(jì)劃中去，各家壽險公司對‘開門紅’的訴求都較為強(qiáng)烈”，一位壽險公司人士指出，其介紹，每年度“開門紅”期間的保費(fèi)約占全年保費(fèi)的30%-50%甚至更多，大多數(shù)險企都逐步推出相應(yīng)產(chǎn)品，同時做好隊(duì)伍準(zhǔn)備，攏獲客源。上市險企自然也沖在前方，期待通過拉升保費(fèi)，在規(guī)模與價值中謀求平衡、

　　從藍(lán)鯨保險了解到的情況來看，業(yè)內(nèi)普遍對下一年度的“開門紅”持有樂觀態(tài)度。

　　中銀證券分析師表示，當(dāng)前，上市險企進(jìn)入“開門紅”準(zhǔn)備階段，有望實(shí)現(xiàn)保費(fèi)高增長，“我們預(yù)計(jì)2021年上市險企‘開門紅’增速有望超預(yù)期”。據(jù)悉，中國人壽繼推出“鑫耀東方”后，持續(xù)推出更多樣化、長期期繳產(chǎn)品，如“鑫耀前程”、“鑫享至尊”等產(chǎn)品，2021年第1季度業(yè)績預(yù)期穩(wěn)增。預(yù)計(jì)中國平安銷售上也會進(jìn)一步向2021年傾斜，為開門紅做好人員準(zhǔn)備和產(chǎn)品準(zhǔn)備。中國太保和新華保險當(dāng)前注重大規(guī)模增員和開展產(chǎn)品報備工作，通過獲客型產(chǎn)品進(jìn)行業(yè)務(wù)儲備。

　　不過，在一片熱鬧之中，監(jiān)管則出手給開門紅“降溫”。藍(lán)鯨保險獲悉，10月29日，銀保監(jiān)會向各人身險公司、各銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范管理促進(jìn)人身保險公司年度業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展的通知》（以下簡稱“《通知》”），對推進(jìn)開門紅過程中常見違法違規(guī)行為進(jìn)行預(yù)警。

　　據(jù)悉，監(jiān)管部門將加大市場行為監(jiān)管力度，重點(diǎn)查處異化保險產(chǎn)品功能、產(chǎn)品錯配、捆綁銷售；給予保險合同約定之外的利益；通過虛列費(fèi)用等方式套取資金向銀郵代理機(jī)構(gòu)等中介渠道賬外暗中支付手續(xù)費(fèi)等一系列，違法違規(guī)及嚴(yán)重侵害消費(fèi)者合法權(quán)益的行為。

　　“這也是要求各家公司平衡業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，防控經(jīng)營風(fēng)險”，上述壽險公司人士指出，按照監(jiān)管思路來看，壽險公司應(yīng)該摒棄片面追求規(guī)模和業(yè)績、以高費(fèi)用換取短期業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營思路，回歸風(fēng)險保障本源，“理論上是好的，但實(shí)際過程中，一些現(xiàn)象還是難以避免，尤其是在激烈的競爭環(huán)境中，大家都有壓力”。

　　在券商看來，高預(yù)期的“開門紅”，則有望提振保險股走勢?！啊_門紅’高增長的預(yù)期逐步兌現(xiàn)，保險股4季度迎來估值切換和估值修復(fù)行情”，天風(fēng)證券分析師判斷道，投資端方面，長端利率企穩(wěn)回升，保險公司長期投資收益率預(yù)期提升，負(fù)債端方面則受開門紅增長刺激。（藍(lán)鯨保險 李丹萍）

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責(zé)任編輯：陳鑫