全球保險(xiǎn)科技融資77億美元創(chuàng)紀(jì)錄，新設(shè)公司數(shù)量卻大滑坡，說明了什么|假期專項(xiàng)學(xué)習(xí)計(jì)劃①

　　來源：慧保天下  

　　注：本文摘編自中金公司最新研究報(bào)告《海外保險(xiǎn)科技深度研究：百花齊放，與“中”不同》，略有刪改，標(biāo)題為編者所加；作者系薛源、田眈、毛晴晴、王瑤平。

　　編者按

　　中秋國慶長假過半，是時候逐漸收心了，“慧保天下”特推出“假期專項(xiàng)學(xué)習(xí)計(jì)劃”，聚焦保險(xiǎn)科技，縱覽最新研究成果。

　　從互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)到保險(xiǎn)科技，伴隨技術(shù)、資本、監(jiān)管、需求等要素的持續(xù)影響，保險(xiǎn)科技不斷進(jìn)化，新的公司不斷成立，新的商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，資本持續(xù)加大投入。

　　進(jìn)入2020年，疫情陰影之下，保險(xiǎn)科技的話題尤為火熱，加大科技投入，降低對于線下銷售通道的依賴，成為行業(yè)必須全力推進(jìn)的事實(shí)，也是在這期間，國內(nèi)的慧擇網(wǎng)、美國的SelectQuote、Lemonade和GoHealth等多家保險(xiǎn)科技公司成功實(shí)現(xiàn)IPO——保險(xiǎn)科技行業(yè)已經(jīng)行至收獲期。

　　在這關(guān)鍵的時刻，對于保險(xiǎn)科技的掌握以及應(yīng)用力度，不僅僅會影響客戶消費(fèi)體驗(yàn)，更會影響險(xiǎn)企前途命運(yùn)。

　　“假期專項(xiàng)學(xué)習(xí)計(jì)劃”第一期，聚焦海外保險(xiǎn)科技發(fā)展，文章認(rèn)為，海外新成立的保險(xiǎn)科技公司數(shù)量從2017年開始大幅下降，但融資額仍快速增長，反映了資本更加青睞已經(jīng)較為成熟的公司，標(biāo)志著行業(yè)走向正初步成熟。

　　在這過程中，有四大要素始終深刻影響海外保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展，包括技術(shù)、資本、監(jiān)管、需求。其中，技術(shù)進(jìn)步直接推動了保險(xiǎn)科技的新商業(yè)模式的出現(xiàn)。成熟度越高、應(yīng)用場景越廣泛的技術(shù)越能推動保險(xiǎn)科技的發(fā)展；資本助力保險(xiǎn)科技行業(yè)加速爆發(fā)；保險(xiǎn)科技公司既面臨較為嚴(yán)格的監(jiān)管，同時在合規(guī)的前提下也在逐漸得到監(jiān)管的鼓勵；解決客戶需求痛點(diǎn)（如低價(jià)、便捷等）成為保險(xiǎn)科技公司集中的創(chuàng)新方向。

　　文章還對中美保險(xiǎn)科技差異進(jìn)行了對比，認(rèn)為由于發(fā)展環(huán)境、發(fā)展階段和監(jiān)管環(huán)境的不同，導(dǎo)致美國保險(xiǎn)科技商業(yè)模式要更加多元，但中美兩國的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率類似，因此認(rèn)為兩個國家保險(xiǎn)科技發(fā)展程度類似。

　　縱覽海外保險(xiǎn)科技發(fā)展歷程

　　行業(yè)已步入初步成熟期

　　從時間維度來看，海外保險(xiǎn)科技行業(yè)的發(fā)展分為3個階段：

　　?技術(shù)推動的快速發(fā)展階段（2014之前）：隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的成熟和普及，保險(xiǎn)科技公司的數(shù)量快速增長。

　　根據(jù)CBInsight，全球新成立的保險(xiǎn)科技公司數(shù)量從2008年的46家增長至2014年的143家。

　　?資本推動的加速發(fā)展階段（2015-2019）：2015年后，部分保險(xiǎn)科技公司模式逐漸獲得了資本認(rèn)可，資本快速進(jìn)入保險(xiǎn)科技行業(yè)（標(biāo)志性事件為AXA于2015年初建立保險(xiǎn)科技孵化器），推動行業(yè)加速發(fā)展。

　　根據(jù)CBInsight，2015年全球保險(xiǎn)科技融資額從此前的每年2-4億美金的量級跳升至此后的20-40億美金量級。

　　?初步成熟階段（2020至今）：今年5月份以來，連續(xù)有3家保險(xiǎn)科技公司（SelectQuote、GoHealth、Lemonade）在美股上市，這也使美國上市的本土保險(xiǎn)科技公司數(shù)量達(dá)到4家（包括2018年上市的EverQuote），9月18日美國上市保險(xiǎn)科技公司合計(jì)市值120億美元。

　　同時，新成立的保險(xiǎn)科技公司數(shù)量從2017年開始大幅下降，但融資額仍快速增長，反映了資本更加青睞已經(jīng)較為成熟的公司。我們認(rèn)為這兩個現(xiàn)象標(biāo)志著行業(yè)走向初步成熟。

　　從市場區(qū)域來看，海外保險(xiǎn)科技行業(yè)的發(fā)展有2個特點(diǎn)：

　　?大多數(shù)保險(xiǎn)科技的成立和融資都發(fā)生在美國。根據(jù)MILKEN（非盈利性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)智庫）統(tǒng)計(jì)，1998~1H2018美國的保險(xiǎn)科技公司的融資額占全球的63%，新成立的保險(xiǎn)科技公司數(shù)量占比51%。除美國外，中國、英國、印度的保險(xiǎn)科技也有不錯發(fā)展。

　　?早期（2012年之前）保險(xiǎn)科技的發(fā)展幾乎都在美國，2013年后其他國家的保險(xiǎn)科技也開始快速增加。

　　四大要素影響保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展

　　技術(shù)、資本、監(jiān)管、需求

　　影響海外保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展的幾個重要因素，包括技術(shù)、資本、監(jiān)管、需求，每一種對于保險(xiǎn)科技發(fā)展的影響都是深遠(yuǎn)的。

　　技術(shù)進(jìn)步直接推動了保險(xiǎn)科技的新商業(yè)模式的出現(xiàn)

　　技術(shù)對保險(xiǎn)科技的影響主要包括以下幾個方面：

　　1）技術(shù)進(jìn)步直接推動了保險(xiǎn)科技的新商業(yè)模式的出現(xiàn)。從歷史來看，技術(shù)取得重大突破后逐漸與保險(xiǎn)領(lǐng)域融合，主要技術(shù)包括互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等。

　　2）技術(shù)的成熟度和應(yīng)用場景的廣泛程度決定了該技術(shù)是否能催生保險(xiǎn)科技的大發(fā)展。成熟度越高、應(yīng)用場景越廣泛的技術(shù)越能推動保險(xiǎn)科技的發(fā)展，這體現(xiàn)為當(dāng)前海外保險(xiǎn)科技應(yīng)用仍然主要依賴于成熟度高+應(yīng)用場景廣泛的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和天生與保險(xiǎn)行業(yè)契合的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)。

　　往前看，我們認(rèn)為隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的更加成熟，相關(guān)的保險(xiǎn)科技應(yīng)用可能實(shí)現(xiàn)較大發(fā)展。

　　總結(jié)基礎(chǔ)技術(shù)與海外保險(xiǎn)科技應(yīng)用的映射，解釋不同技術(shù)推動了什么樣的應(yīng)用，值得注意的是，相當(dāng)部分的保險(xiǎn)科技應(yīng)用同時使用多種技術(shù)，例如大部分應(yīng)用都使用了互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)。

　　?互聯(lián)網(wǎng)：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（20世紀(jì)90年代出現(xiàn)，21世紀(jì)初廣泛應(yīng)用）和線上支付技術(shù)（2011）推動線上保險(xiǎn)銷售平臺模式出現(xiàn)。智能手機(jī)（2007年）和移動APP則進(jìn)一步加深了此類模式的發(fā)展。

　　?大數(shù)據(jù)：Hive（2008年）降低了大數(shù)據(jù)技術(shù)的使用門檻，2011年大數(shù)據(jù)技術(shù)開始廣泛應(yīng)用，保險(xiǎn)科技的數(shù)據(jù)服務(wù)提供商大多成立于這一時期。

　　?云計(jì)算：2006年亞馬遜推出Iaas服務(wù)平臺AWS，保險(xiǎn)領(lǐng)域的IT云服務(wù)業(yè)務(wù)隨后快速發(fā)展。

　　?物聯(lián)網(wǎng)：自動駕駛汽車項(xiàng)目標(biāo)志著車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的初步成熟（2009年），兩年后，以車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)的按里程付費(fèi)車險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)；2013年可穿戴技術(shù)的出現(xiàn)革命性進(jìn)步，一年后可穿戴技術(shù)開始應(yīng)用在健康險(xiǎn)領(lǐng)域，幫助被保險(xiǎn)人實(shí)時監(jiān)測健康狀況。

　　?AI：2016年人工智能實(shí)現(xiàn)里程碑發(fā)展（Alpha打敗李世石），同年AI也開始在保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用，比如Lemonade使用AI進(jìn)行部分承保和理賠。

　　?區(qū)塊鏈：2015年區(qū)塊鏈在應(yīng)用層面實(shí)現(xiàn)突破，2016年基于區(qū)塊鏈的PolicyPal成立。P2P保險(xiǎn)/網(wǎng)絡(luò)互助模式也開始與區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合，比如Friendsurance用區(qū)塊鏈進(jìn)行身份識別、智能合約和自動化理賠等。

　　資本助力保險(xiǎn)科技行業(yè)加速爆發(fā)

　　資本的助力在保險(xiǎn)科技行業(yè)的發(fā)展中扮演了非常重要的角色。2014年后部分保險(xiǎn)科技公司模式逐漸獲得了資本認(rèn)可，資本快速進(jìn)入保險(xiǎn)科技行業(yè)（標(biāo)志性事件為AXA于2015年初建立保險(xiǎn)科技孵化器），推動行業(yè)加速發(fā)展。

　　根據(jù)CBInsight，2015年全球保險(xiǎn)科技融資額從此前的每年2-4億美金的量級跳升至此后的20-40億美金量級。

　　這個期間也是保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展最快的一段時間：2014-16年平均每年有181家新的保險(xiǎn)科技公司成立，而2008-10年為56家。

　　嚴(yán)監(jiān)管和監(jiān)管鼓勵并存

　　海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)對保險(xiǎn)科技的態(tài)度為：整體鼓勵技術(shù)對保險(xiǎn)行業(yè)的促進(jìn)作用、同時保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益、營造保險(xiǎn)科技公司與傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司間的公平競爭環(huán)境。

　　在此態(tài)度上，海外保險(xiǎn)科技公司既面臨較為嚴(yán)格的監(jiān)管，同時在合規(guī)的前提下也在逐漸得到監(jiān)管的鼓勵。

　　海外保險(xiǎn)科技公司面臨的主要監(jiān)管規(guī)則有牌照監(jiān)管、反折扣法、反歧視性定價(jià)、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、機(jī)器咨詢資質(zhì)等。

　　海外保險(xiǎn)科技公司受到監(jiān)管的鼓勵主要體現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)下設(shè)專門機(jī)構(gòu)服務(wù)保險(xiǎn)科技公司和設(shè)立沙盒機(jī)制。

　　限制性政策：海外保險(xiǎn)科技公司面臨的主要監(jiān)管規(guī)則有牌照監(jiān)管、反折扣法、反歧視性定價(jià)、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、機(jī)器咨詢資質(zhì)等。

　　?牌照監(jiān)管：由于美國各州之間的保險(xiǎn)法相對獨(dú)立，因此企業(yè)在任何州開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都需要獲得該州的牌照。這限制了部分保險(xiǎn)科技公司在不同州的展業(yè)，比如Metromile的車險(xiǎn)產(chǎn)品只能在8個州進(jìn)行銷售。

　　?反折扣法：反折扣法要求保險(xiǎn)營銷時不能免費(fèi)提供其他有價(jià)值的服務(wù)。這限制了部分保險(xiǎn)科技公司提供一攬子服務(wù)，比如Zenefits不得不將原有的免費(fèi)HR外包服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭召M(fèi)服務(wù)。

　　?反歧視性定價(jià)：指向不同消費(fèi)者提供相同產(chǎn)品時不能實(shí)行不同的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)（比如按照地區(qū)區(qū)別定價(jià)）。這限制了保險(xiǎn)科技公司利用大數(shù)據(jù)區(qū)別定價(jià)的深度。

　　?數(shù)據(jù)隱私保護(hù)：海外國家非常重視對數(shù)據(jù)隱私的保護(hù)，比如美國在兒童、健康及信用方面的數(shù)據(jù)隱私都有明確的規(guī)定。這限制了保險(xiǎn)科技公司數(shù)據(jù)獲取的數(shù)量和維度。在歐洲，如果公司因數(shù)據(jù)或隱私泄露造成損失，將最高面臨2000萬歐元或4%全年?duì)I業(yè)額（二者取大）的罰款。

　　?機(jī)器咨詢資質(zhì)：部分國家要求提供咨詢服務(wù)的機(jī)器人需要取得與自然人標(biāo)準(zhǔn)等同的資格認(rèn)證，這一要求直接提高了機(jī)器咨詢應(yīng)用的門檻。

　　鼓勵性政策：海外保險(xiǎn)科技公司受到監(jiān)管的鼓勵主要體現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)下設(shè)專門機(jī)構(gòu)服務(wù)保險(xiǎn)科技公司和設(shè)立沙盒機(jī)制。

　　?監(jiān)管機(jī)構(gòu)下設(shè)專門機(jī)構(gòu)服務(wù)保險(xiǎn)科技公司：2014年英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)FCA下設(shè)創(chuàng)新中心，幫助創(chuàng)新企業(yè)了解監(jiān)管法規(guī)。2017年美國保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)NAIC下設(shè)InnovationandTechnology（EX）TaskForce，幫助監(jiān)管了解保險(xiǎn)科技發(fā)展?fàn)顩r。

　　?設(shè)立沙盒機(jī)制：沙盒機(jī)制即保險(xiǎn)科技公司可以向監(jiān)管申請測試新的技術(shù)，而暫時不受現(xiàn)有監(jiān)管框架的限制（比如資本金要求等硬性指標(biāo)）。之后依據(jù)測試效果，監(jiān)管決定未來的監(jiān)管措施。

　　2014年以來，包括英國、美國、新加坡在內(nèi)的多個國家都設(shè)置了保險(xiǎn)科技沙盒。

　　值得注意的是，并不是所有保險(xiǎn)科技公司都能成功申請沙盒機(jī)制的保護(hù)，一般需要證明對消費(fèi)者有利。

　　解決客戶痛點(diǎn)（如低價(jià)、便捷等）成為保險(xiǎn)科技公司集中的創(chuàng)新方向

　　客戶需求也促進(jìn)了海外保險(xiǎn)科技的發(fā)展，這集中體現(xiàn)為客戶對低價(jià)、便捷的需求，這也成為保險(xiǎn)科技公司集中的創(chuàng)新方向。

　　個人客戶對于低價(jià)保單的需求催生了比價(jià)平臺的模式，如EverQuote通過為客戶提供比價(jià)服務(wù)從而提供更具有性價(jià)比的產(chǎn)品。

　　企業(yè)客戶對于便捷的需求催生了企業(yè)商業(yè)保險(xiǎn)解決方案的模式，如Zenefits在其提供的HR系統(tǒng)中同時提供企業(yè)員工購買保險(xiǎn)的服務(wù)，為企業(yè)員工提供一站式便利。

　　中美保險(xiǎn)科技PK

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率類似，但美國模式更多元

　　中美保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展程度接近。根據(jù)Statista，2019年美國互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)占總保費(fèi)的比例（互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)滲透率）為7.2%，與中國的6.3%較為接近。基于此，我們認(rèn)為中美保險(xiǎn)科技行業(yè)發(fā)展程度接近。

　　美國保險(xiǎn)科技模式的多樣性略勝中國。我們對比了中美主要的保險(xiǎn)科技模式，認(rèn)為美國獨(dú)有的保險(xiǎn)科技模式略多于中國（美國5種vs．中國2種）。

　　商業(yè)環(huán)境、發(fā)展階段和監(jiān)管政策導(dǎo)致美國的模式多樣性略勝，而技術(shù)層面的差異則較?。壳氨ｋU(xiǎn)科技仍不需要極其復(fù)雜的技術(shù)）。

　　中期來看，發(fā)展階段逐漸成熟、監(jiān)管政策在特定領(lǐng)域的變化將成為中國彌補(bǔ)與美國的模式多樣性差距的主要驅(qū)動力，而商業(yè)環(huán)境則較難改變。

　　例如我們認(rèn)為車險(xiǎn)綜合改革后的費(fèi)率自由化或?qū)⑹筓BI車險(xiǎn)模式在中國成為可能。但2B保險(xiǎn)科技市場的不同則由于社保模式的不同，我們預(yù)期中期內(nèi)難以改變。

免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪立場。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張譯文