原標題：水滴曲線入股安心財險，獲瑞再融資后再拿互聯(lián)網(wǎng)保險牌照

　　來源：慧保天下

　　江湖傳聞，無風不起浪。

　　沒錯，水滴確實投資入股了一家互聯(lián)網(wǎng)保險公司——安心財險。

　　9月17日，一條看似不起眼的工商變更，引起了“慧保天下”的注意：

　　水滴旗下子公司縱情向前健康科技全資收購了北京通宇世紀科技有限公司（下文簡稱“通宇科技”），后者的兩位自然人股東全部退出。值得注意的是，通宇科技是安心財險持股9.67%的股東。這也就意味著，水滴已經(jīng)事實上成為安心財險的股東，將互聯(lián)網(wǎng)保險牌照收入囊中。

　　因為收購的是保險公司股東的股東，該交易無須監(jiān)管審批，但后續(xù)水滴若想繼續(xù)增資乃至控制，仍繞不過監(jiān)管審批這一門檻。

　　在水滴入局安心財險前不久，正大制藥也入股安心財險，這或預示著，“藥+險”將成為安心財險未來重要的戰(zhàn)略定位之一。

　　01

　　D輪融資后，水滴曲線入股安心財險拿下互聯(lián)網(wǎng)保險牌照

　　企查查信息顯示，9月17日，北京通宇世紀科技有限公司發(fā)生工商變更，兩位自然人股東黃勝、易慧琳均退出，新增投資方北京縱情向前健康科技有限公司，公司法人代表也變更為縱情向前健康科技總經(jīng)理郭南洋。

　　兩家公司都與保險業(yè)有著密切聯(lián)系。企查查信息顯示，北京縱情向前健康科技是水滴的子公司，而北京通宇世紀科技則是安心財險持股比例為9.67%的股東。

　　公開資料顯示，2015年底安心財險成立之時，通宇科技便作為發(fā)起股東之一出資1.45億元持股14.5%。2016年2月—2019年6月期間，通宇科技董事長黃勝還擔任了3年的安心財險董事長，因為連年虧損，安心財險多次增資引戰(zhàn)后，通宇科技的持股比例逐步被稀釋為9.67%。

　　工商變更的完成，也就意味著水滴已經(jīng)實際上成為安心財險的股東。據(jù)安心財險披露的2020年二季度償付能力報告來看，黃勝仍擔任董事職位，隨著交易的完成，未來其或?qū)⑼顺霭残呢旊U董事行列。

　　此前就曾有消息傳出，稱水滴有意入股一家互聯(lián)網(wǎng)保險公司并已在接觸，大概率就是安心財險。

　　雖然目前并沒有關于具體交易金額的消息流出，但根據(jù)工商信息顯示，通宇科技成立于2006年，注冊資本3.05億元，由兩位自然人股東黃勝、易慧琳全額認繳，旗下?lián)碛幸患易庸緺I口金維科技股份有限公司，注冊資本2億元，但并未實際出資。再加上2015年時1.45億元的安心財險發(fā)起資本，共約4.5億元，若加上保險公司牌照的稀缺性，水滴與通宇科技的交易金額或?qū)⑦h遠高出這一數(shù)字。

　　從水滴方面來看，2020年8月，水滴完成瑞再和騰訊聯(lián)合領投的2.3億美元D輪融資后，創(chuàng)下2020年全球保險科技領域融資的最高記錄，其整體估值已經(jīng)達到40-60億美元之間。彼時，沈鵬表示選擇瑞再是因為其作為再保險的中立性，若選擇接受直保公司入股，勢必要考慮股東訴求，在日常經(jīng)營決策中向股東靠攏，很容易喪失平臺的中立性，而這顯然是水滴所不愿的。

　　水滴商城數(shù)據(jù)顯示，截至目前，平臺累計保障用戶數(shù)超1億，保障家庭數(shù)近6000萬，覆蓋2988個市縣，76%的用戶來自三線及三線以下城市。2020年前兩個季度年化簽單保費近60億元，接近2019全年年化簽單保費金額。

　　02

　　不是直接入股，而是間接入股，水滴后續(xù)增資、控股仍將面臨監(jiān)管審批

　　成立4年多來，水滴公司靠著“水滴籌+水滴互助+水滴保險商城”的生態(tài)閉環(huán)，一手獲取流量，一手轉(zhuǎn)化保險，成為年化保費上百億的類保險公司，引得市場高度關注，近年來，市場上不斷傳出有傳統(tǒng)保險公司有意入股水滴的傳聞，但最后的結果證明，這些公司都未能贏得水滴“芳心”。

　　而如今的水滴，則選擇效仿螞蟻集團、騰訊等流量平臺，逆流而上，間接入股一家互聯(lián)網(wǎng)保險公司。

　　眾所周知，流量平臺或者科技公司入股保險公司早已經(jīng)不是新鮮事，螞蟻集團入股信美人壽、國泰財險、眾安在線等，騰訊入股眾安在線、和泰人壽等，京東聯(lián)手安聯(lián)，滴滴、聯(lián)想控股現(xiàn)代……“流量平臺+保險公司”已經(jīng)成為當下保險業(yè)最時髦的一種配置。

　　不過值得注意的是，與上述流量平臺直接入股保險公司，或通過旗下公司入股保險公司，最終均獲得監(jiān)管部門批準不同，水滴是通過收購安心財險股東的股東，間接入股安心財險，這樣一來，按照現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，該交易就無須經(jīng)過監(jiān)管審批。

　　不過有業(yè)內(nèi)人士分析，這種間接參股的方式雖然方便，但有可能為后續(xù)的增資、控股造成障礙，因為一旦要增資或者控股，按照監(jiān)管規(guī)定，都需要進行股東資本穿透，監(jiān)管對于穿透之后實際控制人的評價就變得很重要。

　　03

　　正大制藥、水滴先后入股安心財險，“藥+險”模式加速

　　在目前國內(nèi)4家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司中，除已被接管的易安財險，相比星光熠熠的眾安保險和泰康在線，安心財險似乎不太顯眼，但近一段時間，其已先后獲得兩家企業(yè)入股，除水滴外，還包括正大制藥。

　　9月4日，安心財險發(fā)布變更注冊資本的公告顯示，安心財險擬引進新的投資人正大制藥（青島）進行增資，增資額2.15億元。本輪增資完成后，正大制藥將持有安心財險14.333%的股權，成為第二大股東。

　　引入正大制藥，對于安心財險來說，既可以解決資金問題，還可以解決健康險延伸產(chǎn)業(yè)鏈的資源問題。資料顯示，正大制藥（青島）為中國生物制藥持股93%的控股子公司，是一家新興制藥企業(yè)。

　　而水滴對于健康險、對于醫(yī)藥行業(yè)也已經(jīng)顯示出濃厚的興趣，8月舉行的發(fā)布會上，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬就明確表示，水滴公司將向大健康領域發(fā)力，探索“險+藥”模式。

　　可以看出，水滴或正大制藥對安心財險的入局，都將加速國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)“藥+險”模式的探索。

　　自2015年底成立以來，安心財險先后發(fā)力車險、信保業(yè)務、健康險，然而理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感，具體來看：

　　2016年起，安心財險曾傾注大量精力，宣布將以科技重塑互聯(lián)網(wǎng)車險體驗，率先提出“全國理賠一張網(wǎng)”理念，意圖將車險作為扭虧發(fā)力點。但隨著商業(yè)車險改革持續(xù)深化，公司車險業(yè)務收入不升反降。從2018年5.01億元降至2019年3.61億元。

　　此外伴隨著信保業(yè)務近兩年“踩雷”事件頻發(fā)，社會信用風險增加，安心財險的信保業(yè)務也是逐年下滑。保證險從2017年的第二大險種，退至2018年的第五大險種，在2019年，已不在前五大險種之列，且2019年，安心財險保證險原保費收入為-1354.39萬元，出現(xiàn)負值。

　　2017年，安心財險開始轉(zhuǎn)向健康險，健康險保費實現(xiàn)了連續(xù)兩年的快速增長，從2017年的第四險種一舉躍居2018年的第一大險種，保費收入5.96億元，漲幅554.95%；2019年，健康險業(yè)務保費達到22.63億元，漲幅279.7%。

　　不過，短期健康險很快也進入紅海，一方面健康險銷售業(yè)務高度依賴場景，依賴大數(shù)據(jù)技術，依賴線上服務團隊，渠道費用高，部分平臺首年費率高達30%-45%，綜合成本遠高于傳統(tǒng)保險公司；另一方面存在獲客瓶頸，需通過第三方流量平臺銷售。尤其面對強勢平臺，主動權并不在安心財險一方。

　　如今，水滴的入局，對于安心財險來說，或許是一個重要契機，水滴可以更加隨心的定制產(chǎn)品，而安心財險也有了流量，正大制藥的加入，又讓“藥+險”有了更多可能。

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責任編輯：張緣成