原標(biāo)題：泰山財(cái)險(xiǎn)外內(nèi)雙動(dòng)作：左手引戰(zhàn)略投資者，右手增資兩子公司

　　近日，藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，泰山財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“泰山財(cái)險(xiǎn)”）連續(xù)披露兩則增資公告，先擬對(duì)泰盛保險(xiǎn)銷售服務(wù)有限公司（以下簡稱“泰盛保險(xiǎn)銷售”）增資2.5億元，提高其注冊(cè)資本；之后，泰盛保險(xiǎn)銷售對(duì)山東泰山民間資本管理有限公司（以下簡稱“泰山民資”）進(jìn)行2.53億元增資，并拿下第一大股東的位置。

　　業(yè)內(nèi)專家分析稱，通過該種方式，泰山財(cái)險(xiǎn)可利用一筆出資，同時(shí)提升兩家子公司注冊(cè)資本，實(shí)控權(quán)未發(fā)生變更，但通過注資的方式重新調(diào)整了股權(quán)結(jié)構(gòu)，或?yàn)閮?nèi)部安排。

　　值得關(guān)注的是，繼泰山財(cái)險(xiǎn)7月擬優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)后，近日有消息表示，德國安顧保險(xiǎn)集團(tuán)有望成為其戰(zhàn)略投資者，以打造核心競爭力，提升業(yè)務(wù)收入及利潤。業(yè)內(nèi)人士指出，中資險(xiǎn)企到合資險(xiǎn)企的身份轉(zhuǎn)化，重點(diǎn)在于能否將國外保險(xiǎn)理念融入國內(nèi)保險(xiǎn)市場，以及中外股東經(jīng)營目標(biāo)達(dá)成一致，泰山財(cái)險(xiǎn)的系列調(diào)整動(dòng)作，也被視為給后期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　半月內(nèi)兩子公司擬獲增資，業(yè)內(nèi)：實(shí)控人不變、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　根據(jù)公告，泰山財(cái)險(xiǎn)全資子公司泰盛保險(xiǎn)銷售擬對(duì)泰山民資增資2.53億元，并構(gòu)成重大關(guān)聯(lián)交易。據(jù)了解，泰山民資設(shè)立于2014年12月，初始注冊(cè)資本6000萬，泰山財(cái)險(xiǎn)出資5000萬，持股83.33%，山東海洋國際貿(mào)易發(fā)展有限公司（以下簡稱“海洋國貿(mào)”）出資1000萬，持股16.67%。

　　從經(jīng)營范圍來看，泰山民資主要為濟(jì)南市企業(yè)提供股權(quán)投資、債權(quán)投資、資本投資咨詢、短期財(cái)務(wù)性投資等多元化金融服務(wù)，業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括針對(duì)中小企業(yè)一年以內(nèi)的貸款項(xiàng)目與高新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資項(xiàng)目等。

　　據(jù)悉，泰盛銷售將以2.53億元認(rèn)購泰山民資2.4億新增注冊(cè)資本，增資后，泰山民資注冊(cè)資本將從6000萬增加至3億，其它0.13億資金計(jì)入資本。

　　泰盛保險(xiǎn)銷售以新股東的身份入股，持股比例80%，成為第一大股東。泰山財(cái)險(xiǎn)、海洋國貿(mào)不參與增資，持股比例稀釋為16.67%、3.33%。這也意味著，泰山民資的直接控股權(quán)將從泰山財(cái)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移至泰盛保險(xiǎn)銷售手中。

　　而在不久前，泰山財(cái)險(xiǎn)才剛披露擬對(duì)泰盛保險(xiǎn)銷售增資2.5億元的公告，將泰盛保險(xiǎn)銷售的注冊(cè)資本，從0.5億元增至3億元。泰盛保險(xiǎn)銷售同樣成立于2014年，初始注冊(cè)資本0.5億，泰山財(cái)險(xiǎn)全資控股，目前在全國設(shè)有130余家分支機(jī)構(gòu)。

　　連貫來看，即是泰山財(cái)險(xiǎn)擬先對(duì)泰盛保險(xiǎn)銷售增資2.5億元，提高其注冊(cè)資本；之后，泰盛保險(xiǎn)銷售對(duì)泰山民資增資2.53億，拿下第一大股東的位置。

　　連續(xù)增資、轉(zhuǎn)移子公司直接控股權(quán)，泰山財(cái)險(xiǎn)打的什么算盤？

　　“可以通過一筆資金，實(shí)現(xiàn)向兩個(gè)企業(yè)同時(shí)注資”，蘇寧金融研究院金融研究員陳嘉寧對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析稱，“沿股權(quán)關(guān)系上溯，不論泰盛保險(xiǎn)銷售還是泰山民資，實(shí)控人都是泰山財(cái)險(xiǎn)，本質(zhì)上的控制權(quán)沒有發(fā)生變更，只是通過注冊(cè)的方式重新調(diào)整了股權(quán)結(jié)構(gòu)”。

　　陳嘉寧補(bǔ)充道，企業(yè)屬于獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，“盡管資本金在泰盛保險(xiǎn)銷售過了一遍手，但企業(yè)也有自主安排資金的自由。股權(quán)調(diào)整可能屬于泰山財(cái)險(xiǎn)的內(nèi)部安排，公司也有自己的想法”。

　　對(duì)此，藍(lán)鯨保險(xiǎn)多次聯(lián)系泰山財(cái)險(xiǎn)，擬進(jìn)一步溝通對(duì)子公司增資事項(xiàng)，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

　　引外援優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，德國安顧保險(xiǎn)有望攜資入主

　　值得關(guān)注的是，近期業(yè)內(nèi)關(guān)于泰山財(cái)險(xiǎn)的消息也頗多，據(jù)悉，德國安顧保險(xiǎn)集團(tuán)有望成為其擬引入的戰(zhàn)略投資者。

　　據(jù)了解，泰山財(cái)險(xiǎn)成立于2010年12月，是首家注冊(cè)地在山東的全國性保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，也是山東省國資委履行出資人職責(zé)直接管理的省管企業(yè)，股東為山東高速集團(tuán)等14家省管國有企業(yè)，其中，山東高速集團(tuán)持股39.41%，為第一大股東。

　　11月1日，山東產(chǎn)權(quán)交易中心披露泰山財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股公告，根據(jù)增資方案，泰山財(cái)險(xiǎn)擬新增股本人民幣6.73億元，增資額不低于8.82億元，每股不低于1.3099元。

　　增資完成后，原股東持有泰山財(cái)險(xiǎn)75.1%股權(quán)，戰(zhàn)略投資者持有泰山財(cái)險(xiǎn)24.9%股權(quán)。關(guān)于募資用途，泰山財(cái)險(xiǎn)表示，將用于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司治理機(jī)制，進(jìn)一步提升公司核心競爭力，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。

　　此外，意向投資方需承諾，自身或關(guān)聯(lián)方依托在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域，尤其是車險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，以及再保險(xiǎn)能力、信息技術(shù)、銷售渠道的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)目標(biāo)公司，即泰山財(cái)險(xiǎn)建立核心競爭力，提升業(yè)務(wù)收入及利潤。

　　一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，泰山財(cái)險(xiǎn)早有混改意向，近期，則是工作推進(jìn)路徑進(jìn)一步明晰。

　　早前泰山財(cái)險(xiǎn)即有股權(quán)調(diào)整動(dòng)作。7月，泰山財(cái)險(xiǎn)股東棗莊礦業(yè)、淄博礦業(yè)等5家礦業(yè)集團(tuán)擬將合計(jì)所持的2.2億股股份，全部轉(zhuǎn)讓給同屬山東能源集團(tuán)子公司的創(chuàng)元投資有限公司，后者成為泰山財(cái)險(xiǎn)第三大股東，持股10.84%。

　　“將金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)，從實(shí)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)移至資本運(yùn)作企業(yè)，是為更有效進(jìn)行資本投資管理，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)”，上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，而引入外資戰(zhàn)略投資者，則可在保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)管理定價(jià)以及新金融工具等資金應(yīng)用方面，給泰山財(cái)險(xiǎn)帶來經(jīng)驗(yàn)。

　　“重點(diǎn)在于國外的保險(xiǎn)理念，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)能不能融合”，陳嘉寧提醒稱，隨著進(jìn)一步擴(kuò)大金融對(duì)外開放，外資入華已不是新鮮事。近日，100%外資控股的財(cái)險(xiǎn)公司安聯(lián)（中國）保險(xiǎn)控股有限公司獲批籌建，相較于合資公司，純粹的外資險(xiǎn)企或具有更高的決策自由度?！皩?duì)于合資財(cái)險(xiǎn)公司來說，落點(diǎn)在于是否能夠?qū)⑾冗M(jìn)理念適用于中國保險(xiǎn)市場，以及能否與中資股東達(dá)成業(yè)務(wù)觀念一致，不產(chǎn)生摩擦。能否很好發(fā)展，還具有不確定性”。

　　“保險(xiǎn)行業(yè)，尤其是財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，具有較強(qiáng)的本土化特征”，中國精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析稱，安顧集團(tuán)以戰(zhàn)略投資者的身份進(jìn)入財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，而非自籌形式，也是出于此類考量。若泰山財(cái)險(xiǎn)的身份從中資財(cái)險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)變?yōu)橹型夂腺Y財(cái)險(xiǎn)公司后，“未來經(jīng)營，更多取決于中外股東哪一方的經(jīng)營理念占據(jù)上風(fēng)”。

　　在徐昱琛看來，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營發(fā)展主要圍繞保費(fèi)規(guī)模、利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模三點(diǎn)展開，泰山財(cái)險(xiǎn)今年以來的內(nèi)外部動(dòng)作，或也是為后期發(fā)展奠定基礎(chǔ)考量，以期進(jìn)一步改善經(jīng)營。（藍(lán)鯨保險(xiǎn) 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307