原標題：保險業(yè)大事！償二代二期要來了，資本認定更嚴格，所有資產(chǎn)都穿透計量風險

　　影響保險全行業(yè)的償二代二期要來了！

　　近期，券商中國記者獨家從業(yè)內(nèi)獲悉，啟動近3年的償二代二期工程已取得一定進展，目前正在保險行業(yè)開展第一支柱方面的聯(lián)動定量測試?，F(xiàn)行規(guī)則下需報送償付能力報告的所有財產(chǎn)保險公司、人身保險公司和再保險公司，都要進行相關(guān)測試。

　　目前，二期一支柱已經(jīng)進入第二輪聯(lián)動定量測試階段。共測兩個時點，即2019年6月30日和2019年12月31日，并要于8月20日前向銀保監(jiān)會報送測試數(shù)據(jù)。

　　償二代二期工程包括三大任務(wù)二十六項工作。隨著二期一支柱進入行業(yè)測試階段，預計償二代二期規(guī)則試運行將不遠。根據(jù)監(jiān)管此前所述，償二代二期工程按照“邊建設(shè)、邊實施”的工作思路，成熟一個，發(fā)布一個，實施一個。

　　“償二代”是我國保險業(yè)償付能力監(jiān)管的第二代制度體系，與“償一代”下保險公司規(guī)模越大資本要求越高相比，償二代的特點是風險導向的，即保險公司風險越高、資本要求越高。償二代自2016年開始正式運行，至今已五年。相較償二代一期工程更偏重于制度有沒有，償二代二期工程既要補齊制度短板，也要評估既有制度好不好，會進一步根據(jù)保險業(yè)最新數(shù)據(jù)校對修訂此前參數(shù)，同時，強化風險防控，擠出資本水分。

　　根據(jù)測試版的償二代二期一支柱監(jiān)管規(guī)則修訂稿，保險公司的資本確認更加嚴格，體現(xiàn)政策意圖的調(diào)控性k因子被引入更多業(yè)務(wù)風險資本計量中，二期還在一支柱原有的1-8號規(guī)則之上新增“市場風險和信用風險的穿透計量”新規(guī)則，顯示出強化對全部資產(chǎn)風險穿透式識別和監(jiān)管思路。

　　有咨詢公司人士預計，一些中小險企的償付能力可能會在償二代二期規(guī)則下有所下滑。同時也有專業(yè)咨詢?nèi)耸勘硎?，償二代二期各類業(yè)務(wù)風險因子在校準更新后是有升有降的，加之各家險企的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合不同，償付能力受到的影響不同，預計會是有些公司會提升、也有些會下降，不會一邊倒。

　　一家外資壽險公司總精算師對記者表示，目前測試工作還未完成，但其目前初步估計，償付能力在二期后基本沒有太大變化。

　　新增多項規(guī)定，壓實認可資產(chǎn)價值

　　根據(jù)券商中國記者獲悉的償二代一支柱監(jiān)管規(guī)則修訂稿，新規(guī)新增了多項規(guī)定，壓實保險公司的認可資產(chǎn)。

　　比如，新增規(guī)定：保險公司應當按照謹慎性原則，對資產(chǎn)可能發(fā)生的損失進行合理判斷和估計，足額計提減值準備，避免資產(chǎn)價值高估。

　　再如，投資性房地產(chǎn)不再以公允價值評估資產(chǎn)價值。保險公司以物權(quán)方式或通過項目公司方式持有的投資性房地產(chǎn)，應當按成本模式計量金額作為其認可價值。

　　還新增對聯(lián)營和合營企業(yè)的長期股權(quán)投資計提減值規(guī)定：

　　資本的認定新增一項要求：外生性

　　償二代二期也對資本的定義做了更嚴格規(guī)定。保險公司的資本應當符合的特性，在目前的存在性、永續(xù)性、次級性、非強制性4項之外，新增一項“外生性”要求，即保險公司不得以任何形式直接或間接為非內(nèi)源性資本提供者提供資金或融資便利。

　　對于資本的認定，銀保監(jiān)會財會部（償付能力監(jiān)管部）主任趙宇龍于2017年9月償二代二期工程啟動時接受媒體采訪時有過闡釋。

　　他當時表示，償二代目前采用的是國際標準來定義資本，即只有同時滿足存在性、永續(xù)性、次級性、非強制性四個特征的財務(wù)資源才能被認可為資本。但是，最近兩年的監(jiān)管實踐表明，國內(nèi)外的市場準入監(jiān)管存在重大差異，中國還不能簡單照搬國際標準來定義資本?！皟敹诠こ虒抻喭晟瀑Y本的定義，提高資本標準，增加對資本的真實性、合規(guī)性的要求，防止不適資本和不實資本被作為合格資本計入償付能力。”

　　同時，保險公司核心一級資本、核心二級資本、附屬一級資本、附屬二級資本也有新增對應要求。

　　保單未來盈余不再全部計入核心資本，分類計入核心二級、附屬資本

　　償二代二期的一個變化是，不再將保單未來盈余全額納入核心資本，而是分級納入核心二級資本、附屬一級資本和附屬二級資本。

　　這是一個重大變化。趙宇龍此前談及這一修訂時稱：準備金中的剩余邊際，其本質(zhì)是有效保單的未來利潤，現(xiàn)在是全額作為核心資本的。對這部分具有預測性和較大不確定性的未來利潤，是否還能繼續(xù)作為保險公司的核心資本來使用，二期工程將重新進行評估，擠出資本中的水分，切實降低行業(yè)杠桿率。

　　根據(jù)券商中國記者獲得償二代一支柱監(jiān)管規(guī)則修訂稿，這部分的新增規(guī)定為：保單未來盈余，是指保險公司現(xiàn)行有效壽險保單剩余期限所對應的當期確認的實際資本。

　　保險公司應當根據(jù)保單剩余期限，對保單未來盈余進行資本工具分級，分別計入核心二級資本、附屬一級資本和附屬二級資本。

　　（一）保單剩余期限10年（含）以上的，保單未來盈余按核心二級資本對應的資本報酬率折現(xiàn)到評估時點的現(xiàn)值，作為核心二級資本工具，剩余部分作為附屬一級資本工具；

　?。ǘ┍问Ｓ嗥谙?年（含）以上、10年以內(nèi)的，保單未來盈余按附屬一級資本對應的資本報酬率折現(xiàn)到評估時點的現(xiàn)值，作為附屬一級資本工具，剩余部分作為附屬二級資本工具；

　?。ㄈ┍问Ｓ嗥谙拊?年以內(nèi)的，保單未來盈余全部作為附屬二級資本工具。

　　資產(chǎn)風險普遍要“穿透計量”

　　此外，償二代二期一支柱最顯著的一個變化是，監(jiān)管規(guī)則中增加“市場風險和信用風險的穿透計量”新規(guī)則。這一規(guī)則完善市場風險、信用風險中穿透法的原則和標準，強化對風險的穿透式識別和監(jiān)管。

　　“在償二代一期工程中，穿透識別屬于特殊原則，只用于少數(shù)情況；而二期工程將對所有資產(chǎn)進行穿透，這將成為對資產(chǎn)風險計量的普遍原則。如果資產(chǎn)無法穿透，將會適用懲罰性的資本要求?！壁w宇龍曾稱。

　　穿透計量新規(guī)則，包括穿透計量的基本原則、穿透計量方法、豁免穿透、無法穿透、部分穿透等章節(jié)。

　　在穿透計量規(guī)則下，所有資產(chǎn)分為基礎(chǔ)資產(chǎn)和非基礎(chǔ)資產(chǎn)兩大類?；A(chǔ)資產(chǎn)是指風險清晰，可以直接計量最低資本的資產(chǎn)；非基礎(chǔ)資產(chǎn)是指不可以直接計量最低資本的資產(chǎn)。

　　對于基礎(chǔ)資產(chǎn)，保險公司應當按照償二代一支柱下的市場風險最低資本、信用風險最低資本監(jiān)管規(guī)則，來計量最低資本。

　　對于非基礎(chǔ)資產(chǎn)，新規(guī)則要求保險公司建立穿透計量管理制度，及時獲取非基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)信息，識別非基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易結(jié)構(gòu)和底層資產(chǎn)，評估非基礎(chǔ)資產(chǎn)的風險水平，準確計量非基礎(chǔ)資產(chǎn)的最低資本。

　　總體上，穿透計量的基本原則包括：

　　1）“應穿盡穿”原則，對所有非基礎(chǔ)資產(chǎn)進行穿透，計量其最低資本。

　　2）“穿透到底”原則，將所有非基礎(chǔ)資產(chǎn)逐層穿透至基礎(chǔ)資產(chǎn)或者豁免穿透的非基礎(chǔ)資產(chǎn)。

　　3）“風險穿透”原則，識別非基礎(chǔ)資產(chǎn)每層交易結(jié)構(gòu)的風險和底層資產(chǎn)的風險，按照底層資產(chǎn)的風險類別和風險暴露并考慮交易結(jié)構(gòu)風險，計量各項底層資產(chǎn)的最低資本，并按照表層資產(chǎn)的風險計量相應的最低資本。

　　二期規(guī)則對非基礎(chǔ)資產(chǎn)最低資本穿透計量，給出了穿透計量方法。特別是列出豁免穿透、無法穿透、部分穿透的非基礎(chǔ)資產(chǎn)情況，對其風險分別給出了計量方法。

　　更多投資業(yè)務(wù)引入調(diào)控性K因子，體現(xiàn)監(jiān)管導向

　　償二代二期規(guī)則的另一主要變化在于，在更多領(lǐng)域引入了政策調(diào)控性的特征因子K，特別是在投資端上新增k因子的領(lǐng)域眾多。這為的是更加體現(xiàn)監(jiān)管政策導向，引導保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　以市場風險來說，一項投資的市場風險最低資本，是其風險暴露和風險因子的乘積。風險暴露可理解為投資項目的市場價值，風險因子由基礎(chǔ)因子和k因子決定，基礎(chǔ)因子和k因子越高，風險因子越高，要求的最低資本越多。也就是，一項投資業(yè)務(wù)的k因子越高，對資本的占用和消耗就越多。

　　比如，二期規(guī)則下，保險公司對子公司、合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的長期股權(quán)投資，根據(jù)持股比例、投資對象分別設(shè)定了k1、k2因子。

　　持有上市公司股權(quán)時，對上市公司的持股比例<20%，k1=0；對上市公司的持股比例≥20%，k1=0.2。未上市股權(quán)方面，對未上市公司的持股比例<30%時，k1=0；對未上市公司的持股比例≥30%時，k1=0.2。

　　也就是說，對上市公司持股低于20%、對未上市公司持股低于30%時，不會造成額外的資本占用。

　　從投資對象來看，當投資對象屬于非保險類金融企業(yè)、與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的非金融企業(yè)時，k2值分別為-0.25、-0.2，意味著投資這些企業(yè)股權(quán)會降低資本占用。

　　再如，涉及境外投資時，對境外固收、權(quán)益和境外子公司、合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的長期股權(quán)投資，會根據(jù)投資市場所在地是發(fā)達市場還是新興市場，而設(shè)定差別化的k因子。如果是發(fā)達市場的投資，k的賦值為0；如果是新興市場的投資，k因子賦值0.25，要消耗更多資本。

　　如果是境外投資的投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，則k值更高。根據(jù)房地產(chǎn)所處位置設(shè)定k因子，發(fā)達市場的k因子為0.2，新興市場k因子為0.4。

　　另外，新規(guī)還規(guī)定，保險公司持有同一交易對手資產(chǎn)賬面價值總和超過一定閾值的，所有涉及資產(chǎn)應當計量交易對手集中度風險最低資本。設(shè)置特征因子k，賦值0.75。

　　多項業(yè)務(wù)的風險因子校準更新

　　償二代二期有不少完善監(jiān)管規(guī)則的變化，其中包括保險風險、市場風險、信用風險等風險最低資本標準的修訂。

　　比如，車險的基礎(chǔ)因子，現(xiàn)在是按車險規(guī)模分別設(shè)定不同的基礎(chǔ)因子，二期規(guī)則下，車險的基礎(chǔ)因子統(tǒng)一為0.096，k因子設(shè)定上，在現(xiàn)行規(guī)定基礎(chǔ)上，新增設(shè)定了公司車險保費增速與行業(yè)車險保費增速的對比特征因子k4。

　　簡言之，除車險保費低于20億的險企外，如果保險公司的年度車險保費增速高于行業(yè)整體，則依據(jù)超出增速的水平，賦值K4為0.15、0.25兩檔。也就是說，車險增速超出行業(yè)，則保險公司在資本上會受到“懲罰”。

　　另外，新規(guī)還調(diào)整了健康險、信用保證保險等多項業(yè)務(wù)的風險因子，新增了財險公司、人身險公司的保險風險、 市場風險和信用風險等可資本化風險最低資本的計量方法。這將對保險公司的償付能力產(chǎn)生影響。

　　2017年9月發(fā)布的《償二代二期工程建設(shè)方案》共包括三大任務(wù)26項工作，其中包括完善監(jiān)管規(guī)則的15項工作、健全執(zhí)行機制6項工作，以及加強監(jiān)管合作的5項工作。償二代二期工程按照“邊建設(shè)、邊實施”的工作思路，成熟一個，發(fā)布一個，實施一個，原定爭取用三年左右的時間全面完成建設(shè)實施。

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責任編輯：張緣成