來源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

　　作為銀行系保險(xiǎn)公司，建信人壽自建設(shè)銀行控股以來，其保費(fèi)規(guī)模在短短五年翻了近8倍，其由2012年的58.68億增長到2016年的461.17億。而在保費(fèi)高速增長的同時(shí)，其償付能力充足率不斷下滑，一度下滑至緊貼監(jiān)管指標(biāo)。與此同時(shí)，理財(cái)險(xiǎn)的狂飆也造成建信人壽的2018年退保金達(dá)279.35億元，而當(dāng)年的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅為252.91億元，一度有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　近日，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)建信人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“建信人壽”）增資事宜，后者注冊(cè)資本將從44.96億元增至71.20億元。

　　2019年7月，建信人壽便公開增資信息。根據(jù)公告，建信人壽增資總額實(shí)際為60億元，由建設(shè)銀行、中國人壽（中國臺(tái)灣）、社?；?、錦江國際投資和上海華旭投資分別出資30.6億元、11.94億元、11.61億元、2.94億元和2.91億元認(rèn)購公司增發(fā)股份。股東建銀投資不參與增資，其放棄認(rèn)購的增發(fā)股份由股東社?；鹫J(rèn)購。

　　顯然，如此大額的增資是為了提高捉襟見肘的償付能力充足率。2019年四季度，建信人壽核心償付能力充足率111%，綜合償付能力充足率137%；2020年一季度核心償付能力充足率99%，綜合償付能力充足率123%；償付能力充足率下滑明顯。

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)2017年9月《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》，對(duì)核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%等償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的保險(xiǎn)公司償付能力數(shù)據(jù)進(jìn)行重點(diǎn)非現(xiàn)場核查，建立常態(tài)化的現(xiàn)場檢查機(jī)制等。而建信人壽的償付能力一直貼近監(jiān)管指標(biāo)，所以增資勢在必行。

　　自2017年“萬能險(xiǎn)風(fēng)暴”過后，建信人壽受監(jiān)管政策影響導(dǎo)致保費(fèi)下滑，開始尋求從規(guī)模到價(jià)值的轉(zhuǎn)變。從數(shù)據(jù)來看，過于依賴于銀保渠道導(dǎo)致其轉(zhuǎn)型面臨壓力，甚至大規(guī)模理財(cái)保費(fèi)增長導(dǎo)致其退保金激增，曾一度引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　借助銀保渠道沖規(guī)模，償付能力充足率貼近監(jiān)管指標(biāo)

　　建信人壽成立于1998年10月，前身是太平洋安泰人壽，因股權(quán)變更，2011年更名為建信人壽，建設(shè)銀行持有51%的股份。與此同時(shí)，其注冊(cè)資本也由11.8億元變更為2012年的44.96億元，彼時(shí)其償付能力提升至1291.70%。。

　　作為國內(nèi)最大的保險(xiǎn)分發(fā)渠道——銀行，銀行系險(xiǎn)企被認(rèn)為是最有可能進(jìn)入第一梯隊(duì)的險(xiǎn)企。銀行系保險(xiǎn)公司借助股東銀行渠道大量銷售短期理財(cái)型保險(xiǎn)，保費(fèi)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

　　在做大規(guī)模的同時(shí)，銀行系保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間也大大提前，其大多只需通過3-4年就可實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司盈利周期一般為7-8年。

　　值得注意的是，銀行系保險(xiǎn)公司在沖規(guī)模的同時(shí)也伴隨著資本抵補(bǔ)相對(duì)滯后，償付能力充足率成為其掣肘。

　　建信人壽在銀保渠道的助力下，2012年至2016年迎來爆發(fā)式增長，保費(fèi)收入分別為58.68億、70.12億、158.89億、205.27億、461.17億，五年翻了近8倍。而到了2017年，建信人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入297.89億元，同比下滑35.41%；2018年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入252.91億元，同比下滑15.1%，直到2019年才恢復(fù)正增長，保費(fèi)收入297.42億，同比增長17.6%。

　　在2019年近300億的保費(fèi)收入中，有超過200億的保費(fèi)是通過銀保渠道銷售而來的，而其中絕大部分為分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)。

　　由于建信人壽絕大部分保費(fèi)來自于高現(xiàn)金價(jià)值的理財(cái)險(xiǎn)致其償付能力充足率不斷下滑。2012-2019年綜合償付能力充足率分別為1291.70%、632.03%、353.80%、235.48%、156%、167%、165%、137%。2020年一季度綜合償付能力充足率123%，已經(jīng)貼近監(jiān)管指標(biāo)。

　　而2020年一季度綜合償付能力充足率下滑明顯的主要原因是保費(fèi)收入大幅增長。2020年一季度保費(fèi)收入284.32億，同比增長238.36%。

　　從數(shù)據(jù)來看，只要保費(fèi)高增長，建信人壽的綜合償付能力充足率就不斷下滑，這也意味其目前并不能實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長，如果需要擴(kuò)張，就得靠外部增資來維持綜合償付能力充足率。

　　保費(fèi)規(guī)模的激增消耗大量資本金，由2012年的1291.70%下降到2016年的156%；巧合的是，在此時(shí)，監(jiān)管的重拳和償二代的實(shí)施讓脫韁的銀行系保險(xiǎn)公司停下腳步，并于2017年主動(dòng)壓縮保費(fèi)規(guī)模，開始“轉(zhuǎn)型”之路。

　　退保壓力激增，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)尚存

　　自2016年以來，銀保監(jiān)會(huì)重拳出擊，嚴(yán)格規(guī)范中短存續(xù)期業(yè)務(wù)。作為短期理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售主場，銀行系保險(xiǎn)公司損失慘重，保費(fèi)規(guī)模紛紛大幅下滑。

　　同年，“償二代”的實(shí)施倒逼險(xiǎn)企加大長期期繳產(chǎn)品、保障型產(chǎn)品的銷售和開發(fā)，促使壽險(xiǎn)回歸“保險(xiǎn)姓?！?，原先高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品（理財(cái)險(xiǎn)）因資本占用高紛紛被保險(xiǎn)公司壓縮。

　　在新的監(jiān)管環(huán)境下，即便是背靠建設(shè)銀行的建信人壽，也不得不向過去的粗放式發(fā)展揮手告別，并考慮如何轉(zhuǎn)型的問題。

　　在2018年年報(bào)中，建信人壽表示，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下降的原因是企業(yè)主動(dòng)尋求從大規(guī)模到高價(jià)值的轉(zhuǎn)變，保費(fèi)規(guī)模的變化符合預(yù)期。

　　屋漏偏逢連夜雨，在保費(fèi)規(guī)模下降的同時(shí)，建信人壽的退保金也開始激增，主要原因是前期依賴銀行渠道銷售了大量理財(cái)險(xiǎn)。2018年年報(bào)顯示，建信人壽當(dāng)年退保金為279.35億元，同比2017年的134.67億元上漲了107.43%。2019年退保金仍有114.68億。

　　毫無疑問，大量的退保會(huì)造成建信人壽的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建信人壽在2018年年報(bào)中表示：“公司提前預(yù)判，積極調(diào)撥資金，及時(shí)化解2018年集中退保帶來的流動(dòng)性壓力，未發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件?！?/font>

　　值得注意的是，建信人壽在價(jià)值轉(zhuǎn)型方面似乎成效并不高，保費(fèi)收入仍然依靠分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)。而這兩者的主要銷售渠道仍然是銀保渠道。

　　此外，2020年一季度，建信人壽的保費(fèi)收入284.32億，同比增長238.36%。顯然，建信人壽如此大規(guī)模保費(fèi)增長更像是因?yàn)樽①Y有著落了刻意為之。

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責(zé)任編輯：王進(jìn)和