原標(biāo)題：保險(xiǎn)業(yè)年中觀察：壽險(xiǎn)人力增速有望小幅回升 財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)全年增速料為8%

　　來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月8日訊（記者 郭偉瑩） 2020年已過(guò)半。疫情后的保險(xiǎn)業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)哪些變化？壽險(xiǎn)人力是否還會(huì)有所增長(zhǎng)？隊(duì)伍產(chǎn)能能否進(jìn)一步提升？新車銷量對(duì)于車險(xiǎn)保費(fèi)影響如何？財(cái)險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速可能會(huì)有什么變化？近日，萬(wàn)聯(lián)證券研究所繳文超、張譯從、喻剛發(fā)布報(bào)告稱，新冠疫情使得保險(xiǎn)公司線下?tīng)I(yíng)銷活動(dòng)受阻，但不影響行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間。

　　壽險(xiǎn)方面，疫情對(duì)2020年代理人增速影響不大，下半年隊(duì)伍產(chǎn)能有望逐漸復(fù)蘇，推動(dòng)新單期交增速改善。疫情加快提升消費(fèi)者保險(xiǎn)消費(fèi)意識(shí)，預(yù)計(jì)下半年健康險(xiǎn)將保持快速增長(zhǎng)。財(cái)險(xiǎn)方面，受新車銷量驟降影響，前4月車險(xiǎn)增速僅為0.5%，預(yù)計(jì)下半年將有小幅改善，但全年增速將仍低于5%。而全年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速預(yù)計(jì)在8%左右，其中車險(xiǎn)占比降至60%左右。

　　壽險(xiǎn)人力增速有望達(dá)到5%-10%

　　根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2020年前4月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)前4月實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.34%；賠付支出4109億元，同比下降4.38%。

　　萬(wàn)聯(lián)證券研究所報(bào)告稱，疫情不影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，同時(shí)居民保險(xiǎn)意識(shí)受疫情催化將加速提升、可支配收入長(zhǎng)期仍將不斷提高、居民財(cái)富持續(xù)擴(kuò)大，保險(xiǎn)保障和財(cái)富管理需求將持續(xù)釋放，我國(guó)保險(xiǎn)深度及保險(xiǎn)密度將繼續(xù)穩(wěn)步提升。另外，保障+儲(chǔ)蓄雙輪驅(qū)動(dòng)，保障型業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)周期性增長(zhǎng)，將共同促進(jìn)行業(yè)保費(fèi)收入不斷增長(zhǎng)。

　　壽險(xiǎn)方面，受疫情影響，保險(xiǎn)公司線下?tīng)I(yíng)銷活動(dòng)受阻，個(gè)險(xiǎn)渠道代理人拜訪客戶頻次和活動(dòng)率降至冰點(diǎn)。但總體來(lái)說(shuō)，2020年儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售環(huán)境轉(zhuǎn)好，有利于隊(duì)伍擴(kuò)張和留存，預(yù)計(jì)2020年行業(yè)代理人增速將小幅回升，有望達(dá)到5%-10%。

　　從發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2015-2017年壽險(xiǎn)行業(yè)新單期交實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，主要由規(guī)模人力快速增長(zhǎng)而驅(qū)動(dòng)。因此，預(yù)計(jì)2020年下半年行業(yè)新單期交將繼續(xù)復(fù)蘇，隊(duì)伍產(chǎn)能逐漸改善，月度保費(fèi)回歸正常增長(zhǎng)，全年新單期交增速呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。

　　保障型業(yè)務(wù)方面，將保持高增長(zhǎng)，長(zhǎng)期發(fā)展空間仍然巨大。萬(wàn)聯(lián)證券研究所報(bào)告稱過(guò)去幾年，健康險(xiǎn)市場(chǎng)連續(xù)保持高增長(zhǎng)，2019年增速29.7%，保費(fèi)規(guī)模已突破7000億。進(jìn)入2020年，健康險(xiǎn)市場(chǎng)并未明顯減速，在高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，前4月行業(yè)健康險(xiǎn)保費(fèi)收入3293億，同比增長(zhǎng)20.5%。

　　另外，在我國(guó)居民保障缺口較大且保險(xiǎn)意識(shí)逐漸提升背景下，保障型產(chǎn)品將是壽險(xiǎn)公司持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期發(fā)展空間較大，有望保持快速增長(zhǎng)。2020年，受新冠疫情的階段性影響，健康險(xiǎn)銷售受到短暫影響，但疫情也將加快提升消費(fèi)者保險(xiǎn)消費(fèi)意識(shí)，對(duì)后疫情時(shí)期健康險(xiǎn)發(fā)展形成促進(jìn)作用，判斷全年健康險(xiǎn)增速在20%左右，保費(fèi)規(guī)模有望達(dá)到8500億。

　　財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)全年增速預(yù)計(jì)在8%左右

　　2017年以來(lái)，車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)增速明顯分化，車險(xiǎn)保費(fèi)增速連年下滑，而非車險(xiǎn)增速明顯提升，導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入中車險(xiǎn)占比在2018年降至70%以下。2019年該趨勢(shì)仍然延續(xù)，全年車險(xiǎn)保費(fèi)增速僅為4.5%，而非車險(xiǎn)增長(zhǎng)23.1%，車險(xiǎn)占比降至62.9%。

　　進(jìn)入2020年，在保源增速持續(xù)放緩背景下，疊加疫情影響前4月新車銷量驟降，對(duì)全年車險(xiǎn)保費(fèi)增速構(gòu)成挑戰(zhàn)，1-4月車險(xiǎn)保費(fèi)收入2668億，同比僅增長(zhǎng)0.5%。隨著疫情好轉(zhuǎn)和國(guó)家刺激政策有望出臺(tái)，預(yù)計(jì)下半年將有小幅改善，但全年增速將仍低于5%。

　　而非車險(xiǎn)雖保持較快增長(zhǎng)，但在連續(xù)三年高增長(zhǎng)后增速將出現(xiàn)回落。近期車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)保費(fèi)均有回暖趨勢(shì)，判斷下半年將繼續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速在8%左右，其中車險(xiǎn)占比降至60%左右。

　　上市險(xiǎn)企2020年利潤(rùn)高增長(zhǎng)承壓

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，股市受疫情影響有所下跌，導(dǎo)致投資收益同比有明顯下降，使得五大上市險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤(rùn)同比下降26.7%。

　　萬(wàn)聯(lián)證券研究所報(bào)告稱，減稅效應(yīng)減弱+投資高基數(shù)+折現(xiàn)率拐點(diǎn)，三因素疊加，將影響上市險(xiǎn)企2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)承壓。

　　第一，2019年凈利潤(rùn)既包括2019年減稅金額，也包括了減稅新政對(duì)2018年的追溯調(diào)整，五大上市險(xiǎn)企追溯調(diào)整金額合計(jì)達(dá)到270億。

　　第二，2019年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，主要上市險(xiǎn)企投資收益率較高，特別對(duì)于凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大的中國(guó)平安，全年投資收益率高達(dá)7.0%，推升2019年利潤(rùn)基數(shù)。從對(duì)利潤(rùn)增速貢獻(xiàn)的角度看，如果2020年投資收益率不能比2019年更好，投資端將難以拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　第三，2020年迎來(lái)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率拐點(diǎn)，且由于疫情原因下行速度較快，預(yù)計(jì)全年下行幅度在20-30bp左右，上市險(xiǎn)企將面臨準(zhǔn)備金增提壓力（減少利潤(rùn)）。

　　萬(wàn)聯(lián)證券研究所報(bào)告同時(shí)稱，下半年隨著疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)端將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速回升將帶動(dòng)利率企穩(wěn)，雖然折現(xiàn)率下行會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn)，但反映長(zhǎng)期盈利能力的內(nèi)含價(jià)值和營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)等指標(biāo)仍將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

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責(zé)任編輯：張譯文