原標(biāo)題：華泰保險股權(quán)變局的“中年煩惱”：外資股東拿下絕對控股權(quán)僅一步之遙

　　來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

　　按照王梓木的想法，“混合所有制和股權(quán)相對分散，要求管理者對全體股東負責(zé)，而不是對其中的單一股東負責(zé)，更適合公司的法人治理發(fā)揮作用，提高公司的競爭力和生命力?！比缃瘢A泰的走向開始偏離他設(shè)想的軌道。

　　一面是安達保險的步步增持，另一面是中小股東投下的反對票，華泰保險似乎遭遇了“中年煩惱”。

　　如今，股權(quán)從分散走向集中，華泰保險又將何去何從？

　　安達步步緊逼欲掌控制權(quán)

　　安達保險步步為營。3月4日，華泰保險在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于股東變更的公告。其中，安達美國控股公司擬將其持有的華泰保險全部股份轉(zhuǎn)讓給安達美國保險公司，共計約1.77億股，占比4.395%。

　　與此同時，君正集團及其子公司君正化工擬將各自持有的4.72億股、1.43億股轉(zhuǎn)給安達天平再保險。

　　轉(zhuǎn)讓完成后，君正集團及君正化工持有華泰保險股份將分別降至約0.2億股和2.61億股，持股比例降至0.55%和6.5%。

　　兩項受讓完成后，安達天平再保險將持股約10億股，持股比例從9.7755%增至25.0823%。

　　這意味著，本次轉(zhuǎn)讓完成后，安達保險將在華泰保險持股約46.2068%，距離華泰保險的絕對控股權(quán)僅一步之遙。

　　不僅如此，根據(jù)君正集團以往的公告，若這一轉(zhuǎn)讓完成，還將悉數(shù)轉(zhuǎn)讓所持剩余的全部7.05%股權(quán)給安達天平再保險，屆時安達保險持股比例將達53%，成為華泰保險絕對控股股東。

　　然而，半路殺出了程咬金。過去半個月，先是華泰保險召開2020年第一次臨時股東大會，出席會議的9家小股東代表（占公司股份總額的21.4336%）中有表決權(quán)的99.2343%對這項議案投下反對票；后是華泰保險召開股東會修改公司章程，安達保險要求刪除華泰保險80%章程條款、調(diào)整董事會結(jié)構(gòu)，但有36%的反對票，不符合公司章程修改需三分之二股東投票通過的規(guī)定，未能成行。

　　遭遇“中年煩惱”的華泰保險，成立之初有63家股東，籌集資本13.33億元，其中22家出資5000萬元，均持有3.75%的股份，股權(quán)相對分散和均衡，期初國有股東占絕大多數(shù)。2002年，華泰保險引入安達保險，占20%股份，成為華泰保險發(fā)展道路上的重要節(jié)點。2011年以來，華泰保險的國有股東出于各自原因?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)給民營股東，民營股東持股比例增大。如今，外資股東又謀求絕對控股權(quán)。

　　一位保險業(yè)資深人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析，2015年后，華泰保險民營股東持股比例逐步增大，使其對財務(wù)回報有了更高訴求，并開始在董事會發(fā)揮作用。如今，外資股東則是踩準(zhǔn)了金融業(yè)進一步對外開放的節(jié)點。

　　按照華泰保險創(chuàng)始人、董事長兼CEO王梓木的想法，“華泰保險自成立起即推行混合所有制，既包含國有股東，也包含民營股東，后引入外資股東?；旌纤兄坪凸蓹?quán)相對分散，要求管理者對全體股東負責(zé)，而不是對其中的單一股東負責(zé)，更適合公司的法人治理發(fā)揮作用，提高公司的競爭力和生命力。好的公司治理能保證優(yōu)秀企業(yè)家走上領(lǐng)導(dǎo)崗位，并且有一定的連續(xù)性。混合所有制由于出資人的不同，權(quán)力來源不同，更適合采用市場化原則選擇任用企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人，給予其有市場競爭力的薪酬，承擔(dān)企業(yè)的責(zé)任和風(fēng)險并分享企業(yè)收益，從而成長為真正具有獨立人格的企業(yè)家?！?/p>

　　這是王梓木兩年前撰文中的一段話。如今，華泰保險的走向開始偏離他設(shè)想的軌道。

　　是否上市的股東博弈？

　　縱觀國內(nèi)保險業(yè)，華泰保險算是穩(wěn)健發(fā)展的代表。公開數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)存續(xù)期超過50年的，在國外比例不超過5%；超過百年的，不到1%。以保險業(yè)為例，在國內(nèi)保險公司任董事長超過20年的只有3位，包括平安保險董事長馬明哲、泰康保險董事長陳東升，還有王梓木。

　　華泰保險的發(fā)展歷程，先后進行了三次轉(zhuǎn)型。第一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型始于2000年，華泰保險摒棄了粗放式發(fā)展的短期利益，“十一五”期間實現(xiàn)了以1%的市場份額賺得整個行業(yè)31%的利潤；“十二五”期間，華泰保險開始實施第二次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展理念在過去“集約化管理、專業(yè)化經(jīng)營和質(zhì)量效益型發(fā)展”的基礎(chǔ)上，增加“差異化競爭”的新內(nèi)容；“十三五”期間，華泰保險全面追求“價值成長”的新目標(biāo)。

　　2018年，華泰保險實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入143.12億元，同比增長7.7%；利潤總額7.52億元，集團合并總資產(chǎn)467.72億元，凈資產(chǎn)129.92億元，凈資產(chǎn)收益率3.44%。累計實現(xiàn)投資收益16.91億元，投資收益率為4.53%。

　　一位保險業(yè)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者：“保險公司的經(jīng)營和發(fā)展要有戰(zhàn)略前瞻思維，并有執(zhí)行手段，企業(yè)要清楚自己的目標(biāo)，然后發(fā)現(xiàn)并用對人，建立一套系統(tǒng)的機制并確保執(zhí)行到位，避免人浮于事。此外還要不斷創(chuàng)新，包括業(yè)務(wù)創(chuàng)新、流程管理創(chuàng)新、組織構(gòu)架創(chuàng)新等?！?/p>

　　在這一過程中，“華泰保險是否上市”始終是外界關(guān)注的焦點。王梓木曾在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，華泰保險作為一家成立近20年的金融企業(yè)，謀求上市多年。上市是華泰保險發(fā)展戰(zhàn)略的目標(biāo)選擇，既是老股東的夙愿，也是新股東的訴求。

　　但多年來，華泰保險的上市進程只聞樓梯響，未見人下來。這其中是否有股東理念不同而產(chǎn)生的分歧和博弈？一位保險業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析，安達保險本身是一家美國紐交所上市企業(yè)，而且中外資保險公司處于保險市場的不同發(fā)展階段，對上市等問題的考慮或許不同。

　　公開資料顯示，安達保險于1985年在百慕大注冊成立，總部位于蘇黎世，1993年在紐交所掛牌上市。在2018年世界500強排行榜上，安達保險以322.43億美元的營業(yè)收入排名第366位。

　　不僅如此，某保險公司負責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，從市場情況看，在股權(quán)變更后，保險公司的戰(zhàn)略、人事、業(yè)務(wù)是否存在變數(shù)都值得關(guān)注。

　　前述保險業(yè)內(nèi)人士指出：“對于華泰保險的變局，應(yīng)該從監(jiān)管、國有股東、民營股東、外資股東、管理層等方面通盤考慮?！?/p>

　　EA門店模式向縣域市場延伸

　　談及華泰保險的業(yè)務(wù)，繞不開“EA模式”。所謂EA模式，即在美國、歐洲、日本等發(fā)達國家發(fā)展相對成熟的專屬代理保險門店模式。該模式以門店為組織形式，在保險公司書面授權(quán)下，由個人申請設(shè)立個體工商戶或個人獨資企業(yè)，并與被代理保險公司簽訂專屬代理合同。EA門店是獨立法人，自主經(jīng)營、自負盈虧。

　　2009年前后，華泰保險開啟了EA模式在中國保險市場的探索之路，并先后經(jīng)歷了探索試點、區(qū)域復(fù)制、戰(zhàn)略主渠道確立、全國推廣和商業(yè)模式打造等幾個重要發(fā)展階段。

　　在這一過程中，并非沒有阻力。例如，根據(jù)經(jīng)營策略調(diào)整，華泰保險銷售公司逐步撤銷在各地的分支機構(gòu)，原與銷售公司分支機構(gòu)進行業(yè)務(wù)合作的保險專屬代理門店將與華泰財險合作；成本投入的經(jīng)濟性，因為EA門店只有達到一定規(guī)模才能有效攤銷投入與費用，因此初期會有一定壓力；EA門店相對獨立的經(jīng)營與此前營銷員的管理不同，經(jīng)營管理需要相應(yīng)地轉(zhuǎn)變和調(diào)整。

　　目前，華泰財險已在全國設(shè)立了5000余家EA門店，EA模式已經(jīng)發(fā)展成為華泰財險的戰(zhàn)略主渠道，EA門店保費收入占華泰財險保費的50%。

　　王梓木說：“華泰保險EA門店開始幾年發(fā)展并不快，后來增速越來越快。EA門店有一個特點，是逐步向三線、四線、五線城市不斷拓展，EA門店是保險下基層的體現(xiàn)，包括縣域市場的延伸，而且開設(shè)的縣及縣以下行政區(qū)劃門店數(shù)量占到了40%，店主留存率高于傳統(tǒng)代理人，比較穩(wěn)定。”

　　對此，某保險公司人士認(rèn)為，EA模式很好地解決了中小公司在激烈的市場競爭中難以立足的問題。“長期以來，老三家產(chǎn)險公司占據(jù)了市場份額的一半以上，由于邊際成本的緣故，無論是在代理人或車商等傳統(tǒng)銷售渠道，還是在電銷等新興渠道，中小財險公司都難以與大公司正面對決。尋找細分市場，選擇差異化競爭策略，是中小公司的必然出路?！?/p>

　　但前述某保險公司人士也指出：“EA模式是個好選擇，但不能自說自話，要由市場決定它的發(fā)展方向?！备鼮橹匾氖牵耙患夜疽掷m(xù)關(guān)注和解決的是內(nèi)在的活力、動力問題?！?/p>

責(zé)任編輯：陳鑫