來源：每財網(wǎng)

　　“成本支出端驟升，成為虧損主因，前三季度營業(yè)總支出達(dá)到了173.87億元，同比增長高達(dá)48.71%?！?/p>

　　文/每日財報 栗佳

　　隨著上市和非上市壽險公司通過不同渠道發(fā)布了2024年三季度償付能力報告和2024年三季報，得以讓我們更加清晰了解到各家保險公司今年以來發(fā)展情況。

　　這其中，既有A股五大上市頭部險企業(yè)績迎來爆發(fā)，又有33家非上市險企實(shí)現(xiàn)盈利，整體實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)收入和凈利潤的雙增長。

　　但同時，也有一些險企仍然面臨著持續(xù)虧損的挑戰(zhàn)。比如，“含著金鑰匙”出生，由加拿大永明金融與中國光大集團(tuán)共同投資創(chuàng)建的“銀行系”人身險公司---光大永明人壽。

　　01

　　前三季度凈虧12.86億

　　退保率逐步上升未有改善

　　從保險收入來看，此前光大永明人壽一直維持著較為明顯的增長態(tài)勢。早在2018年之時，其保險業(yè)務(wù)收入首次突破100億元，進(jìn)入“百億收入險企”俱樂部。而且在2023年，該指標(biāo)達(dá)到了194.73億元，離200億大關(guān)僅剩一步之遙，已經(jīng)達(dá)到一家中大型壽險公司的標(biāo)準(zhǔn)。

　　根據(jù)三季度償付能力報告，今年前三季度其保費(fèi)收入從上年同期的163.13億元微幅收縮至161.5億元，同比下滑1%。

　　從單季度來看，今年一季度至三季度，光大永明人壽分別實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入46.72億元、67.74億元、47.04億元。也就是說，在接下來三個月的時間里，光大永明人壽需要取得超38.5億元的保費(fèi)收入，就可躋身“200億收入險企”行列。

　　對比其他同行，國內(nèi)主要的銀行系險企今年前三季度的保費(fèi)收入都出現(xiàn)了不錯的增長，其中銀行系險企“一哥”中郵人壽前三季度保險業(yè)務(wù)收入達(dá)到1286.02億元，同比大增22.97%，另外，再比如招商信諾人壽、農(nóng)銀人壽這些一直以來保費(fèi)端增長較強(qiáng)勢的銀行系險企，今年前三季度保險業(yè)務(wù)收入增速也都超過了20%。而光大永明人壽卻交出了同比負(fù)值增速，市場難言滿意。

　　凈利潤方面，光大永明人壽凈利潤由2023年同期的盈利2.67億元轉(zhuǎn)為虧損，今年前三季度虧損12.86億元。同樣拆分季度來看，該公司今年每單個季度都未能實(shí)現(xiàn)盈利，第一季度至第三季度凈虧損分別為6.24億元、2.42億元、4.19億元。

　　其虧損金額不僅在整個76家壽險公司中位列利潤虧損前十，而且也是同賽道10家銀郵系險企中唯二虧損的公司，不禁讓市場為其接下來的扭虧為盈之路感到擔(dān)憂。

　　與此同時，投資收益率的下滑也加大了該公司盈利壓力。償付能力報告數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度光大永明人壽投資收益率為3.61%，較年初下降了0.68個百分點(diǎn)，同比則縮減了0.2個百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)收益率由2023年同期的6.78%斷崖式縮減到了-28.11%，同比下降了高達(dá)34.89個百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，今年前三季度光大永明人壽的退保情況依舊很嚴(yán)重，退保率持續(xù)高企也逐漸成為問題。2024年1-3季度償付能力報告數(shù)據(jù)顯示，光大永明人壽今年三個季度綜合退保率分別為0.78%、1.37%、1.85%，呈現(xiàn)趨勢上升態(tài)勢。

　　進(jìn)一步來看，前三季度該公司綜合退保率和退保金額居前三位的產(chǎn)品，年度累計退保規(guī)?？偣策_(dá)到了6.94億元，占據(jù)了上半年凈利潤虧損金額12.86億元的超一半左右。其中，“光大永明至愛家傳終身壽險”年度累計退保率高達(dá)42.39%；而單單就“光大永明附加增利金賬戶年金保險（萬能型）”這一款產(chǎn)品的年度累計退保金額已高達(dá)5.88億元。

　　拉長周期來看，2019年-2021年，光大永明人壽年度退保金分別為5.47億元、6.52億元和9.58億元，呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢。而2022年的退保金金額進(jìn)一步飆升至28.13億元，增幅高達(dá)193.63%，2023年退保金雖回落至14.68億元，但仍處于較高水平。

　　可見，隨著保費(fèi)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，光大永明人壽所存在的退保問題，同樣應(yīng)該被高度重視起來。

　　02

　　成本支出端驟升

　　成為虧損主因

　　讓我們再將目光聚焦在經(jīng)營業(yè)績層面，從微觀數(shù)據(jù)分析，到底有哪些因素導(dǎo)致了今年光大永明人壽陷入虧損境地？

　　借以近期光大永明人壽在中國貨幣網(wǎng)披露的2024年三季報，我們能夠找到些許答案。由于三季報是光大永明人壽根據(jù)自身財務(wù)情況合并編制而來，合并資產(chǎn)負(fù)債表和合并利潤表中的財務(wù)數(shù)據(jù)，更加完整全面和真實(shí)，對我們分析整個公司前三季度合并業(yè)績具有重要參考價值。

　　三季報顯示，截至今年三季度末，該公司合并總資產(chǎn)為1261.38億元，較年初增長21.47%；合并總負(fù)債為1209.18億元，較年初增加了22.37%。

　　另據(jù)同花順數(shù)據(jù)，其資產(chǎn)規(guī)模在2020年到2023年增速一直保持在15%到20%?？傮w來看，光大永明人壽規(guī)模指標(biāo)能在近些年保持兩位數(shù)增長，可以說是比較優(yōu)秀的。

　　再來看業(yè)績經(jīng)營指標(biāo)，今年前三季度光大永明人壽實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入161.33億元，同比增長32.77%，其中得益于兩大業(yè)務(wù)的集體貢獻(xiàn)加持。

　　一是已賺取的保費(fèi)，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了124.73億元的收入，同比大增39.72%，對總營收的貢獻(xiàn)占比高達(dá)77.31%。二是投資收益，前三季度光大永明人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益33.67億元，同比增長24.34%，所占總營收的比重為20.87%。

　　值得注意的是，該公司已賺保費(fèi)指標(biāo)近年來波動尤為顯著，自2020年到2022年，光大永明人壽的已賺保費(fèi)從133.31億元攀升到168.56億元，但在2023年卻大幅下滑至111.58億元。好在2024年重拾漲勢，已經(jīng)在前三季度錄得同比大增39.72%至124.73億元的好成績，但至于能否恢復(fù)并突破2022年的業(yè)績高點(diǎn)，仍待第四季度加把勁。

　　不過，與營收端增長可圈可點(diǎn)相背離的是，今年前三季度光大永明人壽的營業(yè)支出成本端卻令人“揪心”。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，前三季度該公司營業(yè)總支出達(dá)到了173.87億元，較2023年同期的116.92億元增長高達(dá)48.71%。也就是說，一年時間里，光大永明人壽在日常各方面經(jīng)營活動中所付出的總計費(fèi)用成本頓時增長了近乎57億元。

　　拆解來看，其中包括提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、退保金、保戶紅利支出和賠付支出等在內(nèi)的保險業(yè)務(wù)支出合計157.68億元，同比大增49.74%，占據(jù)了營業(yè)總支出的“半壁江山”，占比高達(dá)90.69%。其次則分別為業(yè)務(wù)及管理費(fèi)和其他業(yè)務(wù)成本，當(dāng)期分別為7.91億元、7.15億元，其中業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比壓降10.01%，而其他業(yè)務(wù)成本則同比增長了55.1%。

　　此外，今年前三季度光大永明人壽還加大了對資產(chǎn)減值損失的計提，雖然數(shù)值不高，但計提力度尤其之高。數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，該公司計提資產(chǎn)減值損失總額為0.93億元，較2023年同期的0.2億元翻了四倍之多，增幅高達(dá)356.38%。

　　營業(yè)支出大于營業(yè)收入，持續(xù)增長的成本支出大幅侵蝕利潤，也就出現(xiàn)了虧損，2024年前三季度，光大永明人壽實(shí)現(xiàn)合并凈利潤為-13.25億元，由上年同期的盈利3.58億元轉(zhuǎn)為了巨虧，大幅虧損了16.83億元。

　　事實(shí)上，從2022年開始，光大永明人壽業(yè)績就已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧了，至今仍未能盈利，其中2022年合并凈利潤虧損13.57億元、2023年合并凈虧損5.13億。加之今年前三季度合并凈虧損的13.25億元，光大永明人壽累計虧損了31.95億元。

　　這無疑對光大永明人壽今年四季度業(yè)績情況帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)，若四季度沒有實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，則全年虧損或?qū)⒊^2022年，成為成立以來虧損最大的年份，壓力倍增。

　　03

　　業(yè)績困境下高管人事“換防”

　　能否帶來新解決方案？

　　在業(yè)績不佳的背景下，光大永明人壽選擇在今年對高管人事進(jìn)行了重要“換防”，其中受到市場關(guān)注的有兩位領(lǐng)導(dǎo)人物。

　　第一位是總經(jīng)理。在今年4月份之時，劉鳳全正式卸任了光大永明人壽總經(jīng)理一職，公司董事長孫強(qiáng)擔(dān)任公司臨時負(fù)責(zé)人，代行總經(jīng)理職責(zé)。在孫強(qiáng)擔(dān)任董事長+總經(jīng)理“一肩挑”四個多月后，8月30日，國家金融監(jiān)督管理總局天津監(jiān)管批復(fù)，核準(zhǔn)張晨松光大永明人壽總經(jīng)理任職資格、董事任職資格。

　　“70后”張晨松是在光大永明人壽一步步成長起來的一名“老將”，屬于內(nèi)部提拔的高管，擁有研究生學(xué)歷、碩士學(xué)位，同時也是中國、北美、英國精算師。

　　公開資料顯示，張晨松自2013年起在光大永明人壽擔(dān)任總精算師，2014年晉升總經(jīng)理助理，2018年接管財務(wù)，2019年升任副總經(jīng)理并兼任財務(wù)負(fù)責(zé)人至2023年3月。在未加入光大永明人壽之前，張晨松歷任過泰康人壽精算師和風(fēng)險管理部總經(jīng)理職位，以及參與華誠人壽的籌備工作。此外，他還活躍在行業(yè)組織中，包括擔(dān)任了中國精算師協(xié)會常務(wù)理事，以及中國保險學(xué)會理事等。

　　第二位是與光大永明人壽的外資股東加拿大永明有關(guān)。今年9月11日，加拿大永明人壽保險公司的母公司永明金融宣布，其加拿大業(yè)務(wù)的管理層發(fā)生重要變更，此前在中國平安有十年工作經(jīng)歷且同時擁有麥肯錫全球董事履歷光環(huán)加持的陳心穎，將出任該公司總裁一職。

　　盡管光大永明人壽并未直接涉及此次調(diào)整，但根據(jù)公開信息的反饋，畢竟陳心穎在保險巨頭中國平安長期展業(yè)過，此次加入加拿大永明，為市場留下了對光大永明人壽未來業(yè)績提升的想象空間。

　　據(jù)《券商中國》公開報道，9月2日，光大集團(tuán)與永明金融舉行工作會談。會上，永明金融總裁兼CEO Kevin Strain表示，中國市場是該集團(tuán)全球重要戰(zhàn)略區(qū)域之一，認(rèn)同光大永明人壽轉(zhuǎn)型成效，表示愿持續(xù)提供全方位支持。

　　作為光大永明人壽董事長的孫強(qiáng)和新上任總經(jīng)理張晨松，“孫張配”能否給公司帶來新氣象，同時陳心穎后期是否會對光大永明人壽提供一些“指導(dǎo)”和幫扶，給以上種種癥結(jié)帶來有效解決方案，仍有待我們觀望。

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責(zé)任編輯：張文