來源：北京商報

　　非上市人身險公司最新一期償付能力報告陸續(xù)發(fā)布，前三季度業(yè)績表現(xiàn)隨之躍然紙上。11月4日，北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年前三季度，非上市人身險公司整體實現(xiàn)了保費收入和凈利潤的雙增長，其中，60家非上市人身險公司保險業(yè)務(wù)收入合計突破萬億元，在59家披露凈利潤的公司中，有33家實現(xiàn)盈利。此外，非上市人身險公司的投資收益率兩項指標(biāo)也呈現(xiàn)出改善態(tài)勢。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此次壽險公司凈利潤大增的原因離不開資本市場持續(xù)上漲、保險公司股權(quán)投資大幅盈利以及壽險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化等。全年非上市人身險公司的整體業(yè)績有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

　　中郵保險獨賺百億

　　北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了A股、港股上市保險公司及上市保險集團公司旗下子公司，今年前三季度，非上市人身險公司的業(yè)績數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　從凈利潤表現(xiàn)來看，在58家（去年同期大家養(yǎng)老保險未披露相關(guān)數(shù)據(jù)）公司中，整體實現(xiàn)了從2023年同期的凈虧損67.66億元向盈利208.2億元的轉(zhuǎn)變，其中33家盈利、25家虧損。

　　具體來看，凈利潤排名第一的為中郵保險，與上年同期相比該公司扭虧為盈。并且，該公司摘得非上市人身險公司約半數(shù)的凈利潤，為108.12億元。

　　從今年一季度實現(xiàn)凈利潤27.54億元，超越了連續(xù)“霸榜”的泰康人壽；到今年上半年實現(xiàn)凈利潤56.9億元，同比增長297.5%；再到前三季度成為唯一一家突破百億元凈利潤的公司，中郵保險緣何在非上市人身險公司中拔得頭籌？

　　據(jù)了解，今年一季度起，中郵保險按照新會計準(zhǔn)則披露凈利潤等數(shù)據(jù)。“作為首個分步實施新會計準(zhǔn)則的非上市險企，公司前瞻性地優(yōu)化資負(fù)匹配和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使得利潤指標(biāo)、償付能力明顯向好，可持續(xù)經(jīng)營能力得到進(jìn)一步增強。”中郵保險在針對今年上半年業(yè)績由虧轉(zhuǎn)盈進(jìn)行解答時表示。

　　泰康人壽凈利潤則緊隨中郵保險之后，為92.11億元，同比增長18.62%。除了中郵保險、泰康人壽外，盈利排名前十的非上市壽險公司的凈利潤均未超過20億元，其中，工銀安盛人壽、建信人壽、農(nóng)銀人壽位列凈利潤榜單中的三、四、五名，凈利潤分別為17.94億元、17.77億元和16.61億元。

　　此外，虧損的公司數(shù)量雖有所減少，但仍占有一定比重。其中，在陷入虧損的25家非上市人身險公司中，光大永明人壽在內(nèi)的三家公司凈虧損超10億元。

　　“總體來說，今年非上市人身險公司前三季度的盈利情況超出了預(yù)期?！北本┞?lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云表示，該類公司的利潤主要來源于利差益、死差益和費差益。在死差益和費差益變化不大的情況下，利差益成為今年壽險公司利潤的主要來源。這一點不僅由今年上半年各家公司半年報披露的盈利大幅增長看出，更可從今年9月末資本市場持續(xù)上漲、保險公司股權(quán)投資大幅盈利可窺一二。同時，此前有多家上市保險公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告，都表示業(yè)績受益于資本市場的向好。

　　對于保險業(yè)利潤普遍大漲的原因，從上市險企的業(yè)績報告中也可尋得答案，即得益于三季度資本市場上漲，投資收益增加。

　　七成公司保費上漲

　　今年前三季度，59家非上市人身險公司總保險業(yè)務(wù)收入突破萬億元大關(guān)，同比增長14.92%，釋放了新的增長動能。

　　泰康人壽、中郵保險、信泰人壽為今年前三季度非上市人身險公司保險業(yè)務(wù)收入的三甲。

　　三家公司中，泰康人壽保險業(yè)務(wù)收入較2023年同期同比增長17.62%至1897.11億元；中郵保險實現(xiàn)了保險業(yè)務(wù)收入20%以上的增幅，為1286.02億元；信泰人壽保險業(yè)務(wù)收入微增2.15%至456.51億元。

　　整體而言，除大家養(yǎng)老未公開披露去年同期保險業(yè)務(wù)收入外，行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入同比正增長的公司達(dá)42家，占比約七成。增速最快的為國民養(yǎng)老，該公司保險業(yè)務(wù)收入漲幅超過了400%，小康人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老在內(nèi)的公司保險業(yè)務(wù)收入規(guī)?？s水明顯。

　　對于人身險市場年內(nèi)的一大變化而言，監(jiān)管明確了新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限，要求自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%；自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%。在業(yè)內(nèi)人士看來，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率的調(diào)降和“報行合一”政策的實施，對人身險公司而言既是機遇也是挑戰(zhàn)。機遇在于，這有助于推動行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，提升公司的風(fēng)險管理能力和服務(wù)品質(zhì)。同時，這考驗著人身險公司在低利率環(huán)境下維持利潤率的能力，更加強調(diào)成本控制與風(fēng)險管理。

　　楊澤云表示，本次人身險公司凈利潤大增的另外一個原因是在監(jiān)管嚴(yán)格執(zhí)行“報行合一”以及預(yù)定利率下調(diào)的背景下，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量有所優(yōu)化，成本和利差損風(fēng)險下降。不過，需要注意的是，“報行合一”和預(yù)定利率下調(diào)是雙刃劍，在降本增效的同時，也使得公司部分產(chǎn)品吸引力下降，且“報行合一”還大大降低了部分營銷人員和渠道的積極性，可能影響公司保費收入。不同的保險公司，有不同的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、渠道和策略，受到報行合一和預(yù)定利率下調(diào)的影響也各不相同。

　　“從全年來看，前期預(yù)定利率下調(diào)提前釋放了相當(dāng)一部分購買力，預(yù)計四季度負(fù)債端增長有限。在預(yù)定利率下調(diào)的大趨勢下，保險公司一方面應(yīng)鞏固發(fā)展分紅保險、萬能保險等產(chǎn)品，切實提高實際收益率，另一方面應(yīng)大力發(fā)展定期壽險等保障型業(yè)務(wù)，實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化發(fā)展?！睂τ谌松黼U行業(yè)全年的業(yè)績展望，北京工商大學(xué)中國保險研究院副秘書長宋占軍表示。

　　投資端整體優(yōu)于去年同期

　　投資收益對于人身險公司凈利潤表現(xiàn)的影響不容忽視。在保險業(yè)務(wù)中，該類公司通常會將部分保費用于投資，以獲取額外的收益來彌補保險業(yè)務(wù)可能帶來的虧損。因此，在業(yè)內(nèi)人士看來，投資收益的高低直接影響到人身險公司的凈利潤水平。當(dāng)投資收益較高時，公司的凈利潤也會相應(yīng)增加；反之，則可能導(dǎo)致凈利潤下降甚至虧損。

　　那么，前三季度非上市人身險公司整體的投資收益情況如何？從各家公司披露的數(shù)據(jù)來看，與上年同期相比，非上市人身險公司的投資收益率、綜合投資收益率普遍增長。其中，中英人壽投資收益率最高，今年前三季度為6.02%；復(fù)星聯(lián)合健康的綜合投資收益率最高，今年前三季度達(dá)11.79%。

　　從投資收益率的分布區(qū)間來看，不同于2023年同期投資收益率均未超過5%，今年前三季度，投資收益率在5%以上的有3家，有約40家險企的投資收益率在2%—4%，較上年同期整體有所增長。

　　綜合投資收益率方面，中英人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、招商局仁和人壽的綜合投資收益率也均達(dá)到了10%以上。整體而言，非上市人身險公司的綜合投資收益率接近全盤增長，僅華匯人壽的綜合投資收益率較2023年同期均有所下滑。

　　綜合投資收益率整體較高，這直接推動了相關(guān)公司凈利潤的大幅增長。宋占軍表示，前三季度良好的業(yè)績表現(xiàn)，在負(fù)債端是由于預(yù)定利率下調(diào)帶來的階段性產(chǎn)品銷售激增，在投資端是由于9月以來資本市場的快速上調(diào)。在負(fù)債端前期高預(yù)定利率保單壓力較大的背景下，較高的投資收益率尤其是5%以上的收益率能夠極大地改善保險公司凈利率水平。

　　由于前三季度的盈利很大程度上源于資本市場的盈利，對此，楊澤云表示，需要關(guān)注的是，我國的資本市場波動較大，沒有落袋為安的可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動帶來的綜合投資收益，并不一定是最終的收益。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，非上市人身險公司前三季度的業(yè)績表現(xiàn)能否延續(xù)至全年，取決于多種因素的綜合作用。其中，市場環(huán)境、政策導(dǎo)向、公司戰(zhàn)略等都將對全年業(yè)績產(chǎn)生重要影響。從市場環(huán)境來看，如果資本市場保持穩(wěn)定或繼續(xù)向好，將為非上市人身險公司提供更多的投資機會和更高的投資收益。同時，如果消費者對保險產(chǎn)品的需求持續(xù)旺盛，也將推動保費收入的持續(xù)增長。預(yù)計全年來看，非上市人身險公司的整體業(yè)績有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。不過，市場環(huán)境的變化和政策導(dǎo)向的調(diào)整都可能對業(yè)績產(chǎn)生不確定性影響。

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責(zé)任編輯：張文