來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　記者：何秀蘭

　　又有國(guó)資股東擬清倉(cāng)國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)。

　　近日，時(shí)代周報(bào)記者注意到，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了一則國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)招商項(xiàng)目，招商主體為北京市東城區(qū)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司（下稱“東城國(guó)資”），轉(zhuǎn)讓標(biāo)的為國(guó)任保險(xiǎn)4.99%股權(quán)，價(jià)格面議。

　　國(guó)任保險(xiǎn)相關(guān)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是股東單位東城國(guó)資積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有企業(yè)深化改革、聚焦主業(yè)、優(yōu)化資源配置的號(hào)召，貫徹落實(shí)《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》的具體舉措。

　　這并非首個(gè)國(guó)資股東擬轉(zhuǎn)讓國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)。今年8月，中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)旗下控股公司國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（下稱“國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)”），在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)任保險(xiǎn)2000萬(wàn)股股份，掛牌期滿日期為9月29日。這也是國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)2023年10月以來(lái)，第三次掛牌轉(zhuǎn)讓國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)，這次能否找到買家尚待觀察。

　　國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓難覓買家，也是當(dāng)前中小險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷的一個(gè)縮影。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，超過(guò)10家中小險(xiǎn)企股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，其中不少是央國(guó)企清退險(xiǎn)企股權(quán)，但大多轉(zhuǎn)讓進(jìn)程緩慢，有的多次掛牌一再折價(jià)。

　　在保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)空間壓縮的背景下，中小險(xiǎn)企如何突圍而出，成為亟待解決的問(wèn)題。

　　多家股東欲離場(chǎng)，誰(shuí)來(lái)“接盤(pán)”存懸念

　　國(guó)任保險(xiǎn)是2009年8月成立的一家全國(guó)性保險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本40.07億元。作為深圳市屬國(guó)資控制的唯一財(cái)險(xiǎn)公司，國(guó)任保險(xiǎn)具有深厚國(guó)資背景和股東優(yōu)勢(shì)；第一大股東為深圳市投資控股有限公司，持股比例41%；其他股東包括聯(lián)美量子、羅湖投控、中國(guó)信達(dá)、中國(guó)鐵建等18家大中型央企、地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)。

　　此次出讓股權(quán)的東城國(guó)資是國(guó)任保險(xiǎn)第五大股東，持有國(guó)任保險(xiǎn)2億股，持股比例4.99%。若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，東城國(guó)資將退出國(guó)任保險(xiǎn)股東行列。值得注意的是，此次股權(quán)掛牌披露日期為2024年9月10日至2025年9月1日，跨度近一年，參考價(jià)格則標(biāo)注為“面議”。

　　“東城國(guó)資目前掛牌只是征求意向接盤(pán)方，由于當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)股權(quán)交易市場(chǎng)熱度不高，央企國(guó)企退出，民營(yíng)資本投資意愿也大大降低，掛牌時(shí)間長(zhǎng)可以提高曝光率和成功率。”國(guó)任保險(xiǎn)相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，東城國(guó)資持股低于5%，按照監(jiān)管規(guī)定，5%以下股東的資質(zhì)要求不是太嚴(yán)格，一般經(jīng)營(yíng)正常的企業(yè)都符合要求。

　　東城國(guó)資并非近年來(lái)唯一一家擬轉(zhuǎn)讓國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)的股東。2023年10月至今，國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)多次在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易掛牌，欲轉(zhuǎn)讓其持有的0.499%股權(quán)。近期，該筆股權(quán)第三次在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，轉(zhuǎn)讓底價(jià)設(shè)定為1465.24萬(wàn)元，是首次掛牌價(jià)的8折。

　　此外，今年6月，武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所也披露了一則關(guān)于國(guó)任保險(xiǎn)的招商項(xiàng)目，某公司擬將其持有的國(guó)任保險(xiǎn)5000萬(wàn)股股份進(jìn)行公開(kāi)招商；該公司持有股份占占總股本的1.248%。

　　從國(guó)任保險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至今年2季度末，天津臨港投資控股有限公司、湖北宏鑫實(shí)業(yè)有限公司分別持有國(guó)任保險(xiǎn)1.248%股權(quán)，后者為民營(yíng)企業(yè)且持股狀態(tài)為涉訴抵債。

　　某券商非銀金融分析師向時(shí)代周報(bào)記者指出，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，三大股東若退出，將導(dǎo)致國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，這種改變可能會(huì)對(duì)公司的決策機(jī)制、管理風(fēng)格、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面產(chǎn)生一定的影響。不過(guò)，由于可能會(huì)引入新的投資者，帶來(lái)新的管理理念和發(fā)展思路，進(jìn)而為公司的發(fā)展注入新的活力。

　　國(guó)任保險(xiǎn)上述人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，對(duì)于公司而言，股權(quán)變動(dòng)屬于正常的資本運(yùn)作范疇，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)、管理策略及客戶服務(wù)產(chǎn)生任何不利影響。

　　國(guó)任財(cái)險(xiǎn)連續(xù)盈利，中小險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷

　　國(guó)任保險(xiǎn)在成立初期以車險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主打，此項(xiàng)業(yè)務(wù)在公司總業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期占據(jù)約八成的份額，但同時(shí)也伴隨著承保虧損的常態(tài)。近年來(lái)，公司開(kāi)始進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，逐步轉(zhuǎn)型至非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)型，國(guó)任保險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比重逐漸降低，公司的承保虧損也逐漸減少。2019年至2023年，國(guó)任保險(xiǎn)持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，其中2023年凈利潤(rùn)達(dá)2.14億元。

　　2024年上半年，國(guó)任保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入76.13億元，同比增長(zhǎng)14.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.21億元，較一季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；非年化口徑的綜合投資收益率和投資收益率分別為0.91%和0.87%，同比分別提升 0.03 個(gè)百分點(diǎn)和 0.29個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了明顯成效，且近年持續(xù)盈利，但國(guó)任保險(xiǎn)仍面臨部分中小股東退出、難覓新買家的問(wèn)題，這也是當(dāng)前中小險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)冷清的縮影。

　　今年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。這一系列要求被市場(chǎng)稱為“退金令”。

　　實(shí)際上，在“退金令”發(fā)布之前，已有多家央企剝離旗下中小險(xiǎn)企股權(quán)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，有超過(guò)10家中小險(xiǎn)企股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，其中大部分轉(zhuǎn)讓方為國(guó)資背景股東。如中國(guó)華電集團(tuán)資本控股有限公司轉(zhuǎn)讓所持永誠(chéng)保險(xiǎn)7.6%股權(quán)、北京供銷社投資管理中心轉(zhuǎn)讓所持北京人壽13.986%股權(quán)、中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)0.1641%股權(quán)等。

　　上述非銀金融分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱，從政策層面來(lái)看，國(guó)資股東轉(zhuǎn)讓險(xiǎn)企股權(quán)是響應(yīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有企業(yè)深化改革、聚焦主業(yè)、優(yōu)化資源配置號(hào)召的具體體現(xiàn)。近年來(lái)，國(guó)資委多次強(qiáng)調(diào)國(guó)有企業(yè)應(yīng)回歸主業(yè)，減少非主業(yè)投資，以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在此背景下，險(xiǎn)企國(guó)資股東選擇轉(zhuǎn)讓險(xiǎn)企股權(quán)，無(wú)疑是積極響應(yīng)政策號(hào)召，優(yōu)化自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要舉措。

　　從股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果來(lái)看，目前多數(shù)尚未找到接盤(pán)方，一些險(xiǎn)企股權(quán)甚至多次掛牌并一再折價(jià)，依然無(wú)人問(wèn)津。

　　北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜?duì)時(shí)代周報(bào)記者分析稱，一方面，由于保險(xiǎn)公司的盈利周期通常較長(zhǎng)，中小型保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本回報(bào)較為困難，這導(dǎo)致其股權(quán)吸引力相對(duì)不足，市場(chǎng)對(duì)其持謹(jǐn)慎態(tài)度；另一方面，監(jiān)管部門(mén)對(duì)保險(xiǎn)公司治理的嚴(yán)格監(jiān)管使得符合資質(zhì)要求的投資者數(shù)量減少，社會(huì)資本更加理智，不再輕率涉足保險(xiǎn)行業(yè)。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：王馨茹