專題：第一屆保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老社區(qū)評測

　　本報(bào)記者 郭冀川 毛藝融

　　2024年被業(yè)內(nèi)稱為“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”元年。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)“發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”。國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，“大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。

　　銀發(fā)經(jīng)濟(jì)不僅包括“老年階段的老齡經(jīng)濟(jì)”，還包括“未老階段的備老經(jīng)濟(jì)”，涉及面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長、業(yè)態(tài)多元、潛力巨大。業(yè)界普遍認(rèn)為，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備清晰、穩(wěn)定的成長邏輯和行業(yè)紅利。同時，一批上市公司也早早謀劃布局，拓展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)新賽道。

　　積極應(yīng)對人口老齡化是一項(xiàng)全局性、長期性的重大戰(zhàn)略，如何挖掘銀發(fā)經(jīng)濟(jì)新藍(lán)海？金融如何助力“老有所依”？針對上述問題，《證券日報(bào)》記者近日實(shí)地走訪了多家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，收集多位業(yè)內(nèi)專家和上市公司的真實(shí)反饋，試圖從中找尋答案。

　　市場潛力巨大

　　供給端需加速擴(kuò)容提質(zhì)

　　發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，既關(guān)乎民生需求，更孕育發(fā)展機(jī)遇，是重要的產(chǎn)業(yè)抓手。一方面，基礎(chǔ)性服務(wù)行業(yè)需解決養(yǎng)老急難愁盼問題，包括老年助餐服務(wù)、居家助老服務(wù)、社區(qū)便民服務(wù)、老年健康服務(wù)、養(yǎng)老照護(hù)服務(wù)、老年文體服務(wù)、農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)等，需要進(jìn)一步擴(kuò)大和完善；另一方面，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)聚焦多樣化需求，有助于培育潛力產(chǎn)業(yè)。目前，上市公司通過投資、并購等方式，在老年用品制造、智慧健康養(yǎng)老、康復(fù)輔助器具、抗衰老產(chǎn)品、養(yǎng)老金融、旅游服務(wù)、適老化改造等產(chǎn)業(yè)均有所布局。

　　而銀發(fā)經(jīng)濟(jì)覆蓋領(lǐng)域的多元化和規(guī)模化更使其逐步成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部人口發(fā)展研究室主任、研究員胡祖銓此前表示，目前我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)處在加快發(fā)展階段，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模約7萬億元，占同期GDP比重約為6%。預(yù)計(jì)到2035年，我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到30萬億元左右，占同期GDP比重約為10%。事實(shí)上，這一數(shù)據(jù)不僅揭示了銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的巨大市場潛力，也凸顯了當(dāng)前社會對高質(zhì)量養(yǎng)老服務(wù)與產(chǎn)品的迫切需求。

　　從需求側(cè)來看，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的需求呈現(xiàn)大規(guī)模、多層次、多樣化的特點(diǎn)。隨著“60后”群體進(jìn)入退休階段，該群體收入水平更高、壽命更長，受教育水平更高、健康意識更強(qiáng)、生活預(yù)期更豐富，對高品質(zhì)、智能化養(yǎng)老產(chǎn)品和服務(wù)提出更高要求，現(xiàn)有養(yǎng)老服務(wù)體系和產(chǎn)品供給尚不能滿足這些需求，市場缺口明顯。

　　從供給側(cè)來看，政策支持下養(yǎng)老服務(wù)供給提升、新技術(shù)推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級。目前養(yǎng)老設(shè)施、養(yǎng)老服務(wù)、老年用品、智慧健康、文化旅游、養(yǎng)老金融等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)已有序發(fā)展，但整體規(guī)模質(zhì)量水平有待提高，更多潛力產(chǎn)業(yè)亟須培育和發(fā)展。以老年用品制造行業(yè)為例，輪椅、助聽器、老花鏡等產(chǎn)品早已推出，但整體市場仍面臨產(chǎn)品種類單一、功能不足等問題。

　　值得關(guān)注的是，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)也需要新質(zhì)生產(chǎn)力的加持。例如，在康復(fù)輔助器具領(lǐng)域，不僅拐杖、助行器、輪椅等傳統(tǒng)產(chǎn)品不斷升級換代，下肢步行外骨骼機(jī)器人、智能矯形器與助行器等新型康復(fù)輔助器具也逐漸進(jìn)入市場。

　　龍頭企業(yè)率先入局

　　帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展

　　面對銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的廣闊市場，各路資本紛紛入局，以房企、險(xiǎn)企為代表的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)尤為積極。房企利用其土地資源和開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，涉足養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域，開發(fā)集居住、醫(yī)療、娛樂為一體的綜合性養(yǎng)老社區(qū)。例如，萬科養(yǎng)老業(yè)務(wù)已布局全國13個城市，共儲備帶床項(xiàng)目40余個，可提供養(yǎng)老床位10000張以上。

　　險(xiǎn)企則通過提供養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù)理保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，為老年人提供經(jīng)濟(jì)保障。同時，利用自身的資金優(yōu)勢，投資養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，推動養(yǎng)老服務(wù)專業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展。例如，大家保險(xiǎn)集團(tuán)旗下“大家的家”已在全國布局17個城心醫(yī)養(yǎng)社區(qū)，在杭州、北戴河、三亞等地布局多個旅居療養(yǎng)社區(qū)。

　　養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的發(fā)展也帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同發(fā)展。醫(yī)療器械、康復(fù)設(shè)備制造、適老化家居、旅游服務(wù)等產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、共同發(fā)展。例如，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)采購智能防走失器、電動輪椅、遙控折疊床、恒溫花灑、清潔機(jī)器人、血氧儀、無甲醛地板等產(chǎn)品，也帶動了醫(yī)療設(shè)備、康復(fù)器具、適老化家居、智能建筑等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的豐富和完善。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在養(yǎng)老跨產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展趨勢下，更多細(xì)分領(lǐng)域龍頭將不斷涌現(xiàn)?！吧鲜泄咀鳛楫a(chǎn)業(yè)的先行軍，在資源、資本、資金實(shí)力等方面具有優(yōu)勢，其對細(xì)分產(chǎn)業(yè)盈利性要求更高，對探索業(yè)務(wù)第二發(fā)展曲線動力更足?！焙途叼B(yǎng)事業(yè)部養(yǎng)老金融研究員秦婧對《證券日報(bào)》記者表示，隨著上市公司加速布局，細(xì)分賽道將迎來更充分的競爭，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)供給端進(jìn)一步提質(zhì)升級，有望更好地滿足現(xiàn)階段老年群體的需求。

　　項(xiàng)目回報(bào)周期長

　　比拼運(yùn)營能力成關(guān)鍵

　　記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)。以養(yǎng)老機(jī)構(gòu)為例，近年來，在政策支持下，加盟企業(yè)新開大量養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，一線城市的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)已經(jīng)趨于飽和。而從二三線城市來看，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)仍處于擴(kuò)張階段，但也存在市場和需求錯位的現(xiàn)象。居民仍以居家養(yǎng)老為主，對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)有一定的刻板印象。同時，中高端的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)收費(fèi)較高，對消費(fèi)者來說也有一定的門檻。

　　在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，目前二三線城市的多數(shù)運(yùn)營方普遍面臨盈利難題，不少機(jī)構(gòu)還處于虧本經(jīng)營狀態(tài)。若僅以經(jīng)濟(jì)收益衡量，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)需要運(yùn)營數(shù)年之久，才有盈利的可能。從業(yè)者反饋的一個共識是，承辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)屬于前期投入較大、入住老人不多、短期難見效益的項(xiàng)目。

　　此外，行業(yè)發(fā)展也面臨市場低價(jià)競爭、床位迅速擴(kuò)張、搶占政策補(bǔ)貼、爭搶長輩客戶、撬挖護(hù)理人員等挑戰(zhàn)，供需不匹配、服務(wù)質(zhì)量參差不齊等問題亟須解決。

　　對于房企、險(xiǎn)企來說，挑戰(zhàn)也隨之而來。一方面，長租公寓和養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目前期投入大、回報(bào)周期長、盈利難度大；另一方面，隨著市場競爭加劇，比拼服務(wù)能力成為關(guān)鍵，如何提供差異化、個性化的服務(wù)成為亟待解決的問題。

　　那么，各家企業(yè)如何破局？記者在走訪中了解到，以往房企、險(xiǎn)企在土地成本較高以及資金回籠周期較長等因素制約下，“重銷售輕服務(wù)”的現(xiàn)象較為普遍。目前的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)項(xiàng)目更加關(guān)注服務(wù)環(huán)節(jié)的輕資產(chǎn)運(yùn)營，快速實(shí)現(xiàn)品牌和運(yùn)營模式的輸出，拓寬盈利渠道。

　　存量養(yǎng)老機(jī)構(gòu)已經(jīng)在謀劃新的業(yè)務(wù)發(fā)力點(diǎn)?！梆B(yǎng)老并不是一錘子買賣，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心還是高質(zhì)量的服務(wù)?！边h(yuǎn)洋集團(tuán)旗下康養(yǎng)品牌椿萱茂副總經(jīng)理陳思告訴記者，目前公司正在嘗試兩個新的方向，一是委托運(yùn)營，將遠(yuǎn)洋集團(tuán)多年的養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制給其他入局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的公司；二是拓展居家養(yǎng)老業(yè)務(wù)，研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)+居家健康養(yǎng)老產(chǎn)品，為老年人提供線上健康指導(dǎo)以及線下的上門服務(wù)。

　　智慧養(yǎng)老理念深入到養(yǎng)老服務(wù)體系里，為老年人提供更加個性化、便捷化、高效化的養(yǎng)老服務(wù)。記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，多家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)都設(shè)立了智慧化客戶管理系統(tǒng)，數(shù)字化管控讓流程實(shí)現(xiàn)透明化。大家保險(xiǎn)旗下養(yǎng)老品牌“大家的家”相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者介紹，“大家的家”城心醫(yī)養(yǎng)推出客戶體驗(yàn)管理系統(tǒng)，將社區(qū)長者生活形成179項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)、611個長者標(biāo)簽字段，用可視化展示形式完成信息收集與反饋，讓管理和服務(wù)人員能夠更精準(zhǔn)識別長者需求。

　　適老化產(chǎn)品也逐步落地，提高老年人群體的生活質(zhì)量和便利性。記者實(shí)地走訪時看到，在北京萬科通州隨園養(yǎng)老中心，全園采用無障礙設(shè)計(jì)，不受天氣和裝修布局影響，老年人走出房間可無障礙通往園區(qū)各處，降低跌倒磕碰風(fēng)險(xiǎn)。在椿萱茂（北京青塔）老年公寓，回形走廊的設(shè)計(jì)可降低阿爾茨海默病老人在夜間重復(fù)行走時迷路的風(fēng)險(xiǎn)。

　　公建民營養(yǎng)老機(jī)構(gòu)也因其專業(yè)運(yùn)營優(yōu)勢和政策扶持吸引著諸多養(yǎng)老群體。北京萬科通州隨園養(yǎng)老中心是公建民營的示范項(xiàng)目代表?！伴_放試運(yùn)營不久，北京萬科通州隨園養(yǎng)老中心預(yù)訂量就超100套房，預(yù)計(jì)在未來一年內(nèi)養(yǎng)老中心的入住率會迅速提升?！痹擆B(yǎng)老中心相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示。

　　暢通投融資渠道

　　精準(zhǔn)支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)

　　盡管存在諸多挑戰(zhàn)，但長遠(yuǎn)來看，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)仍是一片藍(lán)海。一方面，資本正在全方位助力企業(yè)運(yùn)營。一級市場上，不少地方推出產(chǎn)業(yè)基金、專項(xiàng)債等政策工具，來刺激市場投入和社會投資。二級市場上，上市公司通過投資、并購等方式積極布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　“資本是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高速增長與跨越式發(fā)展的助推器，更是長周期、微利性產(chǎn)業(yè)保持向上增長的關(guān)鍵動力?！鼻劓罕硎?，隨著今年養(yǎng)老設(shè)施項(xiàng)目被納入基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行范疇，將為重資產(chǎn)布局養(yǎng)老社區(qū)的上市公司提供退出通道。

　　另一方面，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)市場需求龐大，有望厚積薄發(fā)。“長期來看，養(yǎng)老服務(wù)、老年健康相關(guān)消費(fèi)品、養(yǎng)老醫(yī)護(hù)設(shè)備等均是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)中的潛力產(chǎn)業(yè)，不同商業(yè)模式的產(chǎn)業(yè)應(yīng)該依據(jù)各自的資源稟賦，有效借助相匹配的資本類型實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！狈轿淖稍凁B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)分析師高原對《證券日報(bào)》記者表示，比如，老年健康消費(fèi)品和養(yǎng)老醫(yī)護(hù)設(shè)備產(chǎn)業(yè)可借力市場化股權(quán)投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和商業(yè)落地。

　　值得注意的是，暢通投融資渠道、發(fā)揮多層次資本市場作用是推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要舉措。清華五道口養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用表示，需暢通多元化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投融資渠道，發(fā)展多層次資本市場助力養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，同時加強(qiáng)社會參與，多渠道融合社會資本。

　　金融機(jī)構(gòu)也在探索適合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式?！敖鹑诋a(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新正在助力銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，如相關(guān)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長期護(hù)理保險(xiǎn)等適合老年人的金融產(chǎn)品，滿足他們多樣化的金融需求。同時，金融機(jī)構(gòu)可加大對養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的支持力度，拓寬養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資渠道?！敝袊鞘邪l(fā)展研究院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長袁帥表示。

　　多位受訪專家表示，通過創(chuàng)新投融資方式、拓寬資金來源、完善法規(guī)制度等措施，可以為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供有力的資金支持，促進(jìn)其健康發(fā)展。同時，政府、企業(yè)和社會各界也應(yīng)共同努力、形成合力，推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)多元化融合發(fā)展。

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責(zé)任編輯：張文