來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　記者 吳敏 北京報(bào)道

　　近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出的一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息顯示，永誠(chéng)保險(xiǎn)擬轉(zhuǎn)讓其所持有的哈爾濱農(nóng)商行全部股權(quán)。目前，該項(xiàng)目尚處于預(yù)披露階段，因此暫未公布轉(zhuǎn)讓底價(jià)以及受讓方資格條件，其預(yù)披露結(jié)束日期為9月14日。

　　永誠(chéng)保險(xiǎn)持有哈爾濱農(nóng)商行9.9%股權(quán)，為后者并列第一大股東之一。若此次順利找到接盤方，永誠(chéng)保險(xiǎn)將徹底退出哈爾濱農(nóng)商行股東行列。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，永誠(chéng)保險(xiǎn)清倉(cāng)哈爾濱農(nóng)商行一方面或因其貢獻(xiàn)的投資收益在減少，另一方面也是出于自身業(yè)績(jī)壓力較大，想變現(xiàn)以支持保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展的考量等。

　　的確，哈爾濱農(nóng)商行近幾年為永誠(chéng)保險(xiǎn)貢獻(xiàn)的投資收益總體呈下滑趨勢(shì)，從2020年的0.42億元下滑至2023年的0.16億元。不僅如此，永誠(chéng)保險(xiǎn)自身也面臨業(yè)績(jī)下滑和股東“出走”的雙重壓力。

　　持股投資收益下滑

　　哈爾濱農(nóng)商行前身為哈爾濱城郊信用合作聯(lián)社，2015年10月8日經(jīng)原銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)改制成為農(nóng)商銀行。2016年，永誠(chéng)保險(xiǎn)對(duì)哈爾濱農(nóng)商行投資2.77億元，持有其9.9%股權(quán)，與另外5家公司并列成為后者第一大股東。永誠(chéng)保險(xiǎn)在年報(bào)中表示，公司持有哈爾濱農(nóng)商行9.9%股權(quán)，并派出一名董事，在董事會(huì)擁有表決權(quán)，因此對(duì)哈爾濱農(nóng)商行具有重大影響。

　　從投資收益來(lái)看，2016年至2018年，哈爾濱農(nóng)商行為永誠(chéng)保險(xiǎn)貢獻(xiàn)的投資收益分別為0.43億元、0.43億元、0.45億元。在2019年年報(bào)中，永誠(chéng)保險(xiǎn)稱，哈爾濱農(nóng)商行因監(jiān)管要求的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，更正重述其2018年度財(cái)務(wù)報(bào)表，由此導(dǎo)致永誠(chéng)保險(xiǎn)調(diào)減2018年度投資收益0.7億元。

　　2020年至2023年，哈爾濱農(nóng)商行為永誠(chéng)保險(xiǎn)貢獻(xiàn)的投資收益分別為0.42億元、0.34億元、0.02億元、0.16億元。由此計(jì)算，永誠(chéng)保險(xiǎn)持有哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)8年，合計(jì)投資收益約1.55億元。

　　對(duì)于永誠(chéng)保險(xiǎn)清倉(cāng)哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)的原因，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘颉度A夏時(shí)報(bào)》記者表示，永誠(chéng)保險(xiǎn)清倉(cāng)哈爾濱農(nóng)商行一方面或是基于公司整體戰(zhàn)略調(diào)整的需要，優(yōu)化資產(chǎn)配置，集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)；另一方面可能是出于資金流動(dòng)性需求的考慮，通過(guò)出售股權(quán)來(lái)獲取現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)可能的資金壓力。

　　“此外也或有基于市場(chǎng)環(huán)境的變化，評(píng)估銀行股的增值潛力和風(fēng)險(xiǎn)，做出減持決策，以及為了響應(yīng)監(jiān)管要求，降低關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，提高公司治理水平?！睏罘f(shuō)道。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系原副主任李文中亦向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，一方面是源于投資收益的下滑，另一方面，永誠(chéng)保險(xiǎn)近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況面臨一定的壓力，可能考慮變現(xiàn)哈爾濱農(nóng)商行股權(quán)，加大對(duì)保險(xiǎn)主業(yè)的支持。不僅如此，永誠(chéng)保險(xiǎn)部分股東出于“回歸主業(yè)”的考慮尋求退出。在這種背景下，永誠(chéng)保險(xiǎn)也會(huì)考慮自身的資本配置和戰(zhàn)略方向，優(yōu)化資產(chǎn)組合，提高資本效率與回報(bào)。

　　“永誠(chéng)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)還可能涉及財(cái)務(wù)策略的考量，變現(xiàn)股權(quán)實(shí)現(xiàn)投資收益，可以改善財(cái)務(wù)報(bào)表，增強(qiáng)資本充足率，確保公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健?！崩钗闹姓f(shuō)道。

　　永誠(chéng)保險(xiǎn)的確面臨一定的業(yè)績(jī)壓力。2021年至2023年，其分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入76.66億元、72.54億元、72.13億元，呈逐年微幅下滑的態(tài)勢(shì)。同期，凈利潤(rùn)分別為1.1億元、0.93億元、0.97億元。今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入41.8億元，同比縮減4.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.19億元，同比大幅下降79.71%。

　　但這筆股權(quán)想要順利找到接盤方并非易事。2019 年至2022年，哈爾濱農(nóng)商行第八大股東黑龍江遠(yuǎn)東木業(yè)有限公司持有的4000萬(wàn)股股權(quán)曾7次被掛上阿里拍賣平臺(tái)，均以流拍告終。而這也是中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓難的一個(gè)縮影。中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近幾年，地方性的中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓并不容易，即使轉(zhuǎn)讓成功也有大幅度折價(jià)。究其原因，一方面是經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境中，投資者更傾向于投資大型銀行或其他相對(duì)穩(wěn)健的資產(chǎn)，中小銀行股權(quán)的吸引力相對(duì)減弱。另一方面，是對(duì)部分中小銀行經(jīng)營(yíng)與發(fā)展前景并不看好，并且資產(chǎn)質(zhì)量也存在不確定性。

　　多家股東欲“出走”

　　除了業(yè)績(jī)下滑之外，永誠(chéng)保險(xiǎn)還面臨多家股東“出走”的困境。

　　成立于2004年的永誠(chéng)保險(xiǎn)，由中國(guó)華能等實(shí)力雄厚的大型電力企業(yè)集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)共同組建，總部設(shè)在上海。2015年12月，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)成為國(guó)內(nèi)首家登陸新三板的保險(xiǎn)公司。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，永誠(chéng)保險(xiǎn)共有12家股東，其中，第一、第五大股東華能資本和北方電力的實(shí)際控制人均為華能集團(tuán)，兩大股東合計(jì)持股27.92%。同時(shí)，華能集團(tuán)還通過(guò)華能國(guó)際間接持股永誠(chéng)保險(xiǎn)第四大股東深圳能源集團(tuán)部分股權(quán)。在永誠(chéng)保險(xiǎn)的股東名單中，還有大唐集團(tuán)、華電資本、國(guó)家電投等國(guó)有電力企業(yè)，是一家典型的“電力系”險(xiǎn)企。

　　“電力系”股東為永誠(chéng)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)開(kāi)展提供了便利，其電力能源核心業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)大，發(fā)電行業(yè)保額市場(chǎng)份額保持第一。永誠(chéng)保險(xiǎn)方面曾在年報(bào)中坦言，基于由五大發(fā)電集團(tuán)聯(lián)合成立的股東背景以及公司多年在該行業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的積累，成功承保各類發(fā)電企業(yè)，客戶包括華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)等國(guó)內(nèi)主要發(fā)電集團(tuán)。

　　但如今，在央國(guó)企回歸主業(yè)的大背景下，多家“電力系”股東也在尋求退出永誠(chéng)保險(xiǎn)。

　　具體來(lái)看，2021年9月，大唐集團(tuán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)7.6%的股權(quán)；2023年7月，南方電網(wǎng)在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓所持永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)3.28%的股權(quán)；2023年9月，國(guó)家電投在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)6.57%的股權(quán)；今年4月華電資本在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓持有的永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)7.6%的股權(quán)。目前，北京產(chǎn)權(quán)交易所仍然有大唐集團(tuán)和華電資本的掛牌信息。

　　就股東“出走”的影響而言，永誠(chéng)保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，大唐集團(tuán)與華電資本等股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)是響應(yīng)央企“回歸主業(yè)”、對(duì)自身資本布局進(jìn)行調(diào)整，不影響永誠(chéng)保險(xiǎn)的正常經(jīng)營(yíng)和既定戰(zhàn)略。

　　不過(guò)，在李文中看來(lái)，部分“電力系”股東的退出可能會(huì)對(duì)永誠(chéng)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略產(chǎn)生一定影響。一方面，股東變動(dòng)可能會(huì)影響公司管理層的穩(wěn)定性，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略產(chǎn)生一定影響。另一方面，股東的退出后，原有股東業(yè)務(wù)支持也會(huì)減弱。

　　“面對(duì)這樣的情況，永誠(chéng)保險(xiǎn)需要繼續(xù)提升自身的專業(yè)能力，發(fā)揮自身在能源電力行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也需要拓展更多其他業(yè)務(wù)，加大保險(xiǎn)科技投入，利用科技來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！崩钗闹姓f(shuō)道。

　　楊帆亦認(rèn)為，多家電力系股東的退出可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略等方面產(chǎn)生一定影響：其一，股東變更可能會(huì)影響公司的穩(wěn)定性，尤其是在公司治理和戰(zhàn)略決策層面；其二，股東“出走”可能會(huì)被市場(chǎng)解讀為公司前景的不確定性，影響投資者信心。

　　“面對(duì)這種情況，永誠(chéng)保險(xiǎn)不僅加強(qiáng)與現(xiàn)有股東和潛在投資者的溝通，穩(wěn)定股東結(jié)構(gòu)，確保公司治理的連續(xù)性和穩(wěn)定性。還要明確公司發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)提升業(yè)務(wù)質(zhì)量和效率來(lái)增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以業(yè)績(jī)提升來(lái)增強(qiáng)市場(chǎng)信心。同時(shí)優(yōu)化公司內(nèi)部管理，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保公司運(yùn)營(yíng)不受股東變動(dòng)的影響，并且積極探索與其他行業(yè)或企業(yè)的合作機(jī)會(huì)，拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低對(duì)單一股東或行業(yè)的依賴，從而逐步化解股東變更帶來(lái)的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！睏罘f(shuō)道。

　　對(duì)于公司下一步發(fā)展規(guī)劃，永誠(chéng)保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾向《華夏時(shí)報(bào)》記者透露，在堅(jiān)持“電力能源領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)先者”事業(yè)定位，持續(xù)加強(qiáng)電力能源業(yè)務(wù)的銷售拓展力度外，還將加快布局風(fēng)電、光伏、核電等新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。同時(shí)，構(gòu)建健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新生態(tài)，并落實(shí)“新車險(xiǎn)”理念，推動(dòng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

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責(zé)任編輯：張文