【相關(guān)閱讀】險(xiǎn)資是不是在抄所有人的“底”？  

　　險(xiǎn)資的第三輪舉牌潮來(lái)了  

　　險(xiǎn)資舉牌熱度顯著回升 格外青睞高息股  

　　險(xiǎn)資狂買H股！瑞眾人壽8天內(nèi)兩次觸發(fā)舉牌線，險(xiǎn)企頻頻出手背后有何玄機(jī)？  

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 葉麥穗  廣州報(bào)道     險(xiǎn)資又雙叒叕出手了。8月12日，港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，瑞眾人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱瑞眾人壽）于8月7日在場(chǎng)內(nèi)增持中國(guó)中免H股15.19萬(wàn)股，增持后，瑞眾人壽的持股數(shù)目增至582萬(wàn)股，持股比例從4.87%上升至5.00%。按照規(guī)定，該增持觸發(fā)舉牌。  至此，今年以來(lái)險(xiǎn)資已經(jīng)舉牌11次，跑贏去年的9次，也是近4年來(lái)的最高水平。

　　險(xiǎn)資近期密集舉牌港股

　　據(jù)港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，瑞眾人壽8月7日買入中國(guó)中免H股約15.19萬(wàn)股。據(jù)了解，瑞眾人壽此次以每股均價(jià)54.56港元買入，涉及資金約828.71萬(wàn)港元。此次買入后，瑞眾人壽持有中國(guó)中免H股股本達(dá)到5%，觸發(fā)舉牌。 

　　被瑞眾人壽舉牌的中國(guó)中免為商貿(mào)服務(wù)板塊，跟過(guò)去險(xiǎn)資舉牌中所青睞的行業(yè)有所區(qū)別。 

　　肉眼可見的是，近期險(xiǎn)資布局H股的速度明顯加快，就在瑞眾人壽舉牌前不久，H股上市公司綠色動(dòng)力也發(fā)布公告稱，長(zhǎng)城人壽于7月31日以連續(xù)競(jìng)價(jià)方式增持公司H股至7015萬(wàn)股，其持股比例增加至5.0343%。簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，環(huán)保和公用事業(yè)是長(zhǎng)城人壽重點(diǎn)配置板塊之一，長(zhǎng)城人壽認(rèn)為綠色動(dòng)力是國(guó)內(nèi)垃圾環(huán)保頭部公司之一，上市公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績(jī)穩(wěn)健，符合保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資理念，適合險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有。

　　對(duì)綠色動(dòng)力的增持，始于今年2月份，從至7月的六個(gè)月時(shí)間內(nèi)，長(zhǎng)城人壽各個(gè)月分別買入該股312.6萬(wàn)股、1466.8萬(wàn)股、1366.6萬(wàn)股、837.3萬(wàn)股、1874.4萬(wàn)股、1157.3萬(wàn)股，交易均價(jià)分別為每股2.3495元、2.5119元、2.587元、2.616元、2.7115元、2.6435元。以此計(jì)算，此次舉牌綠色動(dòng)力，長(zhǎng)城人壽約耗資1.8億元。

　　除了舉牌中國(guó)中免H股，瑞眾人壽上月還剛舉牌龍?jiān)措娏?/a>H股。7月26日，瑞眾人壽在官網(wǎng)發(fā)布公告，公司于7月22日買入龍?jiān)措娏股526萬(wàn)股，涉及資金約3，919.33萬(wàn)港幣；參與上述舉牌后，公司持有龍?jiān)措娏股1.66億股，占其H股股本的5.00%。

　　太保人壽也公告舉牌了兩家港股上市企業(yè)，分別是華電國(guó)際和華能國(guó)際。公告顯示，太保集團(tuán)聯(lián)合旗下多家子公司太保壽險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、太保健康險(xiǎn)、太平洋安信農(nóng)險(xiǎn)和太保資產(chǎn)，于7月30日通過(guò)港股通買入上市公司華電國(guó)際和華能國(guó)際H股股票，太保資產(chǎn)擔(dān)任受托管理人。

　　據(jù)了解，在本次舉牌前，上述關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人合計(jì)持有華電國(guó)際、華能國(guó)際8562萬(wàn)股和2.34億股，各占兩家上市公司H股股本比例為4.99%和4.98%。增持完成后，上述關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人持有華電國(guó)際、華能國(guó)際H股比例均為5.00%。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，最近半個(gè)月已有5家H股上市公司獲得險(xiǎn)資舉牌。

　　舉牌次數(shù)為近四年最高

　　長(zhǎng)城人壽是今年舉牌最為積極的險(xiǎn)資企業(yè)，今年年初，長(zhǎng)城人壽先是舉牌無(wú)錫銀行，為近8年來(lái)A股市場(chǎng)首例險(xiǎn)資舉牌銀行股。今年5月，長(zhǎng)城人壽舉牌江南水務(wù)和城發(fā)環(huán)境。今年6月，長(zhǎng)城人壽增持贛粵高速，持股比例升至5.0001%，構(gòu)成舉牌。

　　從被舉牌公司所處行業(yè)來(lái)看，長(zhǎng)城人壽對(duì)于公用事業(yè)類上市公司頗為青睞。長(zhǎng)城人壽表示，公司對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、民生領(lǐng)域投資、能源領(lǐng)域投資的安全資產(chǎn)進(jìn)行深度研究，布局港口、高速公司、能源、水務(wù)、環(huán)保類上市公司，并將ESG和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點(diǎn)投資方向。

　　當(dāng)前長(zhǎng)城人壽持有5%以上股權(quán)的上市公司數(shù)量將達(dá)到八家，除了上述提到的綠色動(dòng)力之外，其余七家均為A股上市公司，分別為金融街、浙江交科、中原高速、無(wú)錫銀行、江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境、贛粵高速，持股比例分別為5.6329%、7.3033%、9.1317%、6.973%、5.214%、6.0001%、6.1757%。

　　中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，2022年及2023年險(xiǎn)資舉牌上市公司次數(shù)分別為7次（其中2次為被動(dòng)舉牌）和9次，且舉牌對(duì)象大多是H股上市公司。由此可見，今年險(xiǎn)資舉牌明顯加速。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前年內(nèi)已有12家A或H股上市公司獲得險(xiǎn)資舉牌，舉牌頻次較上一年的9次有所增加，也是近四年舉牌最多的一年。2021年和2022年分別有1次和4次險(xiǎn)資舉牌，其中2022年的舉牌，有2次為被動(dòng)，有2次為主動(dòng)舉牌。 

　　華創(chuàng)證券分析師徐康分析險(xiǎn)資今年舉牌潮涌的原因認(rèn)為，今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌及增持多次，參與方包括長(zhǎng)城人壽、紫金財(cái)險(xiǎn)與瑞眾人壽。從被投方來(lái)看，涉及交運(yùn)、環(huán)保、公用事業(yè)、電力設(shè)備、銀行。被舉牌方整體呈現(xiàn)高股息特征，除江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境外2023年度股息率均高于3%。這兩者ROE（凈資產(chǎn)收益率）均相對(duì)較高，預(yù)計(jì)后續(xù)計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資，對(duì)于提高險(xiǎn)資自身ROE水平起積極作用。從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度看，險(xiǎn)資舉牌即觸及5%持股比例以后，新準(zhǔn)則下可能計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）或長(zhǎng)股投。后者主要青睞高ROE資產(chǎn)。通過(guò)對(duì)歷史舉牌潮邏輯復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資舉牌高ROE特征有所弱化，預(yù)計(jì)原因包括償付能力監(jiān)管規(guī)則調(diào)整、單一持股集中度風(fēng)險(xiǎn)以及個(gè)股本身高ROE特征未能延續(xù)。新準(zhǔn)則下計(jì)入FVOCI，主要考慮到持股比例達(dá)到5%，若計(jì)入FVTPL（ 以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）則公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表造成較為明顯影響。結(jié)合FVOCI計(jì)量門檻要求，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資偏好高股息資產(chǎn)，長(zhǎng)期持有賺取分紅現(xiàn)金流，為投資端提供穩(wěn)定正貢獻(xiàn)。

　　一家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，險(xiǎn)資之所以在此刻選擇舉牌，一是目前H股和A股估值不論是相對(duì)還是絕對(duì)，已經(jīng)非常低。而且所布局的公司都是業(yè)績(jī)和分紅均十分穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，在目前資產(chǎn)荒的情況下，這類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了投資價(jià)值和機(jī)會(huì)，作為長(zhǎng)期資金的險(xiǎn)資，現(xiàn)在出手其實(shí)是逐步抄底的過(guò)程。

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